一、 证监会：开展扩大股票股指期权试点工作
（来源：中国证监会官网）
11月8日，证监会发布消息：为深化资本市场改革，激发市场活力，经国务院同意，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。证监会将指导交易所做好扩大股票股指期权试点准备工作。
此次新增的3大产品均为沪深300期权，两只沪深300ETF期权，一只沪深300股指期权。股指期权的标的物直接对应的股票指数，而ETF期权对应的标的物为上市的ETF期权产品。
（来源：力的期权工作室）
新加入的沪深300ETF期权标的分别是上交所的华泰柏瑞300ETF和深交所上市的嘉实基金300ETF。上交所发布消息称，经中国证监会同意，上交所拟于2019年12月上市交易沪深300ETF期权合约。
新增的期权上市后，将丰富对冲基金的产品策略，提升对冲基金策略的有效性，同时也有助于丰富投资者的投资策略，提供更多的工具进行风险管理。
二、 股指期权基础介绍
股指期权
以股票指数为标的资产的期权称为股指期权（沪深300指数期权）
根据股指期权规定，可以分为看涨期权和看跌期权，以及欧式期权和美式期权
股指期权合约
中金所沪深300股指期权仿真合约的标的为沪深300指数，合约乘数为每点对应100元人民币
合约类型均为欧式期权，包括看涨期权和看跌期权，到期使用现金交割方式
三、 股指期权与ETF期权对比
定义
股票期权为上交所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金（ETF）等标的物的标准化合约。
而股指期权就是标的物为股票价格指数的期权合约，其走势受到标的现货市场整体走势影响。
合约标的类型不同
ETF期权标的为股票指数ETF，沪深300ETF期权标的为上市的300ETF
股指期权标的为股票指数，沪深300指数期权标的为沪深300指数
ETF跟踪指数走势，ETF与指数的走势一般高度关联。但由于分红派息、非完全复制等ETF管理人行为和市场流动性水平、申赎成本与效率等市场因素，使得ETF走势和价格与标的指数走势和点位存在些许差异。
交割方式不同
ETF期权为实物交割，期权到期之后行权得到的是对应的ETF份额
股指期权为现金交割，期权到期之后行权是现金的交收
期权应用的区别
ETF期权与对应的股票指数之间有一定的差别，进行对冲及套利操作是与ETF直接相关
股指期权与对应的股票指数连接紧密，可直接与对应的指数进行对冲及套利操作
ETF期权投资者可以使用期现套利、增强收益（备兑开仓）等股指期权无法实现或难以实现的交易策略。
服务的投资者群体存在差异
股指期权合约规模一般较大，采用现金交割，交割非常方便，更适用于机构投资者
ETF期权合约规模一般较小，且采用ETF实物交割，与ETF市场关联紧密，更适用于ETF投资者。
品种丰富程度
ETF的法律属性是证券，不同的ETF是不同的证券，基于同一只指数不同的ETF可以对应开发相同数量的ETF期权。
而同一只指数往往只能上市一只股指期权。例如，美国仅上市了一只标普500股指期权，但上市的标普500ETF期权超过3只。
四、上证50ETF和沪深300ETF对比
规模对比
50ETF是最大的单品ETF，沪深300ETF合计规模更大
（来源：爱期权）
指数成分股分布
上证50指数是由上海证券市场规模最大、流动性最好、最具代表性的50只股票编制而成。目前上证50指数成分股市值16.0万亿
沪深300指数则是由沪深两市规模最大、流动性最好、最具代表性的300只股票编制而成。沪深300成分股市值31.6万亿，分别占A股市值56.1万亿的28.5%和56.3%，沪深300成分股更具A股整体的代表性。
（来源：爱期权）
从下表的前十大行业分布来看，沪深300指数的前4大行业与上证50指数一致，但行业权重占比在不同行业之间的分布同样是相对上证50更为均衡
（来源：爱期权）
市场表现
300ETF波动率微高于50ETF，受近年蓝筹行情影响收益略逊于50ETF
（来源：爱期权）
尽管上交所、深交所300ETF走势基本一致，但在极端市场环境下二者的行情可能会产生差异。
（来源：爱期权）
交易机制
300ETF作为跨市场ETF，投资者使用上交所一篮子股票申购上交所300ETF、或使用深交所一篮子股票申购深交所300ETF时，所缺少的另一个交易所的股票部分需要用现金替代的方式进行补齐，一定程度上会影响日内申赎投资者的资金使用效率。
上交所的跨市场ETF具有：1）申购方面，T日申购ETF但未卖出，T+2日才能卖出；2）赎回方面，赎回ETF得到的跨市场股票现金替代部分的资金，T+2日才可用等限制。
五、 股指期货和股指期权的对比
卖双方的权利义务不同
股指期权买方支付权利金后获得相应的权利，不承担义务，卖方卖出权利收取权利金，须承担履约的义务
股指期货不牵涉权利金交易的概念，买卖双方在到期日必须按照交割结算价进行交割。
风险收益特征不同
期权的损益与标的资产的涨跌是非线性关系，两者不存在确定的比例关系，期权买方所承担的最大风险为其亏损所有权利金，而期权卖方所承担的风险较大
而期货的损益与标的资产涨跌之间存在一定的比例关系，买卖双方均承担较大风险。
保证金制度不同
期权买方无需缴纳保证金，卖方需要缴纳保证金
而期货的买卖双方均需缴纳保证金
上市合约数量
期货每个合约月份只有一个合约，上市合约的数量较少
期权每个合约月份都有多个不同行权价格的看涨期权和看跌期权合约，上市合约数量较多。
六、华泰柏瑞300ETF和深嘉实基金300ETF对比
上交所的推出的是华泰柏瑞300ETF，深交所上市的是嘉实基金300ETF。
沪深300指数是中国市场最具代表性的指数之一，规模最大的三大基金分别是华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF。
（来源：雪球量化陶吧）
华泰柏瑞300ETF流动性最好
（来源：雪球量化陶吧）
目前两个交易所准备上市交易的两只沪深300ETF设计思路上各有特色
（来源：雪球量化陶吧）
七、 为什么是沪深300？
公开资料显示，沪深300指数由A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只龙头企业组成，成分股更具代表性，基本覆盖了我国证券市场主要行业，综合反映沪深 A 股市场的整体表现，更有利于满足投资者的风险管理需求。沪深300指数以8%的股票只数，占据了A股约60%的总市值。
目前，沪深两市跟踪沪深300指数的ETF产品共有10只，2019年前三季度总成交额为4186亿元。此次新加入的沪深300ETF分别是在上交所上市的华泰柏瑞的300ETF和在深交所上市的嘉实基金的300ETF。这两只ETF正是目前两市规模最大的沪深ETF产品。
八、中证500为何没有上？
目前来看，股指期货有了50、300、500对应的品种，而ETF期权有了50ETF期权、300ETF期权。那么500ETF期权为何没有推出呢？
中国金融期货交易所董事长胡政曾表示，中金所研发储备了沪深300、上证50、中证500等指数期权产品。目前，各项上市筹备工作正在积极推进。去年12月，上交所副总经理刘绍统曾表示，下一步希望扩大ETF期权品种，推出沪深300ETF期权和中证500ETF期权。
对于500ETF期权暂未推出，有业内人士指出，监管大概率是按照50、300、500顺序一步一步来。此前，市场甚至有传闻，或推出深100ETF期权和行业ETF期权。相信随着市场的成熟，后续都会逐步推出。
九、增加股票期权标的有哪些意义？
这是五年多来场内股票期权首次增加标的
首先，丰富了投资者的风险管理工具，有助于增强保险机构等长期资金的持股信心，吸引长期资金入市；
第二，有助于活跃现货市场，提高标的市场流动性；
第三，有助于促进衍生品市场发展，丰富多层次资本市场体系；
第四，是确保进一步对外开放取得良好效果的重要配套措施，有助于提高我国资本市场国际化水平。
十、期权上新我们有哪些影响？
就A股而言，上市券商股或将直接受利好刺激，尤其是龙头券商股，中信证券、中国银河、华泰证券、中信建投证券等。
期货方面，目前A股期货股仅有两只，分别是南华期货和瑞达期货。
于基金来说，在为期权选择ETF产品的时候，一般会选规模大、交易量大的产品，而一旦ETF产品有了期权交易，交易量和规模也会得到促进提升。
业内人士表示，在50ETF期权上市前，沪深300ETF一度是场内最大的ETF，但是在50ETF期权上市后，这种情况发生了变化，50ETF逐步成长，在相当长时间内，一直是场内规模最大的ETF，在这之中，期权的影响功不可没
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