第二堂课 | 杰西·李佛摩尔告诉你，那些失败的操作经验教会我们的事

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正如许多投机客一样,我有许多次都无法耐心等到情况获得确认。因为我想要无时无刻都能获利。你也许会问:「凭你的经验,怎会容许自己这么做呢?」答案在于我是人,也有人性弱点。正如所有投机客一样,我让自己的缺乏耐心破坏了良好判断力。投机酷似打牌,不管是桥牌或其它类似的玩法。你我都有共通的弱点,想要每一局都赢,因此当然每一局都下去搏手气。这种我们或多或少都拥有的脆弱人性,就是投资人或投机客的头号大敌。倘若未加小心防范,它终必叫人落入陷阱。

教训：【无法耐心等待正确时机进场 , 总是落得赔钱收场】

不要想一网打尽,不要在同一时间内介入太多股票.几只股票比一大堆股票容易照顾。几年前,我犯下这样的错误,而且也损失了不少钱。同一时间操作许多只股票绝对很不安全,你会感到混乱和迷惑。

教训：【同时介入太多股票,容易陷入混乱和迷惑,导致赔钱】

它们的走势已经到了尽头 , 我们在决定执行手中的交易前 , 仍当耐心静待时机的来临。时间一到,这些股票自然会明确地出现相同的信号。这才是我在等候的线索。但是,我以前从不这么做,我有强烈的欲望想打遍股市无敌手,镇日汲汲营营的结果让我付出了惨痛的代价。频繁进出的渴望压倒了常识与研判。当然,我对第一组和第二组类股的操作让我赚到了钱,但是,我因进攻信号尚未出现就跳入另一类股而吐出不少原先的获利。

教训：【信号尚未出现便急于进场 , 是赔钱的祸源】

回想20年代末期，那个多头狂奔的时期,我很清楚地看到铜矿股的涨势已到尽头。没多久,汽车类股也走到了最高点。由于这两个类股的多头已死,我很快就做出一个错误的结论:我可以开始放心大胆地放空所有股票。我依此错误结论操作所损失的财富至今仍叫我耿耿于怀。我从铜矿及汽车类股欢欣收割的财富,远不及接下来那六个月为寻找公用事业类股头部所损失的金额。最后,公用事业类股和其它类股的确也做头而下。

我要请你记住的是,当你清楚地看到某一类股的变动时, 就操作那个类股。绝对不要让自己拿那一套去操作其他类股,除非你清楚地见到后者也出现同样的信号。要有耐心、要能等待。假以时日,第二类股会像第一类股那样给你相同的晴示。但就是不能以偏概全。

教训：【以偏概全的错误判断,是赔钱的根源】

当投机客有幸将原来的资金变成两倍时,应当马上提出一半的获利另外存起来。这个方法好几次帮了我大忙。我只后悔这辈子没能澈底遵守。但它已多次为我排忧解难。

教训：【没做好资金管理经常是赔钱的原因】

我不曾在华尔街之外赚到半毛钱,但赔掉的钱却高达数百万。我把在华尔街赚到的钱「投资」在其它的商业冒险上。我所记得的有佛罗里达的不动产热潮、油井、飞机制造,以及对新发明的改善与推广上市等等。我总是赔光每一分钱。我曾为了上述的冒险计划中的其中一项,向我的一位朋友鼓吹入股5万美元。

他十分专注地听完我的陈述,然后说:「李佛摩尔,除了做你的本业之外,你是不会成功的。假如你要拿这5万美元去投机,我马上把钱拿给你。但是,求你把这钱拿去投机,千万别去碰你刚刚所说的那档生意。」

教训：【从事自己本业之外的事业,结果总是赔钱】

然而,最重要的是,细心地抓出介入时机。缺乏耐心必定付出惨痛代价。多年以前,我因缺乏耐心且疏忽交易时机而错失百万进帐,直到如今,每次讲起这件事仍感到无地自容。当时,我十分看好棉花,认为棉花会上涨,但是市场尚未有上涨的迹象。然而,就在我得到上述结论后不久,我就急急忙忙地一头栽进棉花里。

我的第一笔交易是买进2万包棉花。在沉寂的市场里丢进这一张买单, 一下子把成交价往上推升了15点。就在我的最后100包买进来以后,价格在24小时内又跌回我当初进场的原点。之后,棉花毫无动静地沉睡了好几天。我终于感到十分厌烦,于是出清手中的棉花,带着3万美金的损失出场,包含佣金在内。我卖出的最后100包棉花理所当然地以该次回档的最低价成交。

过了几天,棉花再度引起了我的兴趣。我无法忘情于棉花,也没有改变看好棉花后势细涨的初衷。于是,我再次买进2万包棉花。同样的事情又再度发生:我自己下的买单将成交价一路推高, 一买完,价格立刻摔回到原点。等待再次令我心烦,于是我再度出清部位,最后一笔又是卖到最低价。六个礼拜之内,我重复了五遍如此损失不管的操作,每一笔的损失都在2万5千到3万美元之间,总共损失将近20万美元。我对自己万分嫌悪,再也不想看棉花行情,以免受不了诱惑。郁闷的心情弄得我无法作清晰的思考,而从事投机的人是必须时时刻刻保持头脑清醒的。

两天后,就在我对棉花完全心灰意冷时,涨势发动了, 头也不回地直上500点。在这段令人侧目的涨势中,只发生一次幅度达40点的拉回。我错失了一次迷人且程度超乎我个人想象的狂涨之旅。追根究柢,原因有二:第一 ,我没有耐心等候心理时机的到来,光看价格就决定开始操作。我缺乏等待的意志力,尽管买点未到,却自认可以在很短的时间内赚进一点额外的利润,而在市场准备完成前就采取行动。这么做的结果,不但使我损失接近20万美元,另外还要算上失之交臂的利润100万美元。第二,只因为没有遵循良好的投机程序导致判断失误,我便纵容自己对棉花市场感到愤怒与厌悪。我所以会有损失完全是因为缺乏等待的耐心,我应当耐心等待, 让自己原先预测的想法和计划能有适当的时机来做支撑。

教训：【缺乏耐心影响情绪导致判断失误, 不但该赚的利润失之交臂,还落得赔钱收场】

我没有做完伯利恒的整个涨势,我在关键点抵达200、300以及令人头昏眼花的400美元时,都重复相同的操作手法,但我终究没有做完整个走势,因为我期待着会出现空头市场中会发生的走势，股价跌破关键点并一路往下走。我学到一件重要的事,密切注意股票越过关键点后的后续发展。我发现确定反转并且出脱持股最简便的一个现象是,股票越过关键点后就变得欠缺力道。我多次在这种情况出现时倒出手中的部位并且站到市场的另一边去开始放空。在这里必须附带一提的是,每一次只要我失去耐心,还未等到关键点出现就介入以求赚取暴利的结果,几乎是落得赔钱收场。

教训：【失去耐心、未等关键点出现就介入,往往落得赔钱收场】

这是我的事业、我毕生的志业以及我最钟爱的事情。解决难题是令我心醉的工作,金钱绝对无法解决难题, 金钱是解决难题后所获得的报酬。在我这辈子中出现过几次的破产,则是没能解决难题的惩罚。最令人迷惑的是,在市场上交易看似简单,但实则却是最困难的东西之一。预测趋势不是一件容易的事,它之所以如此困难全是因为人性,控制和征服人性是最困难的工作。我常常这样告诚自己的小孩,我破坏自订的规则时就会赔钱,只要我遵守自己的规则就能赚到钱。

教训：【人性往往驱使自已破坏自订的规则,因而导致赔钱】

明牌来自四面八方。很久以前, 一位美国大企业主席告诉我一支明牌,他说,该公司有转机,季报数字会很好看,股票要从这里开始扬帆前进了。我喜欢他而且相信他, 因此隔日就买了一千股来试试。公布的获利数字一如该主管所言。股票涨得不错,接下来三季的获利还会继续往上爬, 股价也稳定上涨。随着股价继续往上涨,産生出一种安全感。接着,它突然停下来并直直往相反方向跌落,像瀑布一样。

我打电话给那位主席,问他到底发生什么事了?他回答我,股票在跌只不过是正常的回档修正,毕竟这股票一直穏穏地往上走也接近一年了。我问他业绩情况如何?他说,业绩是有一点点下滑,这消息可能泄露出去了,空头逮到这个消息,所以出手打击股价,这应该是放空、空头偷袭的结果。我问他,是否你们这些人在卖股票?他回答我,绝对没有!但可以确定的是,我稍后发现,这些内线消息的提供者打从风闻业绩暴跌的那一刻起就已经忙着在大卖持股。

我从来没有为这件事生气,是我自己愚蠢、贪心。我知道所有的重要主管基本上都是公司的啦啦队队长,他们必须保持乐観,必须只报喜不报忧。他们绝不会告诉股东或竞争对手好景不再的讯息。事实上,每次听他们说谎我都莞尔一笑。这些虚伪的说法和谎言不过是为了自保,是执行长工作中最重要的一部份,无论其权力大小皆如此。

我该关心的是要如何自保 , 而不是公司的高级主管与股东。因此,在我几度损失不赀之后,我再也不会询间内围人士有关其公司业务的情况了。我干嘛浪费时间去听这些半真半假、有所隐瞒的事情,我可以自己盯着股票表现,为何要去听这些不正确的讯息传播、看着别人脸不红气不喘地说瞎话。股市的表现就蕴含着清晰的来龙去脉,真实的情况每个人在报价记录中都可以看得见。

教训：【听信明牌只会蒙蔽自己正确的判断,它甚至数度让李佛摩损失不赀】

我告诉我儿子,从事你们自己在行的行业，而我就对投机在行。经过多年的时间,我从华尔街赚走无数个百万元,然后把它们投资到佛罗里达的土地、航空器公司、油井,以及新发明的奇迹产品,它们全部都惨不忍睹地失败, 简直就是灾难,我赔光了我投资在它们身上的每一分钱。

教训：【从事自己不在行的事业后果惨不忍睹,简直就是灾难】