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当交易员思考是否做一笔交易的时候,他会自问:“这笔交易能赚钱吗?”虽然他可能不考虑交易员公式,但他会根据数学结构模型的评估结果来决策。如果他认为胜率乘以收益明显大于失败概率乘以风险,那么他就会做这笔交易。


公式中有三个变量,他能够控制其中的两个并预估出第三个。风险是以他设定的保护性止损为前提的。如果他在迷你期货合约上设置的止损位是进场价反向的2个点,那么他的风险就是2个点。他的收益是以他设定的止盈位为前提的。如果他的目标位是进场价方向上的2个点,那么他的收益就是2个点。

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大部分交易员都不应该在回报低于风险的情况下做交易,因为他们随后得有一个不切实际的高概率盈利比率才行。举个例子,如果一个交易员冒着3个点的风险去博取1个点的盈利,那么他必须能有80%的交易都盈利才能打成平手。而他的目标永远不能设定为不赔不赚,因为交易就是做生意,那就得盈利。要想保证挣钱,以这种风险收益结构模型来操作的话,他的赚钱概率得达到90%才行。假设他做了10笔交易,设定的盈利目标是1个点,止损是3个点,他7次赚,3次亏,那么他累计7次的盈利赚了7个点,3次亏损赔了9个点,最后他发现10笔交易下来,虽然赚钱概率高达70%,但最终的结果是亏损2个点!


赚钱的交易会使他感觉很好,他可能对如何避免那3次亏损的交易也都有合理的理由,但是真到了设置每笔交易的时候,笔笔都合乎情理。他还得考虑到手续费、滑点以及偶尔的失误。考虑到所有这些因素之后,他会发现其赚钱概率得达到90%才能以交易谋生。他还必须要在之后的年月里面都保持住这个赚钱水平,而几乎没有哪个交易员有这个能耐。

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记住,交易员公式有第三个变量,不只是风险和收益,这三个变量同等重要。通常,一个交易员在做一笔交易的时候,除非收益至少等于风险,否则这样的交易是不值得做的。做任何决策都要先做风险的评估。一旦他决定了止损位,那么他也就知道了风险的大小。


如果他必须在迷你期货合约的5分钟图形上面设置平均2个点的风险数,那么他要做这笔交易的前提是他相信至少可以赚2个点或更多。如果冒着2个点的风险赚取2个点的收益,那么理论上他必须有50%的赚钱概率才能避免亏钱。但是当他把手续费、滑点、失误这些因素都考虑进来之后,那他就得至少有60%的赚钱概率才能够赚钱。能实现吗?如果他仔细挑选交易结构模型,就可以实现。


如果他一天最多只能做2到3笔交易,盈利位4个点,止损位2个点,那会怎么样呢?那么他达到40%的赚钱概率就可以持续盈利了。举个例子,如果他交易10笔,4次盈利,每次4个点,那么他获利16个点,如果他另外的6笔都亏了,每笔2个点,那就是亏了12个点,他的净盈利就是16减去12等于4个点,平均每笔交易获利0.4个点。去掉手续费,电子迷你期货合约每手合约单笔交易也就差不多20美元,但是至少是赚钱的。如果他仔细挑选好交易结构模型的话,可能达到60%的赚钱概率,如此一来,他每笔交易的盈利可以达到1.6个点,或者(去掉手续费后)大概在70美元左右。如果他一天交易两笔,每次10份合约,那一天就可以赚1400美元,每年得有超过250000美元的盈利。很显然,有些盈利的交易中他可能没有赚那么多,亏损也会少一些,但是基本思路还是没问题的。如果他的盈利和风险相当,并且他的赚钱概率超过50%,那么他就可以实现赚钱目标了。

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让我们再来看下第三个变量——概率。由于影响概率的因素很多,所以无法确切地知道概率的数值。即便经过仔细测试,一个交易员可能也就只有90%的把握确定某个交易结构模型的成功概率达到60%。大部分交易员在认为其可能会亏钱的时候都不应做交易。哪个交易员能在成功率只有20%的时候去下单赚钱?当然,由于交易员公式有三个变量,如果盈利目标位是16个点,止损位只有2个点的话,他是可能赚钱的。但是设置2个点的保护性止损可行吗?事实上,有的时候是可以的。


如果一个交易员认为一波回调不会创出新低,那么他可能下一个限价委托单,在前一个低点价位之上一个点买入,在低于前一个低点之下一个点上止损。如果他的委托单生效了,那市场可能有大概三成的概率形成一个双底,并达到他的盈利目标位而没有触发止损。


另一个极端的情况是,会不会出现成功率达到95%的情况呢?会!但是这并不意味着就是值得做交易的。举例来说,如果市场处于一个强势牛市中,并且突破了一个看多的旗形,那么有95%的概率市场会在跌破旗形底部之前创出一个点的新高。如果一个交易员买入,并设置一个限价委托单,在一个点的盈利后离场,在低于该旗形底部设置了止损,可能是买入点之下20个点,那么他可能有95%的成功概率。如果他如此交易20次,那么他将会赚19个点,但是只要有一次触发了止损,那就是亏20个点,会抵消掉他前面所有的盈利。


因此,即便有95%的成功概率,也无法保证赚钱。同样地,交易应当是有趣的,亏损概率高达95%的情况下,即使交易员拥有一个数学上成熟的战略,大部分人也高兴不起来。


可以考虑下方向概率。市场在下跌Y个点之前反弹X个点的概率是多大?如果你的风险等于你的收益,那么你就可以考虑一个等距波动的方向概率。大多数情况下,是50%。那就意味着电子迷你股指期货合约在一天之中的大部分时间里有50%的概率,下跌2个点后反弹2个点,反弹2个点再下跌2个点,或是下跌4个点再反弹4个点。只要你考虑到波动可以合理地预期在一个平均的日内波动范围,那这就是一条可靠的规则。


方向概率有没有高于50%的时候呢?如果有,那交易员就可能有优势。事实上,有很多情况是一个等距波动的方向概率在60%以上,也有很多时候市场有60%以上的概率在一个方向上前进4个点或更多,之后在反方向上运行2个点。当交易员学习识别这些交易结构模型的时候,他们会有一个很强的数据计算优势和一个可盈利的交易员公式。虽然在这个文章中可以探讨的远不止这些,但在单边趋势和交易区间内有两种常见的模型。


举例来说,如果市场处于一个单边上升趋势(如图1),80%的反转尝试往往会失败,意味着80%的回调之后往往会再测试趋势高点。如果出现小幅二次回调到均线,同时又有一个看涨的标志性K线,交易员在此时买入,那有理由推定他至少有60%的概率在亏2个点之前先挣2个点。


同样地,如果开始一段强劲的单边上涨趋势,即连续出现2个或多个实体较长影线很短的看涨K线,那么在亏2个点之前先挣2个点的概率基本至少能在60%。如果趋势足够强势,交易员把握好交易节奏,那他会发现他只需要担亏2个点的风险,就可以保证平均盈利在5个点,他的赚钱概率可能还不止60%。如果他按照这个结构模型交易10次,6次赚,每次2个点,总共可以赚12个点,4次亏的总数是8个点,平均每笔交易赚0.4个点。


实际情况是在一段强势行情下,赚钱概率可能在70%以上,风险值通常为6或7个点,而不是8个,盈利通常在4个点以上,所以这种交易结构模型是更强的。在亏2个点之前,赚取4个点的概率在70%,平均每笔交易盈利2.2个点或超过100美元,这对于日内交易来说是相当可观的。

图1  交易员应当寻找那些收益至少等于风险,且成功率至少在60%的交易时机。图中这种强势的上升趋势——从1处开始的两根看多长K线,以及每个看多旗形处,特别是回调到均线位置的地方,给了交易员符合这些条件的机会。


当市场处于一个交易区间,大部分时间等距波动的方向概率处于中间值,即50%。交易区间的中间地带是不确定性最大,意味着市场先上涨1个点再下跌1个点的概率大约在50%,下跌1个点再反弹1个点的概率也是50%。然而,突破一个交易区间的尝试80%都是失败的(这取决于你如何定义交易区间、尝试性突破和失败的概念)。这意味着在一个区间的顶部看空的成功率能达到80%,还得看你的风险和收益设定,有理由推定成功率至少有60%。同样地,在一个区间的底部买进并稍有盈利的成功率至少也能有60%。如果(交易)的区间足够大,那么交易员通常会把盈利目标位设在止损位2倍远的位置。举例来说,他有时候可能冒1.5个点的风险,以比较高的概率去赚取3个点,成功率至少60%。如果他交易10次,那么他会盈利18个点,亏损6个点,每笔交易平均盈利1.2个点。

图2  虽然交易区间的中部有约50%的概率涨2个点再跌2个点,在极值的位置数学非常有用。在这种交易区间下,在顶部附近做空,在底部区域买进,赚钱的概率至少在60%(要设定收益目标至少等于止损的风险)。

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对于任何交易,花大量的时间去评估出确切的概率常常会令人烦乱。如果一个交易员不能说服自己一项交易是很可能成功的,那他就应把概率看作是50%。如果他认为他在某个交易上很有机会赚钱,那他就应把概率认定在60%。针对50%胜率的交易,交易员需要把盈利设定为至少是风险的两倍的水平,才能保证一项交易值得操作,而这种情况在50%胜率的交易结构模型中通常很少出现。相反,交易员应专注于其相信很有可能成功的交易结构模型上,这就意味着成功率至少得有60%。


在任何情况下,他都应该选择一个盈利目标至少等于风险目标的交易。这个方法是一个很好的基础,有了它,交易员就可以建立自己的交易事业,并且一旦他提升看懂图表的能力和遵守规则的纪律性,那么他就很可能成功了。

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