周年祭！复盘双十一期货市场大屠杀，一年过去了，“灾难”为我们留下了什么？

2016年11月11日晚间九点半左右，棉花主力合约直接一条直线从涨停打到跌停，整个波动幅度超过13%。

可能没有做过期货的不会了解这意味着什么，商品期货的杠杆倍数一般在10倍左右，也就波动10%，波动幅度就是一倍保证金，如果你是满仓操作的话，这一过程足以让你账户彻底归0，半仓操作也会使你亏损幅度超过50%。

恐怖到什么程度？瞬间跌停，快到软件的分时图都来不及反应！

这就是真正的一念天堂一念地狱！

有的交易者用手机文华财经的APP下单，瞬间飞跌时数据阻塞，下不进单，恐慌中连续追单后成交价已是惨不忍睹。

“瞬间拉爆！”

　　“太吓人了！”

　　“亏死了，全部亏死了！”

▲杰西·李佛摩尔

可怕的是，这种现象并不是个别品种，而是全线崩溃。

整体来看，盘中菜粕，pta，棕榈，豆粕，大豆，豆油，橡胶，菜油等多个品种触及跌停。棉花由涨停到一度跌停，最终收跌3.62%；铁矿石由涨停到下跌，最终收涨2.16%；焦炭、热卷、螺纹钢均由大涨到收盘下跌；橡胶收跌4.83%；豆粕收跌3.55%；玻璃收跌3.41%，甲醇收跌4.72%，菜油收跌3.07%，菜粕收跌5.04%。

2. 惨案如何来？多空都杀！

时间回溯到时间发生前——2016年11月11日这一周，商品期货多头大爆发，连拉四根大阳线，各品种轮流上涨甚至冲击涨停。只要顺应趋势全面做多，浮盈很大，基本完成了两三年的预期收益。

有人说：当市场出现快速巨大上涨，短期获取大幅利润时，应当适当减仓，因为，你不能指望天上掉馅饼这种好事会没完没了。

但市场上可以说是一群亡命之徒在进行资金运作，都在赌自己不会是最后一个接到火棒的人。

高处不胜寒！

然后，惨案就发生了！

据说这是期货风控表情包：来不及多翻空的你

3. 期货大屠杀背后有几点诱因？

1、监管加码、窗口指导

一家大型期货营业部人士说：“监管层对交易所窗口指导，使得大户离场，而且很多是产品资金的撤退，引发踩踏，触发了一些程序化交易的操作。”

2016年双十一当天，各大品种的减仓幅度，普遍在百分之十几到百分之二十，有些还达到了30％左右。只有一种解释：长期在期货市场做市的大boss多单全线闪人了。原因：预期到了某些事情，或者受到了某些压力。

以铁矿石为例，在夜盘暴跌之前，多个主要期货公司的成交量几乎已经开始全线收缩。

多头和空头谁能获胜，很简单，谁钱多，谁就赢。

2016年以来国内期货市场持续了大半年的牛市，累计的涨幅巨大，随之而来的回落风险也不容小觑。在去产能、保供应的行业背景下，黑色系品种表现尤其抢眼。

近期发改委相关人士表态称，近几个月来，煤炭价格持续上涨，已经偏离了基本面，市场上存在着投机炒作的行为，对煤炭价格非理性上涨起到了推波助澜的作用。

从涨停到跌停10秒！什么线啊浪啊，都是狗屁，要治你们，分分秒秒。好了，以后听话，别恶炒，尤其是农产品，别给我瞎搞。好了，今天算警告。散会！

2、证监会：期货公司不得以任何形式参与配资业务

2016年11月9日，有媒体报道称，从知情人士处获悉，证监会在当日发出通知，要求各期货交易所严查市场异常交易，排查市场违法违规行为，并采取多种措施严格抑制市场过度投机，确保市场秩序合理有序。同时要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。

期货市场上的配资情况，虽然在期货公司层面得到了监管层的明令禁止，但是，在市面上仍能找到不少配资的渠道。

“期货资金批发，量大可优惠。期货资管分账户1:2至1:19倍配资，免利息模式手续费交易所1.8倍。低息低手续费模式按月利息1.1%，按日付息8元/天每万元，手续费交易所1.2倍。”

3、交易所频出重拳，为市场降温。

有接近上海期货交易所的业内人士证实，证监会确实向交易所发出了风险提示的通知，主要内容是“限制持仓”。

另一位在期货公司工作的人士说，有多家期货公司收到监管要求，需在2016年11月18日之前，将向交易所报备的在本机构开户的资管产品账户的持有人、管理人、投资顾问等相关信息抄报证监局。

上期所近来对于投资者合约成交达到交易所处理标准的行为监控得格外严厉，从2016年11月9日起的3天之内就对10位投资者采取了限制开仓的监管措施。

2016年11月份以来，上期所、大连商品交易所（大商所）、郑州商品期货交易所（郑商所）分别宣布5项、3项及4项公告，调节多个品种的交易手续费、保证金标准或涨跌停幅度。

商品期货市场新推的交易限额制度也是监管加强的手段之一。最近几个交易日，上海期货交易所与大连商品交易所相继宣布上调螺纹钢等相关品种手续费或交易保证金，且首次对个别品种实施交易限额制度。这是2016年5月份大商所、上期所引入交易限额制度以来，首次在商品期货市场实施这一制度。

还有期货公司反映接到了交易所的窗口指导：

“你好，接交易所窗口指导：2016年11月11日的夜盘开始，铜开仓不能超1200手/天，总成交量不能超2500手/天；螺纹钢开仓不能超7000手/天，总成交量不能超1500手/天；沥青开仓不能超过3200手/天，总成交量不能超6400手/天。超出者交易所可能会有处罚，请务必控制这几个品种的交易量。”

4、欲望！贪婪！

（这部分内容来自微信号“RIH投读会” ID：RIH118）

一般人说起期货市场，第一印象是风险高。

为什么呢？

因为期货市场自带高杠杆，常规情况下，平均十倍杠杆左右。

高杠杆的本质就是高波动性。比如十倍杠杆，就是把品种的波动性放大了十倍。

在教科书上，一般把风险定义为品种的波动性。

所以，期货市场自然被列入高风险的范畴。

这没错。

但并不完全。

因为这个对风险的定义还停留在表层，没有触及本质。

我们举个例子，难道股票市场的风险就小吗？

很多散户，进入市场之后亏损50%以上的很常见。甚至很多专业投资者，都难免在熊市中遭遇大幅亏损。

因为不带杠杆，股票市场的波动性的确要比期货市场小。但这并不意味着风险就小。

因为当我们更深入地看风险的本质，会发现它不仅仅是品种的波动性，更重要的是你的欲望的波动性。

当你有一个合理的欲望，比如你一年就只追求25%的年化回报。无论你做什么品种，你自然就不需要用到高杠杆，那么你的净值波动当然就不会太大。风险就小。

当你有一个很高的欲望，比如一年，甚至在更短时间内，想要100%的收益。那么无论你做什么品种，你都会想方设法去加杠杆。那么你的净值波动当然就会很大。风险就高。

所以风险的本质，跟你的欲望有关。

而一旦预期对了，其他的东西想错也错不了太多。

但挑战远不止此，因为市场先生是最神奇的催眠师。

比如，一开始你的预期也很合理，就是想要25%的年化回报。但牛市来了，你认识的一个傻子都赚了50%，隔壁老王三个月都翻倍了。

你还能坚守25%的预期吗？

市场先生是最神奇的催眠师，会不断催眠你的理性，催化你的欲望。

这才是你最大的挑战。

期货最难最悲剧最不“公平”的地方：做对和做错的重要性完全不对称，再多的对，清零只需要一次错。大胜百次，下一次可能的遭遇会有两种（胜、败）；但只要大败一次，就可能再也没有下一次。胜中永远有败，而败中，可能再也没有胜。

涨了那么久，只要最后面这样一根阴线，前面大部分指数涨幅都还在呢，那么多利润便荡然无存，不少人便瞬间爆仓血本无归。每个交易者，原来这么渺小……

今天让你获得暴利的方法，有可能在未来的某一天让你吃大亏。

可怕的是我们的贪婪，是毫无理性可言的仓位管理。

所以，请做好资金管理和风险管理！

后记：

人是伟大的，也是渺小的。我们用梦想和勇气排除万难，创造心中世界，推动文明进步，也在此过程中，酿造一个个自我毁灭的悲剧。我们用欲望成就自己，也用贪婪毁灭自己。

2016年双十一，交易，再一次以无数人的倾家荡产、血泪代价甚至生命，书写其历史性时刻。这是交易风控的经典教材，已经永远被铭记，并将一直被提起。

因此，我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开。我们唯一能做的，应该是在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪，在正确的时候，最大限度地发挥出你的力量。

过去终将成为历史，而历史留下的，应该被所有人永远铭记！