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斯金纳是一位很有意思的心理学家,和一些不可证伪自说自话的分析不同,斯金纳的研究是基于实验观察的基础之上,设计了经典的实验方法——斯金纳箱子。

实验一:将一只很饿的小白鼠放入一个有按钮的箱中,每次按下按钮,则掉落食物。

实验结果:小白鼠很快学会了按钮和食物之间的关联。

实验二:将一只小白鼠放入一个有按钮的箱中。每次小白鼠不按下按钮,则箱子通电。

实验结果:小白鼠学会了按按钮来躲避“电击”。

这种模式确实让小白鼠的行为得到了变化。

值得注意的是,实验一和实验二不同的是,实验二的惩罚性反馈一旦消失,小白鼠立马停止了按按钮,而有奖励性的反馈则不同,小白鼠依然孜孜不倦按按钮,需要非常多次实验失败后,行为模式才会消失。

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最有意思的来了,当获得奖励是带有随机概率性时:

实验三:小白鼠按按钮的情况下,有一定概率会获得食物。

实验结果:小白鼠不停地按钮。

当不再掉落食物时,小白鼠的学习行为消失速度非常慢。随着概率越来越低,小白鼠按按钮的学习行为没有变化,直至40-60次按按钮掉落一个食物,小白鼠仍然会不停按按钮,持续很久一段时间。同样的,用鸽子做实验,效果也是一样的。更有意思的是,不同的鸽子形成了不同的“迷信”文化。对于有概率掉落食物的情况下,鸽群的反应耐人寻味。

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有些鸽子会围着原地打转,有的鸽子会跳奇怪的舞,有的会啄箱子等等。而老鼠同样出现了作揖,反复跳跃等等行为。它们都发展出一套行为模式,以期望引发掉落食物,然而食物的掉落其实是完全随机的。

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被实验的动物,强行解释因果关系,对于完全相同的外部环境,发展出了完全不同的迷信文化。更刁钻的是,如果我们在鸽子跳“求食舞蹈”的时候加大掉落食物的概率,强化这一模式的话,在该模式消失后,经过了一万多次失效后,模式才慢慢消失。那这样的模式对动物有效,有没有在人类身上有效吗?还真拿人做过实验。

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实验的结果,对人类也是有效的。人类并没有太多差别,对于模式的“解释归因强迫症”和迷信,一点不比动物少。

赌博就是一个最典型的例子,赌桌上是一个对赌场庄家概率有利的设定,而且并不复杂,那为什么赌徒依然会深陷其中,难以自拔?一个简单的老虎机,就可以让无数人将几乎所有的积蓄输干净。

再考虑一下网游的设定,获得道具奖励总是以概率的方式呈现。比如想要获得一个道具,需要完成特定的任务(比如杀死某个怪物)。任务完成后,要获得道具也有一定概率,并不是每次都能获得。这会让玩家像小白鼠一样拼命按按钮。如果确定地要么有,要么没有,效果就不一样了。同样的,面对原因未知的市场的涨落,指数的变化,稀奇古怪的行为模式就出现了。一旦因为买入某支股票获利了,原因虽然可能与投机者自己的解释完全无关的,但不同的人依然会产生不同的预测模式。

就跟鸽子跳舞后出现了食物一样,因为现象A导致了一次获利结果a,投资者就开始迷信现象A是获利的原因。慢慢开始就发展出了各种流派。各种流派,无不拿历史上应验过的情况为自己做辩护,认为自己找到了本源。然而,和鸽子小白鼠都没太大本质差别。

只是因为过去的某些行为和特征有过奖励,不做就没有,那不是可怕的害人陷阱。有时候对、有时候错才可怕。实验表明,奖励反馈和消失反馈带来的反应是不同的。概率给食物形成的模式强化,远比电击要长久要牢固。换言之,一旦形成某种对于市场价格变动的归因迷信,是很难“戒断”的。因为标的资产或涨或跌,很有可能因为错误的开仓入场原因获得暂时的利润,这和工程上出一点错,就一定会有不成功的反馈不一样。

可怕的不是失败,而是因为错误的原因获得成功的体验。这是市场可怕的地方,任何一个错误的模式,都有可能获得一定概率的奖励反馈,从而形成一种模式迷信。这是市场和赌场类似的地方,容易形成概率性的错觉,让人沉迷其中,无法自拔。也难怪那么多人把资本投机比作赌博,确实有相似之处。

那面对纷繁复杂的市场,各种已知未知的因素,我们如何自处?

如果一直待在市场斯金纳箱子里,我们永远无法摆脱简单的归因迷信的圈子。无论你对历史价格图做怎样的归纳,对于产品回报率的起起伏伏研究过多少个夜晚,本质都不会有区别。唯一的出路是,走出箱子,去看箱子外面的世界,去看箱子本身的机理。而不是强调,我因为某次怎么怎么样了然后赚了多少钱,因为多少次发生了什么,然后大部分情况下都涨了,就以为智珠在握了。

不客气地说,大部分所谓的“量化”,不过是迷信的数量化版本。鸽子无论把舞步研究得多细,都不是掉落食物的原因,舞步精确到毫米,节奏精确到秒都是没用的。

跳出箱子,去理解资产价格背后的真正原因,才是唯一正确的出路。那什么是资本市场箱子外的样子呢?

一如索罗斯老爷子说讲:

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。

如果发现个泡沫,那就买下泡沫,在破灭之前第一个走。而不是要总结出种种让人无奈的迷信。

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