"特朗普效应"全球发酵

不到一个月时间，美国市场就经历“特朗普牛市”到“特朗普恐慌”的转变。

春节假期还未结束，但全球资本是似乎早早就进入了恐慌模式。如果要找出恐慌的源头，那么特朗普定是这场恐慌的主角。

最近几天，特朗普发布的一系列政策，尤其是限制7国公民入境美国的总统令，引起全球市场躁动，目前该事件仍在持发酵。道指在经历了20000点三日游之后便匆忙回撤，连续2个交易日跌幅超过100点。

而最重要的是，这引起了全球对这位新总统的担忧。有网友调侃：“特别佩服特朗普，上台时间不到一个月，就可以让60%的美国人后悔自己的‘选择’！”的确，这位新总统上台不到一个月的时间，就已经让全球市场惊慌不已，而他的任期还有4年，还会出什么“奇葩”政策，这对于全球市场来说，确实是一颗定时炸弹。

美元经历30年来最差1月份

据路透社报道，美元经历了30年来最差的1月份。整个1月，美元指数从102.38点开始下跌，跌幅达到了2.74%。要知道，从特朗普当选美国总统之后，截至2016年12月最高点的103.78，美元指数可是疯长了6.16%。

美元指数下行的一系列因素中，特朗普定是脱不了干系。

据英国《金融时报》，白宫国家贸易委员会主任Peter Navarro表示，欧元是“隐性的德国马克”，德国正在使用“严重低估”的欧元“揩油”美国及其欧盟合作伙伴。约两小时后，据路透报道，特朗普表示，其他国家利用货币贬值占美国的便宜。

在Navarro发表上述言论后，欧元兑美元一度涨至1.0764，创五日新高，美元指数跌0.4%，五日来首次跌破100。

随后，据路透报道称，特朗普表示，利用货币贬值占美国便宜的还有日本。

▲截自路透社相关报道

特朗普言论传出后，美元又迎来一波下跌。美元指数跌幅扩大至0.9%，刷新2016年12月8日以来低点至99.499。美元指数跌破重要趋势线。

美元兑日元跌幅扩大至127点或1.1%，刷新1月24日以来低点至112.50。美元对日元汇率跌破关键支撑位，两日跌幅为六个月来最大。

欧元兑美元更是一路上扬，原因除了特朗普顾问称德国正在利用“遭极大幅度低估”的欧元，欧元区经济数据表现也十分靓丽。

下图可见美国财经媒体的美元指数在两人讲话后相继下挫。

该美元指数已抹平了去年年末欧洲央行和美联储会后的所有涨幅。

美元大跌，离岸市场人民币汇率也随之走高。离岸人民币兑美元涨幅扩大至420点或0.6%，刷新1月26日以来高位至6.8210元。

金价大涨

和美元一样反应剧烈的是黄金。周二（1月31日），现货黄金亚市早盘开于1195.40美元/盎司。但在纳瓦罗和特朗普一前一后指责德国和日本的同时，黄金也两度暴涨。全天最高上涨至1215.37美元/盎司，一天之内最高上涨20美元/盎司。

现货黄金最终收于1209.95美元/盎司，上涨14.75美元，涨幅1.23%。

与黄金的大涨形成鲜明对比的，是美元的暴跌。而且，从美元指数小时K线条可见，美元两度暴跌也和上述两个发言的时间相契合。

油价在春节假期表现最为“淡定”。

道指连续两日跌幅超过100点

黄金和美元的走势，显示出资金明确的避险情绪，这一情绪也体现在美国股市中。

1月25日，在20000点整数关口徘徊了28天之后，道琼斯指数历史上首次突破20000点。但目前看来，特朗普的一系列政策浇灭了资金的情绪，道指经历了20000点三日游之后匆忙回撤。

1月31日美股收盘，道琼斯指数从上个交易日的19971.13点，下跌到了19864.09点，跌幅达0.54%。这也是特朗普的移民禁令引发硅谷和全球的强烈反对之后，道琼斯指数连续2个交易日跌幅超过100点。

此外，在1月31日盘中，道指还一度跌至19784.77点，最多跌去186.36点。

从获选总统以来，特朗普的嘴已经成为了美股的“指挥官”。从去年11月7日到1月26日最高点，道指上涨了1866点，涨幅已经超过了10%。因此，这一波牛市也被称作“特朗普行情”，不少投资者从中获利颇多，巴菲特可谓是最大“赢家”。

据华尔街见闻统计，截至1月12日，巴菲特便已从特朗普行情中斩获67亿美元，远超其他大佬，成为大选以来当之无愧的“最大赢家”。此外，伯克希尔哈撒韦在在此过程中，股价突破每股25万美元，再度标记了巴菲特股海沉浮五十载的又一座里程碑。

不过，不过数据显示，早在上个星期，就有大量资金对特朗普产生警惕，早早地“逃跑”。美银美林基于EPFR数据做出的最新资金流动分析显示，上个星期（1月23日~27日），美股资金流出规模高达63亿美元，为美国对冲基金和指数基金在四个月来最大单周赎回规模。

A股应该如何面对"特朗普恐慌"

李迅雷分析称，特朗普从鼓励美国企业从其他国家撤资返美到提高进口关税，都将对中国的外贸和投资乃至构成不利影响，进而影响到中国的就业。当前，中国正面临产能过剩的压力，如果中国对美国出口份额的下滑，将影响中国的出口和就业。

针对如何应对特朗普经济政策对中国经济的冲击，李迅雷表示，应该坚持改革开放的思想。尽管加强管制可在短期内隔离风险，却无助于去杠杆和化解泡沫。加大推进国企改革、财税改革的力度，大幅度降低企业税负，将有助于提高企业竞争力，同时也能留住民间资金，同时吸引外资，提高民间投资的比例。

那么，春节期间的“特朗普恐慌”，对于节后A股的表现会有何影响呢？

国泰君安在宏观周报中认为，特朗普新政府明确了能源以美国优先，致力于最大化利用美国资源，这将帮助美国工人未来7年工资增长将超过300亿美元。美国拥有价值达50万亿美元的未开发能源，将这些钱将用于基建。

国海证券认为，短期应关注黄金。特朗普的政策主张的核心主要包含三方面：减税、贸易保护、财政刺激，总结起来就是特朗普以国家利益为核心，在地缘政治上战略收缩，希望通过减税和财政刺激等方式激发企业活力，让制造业回流国内，从而增加就业。因而从较长的时间区间来看，特朗普时代有助于国内的一带一路战略的外扩、以及大宗商品需求的扩张，从长期看也带来基建、周期等相关的主题板块性机会。

广发证券认为，特朗普新政府如何兑现其扩张财政导致的预期波动将是引导市场预期的关键。在这期间，市场将由短期博弈主导。由于特朗普本人与以往的建制派总统风格迥异，对其行为的预测将会面临极大的困难，市场情绪将会比以往更加迅速变动，上半年的全球市场波动风险可能会增大。

广发证券研报中还提到，在当前国际资本市场不确定前景下，建议防范港股受到国际资本市场波动冲击的风险。中长期来看，内地经济逐渐企稳，互联互通将逐渐加强两地市场联系，港股通范围内的优质公司有望受益于业绩和估值的双重提升。