主页 大局 大揭秘 黄金又火了!吃瓜群众,这风,咱跟不?

黄金又火了!吃瓜群众,这风,咱跟不?

最近,黄金可是块“香饽饽”。


首先,涨得好


2017年以来,COMEX黄金价格由1152美元/盎司一路涨至最高1261.2美元/盎司,最高涨幅达9.48%,截止2月24日,涨幅达9.20%。甚至强于今年以来风生水起的港股(恒生指数涨8.93%)。

2017年以来COMEX黄金价格走势

其次,有国家把它成吨成吨地“搬回家”。

德国央行2月9日宣布:从2013年底起,截止2016年末,他们已经从纽约和巴黎将属于德国的583吨黄金运回法兰克福。

其次,还有牛人为它“站台”

美联储前主席格林斯潘,最近在接受世界黄金协会旗下刊物《黄金投资者》采访时表示:

 

显著的通胀上涨终将抬高金价。现在投资黄金是以备不时之需,不是为了短期收益,而是为了长期保障。


我认为黄金也是全球主要货币。它和银是仅有的两种无需对手方承诺的货币。没有人会拒绝把黄金作为清偿债务的支付手段。信用票据和法定货币取决于对手方的信誉度,而黄金以及银是仅有的两种拥有内在价值的货币。一直如此,没有人质疑它的价值,而它也一直是一种有价值的商品。

对于广大吃瓜群众而言,看过热闹后,问题来了:


现在是不是该买点黄金了?


别着急,先听小通聊五毛钱的。

首先,为了更好地理解金价走势,我们需要知道金价会受哪些因素影响。


影响金价的因素很多,通常而言,以下8个是比较重要的:


美元

简单地说,美元强黄金就弱,美元弱黄金就强,即呈现负相关。


下面这张图是2012年以来的黄金价格(白线)与美元指数(黄线)走势,负相关非常明显。

为啥呢?


原因有二:

① 美元是国际黄金市场上的标价货币,假设金价本身价值未有变动,美元下跌,那金价在价格上就表现为上涨。


② 黄金一般被视为美元资产的替代投资工具,取黄金就舍美元,取美元就舍黄金。


通货膨胀

通胀率上行,黄金涨;通胀回落,金价回落。


其中,美国的通货膨胀率对金价的影响最大。


下面这张图是2010年以来的美国CPI(蓝线)与黄金价格(红线)走势,CPI上行,代表通胀率上升。正相关还是比较明显。

这个其实很好理解,通胀率高,货币贬值,黄金作为保值品的需求上升,金价就上涨了。


利率

利率上行,黄金价格下挫;利率下行,黄金价格上涨。


其中,美国的利率(美国联邦基金利率)影响最大。


有图有真相:

黄金不是生息资产,不会产生利息,投资黄金的收益来自于价格的上涨。而利率较高时,把资产放银行收取利息收入更加吸引人,同时黄金的吸引力就大大下降,价格随之降低。


当美国利息上升时,美元会被大量吸纳,金价势必受挫。所以,美联储加息对黄金价格是利空。


石油价格

国际原油价格与通胀有密切的关系,从而影响黄金价格。


油价涨,通胀上行,黄金涨;油价跌,通胀回落,黄金跌。


下面这张图是2010年以来的黄金价格(白线)与石油价格(黄线)走势,正相关比较明显。


国际主要股票市场

股市走牛,股票、基金价格上涨,吸引了本来投资于黄金等资产的资金,黄金价格下跌


如果股市疲软,投资者会考虑其他投资渠道,资金可能会重新配置黄金,黄金价格会因此上升。


战乱、政局动荡、金融危机

黄金不同于纸币,它本身具有价值,是公认的避险资产。所谓“乱世买黄金”,需求量会上升,从而金价上涨。


各国央行

各国央行是黄金持有的大户,若它们增持黄金,金价就会上涨,若它们出售黄金,金价就会走软。


黄金的供需关系

黄金的供给主要来自于三方面:


①金矿开采

②各国央行出售

③再生金(黄金的还原重用)

黄金的需求也主要来自于三方面:


①黄金饰品

②工业用金

③投资需求


供小于求,则价格上涨。比如资源限制,金矿的开采量逐年减少,而央行出售黄金又受到政策的限制,若黄金需求不断上升,则金价上涨。


总结一下:


与金价正相关:通货膨胀、石油价格


与金价负相关:美元、利率、股市


此外,各国央行对黄金的持有意愿上升以及战乱、政治动荡时期,都会助推黄金价格上涨。


到这儿,我们基本了解了影响金价走势的主要因素。今年以来的这轮金价上涨,主要有以下三大利好


加息靴子落地

2017年以来的这波上涨与去年的走势很像,美联储加息前(2016.12.15)明显下跌,加息当月企稳,加息后持续反弹。

而在5月份之前,美联储加息的概率都不大,这为黄金价格的反弹提供了时间窗口。

美元指数下跌

特朗普当选总统以来,美元指数强势反弹,连创新高。


而今年以来,特朗普的财政刺激政策前景不明,美元指数在前期大涨后,透支了较多新政利好情绪,有调整的需求。


美元指数从年初(1月3日)达到103.82点的高点后,开始持续下跌,最低跌至99.23点,跌幅达4.42%。

欧洲政治风险

随着欧洲主要国家大选临近,民粹主义再次成为市场焦点,法国大选风险尤为突出。


考虑到极右派国民阵线候选人勒庞可能胜出选举,法国脱欧的风险也正在提升。避险需求支撑了黄金价格。



然而往后看,金价上涨的持续性却不容乐观。


首先,市场普遍认为:今年美联储加息2-3次是大概率事件;

其次,随着美国经济持续复苏,特朗普新政如果落实,美元指数也会再度走强。


2017年的黄金价格有可能像2016年那样 “先涨后跌”。

如果你现在买入黄金是为了博取短期收益,风险比较大。


但把目光放得长远一点,当前距离上一轮黄金牛市的高点(2011年9月6日,1923.7美元/盎司)已经过去了近5年半。


目前的金价(1258美元/盎司)相较于高点已经跌去35%,且比较全球黄金的平均生产成本(约1200美元/盎司)都不算高。

comex黄金价格走势

(2010/4/13-2017/2/27)

而且随着美国经济强势复苏,或许正如格林斯潘所说:

 

显著的通胀上涨终将抬高金价。现在投资黄金是以备不时之需,不是为了短期收益,而是为了长期保障。

最后,送上两个投资黄金的小tips:

① 如果你担心现在买入风险仍然不小,不妨用定投的方式分批买入。


② 具体到买入品种而言,实物黄金持有成本较高,而黄金ETF涨跌紧跟黄金价格,并且手续费更低,更适合个人投资者。

数据来源:wind

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