黄金又火了！吃瓜群众，这风，咱跟不？

最近，黄金可是块“香饽饽”。

首先，涨得好。

2017年以来，COMEX黄金价格由1152美元/盎司一路涨至最高1261.2美元/盎司，最高涨幅达9.48%，截止2月24日，涨幅达9.20%。甚至强于今年以来风生水起的港股(恒生指数涨8.93%)。

2017年以来COMEX黄金价格走势

其次，有国家把它成吨成吨地“搬回家”。

德国央行2月9日宣布：从2013年底起，截止2016年末，他们已经从纽约和巴黎将属于德国的583吨黄金运回法兰克福。

其次，还有牛人为它“站台”。

美联储前主席格林斯潘，最近在接受世界黄金协会旗下刊物《黄金投资者》采访时表示：

对于广大吃瓜群众而言，看过热闹后，问题来了：

现在是不是该买点黄金了？

别着急，先听小通聊五毛钱的。

首先，为了更好地理解金价走势，我们需要知道金价会受哪些因素影响。

影响金价的因素很多，通常而言，以下8个是比较重要的：

简单地说，美元强黄金就弱，美元弱黄金就强，即呈现负相关。

下面这张图是2012年以来的黄金价格(白线)与美元指数(黄线)走势，负相关非常明显。

为啥呢？

原因有二：

① 美元是国际黄金市场上的标价货币，假设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨。

② 黄金一般被视为美元资产的替代投资工具，取黄金就舍美元，取美元就舍黄金。

通胀率上行，黄金涨；通胀回落，金价回落。

其中，美国的通货膨胀率对金价的影响最大。

下面这张图是2010年以来的美国CPI(蓝线)与黄金价格(红线)走势，CPI上行，代表通胀率上升。正相关还是比较明显。

这个其实很好理解，通胀率高，货币贬值，黄金作为保值品的需求上升，金价就上涨了。

利率上行，黄金价格下挫；利率下行，黄金价格上涨。

其中，美国的利率(美国联邦基金利率)影响最大。

有图有真相：

黄金不是生息资产，不会产生利息，投资黄金的收益来自于价格的上涨。而利率较高时，把资产放银行收取利息收入更加吸引人，同时黄金的吸引力就大大下降，价格随之降低。

当美国利息上升时，美元会被大量吸纳，金价势必受挫。所以，美联储加息对黄金价格是利空。

国际原油价格与通胀有密切的关系，从而影响黄金价格。

油价涨，通胀上行，黄金涨；油价跌，通胀回落，黄金跌。

下面这张图是2010年以来的黄金价格(白线)与石油价格(黄线)走势，正相关比较明显。

股市走牛，股票、基金价格上涨，吸引了本来投资于黄金等资产的资金，黄金价格下跌；

如果股市疲软，投资者会考虑其他投资渠道，资金可能会重新配置黄金，黄金价格会因此上升。

黄金不同于纸币，它本身具有价值，是公认的避险资产。所谓“乱世买黄金”，需求量会上升，从而金价上涨。

各国央行是黄金持有的大户，若它们增持黄金，金价就会上涨，若它们出售黄金，金价就会走软。

黄金的供给主要来自于三方面：

①金矿开采

②各国央行出售

③再生金(黄金的还原重用)

黄金的需求也主要来自于三方面：

①黄金饰品

②工业用金

③投资需求

供小于求，则价格上涨。比如资源限制，金矿的开采量逐年减少，而央行出售黄金又受到政策的限制，若黄金需求不断上升，则金价上涨。

总结一下：

与金价正相关：通货膨胀、石油价格

与金价负相关：美元、利率、股市

此外，各国央行对黄金的持有意愿上升以及战乱、政治动荡时期，都会助推黄金价格上涨。

到这儿，我们基本了解了影响金价走势的主要因素。而今年以来的这轮金价上涨，主要有以下三大利好：

2017年以来的这波上涨与去年的走势很像，美联储加息前(2016.12.15)明显下跌，加息当月企稳，加息后持续反弹。

而在5月份之前，美联储加息的概率都不大，这为黄金价格的反弹提供了时间窗口。

特朗普当选总统以来，美元指数强势反弹，连创新高。

而今年以来，特朗普的财政刺激政策前景不明，美元指数在前期大涨后，透支了较多新政利好情绪，有调整的需求。

美元指数从年初(1月3日)达到103.82点的高点后，开始持续下跌，最低跌至99.23点，跌幅达4.42%。

随着欧洲主要国家大选临近，民粹主义再次成为市场焦点，法国大选风险尤为突出。

考虑到极右派国民阵线候选人勒庞可能胜出选举，法国脱欧的风险也正在提升。避险需求支撑了黄金价格。

然而往后看，金价上涨的持续性却不容乐观。

首先，市场普遍认为：今年美联储加息2-3次是大概率事件；

其次，随着美国经济持续复苏，特朗普新政如果落实，美元指数也会再度走强。

2017年的黄金价格有可能像2016年那样 “先涨后跌”。

如果你现在买入黄金是为了博取短期收益，风险比较大。

但把目光放得长远一点，当前距离上一轮黄金牛市的高点（2011年9月6日，1923.7美元/盎司）已经过去了近5年半。

目前的金价（1258美元/盎司）相较于高点已经跌去35%，且比较全球黄金的平均生产成本（约1200美元/盎司）都不算高。

comex黄金价格走势

(2010/4/13-2017/2/27)

而且随着美国经济强势复苏，或许正如格林斯潘所说：

最后，送上两个投资黄金的小tips：

① 如果你担心现在买入风险仍然不小，不妨用定投的方式分批买入。

② 具体到买入品种而言，实物黄金持有成本较高，而黄金ETF涨跌紧跟黄金价格，并且手续费更低，更适合个人投资者。

数据来源：wind