那些风光一时的股市预言家，最终都只是“昙花一现”！

在证券市场，根据专家或股评家的预测进行交易，这是一条不归路。正如伯顿-麦吉尔所言：“股市中“总会有那么几个‘幸运儿’能说对一次甚至几次价格沉浮时的大转折，但没有谁会老是那么准。”

下面是美国证券史上几位预测“明星”的昙花一现的预测史。在他们短暂的神奇预测之后，这些明星通常是走向陨落。或许我们可以从他们身上可以获得一些启示。  

1、艾德森-古尔德

20世纪70年代早期走红的大师是艾德森-古尔德（Edson Gould）。他根据美联储政策的变化来进行预测，比如美联储利率政策的变化。他的著名原则是“三步一停”（three steps and a stumble），意思是说，如果美联储利率上调3次，就表明银根紧缩，熊市将要来临。相反，利率下调3次就表明银根放松，牛市将至。古尔德还设计了一种最早的图形分析技术，名为速度线（speedlines），其角度反映趋势变化的速度和市场响应深度。

古尔德在1973—1974年的熊市期间开始走红。在准确预测到1974年的底部后，他的知名度迅速上升，当时道琼斯工业指数跌到了500点附近。随后市场快速反弹，古尔德利用速度线准确地预测出这一重要转折点，他的名声因此提高。但不久美国流动性泛滥，通胀恶化，古尔德方法所适用的货币环境已经改变，不再有效。到1976年，他的绝大多数追随者都跑光了，现在还能记起他的人不多了。

2、约瑟夫-格兰维尔

1978年又冒出一位新的市场周期大师，名为约瑟夫-格兰维尔（Joseph Granville）。他提出股市成交量的变化是价格变化的先行指标。他将这一理论生动地描述成：“成交量就是推动火车前进的蒸汽。”当格兰维尔在华尔街一家主流经纪公司工作时形成了这套理论。他在自传中写道，他是坐在洗手间里考虑地板砖的设计时突然想到这一点的。格兰维尔把这一想法从浴室带到了行情室，但市场拒绝听从他的预测。他破产了，老婆离了，自己睡在朋友办公室的地板上。

到20世纪70年代末期，市场走势开始与格兰维尔的预测相吻合，人们开始关注他。1981年1月6日下午6点30分，他向他的3000信奉者发出“昭告”——抛弃市场，抛弃一切。次日，道琼斯指数暴跌，400亿美元的财富瞬间蒸发，这一数额是1929年“黑色的星期四”损失的3倍之多。时隔8个月，1981年9月格兰维尔看空的声音再次弥漫整个华尔街，他的预测再次显灵，全球金融市场又一次发生暴跌。

格兰维尔走遍美国，给涌动的人群做股评报告。他坐车来到演讲台上，发布预测，骂那些不认可其理论的“背包人”（bagholders）。他在台上弹钢琴、唱歌，有时开场前还会脱裤子。他的预测极为准确；他获得了人们的关注，开始被大众媒体广为引用。格兰维尔后来的强势足以影响股市。当他宣称看空时，道指一天就下跌了40多点，在那时这已经是很大的跌幅了。格兰维尔开始陶醉在自己的成功之中。

1982年市场急剧上涨，但他还是看得很空，还在建议追随者们卖空，此时他的追随者正在逐渐减少。市场一路飙升到1983年。当道琼斯指数位于800点时，格兰维尔告诉他的信徒们，“我们正处于崩溃的边缘”，他认为投资者应该抛售股票，然而，市场却以劲升400点回应了这位可怜的先知。1984年，格兰维尔再次预言,“牛市一直就是一个泡沫。”他告诫投资者不要买进，灾难就在眼前。然而，格兰维尔的聆听者眼睁睁地看着汹涌澎湃的大牛市与他们擦肩而过。从此，他失去了昔日所有的荣耀。

3、罗伯特-普莱切特

1984年又出了一位新大师，名为罗伯特-普莱切特（Robert Prechter）。他以艾略特波浪理论分析师而成名。艾略特是一位贫困的会计师，在20世纪30年代形成自己的市场理论。他认为，股市总是5浪上升，3浪下跌，每一浪又可以分为更多子浪。在80年代早期，他预测道琼斯指数会将迎来一场大牛市，一举成名。

就像诸多在他之前出现的市场周期大师一样，普莱切特多年来一直在写咨询报告，并且小有名气。当道指牛气冲天地突破1000点时，人们开始关注这位一直认为道琼斯指数将涨到3000点的年轻分析师。牛市力量不断加强，普莱切特的名气也如日中天。

在20世纪80年代高涨的牛市期间，普莱切特红遍各种投资简报和投资会议。普莱切特出现在全国电视节目里，广受流行杂志的追棒。1987年但道琼斯指数站稳2600点之上时，他的确说过，“在1987年10月15日，大盘下挫的概率是一半对一半”。而且他建议做市商和投资者应当暂时离场观望，然而，与此同时，他却建议机构投资者坚守仓位，直到最终目标位3680点的到来。但天不遂人愿，在1987年10月股市出现大崩盘，道琼斯狂跌500多点，指数逼近2000点；而此普莱切特又转而认为大熊市由此展开，并建议投资者耐心地持有国债；坚定地指出大牛市已接近尾声，宣称多头市场结束了，并且预测道琼工业(平均)指数在1990年代初期会下跌至400点。由于普莱切特坚决反对“回补”（即将原来抛出的股票买回来或追加投资），他以及他的信奉者丧失了捕捉蓝筹股大反弹的机会。实际上，此后的两年，道琼斯指数不但没有继续下跌，而是一举冲破前期高点。大众对普莱切特的追棒改为蔑视和憎恨。普莱切特的咨询生意萎缩了，最后他退出了这项生意。

4、艾莲-高萨雷利

艾莲-高萨雷利（Elain Garzarelli）喜欢将自己沉浸在金融数据的海洋中，使用不少于13种风格迥然不同的技术指标来预测股市的走向，并不是某一种单一技术指标的信奉者。她曾任莱曼兄弟投资公司的执行副总裁。1987年10月的大股灾前，她建议自己的客户在1987年9月1日之间将手中的股票悉数抛出，彻底离场，1987年10月13日，他告诉《今日美国》道琼斯工业指数将要跌去至少500点。仅仅一周以后，她的预言就成为了现实。可是，在1987年10月的股灾发生之后，她声明自己不会贸然入场，并且认为，道琼斯指数还要下跌200-400点。但是事与愿违，道琼斯指数不但没有下跌，而且大幅反弹，由此她失去了抢反弹的时机。

在1987年艾莲-高萨雷利预言“股市即将崩盘”后，她变成了媒体宠儿，而且在几年之内，她利用名气赚进了可观的财富。不到一年之内，艾莲·高萨雷利的共同基金就募集到7亿美元。投资人只要缴1%的管理费，一年下来就有700万美元的进帐，听起来很不错。同时她也开始发行投资刊物，很快的就有10万个订户。

“大师”的地位为艾莲–高萨雷利赚进了大笔的财富，但事实上，对那些追随她的人而言，却苦不堪言。1988年开始，艾莲·高萨雷利管理的基金年年输给了大盘，到了1994年，共同基金的股东静悄悄地投票，决定解散基金。原因是：投资绩效不佳，而且资产逐年萎缩。在基金营运期间，年报酬率平均4.7%，而同时期史坦普500指数的报酬率则是5.8%。在艾莲-高萨雷利快速窜起的几年后，尽管基金获利表现一直不佳，刊物也停止发行，预测的整体纪录也令人不敢恭维，但她仍享有投资“大师”的盛名。例如：1996年7月21日的道琼工业（平均）指数仅为5452点，据报导，艾莲-高萨雷利声称道琼工业（平均）指数“可以上扬至6400点”。两天之后，她又宣布：“市场可能下滑15%到25%之间。”这真是两面讨好的说法。

那些只是艾莲-高萨雷利于1987至1996年间，在《华尔街日报》、《商业周刊》和《纽约时报》等14项公开预测之中的两项。在这14项预测中，仅有五项是正确的。也就是说，正确率仅有36%。丢铜板都可以预测得比她更准，或是赚到更多的钱。

艾莲-高萨雷利只是众多市场上所谓的大师之一罢了。

1990年代的网络公司热潮，又使得许多媒体上的“英雄”窜起，不过大部分的人在2000年3月那斯达克指数重挫的时候就消失不见了。

有人对美国历史上的预测做过统计：1932年阿尔弗雷德-考利斯设立了考利斯经济学研究委员会。考利斯曾经订阅过几本投资服务杂志，可没有一家预测到1929年的股市大崩溃。因此他决定自己研究那些股市预测家们是否真能预测股票将来的走向。在这个有史以来最详细的研究中，委员会共分析了从1929年到1944年6904个预测。考利斯然后宣布：“其研究结果表明没有人有能力成功地预测股市趋势。”

伦敦经济学院的统计学教授莫里斯-肯德尔在1953年发表了题为“经济学中的时间序列”的论文。在研究了过去50年里股票价格的变化后，肯德尔认为不存在任何价格模式或结构能让人做出准确的预测。对这个观点有力的支持是1987年的股市大崩溃。照经典市场理论只有理性的投资者在对新的股市信息做出反应时才会发生价格变动，然而1987年后的几项研究表明，当时不存在任何和价格下跌有关的信息。若严格按照市场平衡理论解释就应该没有崩溃也没有飙升，没有大量的交易或大的成交比。做过美国的财政大臣的劳伦斯·萨姆斯也参加了1987年圣达佛的经济和复杂系统会议。萨姆斯研究了100例最大股市变动的情况，最终只找到其中40%的情况和有新闻价值的事件联系得上。换句话说超过一半的股市大变动是在没有相应的信息来源时发生的。

如果有人真的能够持续准确地预测市场动向，他一定躲在媒体找不到的地方。媒体上的大师是靠着讨论投资、提出建议或帮人操盘以收取费用为生。但是，就如同约翰·崔恩在《点石成金》一书里提到的：“发现如何点石成金的人，不会每年只收取100美元就告诉你这个秘密。”或是让你在CNBC的新闻网上免费获得消息。

最后，让我们记住几位真正投资大师的话：

证券分析之父格雷厄姆曾说：“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话，那就是没有人能成功地预测股市变化。”

巴菲特也说：“我从来没有见过能够预测市场走势的人。”

美国最具影响的基金经理彼得·林奇说过：“不要妄想预测一年或两年后的股市走势，那是根本不可能的。”