期货交易的走势，究竟有无规律可循？

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本文系会员投稿，作者刘仕波，转载请向后台申请。

（上）

俗语说预知三日后市富可敌国，说的其实是预测之难。无论图形派，还是基本面派，各种理论、指标都是后验性的，发生了才知道原来如此，发生之前存在有各种可能性。

技术派认为，投机像山岳一样古老，市场存在规律是因为不变的人性。然人性不可测量。我曾经有相当长一段时间研究量化交易，通过统计分析来寻找确定性；至少在我自己以及我接触的认知范围内，量化交易存在极大的弊端，老子一句“道可道，非恒道”早已说破。西方取得巨大成功的量化交易其实追求的不是市场的主流行情，而是利用电光火石之间的速度优势，本质是利用信息不对称获得盈利机会。那些量化交易多半是闪电式高频交易，根本不参与市场的绝大多数时间的走势，他们像幽灵一般存在着。这从另一个侧面说明了预知市场走势的难度非常大，波段和长线量化交易在华尔街取得巨大成功我好没听说过。

那么，市场走势是是随机的么？如果是这样，随机漫步理论应该能取得成功。事实上，随机指标在震荡市中有用，在强单边市会被打得体无完肤。

是阴谋论主宰市场么？大约是2007年郎咸平跟吉姆罗杰斯进行了一场电视辩论，一贯持阴谋论的郎先生在投资大师罗杰斯面前连个小学生都不如。郎教授口中的“国际资本大鳄”并不是都能盈利的啊，存活率也很低。无论有多少个大鳄参与，这市场上存活的只能是稀有动物。6.26上周五A股暴跌后央妈降准降息，今天周一A股高开后暴跌依旧，有分析认为央妈周六降息降准并非单单救世，而是一箭双雕引导长期利率走高，扶助实体经济。以证监会的水平，难道不知道在5100点的时候限制杠杆交易会引发融资交易者平仓和融券交易者做空么？那么证监会的干预是迎合了市场还是空头利用了政策？不得而知，于是阴谋论又甚嚣尘上。

阴阳组合，变换无穷。2的3次幂得八卦，周文王将八卦两两组合推演出八八六十四卦，其实六十四卦之外，还有无穷卦，周易智慧体现在其“量化分析”的思路上，而用于算命，只能是当作饭后茶余的谈资，天机岂可说破？量子力学的双缝试验和“薛定谔的猫”都告诉我们，“我”其实影响了世界的存在，马克思的唯物论早该被唾弃，王阳明的心学正在走热。至于金融走势，索罗斯说的反身性才是正解，不过问题是索翁的哲学凡人能有几个能懂，懂了又能如何运用？

走势是大量偶然性作用的结果，大量的偶然性背后有必然性；不确定性中存在确定性，确定性中存在不确定性，这貌似屁话，像个太极图，道理很深刻但不知如何用。愚以为，市场有规律可循的，下篇我以博弈论的思想来分析如何寻在不不确定和确定性之间游走。。

（下）

总有比你更牛逼的天才比你更想找到金融走势规律。比如一些向金融学家转型的物理学家，他们试图通过数理来研究价格。不过，他们自己也不认为精美的定价模型是完美的，模型只是模拟。人类群体与牛顿那棵树上的苹果不同；在金融世界里，人们的行为经常改变。而模型只在人们行为模式不变时有效。

不同的交易者，大鳄和小散，长线交易者和短线炒单者，技术派和基本面派，高手和菜鸟，他们在市场上的目的是一致的，那就是盈利，这是有规律可循的重要前提；然而讽刺的是，这些人“同路人”同床异梦，互相猜测对方，并籍此做出自己的交易行为，他们彼此进行着一场永不停息的博弈。

趋利避害是所有投资者的共同出发点，而人们对利害关系的理解不同。比如某一价格在基本面派看来，已经产生了严重偏离应该修正；而在技术面看来，趋势良好泡沫还没破灭仍有利可图；在吃撑了的大鳄看来，那些不顾一切跟风向前冲的家伙正好帮我接货；在短线高手看来，管你涨跌我叮一口就走。

市场是一个混沌，充满了偶然性，几乎每个参与者自己都成了市场的一个变量。只要市场不关闭，总有人在交易。他们的交易行为产生的结果就成了别人的参考，“别人”又成为别人的参考。牛逼顿的物理时空都被广义相对论扭曲了，而况他还无法借助计算机进行量化交易，难怪他老人家炒股赚不到钱。

我认为，走势是无法精确预测的，市场的变量有很多，而且变量本身随时在变化。

交易是概率游戏，跟简单的概率游戏不同的是，只要交易未完成平仓，概率每一分每一秒都在变化。这至少给了我们三点启示：1、不要全部押注在一次交易上；2、浮赢并不代表做对了，平仓获利才算做对；3、胜算不高或者赢亏比不划算的交易不要做，否则你输的可不仅仅是那一次交易。

什么是优势机会？

大势天成。某些时候起关键作用的大变量是确定的，你我的小变量无法撼动大势。比如最近一轮日元的贬值，是安倍政府所希望的路径，也符合这段时间强势美元的利益，看对方向的投资人共同把日元一步步推向贬值并获利，而买单者是日元流向的国家以及做错的投资者。也可以说，基本面在起作用。这时技术派和基本面派出奇的一致。

当没有绝对支配力量存在，或者说该力量已经被透支，优势概率何处寻？

涨跌路径明确、持久完美的趋势是可遇不可求的，大多数时候，基本面的逻辑很混乱，投资者面对的是杂乱无章或者方向多变的市场，交易员仍需要吃饭仍要交易。技术派基本面派已经没有绝然之分，很容易互相残杀。市场存在的基础就是错误始终存在。如果你不是在纠正别人的错误，那么你就是错误。趋利避害的天性让投资者谨慎，最好的机会来自别人的错误。

做错永远比做对容易，因为做对需要所有因素都对，而做错，只需要任何一因素出错。

市场上流行的技术分析理论人所共知，大家甚至看着同样的技术指标在决策，趋利避害的天性必然导致很多投资者同向而行，然而正因为如此很容易矫枉过正。这时候“正确”和“错误”如同太极一般演变。有时，市场甚至存在“骗线”行为，即便是最基础的道氏理论，运用时也存在很多盲点。市场背后如同有一双眼睛，专门盯着你，等你犯错就过来揍你一顿。

长线交易者死在对长线的渴望和依赖上，短线和拨头皮交易者最怕突如其来的单边行情。还有很多主观错误，诸如重仓、止损不当、持仓不稳、频繁下单、指望奇迹出现而不愿自救等等，不一而足

放错是大概率事件。

何不逆向思考，等别人犯错？发现别人的错误，需要慧眼，借用1万小时理论，你需要若干年的历练。这个若干年，据说华尔街是5到8年。

时间是我们的朋友。行情的演变需要时间，让投资者形成思维定势需要时间，把结构变得复杂需要时间，消磨散户的意志需要时间。只要有足够的耐心，总能发现适合自己的机会。

对错误的纠正，必然伴随秩序的转变。当前的秩序转变了，思维的逻辑也要跟着变，很多错误就是停留在上一个模式里不愿意出来。

当然，发现大众的错误同样是个概率问题。有时候你以为自己站在主力这一边，回头才发现自己进了陷阱，这种情况不可避免，一但事实证明自己是错误的，或者说前途叵测，止损是很好的解脱。

远离黑洞。如果你看不出对错或者验错的代价很大，很有可能是错，最好的办法是离场。这不仅是墨菲法则的运用，更是站在博弈的角度理性的选择。

我没有否认量化交易，本人曾经花了相当长的时间摸索量化交易，甚至自己都会写简单程序。只是，问题是人才和费用都不够强大。如果有一天我强大了，我也会聘请数理高手帮我构建量化交易模型。

如上我见。本人亦须贯彻运用。与君共勉。交易盈利与否还受很多其它因素影响，如资金管理，执行时的心境等。对一个技术成熟的交易员来说，资金管理几乎是交易的全部关键。A股新股民请3年后再来读。

分析推理有些琐碎，我更愿意以东方的传统智慧来直观图形。有兴趣者可参见本人有关博文

闲话。张三丰写了24首《无根树》，似说非说。《易筋经》一直存在，会者几何？

作者新浪博客：波仕-局外观