】3分钟弄懂“高贵”的量化投资

相较于国外成熟市场，A股市场的量化投资发展历史较短，但随着沪深300股指期货的推出，量化投资的发展潜力逐渐显现，并以其稳定的投资业绩得到了越来越多投资者的认可，市场规模和份额不断扩大。

今天，我们就来聊聊什么是量化投资，量化投资都有哪些特点和优势呢？

那么，究竟什么是量化投资呢？

那么，相对于传统投资方式，量化投资具有哪些特点呢？

1、快速高效

量化投资是由计算机自动产生交易策略的一种投资方法，通过建立数学模型来实现交易理念，并通过对模型不断优化、不断改进实现对市场交易机会的准确跟踪，提升交易胜利和盈利率。

2、客观理性

量化投资具有完整的评价体系。模型建立后，通过对历史数据进行回测检验，确定模型在各个行情阶段均能有效运行，实现盈利；同时将模型加载至其他交易品种进行测试，确保模型通用性较强。当以上条件均符合时，才能称策略有效。

3、准确及时

当市场容量极大时，人工交易很难实现全市场跟踪监测。而量化投资借助于计算机强大的计算功能，准确及时的进行全市场扫描，及时跟踪发现并准备评价交易机会，克服主观情绪的偏差。

4、风险与收益对等

针对模型具有详细的评价体系，可以通过对历史数据的测试得到模型在未来市场中大致的风险收益比；同时也可以通过对于模型的不断优化，提高模型的胜率和收益率。

正是因为各个环节都要有不同的方法和量化模型来保证操作的可靠性，也几乎覆盖了整个投资流程，从估值选股、资产配置到程序化交易与绩效评估等，对操作人员的要求也是比较高的。

5、纪律性

所有的决策都是依据模型做出的，每一步决策之前，首先要运行模型，根据模型的运行结果进行决策，而不是凭人的主观感觉。这一特点可以克服来自“人”的弱点，同时保证每一步决策都可以被跟踪，从而进一步证明决策的科学性。

6、系统性

系统性具体表现为“三多”，多层次、多角度和多数据。多层次指在大类资产配置、行业选择、精选个股三个层次上，每一个层次都有模型；多角度是指定量投资的核心投资思想，包括宏观周期、市场结构、估值、成长、盈利质量、分析师盈利预测、市场情绪等多个角度；多数据，指的是海量数据的处理。

7、套利思想

与定性投资致力于基本面分析不同，定量投资致力于寻找估值洼地，通过全面、系统性的扫描捕捉错误定价、错误估值带来的机会，从而买入被低估的，卖出被高估的。

8、概率取胜

这表现为两个方面，一是定量投资不断的从历史中挖掘有望在未来重复的历史规律并且加以利用。二是依靠一组股票取胜，而不是单个或几个股票取胜。

那么，量化投资相较于普通定性投资，究竟有何区别与优势呢？

1、量化投资与定性投资的区别与联系

量化投资与定性投资最鲜明的区别就是模型的应用，这就类似于医学上对仪器的应用。

中医主要通过望、闻、问、切等医疗手段，很大程度上借助中医长期积累的经验进行诊断，定性的程度大一些。

而西医则不同，西医主要借助于现代仪器，首要病人去拍片子、打B超、化验等，这些都要依托于医学仪器进行检验，对于各项检查结果有详细的数据评价标准，最后判断症结所在，进而对症下药。

定性投资和量化投资的具体做法也有差异，定性投资更像中医，更多地依靠经验和感觉判断病在哪里；量化投资更像是西医，依靠模型判断，模型对于量化投资基金经理的作用就像CT机对于医生的作用。

在每一天的投资运作之前，先用模型对整个市场进行一次全面的检查和扫描，然后根据检查和扫描结果做出投资决策。

由于人的大脑处理信息的能力是有限的，当一个资本市场只有100只股票，这对于经验丰富的定性投资者来说是具有优势的，他可以从各个维度综合深入分析这100家公司的质地、业绩、成长性与技术形态。

但在一个及其庞大的资本市场（目前沪深A股近3000只股票，市场体量非常庞大），甚至如果市场规模继续扩大，当有成千上万只股票的时候，强大的量化投资的信息处理能力就能反映它的优势，能捕捉更多的投资机会，拓展更大的投资机会。

2、量化投资的优势

在有效市场尤其是强有效市场，由于上市公司所有的信息均是公开、透明且准确的，因此任何方法均无法战胜市场，只能被动跟踪指数。

在非有效或者弱有效市场上则能通过非公开信息来获得超额收益。

非公开信息不仅仅是指内幕消息、私人信息等，很多的公开信息的背后还是能够挖掘出非公开的信息。

明星经理很像中国的中医大师，这个人一帮病人把脉就知道这个人的病怎么样，诊断结果判断很准确、治疗效果都很好。但是为什么一把脉就知道是患有肝炎、肾病或者胰脏有问题，却难以阐述清楚。

这就像平常所说的盘感，盘感是定性投资一个优势，但是却很难说清楚。大师要带徒弟的话，一般来说，徒弟一代不如一代，因为徒弟只是从师傅那里心领神会，知其然而不知其所以然。

所以，当投资团队里有一个大师存在就会很棒，他可以让收益率曲线平稳上扬，同时也能将回撤控制在一个很小的幅度内，但是不能传承下去。这个大师如果哪天不行了，其他人很难去维持或者超越，甚至可能业绩下滑非常严重，很多人把投资完全看成是一种艺术，这是中医的做法。

当你从实验室做出一个药品的时候，这个药品能治某种病，比如刚刚做出青霉素的时候，青霉素的纯度很低，效果也不是那么好，但是你知道它的分子结构是怎么回事，这个发明青霉素的人过一段时间不在这里了，但是它有一个研究团队，这个研究团队对青霉素的药理很清楚，它就会延着他的思路，把分子结构列进行不断优化改进，去克服前面的青霉素不能治的病。

所以，你会发现用量化投资就像造一个机器，造这个机器的团队可能每个人都不是明星，但是每个人都能够把这个机器在某个层面上做一定的改进，把某个螺丝做得更精密一些，或者针对某个设计再改进一些。

团队中并非不需要明星，更准确地说，它不依赖于明星，它需要有经验的人在这个团队里，同时能够不断进行吸纳新的参与者。每个参与者都带来新的思想，不断的改进这个机器。最后这个机器变得非常的强大。

这是它作为一种科学的投资方法最本质的东西，它的第一代模型可能并不是太好，但是它的第二代模型、第三代模型持续的改进下去，最后会做得非常好。这就是量化投资的一个决定性的优势。