昨晚，一只硕大的黑天鹅意外地，从美国飞了出来。

美国2月份的服务业PMI，也就是服务业的衡量指数，初估从前一个月的53.2，掉到了49.8。这是28个月来，第一次掉到了荣枯线之下。

49.8，相当于3年前，也就是2013年11月左右的水平。

消息一出，全球惊诧。

2011年，美元指数是多少呢，在80左右徘徊。现在美元指数在97。

这意味着什么呢？

两种可能，一是，美元指数不动，美国经济将完蛋；二是，美元指数还要大跌，那么，欧元与日元将会掉到竞相贬值的困境，欧元区经济将会进入死亡螺旋，日本也会一样。

为什么会这样呢？

因为，服务业PMI，对美国经济之重要，是超越其他所有数据的。

道理也很简单，服务业在美国GDP中的比重，如今已经达到了90%以上。

马上就有人美国学者出来辩解说，之所以2月的服务业PMI，掉到这么低，是因为2月份天气一度很不好。

对这样的辩解，美国经济网站论坛上的诸多灌水者鄙视之极，纷纷表示：

5美分，拿走，滚粗！

可以理解，美国网友的心态。

因为1月份，美国的失业率再传捷报，掉到了5%以下。

所以，本来预期PMI应该是在53.3左右的，结果，你给我这么一个意外。

干活的人越来越多，干的活儿量，却越来越少。这怎么不让人恐慌。

欧洲股市直接被吓趴了 

让我们来简单看一下，它们的跌幅。

德国股市跌3%，法国股市跌超2.8%，欧洲斯托克50指数跌3%。

美股开盘，直接跳空

三大股指跌幅近1.7%，道琼斯指数大跌250点，连续两个交易日大跌。

这跳的不是K线，而是人心。

投资者的失望与恐慌一览无余。与此同时，油价大跌3%，金价飙升，恐慌指数大涨逾4%。

鹰派突然变鸽派，戏剧性的反转

三大股指直接破位态势明显。

这要一破位，G20在上海即将召开的央行与财政会议，恐怕就要正式讨论拯救美国的问题了。可美国财长LEW，24日，还刚刚说，美国资本市场没有到危机时刻呢。谁都不想，在G20这个场合被人打脸，而都是希望打别人脸。

这几天，美欧媒体报了不少中国经济的坏消息，比如人民币还要贬值30%之类的中国“噩耗”，其实，背后用意，是拿到在G20会议上，设置话题的主动权。更深的算盘是，加剧中国对自身经济的不安感，从而拿出大的刺激措施，名为救中国，实为救美欧日。

对这点算盘，中国方面自然也是很谙熟的，所以，大家看到，G20会议之前，离岸人民币拆借利率，持续保持高位，这是要提升做空人民币的成本，保持人民币兑美元稳定。这样，人民币就不会成为G20的话题了。美日在上次夹击人民币汇率失败之后，一直想找话头，在国际会议上讨论人民币汇率问题呢。

与中国比，美国更是国际会议话题操控的高手。

因此，昨晚美国搞了一个更大的消息，试图冲销这只黑天鹅的影响，安抚美国的投资者。

那就是，达拉斯联储主席卡普兰，第一次公开表示，美国不应排除负利率。

除了这句要害的话，他还云山雾罩地说了一堆也很关键的话，原话大致如此：

“希望在下次加息行动到来之前保持耐心，并希望美联储在作出加息决定前，评估更多的数据，且希望更多时间评估经济数据。当前没有有关加息的时间表，通胀数据令人信心倍增，需要密切关注，评估通胀2%目标的长期趋势至关重要。”

翻译过来就是：

我们有可能错了，暂时不加息了，说不定未来要降息，真不行，负利率也可以考虑。

大家要知道，达拉斯联储，在美联储几个分行中，一直是以强硬鹰派立场而出名的。也就是主张提升利率，搞强势美元的。所以，这位老兄出来讲这番话，那对市场的鼓舞效果，是最有戏剧性的。

一个右派，突然说了一堆左派的话，不能不让人狐疑，难道真的要变天了？

大家也来感受一下这个节奏：

上个月，美联储主席耶伦还只是客气地说，负利率可以研究。这次，卡普兰直接说，不排除。

美国股市走了一回鬼门关，欧洲就直接趴了

裸泳越来越近了。这是要宽松的暗示啊，在23日的政经纵横谈中，笔者曾经谈到，在大选之年，美联储若要做出转身姿态，那只能说明，情况真的严重了，强势美元战略，将可能停滞相当长一段时间。

受到负利率与货币宽松预期的刺激，美国股市，从高台跳水模式，被拉了回来，收盘竟然获得了小涨。

道指昨夜分时图

而受到卡普兰的暗示，纽约原油也从大跌3%左右，转为上涨。


纽约原油期货昨天分时图

美国资本市场，从鬼门关前走了一回。

欧洲人，就没那么幸运了，因为，它们收市前，没有等到卡普兰的讲话，所以它们的股市，就直接趴了。

更大的崩盘还在后头？

财经评论人黄生甚至指出，更大的崩盘甚至还没发生。

在欧洲股市的崩盘声中，最惨的是欧洲银行业。刚刚不久前，德银陷入了困境，大量的衍生产品，使得这家古老的银行陷入破产的境地，由于持有了太多的衍生产品，这家银行的前景非常不妙。不仅仅德银，欧洲大面积的银行都陷入了危机之中。

刚刚爆出的渣打银行，突然又爆发大面积亏损，股价暴跌12%，应当说渣打作为一家相对稳健的银行，尚且如此，说明整个欧洲的银行已经陷入了问题中。更不用说德银，2015年亏损达68亿欧元，而且还有大量衍生产品的风险没有披露和释放，实际上比这悲观得多。

与此同时，欧洲不断的飞出黑天鹅，意大利可能接下来成为欧洲的一只大黑天鹅，因为经济增长停滞，债务飙升，同时整个意大利银行的坏账已经高达3500亿欧元，使得意大利随时可能陷入崩溃之中。

在欧盟摇摇欲坠，快要崩盘的时候，英国又闹着脱离欧盟，使得原本惨淡的欧盟雪上加霜，如果英国退出欧盟，这会使得欧盟的解体加速到来，这对于过去多年努力的成果化为乌有，欧盟的经济和股市短时间内会陷入崩溃中。

因此，黄生认为，更大的崩盘危机在于欧盟，也许在不久的某一天，一个强大的经济、政治联盟就这样突然解体了。这将是这些年来最大的黑天鹅，而全球金融市场必然因此而大动荡，又将陷入一场更大的崩溃中。

意外太多，只因为逻辑已变，这只黑天鹅还只是前奏曲

2016开局才两个月，我们就相逢了这么多惊人“意外”。

先是伊朗回归市场，原油大跌，意外捅破了美国银行的能源贷款坏账；

接着是日本意外负利率，日元意外大涨；

再接着是伦敦那个前半生是美国人的市长，意外地要推动英国退欧，英镑意外地兑美元大跌；

这一次，又是美国的服务业数据，意外地飞出了这只硕大的黑天鹅。

意外如此之多，再次说明，现在的世界，全球经济最深处的运行逻辑已经变了。

这也政经纵横谈，过去多次所强调的：新的逻辑，正在横扫世界！

而它在资本市场上的体现，就是一个前所未有的低收益、高风险时代的到来，而美国昨天飞出的这只巨大的黑天鹅，仍然还只是这个新时代的前奏曲！

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