今天，中美贸易战正式开打！——来自各方最全面的解读！

这也是我国改革开放四十年以来所面对的最大的一次国际贸易争端。

据路透社报道，北京时间7月6日凌晨，美国总统特朗普在空军一号上向多位记者确认，将对价值340亿美元的中国商品加征25％的额外关税。这些将在美国东部时间凌晨12：01（北京时间中午12：01）生效。而现在“贸易战”已经开始。

特朗普称，另外针对价值160亿美元中国商品的征税将在两周内生效。征税项目总共涵盖1102项，以半导体，工业机器人，汽车和通信等高科技领域为中心。

此前国务院关税税则委员会发布公告，决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，另外价值160亿美元商品加征关税的实施时间另行公布。

这一征税措施伴随着美方征税措施的生效已经正式生效。

这意味着地球上最大的两个经济体之间的“贸易战”已经实实在在开始，此前中美双方谈判所达成的所有经贸成果全部失效。这是我国改革开放四十年以来所面对的最大的一次国际贸易争端！

美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。这种征税行为是典型的贸易霸凌主义，正在严重危害全球产业链和价值链安全，阻碍全球经济复苏步伐，引发全球市场动荡，还将波及全球更多无辜的跨国公司、一般企业和普通消费者，不但无助、还将有损于美国企业和人民利益。

中方承诺不打第一枪，但为了捍卫国家核心利益和人民群众利益，不得不被迫作出必要反击。我们将及时向世贸组织通报相关情况，并与世界各国一道，共同维护自由贸易和多边体制。

同时，中方再度重申，我们将坚定不移深化改革、扩大开放，保护企业家精神，强化产权保护，为世界各国在华企业创造良好营商环境。我们将持续评估有关企业所受影响，并将努力采取有效措施帮助企业。

近日，美国政府多次对世界贸易组织表示不满，威胁要“退群”，宣称美国在贸易等方面受到不公平待遇，美国吃亏了。

值得注意的是，这种所谓“美国贸易吃亏论”，正在成为美方无端发动贸易战的由头。一个当今世界综合实力最强的发达国家，竟堂而皇之大讲自己在国际贸易中受到欺负、吃了大亏，这实在是令世人大跌眼镜的咄咄怪事。

吃不吃亏，要看规则谁制定。

众所周知，美国主导创立了二战后国际经济、贸易、金融体制，并在此后几十年牢牢掌控国际经贸规则的创设权和修订权。

从关贸总协定到世贸组织成立，从布雷顿森林体系到国际货币体系的变革，美国始终是国际经贸规则的缔造者、全球经济秩序的主导者，占据引领地位。

一位“裁判员”会制定一套“让自己吃亏”的比赛规则，不管是谁，说破了天恐怕也难以让人信服。

美国挑起的贸易战最终难以持续。

我们坚决反对贸易战，贸易战不会有赢家。过去40年快速发展的全球化，导致国际产业形态发生根本改变，世界经济前所未有地融为一体。

美国在货物贸易中存在较大逆差，成因有多个方面，但丝毫不意味着美国因此而吃亏。

恰恰相反，美国贸易逆差的形成和持续，是其经济科技创新能力、高端服务业竞争能力以及在国际货币金融中特殊地位的反映。

正因如此，美国才能长期享用来自世界各地多种多样物美价廉的商品，以及源源不断的低成本资金，中国在这两个方面转移的价值量都占极大比重。

如果说现行国际经济秩序不合理，那么处于不利地位的也绝不是美国。

我国经济有较强的承受力。社会主义市场经济在应对各种困难和风险方面具有明显的制度优势。

但是，这与所谓“国家资本主义”毫无关系。我国在履行加入世贸组织承诺、遵守自由贸易规则方面堪称模范。

经过近些年的调整，中国经济增长已从过度依赖投资、出口，转向消费为主较为均衡的拉动作用。

我国实行全方位开放，对外经贸并不完全取决于一个国家或一个地区。中国经济已经成为比较典型的大国经济，产业体系完备，内需潜力巨大，13多亿人口的消费市场继续保持快速成长。

我国商品市场和就业市场弹性都比较强，涉外经济部门的灵活调整能力更为突出。从整体上看，中国贸易顺差绝大部分由民营企业和合资企业实现，这类企业最具活力、最富韧性。来自外部的任何压力，最终都会转化为发展的动力，客观上会加快供给侧结构性改革。

英国广播公司5日称，如果北京采取报复，特朗普的深红票仓，其最坚定的支持者可能深受其害。

英国《独立报》5日称，从汽车制造到大豆农场、威士忌酒厂等一系列美国企业都会受到中国增税报复的影响，美国农民和其他与特朗普关系密切的行业都会受影响。

一些美国企业早已感受到大战来临前的寒意。据《洛杉矶时报》4日报道，一家美国企业的樱桃到达中国，海关部门要求他们隔离检疫一周，结果樱桃坏了，被运回美国。

与此同时，美国宠物食品制造商在中国港口面临更加严格的检验，产品上市的时间被拖延。

一家美国汽车制造商出口中国的产品上月抽检的概率提高了98%。美国的商业领袖们担心，特朗普的加税措施6日一旦开始，“中国政府可以动用所有力量让美国公司日子难过”。

丹麦盛宝银行首席经济学家雅各布森对“商业内幕”网站称，美中贸易紧张可能导致“非常糟糕的结果”。他认为现在是“自1989年柏林墙倒塌以来最危险的时刻之一”。

中美贸易战征税措施落地，对全球资本市场来说都会或多或少形成向下的冲击力，美国资深的股、期、汇市也都在所难逃，这从国际大豆、豆粕、玉米、小麦、棉花等品种对贸易摩擦事件的反应即可看出。

对于国内市场来说，豆类、油脂等农产品及养殖企业的饲料成本价格将带来直接的影响。“由于近年来玉米进口总量并不大，且在近几年的进口玉米中，来自美国的玉米比例在下降。比如2017年总共才进口了283万吨玉米，从美国进口的约有76万吨，占比只有约27%，因而贸易摩擦对玉米价格的影响有限。”中华粮网易达研究院副院长张智先告诉记者，虽然贸易摩擦对玉米的影响不算太大，但对作为玉米饲料原料替代品的高粱进口影响应该比较大。比如，2017年我们进口了506万吨高粱，从美国进口达到了476万吨，比例占到了94%，因此，美国所采取的关税措施将会抬高国内饲料企业的原料成本。

“贸易摩擦对豆类价格的影响比较直接。”张智先表示，我国大豆消费量较高，同时有着较高的对外依存度（比如，我国一年的大豆消费量大约在1.1亿吨，而2017年进口了9553万吨的大豆，进口占国内消费比很高，其中，从美国进口了3285万吨，占进口量比例达到34%） ，虽然大豆进口来源国可以有一定程度的替代，但鉴于美国在国际大豆市场上的重要地位，特别在大豆定价权上具有优势，关税措施势必将抬高整体大豆进口成本。

中信期货研究部农产品主管陈静表示，美国征税利多豆类价格，包括大豆、豆油、豆粕等价格，预计主要体现的时间集中于今年四季度，而对国内棉花、白糖则影响偏空。

“截止目前，国内的大豆采购商，为应对下半年可能出现美豆进口短缺风险，对南美大豆的采购量已覆盖到今年的三季度，也就是在现货端，三季度国内进口大豆供应有所保障。但是，四季度为每年美豆进口集中期，受制于关税征收，美豆进口榨利则明显下滑，会使得美豆进口大幅萎缩，令国内大豆出现结构性紧缺，从而导致大豆价格上涨由心理预期传导至现货端。”陈静建议大豆现货需求企业，提前、积极应对四季度可能出现的原料短缺的现实问题。

“贸易战将对棉花价格形成利空因素。涉及两方面，分别为限制美棉进口与限制下游纺织、服装品出口至美国，前者对国内棉价利多，后期则为利空，由于前者绝对规模的影响程度不及后者，所以对棉花整体而言偏空。”陈静认为，鉴于市场对中美贸易摩擦期间，巴西恐对中国原糖进口施行配额措施的担忧，对国内白糖来说也整体利空。

能化品种方面，广汇能源黄李强表示，由于国内的原油消费量巨大，储量相对有限、品质也较差，因此国内需要大量进口原油。2017年国内的原油进口依存度达到68.29%。

“其他化工品方面，由于2010年前后国内大量投资，产能基本上都呈现供应过剩的问题。这其中PTA1.61%、PVC-1.50%进口依存度说明进口对于上述两个品种的影响可以忽略。目前来看，燃料油、沥青、PP、甲醇需要部分进口，而PE的进口量较大，因此进出口对塑料的影响最大，对于燃料油、沥青、PP、甲醇会产生一定的影响。”黄李强说。

中长期来看，沥青从美国进口量较小，2017年我国从美国进口PP占总进口量的3%，甲醇占总进口量的不足1%。但是国内需要从美国进口大量的塑料制成品。因此，中美贸易升级，会使塑料制成品进口下降，从而提振聚烯烃的需求，而这会利多LLDPE、PP的价格。此外，由于国内的聚烯烃大量采用煤制工艺，这使甲醇的需求上升，从而提振甲醇的价格。

贸易战对原油价格属于长期利空因素。国务院公布的对美加征关税商品清单涵盖了原油和汽柴油、石脑油、芳香烃等原油加工制成品。从贸易量来看，当前我国进口美国原油量在60万桶/日左右，占我国原油总进口量不足4%，占美国总出口量的8%左右。对美国进口原油加征关税预计对我国原油市场影响较小，由于短期内美国销售方可能要重新寻找买家，原油出口可能下降，从而利空WTI油价。此外从宏观的角度看，贸易战无疑会拖累两国的经济增长，而中美两国石油消费占全球消费比达到30%以上，贸易战可能会影响到原油长期需求。

贸易战对钢材直接、间接出口存在负面影响，但贸易占比较小，对实际供需影响有限，更多在于对外部市场环境的担忧，目前钢材处于高价格、高利润阶段，市场存在一定恐高情绪，或借机进行回调，当下钢材整体供需格局尚好，暂时看不到大跌动力。

关于钢材市场，综合来看，虽然目前钢市进入了淡季，但是利好仍存，钢价并不具备大幅下跌的基础，预计第三季度走势整体先抑后扬，仍有阶段性涨价机会。不过，由于目前钢市整体仍处于供大于求状态，上涨的幅度也将受限，商家可快进快出，见好就收。

东吴期货研究所所长姜兴春：关税正式加征意味着中美贸易摩擦的升级，对于有色而言无疑形成明显利空影响：一方面，全球最大经济体之间发生贸易摩擦无疑会对双方的实体经济造成损失；另一方面，会使得资本市场避险情绪升温。

就当前短期价格而言，过去半个月的价格下跌，已经充分反映了市场对于贸易摩擦的担忧，但是接下来会如何演绎，更多取决于贸易摩擦是否会进一步升级或降温，以及市场情绪会发生什么样的变化。只能说目前来看，弱势没有改变的迹象。

但是中期来看，并不过份悲观。首先国家已经开始采取行动来对冲中美贸易摩擦风险，其次从政策的重心来看，有向中小微企业倾斜的迹象，这类企业是实体经济中市场化程度最高的一类，也是前几年受到冲击最大的一类。如果小微企业活力被激发，无疑会提振实体经济。

最后从年度波幅来看，以铜为例过去几年中铜价波幅均在1万点出头，今年假设铜价高点56000已经见到，万点波幅的低点也就对应到46000，如果考虑到人民币贬值的因素，沪铜跌幅还可能更少，偏向于今年低点在46000-48000之间。

期乐会（ID：qlhclub）综合自：中国经营报、央视新闻、人民日报、环球日报、期货日报；上海有色网；大宗商品吧等

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