主页 哲学 名家说

名家说

顶尖高手,十大投资必杀器!期货股票交易者必读!

导读:芒格说过,“最重要的是,别愚弄你自己,而且要记住你是最容易被自己愚弄的人”。怎样才能做到自知之明?我觉得首先必须知道自己的能力圈在哪里。芒格说关于投资我们有三个选项:可以投资、不能投资、太难理解。芒格和巴菲特坚决不跨出能力圈半步。本文根据重阳投资合伙人舒泰峰在读书会上的演讲内容整理。一自知之明巴菲特与比尔·盖茨是好朋友,但是巴菲特一直没有买微软的股票。为什么?因为他看不懂。有一年比尔·盖茨过生日的时候,巴菲特买了一百股微软股票,用的还是他自己的钱,作为一种有友谊的象征,而不是作为投资。自知之明更重要的一点是你要了解自己的情绪。《穷查理宝典》一书中总结了25种人类误判心理学,它们都会影响到投资。比如其中一节讲“嫉妒”,这是人之常情,却严重影响到个人的投资行为。《金融危机史》作者金德尔伯格说过一句话:“最令人烦心、最人头疼的事莫过于看到朋友发大财”。为什么股市里羊群效应特别强大,很重要的原因就是看到周边的人赚了钱,在羡慕嫉妒心理的驱动下跟风随大流。猎豹移动董事长傅盛总结了人类认知的四个阶段。95%的人处于第一个阶段,即“不知道自己不知道”。如果你懂得了谦卑,能够承认“其实这个事情我不知道”,意味着你已经进化到了4%的人群里,这是第二个阶段“知道自己不知道”。第三个阶段是境界更高的“知道自己知道”。(期乐会交易员俱乐部官方微信ID:qlhclub)巴菲特和芒格起码在这个境界,他知道什么东西我买了不会亏。这样的人占0.99%的比例,可谓百里挑一。而最顶尖的一群人,他们“不知道自己知道”,占0.1%的比例,千里挑一。做投资千万不要落在95%的人群里边,以为自己什么都知道,实际上却并不知道。二战胜自己战胜自己,指的是自律和理性。芒格说过,“在生活中不断培养自己的理想性格(投资性格),毫不妥协的耐性,自律自控——无论遭受多大的压力,也不会动摇或者改变原则。”巴菲特打高尔夫的案例足以说明这一点。巴菲特投资做得很好,但是可能高尔夫打得不怎么样。有一次,巴菲特参加了一场户外高尔夫运动,在三天内一杆进洞的成绩为零。于是,巴菲特的球友们决定同他打一个赌:如果他不能一杆进洞,只需付出10美元;而如果他做到了,可以获得20000美元。当场的每个人都接受了这个建议,但巴菲特拒绝了,在他看来,“如果你不学会在小的事情上约束自己,你在大的事情上也不会受到内心的约束”。投资与其说是为了战胜市场,不如说更重要的是战胜自己。为了战胜自己,芒格和巴菲特几十年如一日不停自我提升。芒格和巴菲特都是学习机器,芒格95岁了,每周还是要看20本书,看到兴奋时可以熬夜看到凌晨,他对学习的热爱与毅力实在令人佩服。正如老子所言,“胜人者有力,胜己者强”,能战胜别人说明你是一个有力量的人;但是能够战胜自己的人,才是真正的强者。三懂得周期芒格和巴菲特非常懂周期,而周期背后实际上是人性。芒格说:“所有人类对几何级数增长的过度追求,在一个有限的地球上,最终都以惨痛收场。”用大白话说,就是树不能长到天上去,这是常识。但在现实中,当牛市来临的时候,很多人觉得可以一直涨,3000点看5000点,5000点看1万点,总觉得这次是不一样的。“这次不一样”恰恰是金融史上最昂贵的教训之一,实际上最终都要均值回归。”讲个牛顿的例子,牛顿是高度理性的物理学家,但连牛顿都逃脱不了非理性情绪的驱使。当时南海公司股票大涨,大家都买,牛顿也买了,但他觉得南海公司股价太高有泡沫,就卖掉了,赚了7000英镑。不久,南海公司股价下跌,看起来牛顿很明智。但是故事没结束,后来南海公司的股价以更快的速度上涨,牛顿周边的朋友都大赚其钱,牛顿在最后时刻没有抗住诱惑,在一个更高的点重新买入南海公司股票。很快南海泡沫真正破灭,牛顿为此亏损了2万英镑,是他上一波赚的三倍。正是在南海泡沫里面他讲过那句经典的话:“我可以计算出天体的运行,但是无法测量人性的疯狂。”市场有周期,人性是驱动周期的根本的原动力。四逆向思维芒格一直强调“反过来想,总是反过来想”。他更经典的一句话是,“如果我知道死在哪里,那我就永远不会去那个地方。”这与巴菲特的经典表达“在别人恐惧时我贪婪,在别人贪婪时我恐惧”异曲同工。这些话说起来都很简单,但是在实际操作中却很难,因为逆向行动需要逆自己的人性,这恰是投资最考验人的地方。但巴菲特和芒格做到了,2008年次贷危机最恐惧的时候,他们在《纽约时报》发表文章说“我正在买入美国股票”。在2009年度致股东的信中,巴菲特更进一步,他说暴跌时要贪婪到用大桶去接:“如此巨大的机会非常少见。当天上下金子的时候,应该用大桶去接,而不是用小小的指环。”巴菲特可不是纸上谈兵,而是真金白银的干。2008年初,伯克希尔拥有443亿美元的现金资产,之后他们还留存了2007年度170亿美元的营业利润。然而,到2009年底,他们的现金资产减少到了306亿美元。这么多减少了的现金去哪里了?当然是去买股票了。五多不如少芒格说,我一生中仅投资了三家企业就很成功了,它们是伯克希尔·哈撒韦、好市多和李录的基金。巴菲特也讲过类似的话,他说,“对任何一个拥有常规资金量的人而言,如果他们真的懂得所投的生意,六个已经绰绰有余了。”甚至,“只要你能顶住价格的波动,拥有3只股票就足够了。”原理也很简单,书里芒格引用过比尔·罗斯的话说,“如果你拥有40位妻妾,你一定没有办法对每一个女人都认识透彻”。投资股票也是一样,如果抱着“与股票结婚”的态度,就必须要深度了解股票,但一个人精力有限,不可能对几十只、几百只股票都很熟悉。老子说,“少则得,多则惑”;“五色令人目盲,五音令人耳聋”;“为学日益,为道日损。损之又损,以至于无为。无为而无不为。”这是非常深刻的道理。学生功课要做得好,必须每天给自己加压,反复练习。可是作为修为而言,有时候要做减法,必须把噪音、无用的东西都砍掉,才能够保持脑子清醒,保持理性。所以做投资是一种修行,而不仅仅是知识的累积。六动不如静看芒格和巴菲特的生活状态,他们非常安静,他们干的事情最多的是看书和思考。芒格说:“我们花很多时间思考。我的日程安排并不满,我们坐下来不停地思考。从某种意义上说,我们更像学者而不是生意人。我的系统总是坐下来静静地思考几个小时。我不介意在很长的时间里没有任何事情发生。”可是我们大众总想做点什么,没做点什么就觉得心里发慌,在投资里面这不见得是一个好事,投资需要的是独立思考,盲动不如不动。老子说,“致虚极,守静笃”。芒格和巴菲特非常接近于这种状态,他们远离华尔街以尽量减少干扰。在安定中等待机会是他们的投资常态。守静去躁,正是投资本义。七短不如长芒格形容自己的投资方法是坐等投资法。他以每股16美元购买了伯克希尔·哈撒韦的股票,现在每股是30多万美元,涨了18000多倍,当然等待的时间是50年。伯克希尔·哈撒韦的投资也是长线投资为主,比如投资华盛顿邮报超过40年、可口可乐近30年、富国银行24年。(期乐会交易员俱乐部官方微信ID:qlhclub)当然这里边有美国的国情,在中国做投资,具体的时间不见得一定要跟他们去参照,但这个理念值得借鉴。只有时间足够长,才能够享受复利的魔力。如芒格所说,“如果既能理解复利的威力,又能理解获得复利的艰难,就等于抓住了理解许多事情的精髓”。从这张图大家可以看到,巴菲特的财富90%以上是在他60岁之后获得的,60岁之前的增长非常平缓。这就是复利的魔方。所以巴菲特有句话说得非常妙,他说,“时间的妙处在于它的长度”。八谨小慎微谨小慎微这个词在日常生活中好像是一个贬义词,说一个人谨小慎微,感觉好像胆子不够大,没魄力,但在投资里边,这其实是一个非常好的优点,因为投资不在于你短期跑得多快,而是长期能够守得住,不出局,剩者为王。巴菲特讲过类似的话,投资最重要三件事,“第一是尽量避免风险,保住本金;第二还是尽量避免风险,保住本金;第三是坚决牢记前两条。”投资第一位是不亏钱,一旦亏损了本金,意味着你再也回不来了。所以做投资要像老子所说,“豫兮若冬涉川;犹兮若畏四邻;俨兮其若客。”——一谨慎迟疑啊,就像冬天涉水过河;畏惧顾虑啊,就像提防四周围攻;恭敬端凝啊,就像在别人家做客。这又回到第一条了,做投资必须要自知。所罗门兄弟公司前首席经济学家亨利·考夫曼说的好:“亏钱最多的人有两类,一类人什么都不知道,另一类人什么都知道。”其实这两种人实际上是一种人,什么都知道的人其实他也可能什么都懂点皮毛,结果还是什么都不知道。巴菲特说:“风险恰恰来源于你不知道你在做什么。”很多人在投资的时候,可能连自己买的股票代表什么都不清楚,不亏钱才怪。为什么谨小慎微?其实是因为自知,因自知而谦卑,知道很多事情不懂,行为就会小心,专业上讲叫安全边际。好公司加上好价格才是好股票,一只股票价格20块钱,但是它可能值30块钱,买进来肯定很安全,因为有10块钱的安全边际。相反则没有安全边际。九变亦不变其实芒格、巴菲特他们也在变,这几年我们看到他们买了不少航空股和科技股。巴菲特早年在航空股上栽过跟斗,痛定思痛之后认为航空股典型的“价值毁灭者”,并发誓再也不碰航空股。然而这几年他又重新买进航空股。此外,伯克希尔·哈撒韦还买了苹果、亚马逊等科技股,大家都知道即使是在科技股最受欢迎的90年代,巴菲特始终拒绝触碰,为此承受了很大的压力。巴菲特和芒格放弃了自己的投资原则?不,他们的变化一方面是因为客观条件在变化,另一方面是因为他们自身的进化。他们的能力圈在扩大,以前看不懂的东西现在能看懂了。所以投资之道,变亦不变,这也是一种辩证关系。十做个好人这看起来跟投资似乎没有直接关系,但实际上我们看芒格的行为准则,他非常强调做个好人。芒格说,人生的意义就在于每天做个好人,只有做个好人,才能最终做个好投资人。芒格的行为标准明显高于一般世俗的要求:“有些事情就算你能做,而且做了不会受到法律的制裁,或者不会造成损失,你也不应该去做。”《穷查理宝典》里有一个案例,说他要收购一个合伙人的股份,他让那个合伙人出价,合伙人出13万美金。芒格说不行,应该是23万才对,他主动多付人家10万美金。投资里面也有得失之道。小失小得,大失大得,当你放弃了一些短期的小便宜,反而能够收获长期的大收益。价值投资的好处正在于此,其路途虽然表面看起来比较艰难,但实际上它是一个光辉大道,因为它让你积累本领,投资人每天所做的枯燥功课,最终都会变成终身受用的专业能力。老子有一句话,“不失其所者久”。这里的“所”就是原则和本分,只有不失本分才能走的很远。芒格和巴菲特一生巨大的财富积累以及过人的长寿是对他们毕生坚守价值投资本分、坚持做个好人的最佳犒赏每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

仅次于索罗斯的交易大鳄,原来经历过和我们一样的折磨

导读:现在还在的交易员中,CNBC把琼斯排在第2名,第1名是乔治·索罗斯。在一次采访中,琼斯回顾自己交易生涯时,谈到了许多普通投资者日夜思索的问题。一1987年10月可以说是投资人的梦靥,当时他们亲眼目睹了全球股市重演1927年崩盘的历史。但是,就在同一个月份,由保罗·都德·琼斯所管理的都德期货基金,却赚得62%的投资报酬。琼斯是一位特立独行的交易员,交易风格与众不同,他的表现也是同行难以望其项背的。然而最重要的,也许就是他做到别人根本难以想像的事:连续五年的年投资报酬率都达到三位数。现在活着的交易员中,CNBC把琼斯排在第2名,第1名是乔治·索罗斯。琼斯从事交易可以说是无往不利,他是从当经纪人开始起家的,但是他在第二年就赚了100万美元的佣金。1980年秋天,琼斯进入纽约棉花交易所担任场内交易员,在往后的几年内,他又赚了数百万美元。他最令人昨舌的成就,其实并不是在于他获利丰厚,而他在于他能够持续不断地获利;他在三年半的场内交易员生涯中,只有一个月遭到亏损。1984年,琼斯一方面因为厌倦场内交易员的工作,一方面是担心从事场内交易的工作终究会使他失声,于是他放弃这份工作,开创自己的新事业资金管理。1984年9月,琼斯以150万美元创立了都德期货基金,到了1988年10月,原本投资他基金的每1000美元,都增值成为1万7482美元,同时,他所管理的资金也长到3亿3000万美元。事实上,琼斯所管理的资金数目应该不止这个金额,不过琼斯从1987年10月起停止接受投资,而开始出金。琼斯本人具有强烈的双重个性。在私人的场合中,他相当随合,然而在操盘时,他下达命令却仿佛是凶悍残暴的士官长。他在公众的形象是一名狂妄自大的交易员,但是私底下却是一位平易近人、谦冲有礼的绅士。《市场奇才》系列图书中记载了琼斯接受的一次采访,他谈到了自己采用的投资技巧、刻骨铭心的失败经历以及对此进行的思考,其中有许多也是普通投资者日夜思索的问题,摘录其中精华部分供读者参考:二顺势而为反市场心理操作记者:你是否获得有关交易方面的专业知识?琼斯:我曾在伊利·杜里斯处学习有关巨额交易的手法。当你从事大笔交易时,你必须在市场允许你出场的时候才出场,不可能说出场就出场。他告诉我,假如你要进出大笔部位,决不能等到市场创新高或跌到谷底时才动作,因为假如这是转折点,交易量可能就会很少。我在做场内交易员时也曾学到一点,例如市场以往的的最高价是56.80,在56.85的价位便可能有许多停损卖单。如果市场上目前是队56.70买进和56.75卖出的价格进行交易,此时市场卖盘就可能相当多,并引发停损卖单。我后来把这个心得和伊利教我的技巧融合在一起,如果我要在这种情况下轧平所持有的部位,我会在56.75的价位先抛出一半,因为如此,我才不必担心一旦价格触及停损价格时,如何把自己所有的部位一次抛出。我总是会以市场创下新高或新低价之前先抛出一半部位,而保留另一半部位在创新高或新低之后才抛出。我还学到,后市好而且连续创新高,通常就是卖出的时机,要做一个成功的交易员就必须和市场唱反调。三逞强斗狠市场大忌记者:你拥有数万次交易的经验,哪一笔是你印象最深刻的?琼斯:是1979年的棉花市场。任何人从错误中得到教训远超过从成功中所学到的东西。我当时有许多个投机帐户,而且大约持有400口七月份棉花期货合约。当时市价是在82美分到86美分之间波动,而我则在每当价格跌到接近82美元分的时候买进。有一天,市场价创下新低,然后又立刻反弹约30或40点。我当时认为市场的这种表现,是价格触及停损价格所造成的。既然已经引发停损的情况,市场显然正蓄势待发。我站在交易厅外面,要我的经纪人以82.90美分的价格买进100口七月份合约。这在当时算是相当大的一笔买单。我在下单时,心中不无逞强斗勇的心理,于是我的经纪人为我出价82.90美元。正巧经过他身边一名拉会科(Refco)公司的经纪人立刻大叫:“卖!”。这家经纪公司当时拥有大部分可以在七月份交割的棉花库存。到这时候我才明白,市场在82美分到86美分的波动,并不是蓄势待发的盘整,而是盘旋走低的前兆。我看着市价一路滑落到78美分。我实在不该为逞一时之快,而买进那100口合约。当那位经纪人大喊“卖”之后,大家都转头看着我。我身边的一个家伙还对我说:“假如你要去洗手间,最好赶快就去。”他说我脸色白得像鬼一样。我记得当时我转过身,走出去喝了一杯水,然后回来告诉我的经纪人:“能抛多少,就抛多少。”60秒之后,市价跌停,而我只卖出22口合约。第二天,市场开盘下跌100点,而我则是从开盘就尽力抛出。结果到市价跌停的时候,我一共只卖出约150口合约。到收盘时,我有些合约的抛售价格甚至只比我当初发现市况不对劲时候的价格低4美分。四记者:尽管你的反应相当快,可是这笔交易仍然使你遭到重大损失。现在回想起来,你从这笔交易得到什么启示?琼斯:第一,绝不要与市场争强斗狠。第二,绝不交易过量。这笔交易的最大问题不是我损失惨重,而是我的交易量远超过我帐户中所能负担的损失金额。结果,单单这笔交易就损失了我60%到70%的资金。在那段期间我也面临相当大的压力,我的商誉差一点因为这笔交易而砸锅。在那段时间,我经常自责:“笨蛋,为什么全押在这笔交易上?”然而我也下决心要学会自我约束与资金管理。这次惨痛的教训使我不禁怀疑自己做一名交易员的能力,可是我绝不不放弃,我要卷土重来,东山再起。我要做一个非常自律与专业的交易员。五卷土重来东山再起记者:你的交易风格是否因此而有所改变?琼斯:是的。现在,我会尽量放松心情。假如我持有部位对我不利,我就出场,对我有利,我就持长,就是这么简单。我现在的心理是如何减少亏损,而不是如何多赚钱。然而我在进行那笔棉花交易的时候,满脑子想的全是如何靠这笔交易多赚钱,根本就没有想到可能亏损的风险。记者:你在每笔交易上愿意承担多少风险?琼斯:我不是以每笔交易来计算风险,而是就整体来看,我每天早上会计算我资产的价值,而我的目标是每天收盘的资产价值要高于开盘的水准。控制风险是交易中一门很大的学问。例如本月份我的亏损已达6.5%,而我把本月份其余日子的停损点设在资产价值的3.5%,我要确保我每个月的亏损不超过两位数。记者:你遵循的交易法则是什么?琼斯:当操盘情况不佳时,减量经营;当操盘渐入佳境时,增量经营。千万不要在你无法控制的情况下,贸然进场交易。例如,我决不会在经济指标公布前进场,因为这根本就是赌博,不是交易。假如你所持有的部位呈现亏损,解决的方法其实很简单:出场观望。毕竟你随时可以再进场,没有其他方法会比重新出发来得更令人振奋。别太在乎进场的时机,重要的是你当天是做多还是做空,并且尽量在临收盘前进场。另外,最重要的交易法则是防卫性要强,而不在于攻击性。我从事交易时,总会假设自己持有的部位是错误的。我会设定停损点,同时希望自己持有的部位能按照预测的方向前进。如果预测错误,我也可以全身而退,不要逞英雄,也不要过于自信,你必须随时对自己的交易能力提出质疑,别高估自己,否则你就死定了。美国历史上最杰出的投机客利弗莫尔曾经说过:“长期而言,没有人能击败市场。”这就是为什么我的交易理念倾向于防御。如果你做了一笔突出的交易,别认为那是因为你有先见之明。经常维持高度的信心是件好事,但你仍要保持警觉。记者:很少有交易员能拥有与你一样的成就,请问你最大的长处是什么?琼斯:我想我最大的长处,是把在此时此刻之前所发生的任何事情都视为历史。我绝不在乎三秒钟前操盘所犯的错误,我关心的是下一秒钟我应该如何动作。我尽量避免自己的判断受到别人意见的影响。除了采访之外,读者还可通过1987年纪录片《Trader:The Documentary》来了解琼斯的投资生涯。纪录片非常写实的纪录了琼斯32岁时的日常交易决策,甚至连他下达交易指令时的喊叫和肢体紧张都拍了下来。也许片子过于真实了,他在片子播出不久之后就尽可能的买回市场上流传的拷贝并且买断版权,以至于在美国经常看不到这部片子,反而是在国内的网站上能轻易找到。琼斯罕见交易记录片(无字幕版)每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

十位世界顶尖期货股票投资大师的投资哲学:忍耐、聚焦、坚定!(值得收藏)

导读:投资哲学是一种境界,是一种高度的凝结,是对交易世界的解释,是源于对市场认识所要采取交易行为的理由,是我们思想的盾牌,是我们免受市场情绪躁动影响的定心剂。它在解释中使我们理解交易世界,明白什么是对的,什么是错的,什么是有效的,什么是无效的;它指引我们做出选择,完成决策并采取行动,使交易世界在我们的意识中合理化。投资哲学本身是一种完善自己精神修养,它的特征在于追问本质,不断反思。因此理查德。德里豪斯说:拥有一套核心哲学是长期交易成功的根本要素。投资哲学是我们在交易中自我定位的最佳工具。交易哲学必须是经过了长期大量的实战成败之后,并在反复的总结、学习与深思中形成的对市场高度的认知,并将自己不断总结提高的认知反复地指导实战并在实战中不断加以充实完善,在长期反复不断轮回的之后形成的相对固化的能够指导交易生存并发展的核心交易准则的概括和总结。他山之石,可以攻玉,祝您阅读愉快~一如何建立正确的投资哲学尽管很多人察觉不到,但是事实上每个人都有一套投资哲学,只不过大多数人的投资哲学形成不是通过对市场正确理智的理解,而是一大堆从他们的环境中吸收来的杂七杂八且常常相互矛盾的理念。我们每个人都有自己的投资哲学,只不过很多交易者的投资哲学还不能上升到“哲学”的高度,还只是停留在一些简单的理念汇集和总结的程度,并且极有可能还参杂着很多不成熟的和相互矛盾的东西。在整个的投机领域,大师级别的重量级人物的投资哲学映射出其制胜之道,我们完全可以通过观察学习这些顶尖人物的投资哲学及理念,来发展和完善我们自己的投资哲学,进而提升我们的交易境界和水平!正因为如此,他们往往很容易根据市场的流行看法改变自己的投资理念。某知名专家曾说,拥有投资哲学并不在于它能对于所提出的问题提供任何确定的答案,而是在于这些问题本身;因为这些问题可以扩充我们对于交易中一切可能事物的概念,丰富我们心灵方面的想象力,并且降低教条式的自信。此外,尤其在于通过哲学冥想中的宇宙之大,心灵会变得伟大起来,因而就能够和那其为至善的宇宙结合在一起。所以要想建立一个完整的投资哲学,必须理解以下几个问题:投资的本质及规则是什么?市场如何运转?价格为什么变动?你的竞争对手是怎样的?如何预测价格?交易行为准则是什么?如何进行资金分配?赢利和亏损的原因是什么?如何避免自杀性行为等。二如何了解投资哲学在国外,投资机构往往通过调查对方的投资策略及如何买卖决策、交易模式的优缺点、何时交易绩效好、何时交易绩效差,来了解对方的投资哲学。具体有如下8个方面:1、是什么促使你买入?2、在什么情况下你会卖出?3、当一项投资获得了良好的回报时你会做什么?4、如何控制资产的规模?5、你的回报是不是具有历史性的重复规律?为什么?6、如何进行对冲交易?7、你的投资理念是怎样产生的?8、它们是你独有的吗?一、沃伦·巴菲特“股神”1930年8月30日诞生在充满投机与动荡的美国布拉斯加州的奥马哈市,他秉持简单、聚焦的原则,以企业经营者的心态投资股市,在不到50年的时间里,聚集成庞大的财富王国,创造了从100美元到720亿美元的财富神话,2009年,美国《福布斯》杂志在纽约公布了2008全球富豪排名,巴菲特名列第一,成为全球首富。在华尔街投资大师行列中,没有一个人能够像巴菲特那样富有凝聚力,因为不管是他的投资理念,还是他的投资语录,无一例外地被青年投资者奉为“投资圣经”。巴菲特说“我始终知道我会富有。对此我不曾有过一丝一刻的怀疑”。巴菲特简单明了的原则,忍耐聚焦的逻辑,给予投资大众一个相对明确及正确的投资观念。财富是无法复制的,但关于获得财富的理念和哲学是可以学习的。他的投资哲学是:1、 我们只是在别人贪婪时恐惧,而在别人恐惧时贪婪;2、 时间是好投资者的朋友,是坏投资者的敌人;当股价偏高时,你要做的就是耐心地等待并继续进行跟踪,直到股价进入他认为合理的范围时再考虑买入;资金复利的增长为长期投资者提供了较好的依据;3、 投资必须是理性的,如果你不能了解它,就不要投资;4、 分散投资是无知者的自我保护法,对于那些明白自己在干什么的人来说,分散投资是没有意义的;一个人一生中真正值得投资的股票也就四五只,一旦发现了,就要集中资金,大量买入;应该把“所有的鸡蛋放在一只篮子里,然后小心地看好”。二、乔治· 索罗斯“金融大鳄”是当今全球举足轻重的人物,量子基金创始人之一,他好像具有一种超人的力量左右着世界金融市场,1992年9月著名的英镑战役获利20亿美元,被称为“击垮英格兰银行的人”。历经几次动荡和危机,以自己成功的预测和业绩、独一无二的投资风格着称于世。他的投资哲学是:1、炒作就像动物世界的森林法则,专门攻击弱者,这种做法往往能百发百种;2、我们的世界观都是有缺陷或扭曲的;任何人都有弱点,同样,任何经济体系也都有弱点,那常常是最坚不可催的一点;3、羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键,如果这种效应不存在或相当微弱,几乎可以肯定我们难以成功;4、投资现实的前提假设是:市场总是错的;我们的世界观都是有缺陷或扭曲的;我们所要对付的市场并不是理性的,是一个无效(准确地说是无序)市场;通过对市场预期与内在运行规律的偏差之纠正的过程来达到投资获利的目的;5、进攻时须狠,而且须全力而为;若事情不如意料时,保命是第一考虑;6、我们所要对付的市场并不是理性的,是一个无效(准确地说是无序)市场;7、信念会改变现实;8、通过对市场预期与内在运行规律的偏差之纠正的过程来达到投资获利的目的;9、在其他人跟风之前布置好自己的阵地;10、制造利润和损失的是自己,不是市场或某些外部力量;11、我理应赚钱。三、威廉·江恩江恩是20世纪初最伟大的市场炒家之一,纵横投机市场45年,用自己创造的数学及几何理论为基础的买卖方法赚取了5000多万美元,相当于现在的10 亿多美元。他不仅是一位成功的投资者,还是一位智者和伟大的哲学家,他用其神秘的根据古老数学、几何和星象为基础的分析技术和方法,赚取了当时庞大的财富。他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论,至今仍为投资界人士所津津乐道,倍加推崇。江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序,他建立了江恩时间法则,江恩价格法则,江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。江恩理论是以研究测市为主的,江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用,建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性,有时达到令人不可思议的程度。最为人瞩目的是1909年10月美国“TheTicketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下,江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖,结果264获利,22次损失,获利率竟达 92.3%。江恩的理论抽象而神秘,我们只能从其指定的21条买卖法则中领略其交易哲学。江恩的21条买卖规则 :1、每次入市买、卖,损失不应超过资金的十分之一。2、永远都设立止损位。3、永不过量买卖。4、永不让所持仓盘转盈为亏。5、永不逆市而为。6、有怀疑,即平仓离场。7、只在活跃的市场买卖。8、永不设定目标价位出入市,而只服从市场走势。9、如无适当理由、不将所持仓平盘,可用止赚位保障所得利润。10、在市场连战皆捷后,可将部分利润提取,以备急时之需。11、买股票切忌指望分红收息。12、买卖招致损失时,切忌赌徒式加码。13、不要因为不耐烦而入市,也不要因为不耐烦而平仓。14、肯输不肯赢,切戒。15、入市时落下的止蚀盘,不宜胡乱取消。16、入市要等候机会,不宜买卖太密。17、做多做空自如,不应只做单边。18、不要因为价位太低而吸纳,也不要因为价位太高而沽空。19、永不对冲。20、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。21、如无适当理由,避免胡乱更改所持股票的买卖策略。四、伯纳德·巴鲁克巴鲁克是一位具有传奇色彩的风险投资家,是在征服了华尔街之后又征服了华盛顿的最著名、最受人敬慕的人物。19岁进入华尔街,25岁就成为华尔街证券经纪公司的合伙人,通过投资在32岁就已成为百万富翁。随后开始具有国家最高水平的政府公共服务事业。巴鲁克是那个时代少有的几位“既赚了钱又保存了胜利果实的大炒家”。《至高无上:来自最伟大证券交易者的经验》,巴鲁克被列为5位最伟大证券交易者之一。美国共同基金之父罗伊·纽伯格说:“巴鲁克是能最好把握时机的投资者!”他的投资哲学是:1、人性是最重要的;只求做好但不贪婪。2、谨防任何人带来“内部”信息或“特别消息”这样的好东西;3、不企图在底部买入,在顶部卖出;4、迅速接受损失、处理损失;5、仅持有几只可以持续关注的证券;6、定期评估所有投资;7、永远不将所有资金投资出去;8、坚守自己最熟悉的领域。五、彼得·林奇彼得·林奇被誉为“全球最佳选股者”,并被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理人”。彼得·林奇1969年进入富达管理研究公司成为研究员,1977年成为麦哲伦基金的基金经理人。到1990年5月辞去基金经理人的职务为止的13年间,麦哲伦基金管理的资产由2000万美元成长至140亿美元,基金投资人超过100万人,成为富达的旗舰基金,并且是当时全球资产管理金额最大的基金,其投资绩效也名列第一,13年间的年平均复利报酬率达29%。他的投资哲学是:1、从不相信谁能预测市场。2、投资只是赌博的一种,没有百分百安全的投资工具。3、价值投资的精髓在于,质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上,利用这种特性,使本金稳定地复利增长。4、投资具有潜力,且未被市场留意的公司,长线持有,利用复式滚存稳步增长。六、是川银藏是川银藏先生是日本著名的股票大师,少年开始闯荡天下,艰苦创业,在被称为“天下第一赌场”的股市纵横拼搏60年,创造了无数的奇迹。他30岁时以 70日元做本钱入市即获利百倍,成为日本股市的名人。仅靠投资股市,他在1982年度日本个人所得排行榜中名列第一,1983年名列第二。最高记录是他在82岁高龄一年赚进200亿日圆,他百发百中的判断力,预测经济形势和股市行情的准确性令人吃惊,因此被称为“股市之神”。是川积累多年的经验认为,投资股票就像乌龟兔子与乌龟的竞赛一样,兔子因为太过自信,被胜利冲昏了头,以至于失败。另一方面,乌龟走得虽慢,却是稳扎稳打,谨慎小心,反而赢得最后胜利,因此,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)投资人的心境必须和乌龟一样,慢慢观察,审慎买卖。所谓“乌龟三原则”就是:1、选择未来大有前途,却尚未被世人察觉的潜力股,长期持有。2、每日盯牢经济与股市行情的变动,而且自己下功夫研究。3、不可太过于乐观,不要以为股市会永远涨个不停,而且要以自有资金操作。是川银藏“投资五原则”:1、选股票不要靠人推荐,要自己下功夫研究后选择;2、自己要能预测一两年后的经济变化;3、每只股票都有其适当价位,股价超越其应有水准,切忌追高;4、股价最后还是得由其业绩决定,作手硬做的股票千万碰不得;5、任何时候都可能发生难以预料的事件,因此必须记住,投资股票永远有风险。七、安德烈·科斯托兰尼安德烈·科斯托兰尼是德国最负盛名的投资大师,被誉为“二十世纪的股票见证人”、“本世纪金融史上最成功的投资之一”。有德国证券界教父之称,他在德国投资界的地位,有如美国的沃伦·巴菲特。 他的成功,被视为欧洲股市的一大奇迹,他的理论,被视为权威的象征。安德烈·科斯托兰尼是德国股市的无冕之王,德国的投资人、专家及媒体记者,经常以他对股市的意见为依据,决定自己的行动方向,或发表分析文章。他的投资哲学是: 1、在市场转折前夕进出,逆向操作,忍受市场最后的下跌,远离市场最后的辉煌,看重的是市场趋势。2、在证券市场,升跌是分不开的伙伴,如果分不清下跌的终点,就看不出上升的起点。同样道理,如果分不清上升的终点,也就不能预测到下跌的起点。3、想要用科学方法预测股市行情又或未来走势的人,不是江湖骗子,就是蠢蛋,要不然就是兼具此两种身份的人。  4、投机不等于赌博,因为在他的概念中的投机是有想法,有计划的行为。“只有少数人能投机成功,关键在于与众不同,并相信自己:我知道,其他人都是傻瓜。”八、杰西·利物莫尔杰西·利物莫尔:有史以来最伟大的股票投资者,至今人们仍然在使用这位交易天才的那些富有革命性的交易策略。他曾在证券市场上获得惊人的财富,又数次赔了个精光,最后死于个人问题和严重的抑郁症状。他的投资哲学是:1、永不停止分析;重视大盘,而不是个股;2、在多头市场看多,在空头市场看空;3、关心把事情做得正确,而不是关心是否赚钱;4、在投机操作中,没有什么事情能够绝对预定;5、股票投机成功的基础,是假设大家未来会继续犯以前的错误;6、独来独往,不受他人左右;7、市场只有一边,不是多头的一边或空头的一边,而是正确的一边;8、凡是有损失的,都要卖掉,有利润的,都要留着。九、约翰·梅纳德·凯恩斯20世纪最有影响的经济学家。1920年到1940年间,他在有史以来最艰险动荡的资产市场上投资,并积聚了财富。他的业绩涨落、手法变化以及投资思路都非常令人着迷。他的投资哲学是:1、我们据以估计预期收益的知识基础极其脆弱,如果想估计10年后的一条铁路、一座铜矿、一家纺织厂、一种专利药品的信誉、一艘大西洋(600558,股吧)油轮、一座伦敦市中心区的建筑物的收益到底有多少,我们所能依据的知识实在太少,有时甚至完全没有,即使把时间缩短为5年以后,情况也是如此。估值知识的不完备和被投资的公司经营的不确定性又被飘飘忽忽的市场心理大大加强了,“按成规行事所得到的市价,是对事态一无所知的群众心理的产物,自然会受到群众观点突如其来的变化的剧烈影响。而使群众的观点发生变化的因素并不一定要求与投资的预期收益有关,因为群众向来就不相信市场会稳定,尤其是在非常时期,没人会相信目前的状态会无限期地继续下去,这样,即使没有具体理由可以预期未来会发生什么变化,但市场仍很容易一会儿受到乐观情绪的支配,一会儿受到悲观情绪的冲击。”2、专家中的大多数预测某一投资品的收益能力并不比一般人高出多少,而仅仅比一般人稍微早一些。他们并不关心股票真正值多少钱,而是关心在群众心理的影响下,上述股票在3个月或1年以后在市场上能值多少钱。3、智力的争斗,在于预测几个月之后按成规所能确定的股票市价,而不是预测在未来好几年中的投资收益。甚至这种争斗也不需要为行为职业投资者提供什么好处,他们相互之间就可以玩起来。参加者也不需要真正相信,墨守成规从长远来看有什么合理的依据。总而言之,犹如一种供消遣的游戏。在这种游戏中,胜利属于不过早或过晚‘叫停’的人,属于在一次游戏结束前能把东西传给相邻者的人,或者在音乐停止前能占有座位的人。这些游戏可以玩得津津有味、高高兴兴,虽然每个参加游戏的人都知道,东西总是传来传去,而在音乐停止时,总会有人没来得及把东西传出去,也总会有人没有得到座位。4、职业投资者的投资好比报纸上的选美竞赛,在竞赛中,参与者要从100张照片中选出最漂亮的6张,所选出的6张照片最接近于全部参与者共同选出的6张照片的人就是获奖者。由此可见,每一个参与者所要挑选的并不是他自己认为是最漂亮的人,而是他设想的其他参与者所要挑选的人。所有的参与者都会以同样的态度看待这个问题,致使挑选并不是根据个人的判断力来选出最漂亮的人,甚至也不是根据真正的平均的判断力来选出最漂亮的人,而是运用我们的智力推测一般人认为最漂亮的人。十、大卫·李嘉图英国资产阶级古典政治经济学的主要代表之一,也是英国资产阶级古典政治经济学的完成者。李嘉图早期是交易所的证券经纪人,后受《国民财富的性质和原因的研究》一书的影响,激发了他对经济学研究的兴趣,其研究的领域主要包括货币和价格,对税收问题也有一定的研究。李嘉图的主要经济学代表作是1817年完成的《政治经济学及赋税原理》,书中阐述了他的税收理论。1819年他曾被选为下院议员,极力主张议会改革,鼓吹自由贸易。李嘉图继承并发展了斯密的自由主义经济理论。他认为限制国家的活动范围、减轻税收负担是增长经济的最好办法。历史上比凯恩斯更会在股市中赚钱的西方经济学家。主要投机政府公债,投身规模十倍于现金市场的期货市场。其21岁开始自己的职业生涯时,财产不过区区800英镑,30年后他去世时,留下的财产价值达到675,000-775,000英镑,这说明他每年获利达28,000英镑。他的投资哲学是:1、在大市变化时,察觉到股票(政府公债)相对价格之间可能出现的任何偶然差额。2、主要从事短期交易,而且将一大笔资产中的一小部分变现。市场是人心的函数,由于投资者在知识、信息、时间等等方面的局限性和特定的思维定势,投资者的注意力事实上只能集中于为数极少的他所看重与感兴趣的因素及其相关逻辑关系上,我们作为一般的投资者,很难拥有投资大师那种由个性、能力、知识等诸多因素综合所得到的投资哲学。但是有一点很重要,我们在研究大师投资哲学的基础上可以逐步发展我们自己的投资哲学。曾有人说,财富是一个人的思考能力的产物。在变化万千的交易世界,若想不被他人左右,必须用心发展自己的投资哲学,坚守正确的投资理念。当然,一种核心的投资哲学不可能简单地复制,我们只能用我们自己的时间和心血来得到它!来源:扑克投资家,整理自网络每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

德鲁克:激发我一生的七段经历

导读:今天这篇文章,是德鲁克于1995年写下关于人生中影响他至深的七段经历,这些观点,直至今日对我们每个人的现实生活仍有着极强的指导意义。一个人,特别是一个运用知识的人,要怎样才能取得成效?这样一个人,在生活与工作多年之后,在历经多年的变化之后,又要怎样才能一直保持成效?这个问题涉及的是个体,因此不妨从我自己开始探讨。我先讲七段人生经历,它们教会了我如何一直保持成效、不断成长、不断改变,并在年龄不断增长的同时不断实现突破。高中毕业,我便离开了出生之地奥地利的维也纳市,去德国汉堡的一家棉纺产品出口公司做了学徒,那时我还不满18岁。我的父亲不是很高兴,因为我家世代都以政府公务员、律师、医生为生,所以他想让我上大学。可是,我已经厌倦学生生活,想要去工作。为了安抚父亲,我随便在汉堡大学法律系注了册。那是1927年。在那个遥远的年代,奥地利和德国的大学并不要求学生必须上课。学生只要请教授在登记本上签名就可以了。学生甚至不需要为了这件事情走进教室。他们只要给系里的传信员一点儿小费,传信员就会为学生弄到教授的签名。出口公司的学徒工作极其枯燥,我几乎没有学到什么东西。早上7点半上班,星期一到星期五下午4点下班,星期六中午12点下班,因此我有大量的闲暇时间。到了周末,我便和另外两名同样来自奥地利,但是在其他公司工作的学徒去远足,在汉堡美丽的郊外游荡,晚上投宿青年招待所——我们是在册学生,因此可以免费住宿。每周5个工作日,晚上我就泡在汉堡著名的市政图书馆里,图书馆就在我办公室的隔壁。图书馆鼓励大学生想借多少书就借多少书。一连15个月,我就不停地看书,看各种各样的德语书、英语书和法语书。一经历一:威尔第教我确立目标和愿景那时我一周去看一次歌剧。汉堡歌剧院当时是(现在也是)世界上最顶尖的歌剧院之一。我当时很穷,因为学徒是没有薪水的,但好在大学生可以免费看歌剧。我们只要在演出开始前的一个小时赶到那里。在演出开始前的10分钟,那些便宜的座位如果还没有卖完,就会免费提供给大学生。有一天晚上,我去听伟大的意大利作曲家威尔第的收笔之作——他在 1893年创作的《福斯塔夫》(Falstaff)。该剧如今已成威尔第最受欢迎的作品之一,但那时很少上演,因为歌手和观众都认为它的难度太大。我完全被它征服了。我在孩提时期受过良好的音乐教育,那个时代的维也纳是一个音乐之都。我听过的歌剧很多,但是从来没有听过这样的作品。那天晚上它给我留下的印象让我永生难忘。我后来做了一些研究,非常惊讶地发现,这部洋溢着欢乐、对生命的热情和无限活力的歌剧,居然出自一位80高龄的老人之手!在当时年仅18岁的我看来,80岁是一个让人难以置信的年纪。我甚至怀疑我是不是认识年纪那么大的人。那时人们的普遍寿命也就是50岁上下。威尔第后来,我读到威尔第自己写的一篇文章,他在文章中谈及,人们问他身为一个著名人物,并被誉为19世纪最顶尖的歌剧作曲家之一,为什么在如此高龄还要不辞劳苦再写一部歌剧,而且是一部难度极大的歌剧。「我作为一名音乐家,毕生都在追求完美,可完美总是躲着我。我觉得自己完全有义务再试一次。」他写道。这段话让我没齿不忘——它们给我留下了不可磨灭的印象。威尔第在我那个年纪,也就是18岁的时候,就已经是一名训练有素的作曲者。我在那个年纪却根本不知道自己将来要成为一个什么样的人,只知道靠出口棉纺织品是不太可能取得成功的。18岁的我,幼稚得不能再幼稚,天真得不能再天真。直到15年之后,到了33岁左右,我才真正知道自己擅长的是什么事情,知道自己属于哪个地方。但是,我当时下定决心,无论我的毕生事业是什么,威尔第的话都将成为指引我前行的明星。我当时就下定决心,如果我能长寿,我将永不放弃。同时,我还会追求完美,尽管我非常清楚,完美总会躲着我。二经历二:菲迪亚斯的教诲:“神看得见它们”差不多同一时间,也是在汉堡做学徒的期间,我还看到了另外一个故事,它让我进一步明了「完美」的含义。那是一个关于古希腊最伟大的雕塑家菲迪亚斯的故事。公元前440年,他受命创作一组神像——历经 2400年的风雨,如今它们依然矗立在雅典城帕台农神庙的屋顶上。它们被誉为西方最杰出的雕塑作品之一。菲迪亚斯作品创作完成之后,它们受到了广泛的赞誉,可雅典城的司库在接到菲迪亚斯的账单之后,却拒绝按单付款。他说:「这些神像立在神庙屋顶上,而神庙盖在雅典最高的山上。大家只能看到神像的前面,可你是按四周都雕刻收费的。也就是说,神像的背面谁也看不见,可是你却收了钱。」「你错了,」菲迪亚斯驳斥说,「众神看得见它们。」我还记得,我是在看完《福斯塔夫》不久后读到这个故事的。它深深打动了我,并从此信守这条原则。我做过许多希望神没有注意到的事情,但我始终认为哪怕只有「神」注意得到,我们也必须追求完美。无论何时有人问我认为自己写的哪一本书最好,我都会笑着回答:「下一本。」我那不是开玩笑,而是认真的,一如威尔第说自己在80岁高龄仍坚持创作,追求自己终生求索而始终未得的完美。尽管我现在比创作《福斯塔夫》时的威尔第年长,但我仍然在思考,并正在写两本新书,而且希望它们比我过去写的任何一本都更好,更重要,更接近完美。三经历三:持续学习-当记者时下的决心几年后,我搬到了德国的法兰克福。最先,我在一家经纪公司做学徒。后来,纽约股市于1929年10月崩盘,我所在的经纪公司也随之破产,在我 20岁生日那天,我被法兰克福最大的报社录用,成为一名财经和外交事务记者。我在当地大学的法学院注了册,因为大学生转学在那时的欧洲是一件很容易的事情。我那时仍然对法律不感兴趣,但是我始终记得威尔第和菲迪亚斯给我的教诲。记者要涉及的话题很多,因此我认为自己必须了解许多领域,那样才能做一名合格的记者。供职的那家报社下午出版。我们早上6点开始工作,下午2:15出版,于是我迫使自己在下午和晚上学习,学习的内容包括国际关系和国际法、(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)社会和法律机构的历史、普通史、金融,等等。就这样,我慢慢构建起自己的知识体系。我现在仍然坚持这个习惯,每隔三四年我就会选择一个新的领域,例如统计学、中世纪史、日本艺术、经济学,等等。三年的学习当然不足以让我掌握一个领域,但足以让我对它有所了解。因此,在 60多年的时间里,我不断地学习,每次学习一个领域。这不仅让我掌握了丰富的知识,而且迫使我去了解新的学科、新的途径和新的方法——我研究的每一个领域,它们的假设不同,采用的方法也不同。四经历四:定期回顾与计划-主编的教诲使我的思维保持活跃、知识不断增长的另一个习惯,是该报主编、欧洲一位著名报人给我的教诲。那家报社的编辑都很年轻。我在22岁那年成为三名助理总编辑之一。我得到提拔,并不是因为我特别出色。事实上,我从来都不是一流的日报记者。但是,在20世纪30年代,本该出任这些职位的人,也就是35岁左右的人,在欧洲很难找到,因为他们大都在第一次世界大战中战死了。于是,即便是一些位高权重的职务,也只好由我这样的年轻人来担任。20世纪50年代中期和晚期,我在太平洋战争结束10年后去日本,在那里发现的情况也是大同小异。50岁左右的报纸主编不辞劳苦地培训和磨砺他的年轻下属。他每周都要跟我们每一个人谈话,讨论我们的工作。每年在新年到来之初以及在暑假于 6月开始之时,我们会把星期六下午和整个星期天的时间用来讨论此前6个月的工作。主编总是从我们做得好的事情开始,然后讨论我们努力想要做好但又没有做好的事情,接下来再讨论我们努力不够的事情,最后严厉地批评我们做得很糟糕或者本该做却又没有做的事情。在讨论会的最后两个小时内,我们会制定接下来 6个月的工作:我们应该全力以赴的事情是什么?我们应该提高的事情是什么?我们每一个人需要学习的东西是什么?主编要求我们在一周之后递交自己在接下来6个月内的工作和学习计划。我非常喜欢这些讨论会,但是一离开那家报纸便把它们忘得一干二净。将近10年后,我已身在美国,我又想起了这些讨论会。那是在20世纪40年代初,我已成为一名资深教授,开始了自己的咨询生涯,并且开始出版一些重要的著作。这时,我想起了法兰克福那位日报主编教给我的东西。自此之后,我每个暑假都会留出两个星期的时间,用来回顾前一年所做的工作,包括我做得还不错,但本来可以或者应该做得更好的事情开始,我做得不好的事情,以及我应该做却没有做的事情。另外,我还会利用这段时间确定自己在咨询、写作和教学方面的优先事务。我从来没有严格完成自己每年8月制定的计划,但是这种做法迫使我遵守威尔第「追求完美」的训谕,尽管直到现在完美仍然「总是躲着我」。五经历五:履新之后-创始人的教诲几年之后,我再次经历了一件富有教益的事情。1933年,我从德国的法兰克福移居到英国伦敦,先是在一家大保险公司做证券分析员,一年之后去了一家快速发展的私人银行,担任该行的经济学家,同时兼任三名高级合伙人的执行秘书。这三名高级合伙人,一名是70多岁的公司创始人,另外两名都是三十五六岁。起初,我只是跟后面这两名合伙人接触,大约3个月后,公司创始人把我叫进他的办公室,劈头盖脸地说道:「你刚来这里的时候,我觉得你没什么了不起,现在也还是觉得你没什么了不起,只不过你比我想象的还要愚蠢,简直是愚蠢到了极点。」由于那两位年轻的合伙人每天都把我夸上了天,因此我愣在那里什么话也说不出来。接着他说:「我知道,你在保险公司做证券分析做得很好。但是,如果我们想要你做的是证券分析,就会让你待在原来那个地方。你现在成了合伙人的执行秘书,可是做的还是证券分析。你想想看,你应该做些什么事情,才能在这个新岗位上取得成效呢?」我当时非常生气,但还是意识到他说得对。于是,我彻底改变了自己的行为和工作内容。打那以后,我每换一个新岗位,都会思考下面这个问题:「在这个新岗位上,我必须做些什么事情才能取得成效呢?」每次要做的事情都是不同的。我做咨询顾问60年,给许多国家的许多组织提供过服务。我在所有组织中见过的人力资源方面的最大浪费,便是提拔不成功。许多能干的人被提拔到新的岗位上,但真正成功的人不多,有不少人更是彻底的失败,更多的人既谈不上成功也谈不上失败,成了平庸之辈。一个在10年甚至15年间都很称职的人,为什么突然之间变得不胜任工作呢?我所见过的事例,几乎都犯了我70年前在伦敦那家银行里所犯的错误——他们走上了新的岗位,做的却仍然是在老岗位上让他们得到提拔的那些事情。因此,他们并不是真正不能胜任工作,而是因为做的事情是错的。我有一个多年的习惯,对那些卓有成效的客户,特别是大型组织中卓有成效的客户,我会问他们成效卓著的原因是什么。我得到的答案与我当年在伦敦的经历如出一辙:一名严厉的上司迫使自己把新职位的需要考虑清楚。没有哪一个人(至少在我的见闻中)是自己发现这一点的。人们一旦明了这一点,就不会忘记这一点,而且几乎毫无例外都会在新岗位上取得成功。其实这不需要有出众的知识,也不需要有惊人的天赋,而是需要全力以赴做好新岗位要求的事情,也就是对于应对新挑战、完成新工作和新任务至关重要的事情。六经历六:记下来-耶稣会和卡尔文教派的教诲又过了一些年月,1945年前后,我选择欧洲现代史的早期,特别是15世纪、16世纪作为自己为期三年的学习领域(我已于1937年从英国移居到美国)。我在研究过程中发现,有两个组织在欧洲成了两股具有支配性的力量,它们分别是在南部天主教地区的耶稣会和在北部新教地区的卡尔文教派。这两个组织的成功都是出于同一个原因,都是创建于1536年(独立创建),都是在一开始就采取了同一种学习方法。按照规定,每当耶稣会神父或者卡尔文教派牧师做一件比较重大的事情,例如做出一个重要决策,都应该把自己预期的结果记下来,在9个月之后再用实际结果进行对照。这样,他们很快就能发现自己什么事情做得好,自己的长处是什么;有哪些东西是必须学习的,有哪些习惯是必须改变的;哪些事情是自己没有天赋的,因此做不好。我自己也使用这种方法,至今已经坚持50年。它能帮助一个人发现自己的长处——这是人们了解自我的最重要的一点。它还能揭示在哪些方面需要改进以及需要的是什么类型的改进。最后,它还能揭示一个人没有能力去做,因此根本不应该去尝试做的事情是什么。了解自己的长处以及如何强化这些长处,并且了解自己不能做的是什么事情——它们便是持续学习的关键所在。七经历七:想要留下什么——熊彼特的教诲这是我要讲的关于个人发展的最后一段经历。1949年圣诞节,我开始在纽约大学教授管理课程之后不久,我父亲从加利福尼亚前来看望我们,那一年他73岁,退休已有一些年月。新年刚过,也就是1950年的1月3日,父亲和我一起去探望他的老朋友约瑟夫·熊彼特。约瑟夫·熊彼特熊彼特那时已经成为一名享誉世界的经济学家,虽然已经66岁,但仍在哈佛大学传道授业,并且担任美国经济学会的主席,活跃在学术圈内。1902年,我年轻的父亲在奥地利财政部担任公务员,但也在大学兼职,教一些经济学课程,于是认识了熊彼特。熊彼特当年还只有 19岁,是班里最聪明的学生。他和我父亲性格完全不同。他态度浮华、狂妄自大、粗暴无礼、爱慕虚荣,而我父亲性情温和、彬彬有礼、谦卑有加。可是,他俩却一见如故,友谊历久弥坚。到1949年,熊彼特已与当初判若两人。年近七旬,执教于哈佛大学的他,名声已至顶峰。两位老人在一起尽情回忆往事,度过了一段非常愉快的时光。他俩都在奥地利长大,都在奥地利工作过一段时间,后来又都到了美国——熊彼特是在1932年来的,我父亲迟他4年。突然,我父亲笑出声来,问熊彼特:「约瑟夫,你现在还在想要留下怎样的名声这个问题吗?”(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)熊彼特爆发出一阵爽朗的笑声,我也跟着笑了。熊彼特在自己两本重要的著作出版之后,曾经说过一段广为人知的话。他说,自己最想留下的名声是「欧洲最伟大的情圣和欧洲最伟大的骑师——也许还有世界上最伟大的经济学家。”那时他还只有30岁左右。他回答我父亲说:「是啊,这个问题现在对我也还是很重要,不过答案不一样了。我现在想留下的名声是一位培养出六七名一流经济学家的教师。”他肯定是看到我父亲那吃惊的表情,因为他接着说道:「你知道,阿道夫,我已经到了一个知道光是靠书和理论留名远远不够的年纪。一个人如果不能改变人们的生活,那他就什么也没能改变。”我父亲去探望熊彼特的一个原因,是知道他已经病入膏肓,来日无多。五天后,他撒手人寰。他们这段对话我永生难忘。我从中学到三件事情。第一,我们必须问一问自己,到底想留下一个怎样的名声。第二,答案会随年岁增长而改变。它会随自己的成熟以及外部世界的变化而改变。第三,只有改变了别人生活的东西才是值得纪念的。八总结:这些东西人人可以学会我之所以不厌其烦地讲述自己的这些故事,原因只有一个——我所了解的长年保持成效的每一个人,无论是管理者还是学者,也无论是高级军官还是一流的医生,也不管是教师还是艺术家,都曾获得一些与我非常相似的教益。我无论是跟谁合作,我迟早都会设法找出对方把自己的成功归结于什么因素。作为一名咨询顾问,我跟许多人有过合作,他们来自不同类型的组织,包括企业、政府、大学、医院、歌剧院、交响乐团、博物馆,等等。毫不例外,我都会听到极为类似的故事。因此,对于「一个人,特别是一个运用知识的人,要怎样才能取得成效?这样一个人,在生活与工作多年之后,在历经多年的变化之后,又要怎样才能一直保持成效?”这个问题,我的答案是:通过做一些相当简单的事情。第一,我们要树立自己的目标或理想,就像威尔第的《福斯塔夫》为我树立了目标和理想那样。为了目标和理想而奋斗,意味着一个人能够人老心不衰。第二,我发现长年保持成效的人对工作的态度一如菲迪亚斯:神看得见。他们不甘平庸,在工作中恪守自己的标准。事实上,他们有强烈的自尊心。第三,他们把持续学习作为一种生活习惯。他们未必像我这样,每三四年就学习一门新的学科。但是,他们会不停地试验,对自己的成绩从不满足。他们对自己的最低要求是,无论做什么都要做得更好,而且常常要求自己用不同的方法去做这些事情。第四,这些思维活跃、不断成长的人,还会坚持进行绩效评估。我发现,越来越多的人像耶稣会和卡尔文教派率先做的那样,把自身行为和决策的结果记录下来,然后把它们与当初的预期进行对照。这样,他们很快就能发现自己的长处在哪里,同时也发现自己哪些方面需要提高、改变和学习。最后,他们还能知道哪些事情是自己不擅长的,因此是应该让别人去做的。每次我问一个成效卓著的人,请他们告诉我成功的原因,我都会听到类似的故事,例如一位仙逝多年的老师或上司告诉他们,只要自己的工作、职务或职位有变,就必须把新工作、新职务或者新职位的要求考虑清楚——它们总是不同于原来那份工作或者那个职位的要求。最后也许是最重要的一点:所有这些行为习惯所体现的一个最重要的原则,就是那些卓有成效,并能不断成长和改变的人,特别是那些以运用知识为主的人,承担起了自身发展和工作安排的责任。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

巴菲特:如果可以买入或做空某人一生10%的收入,你选谁?

作者:巴菲特一、巴菲特:(手持麦克风)测试,1 百万、2 百万、3 百万。我先简单说几句,把大部分时间留下来回答大家的问题。我想聊聊大家关心的话题。请各位提问的时候一定要刁钻。你们问的问题越难,才越好玩。什么都可以问,就是不能问上个月我交了多少税,这个问题我无可奉告。各位同学,你们毕业之后未来会怎样?我简单说说我的想法。各位在这所大学能学到大量关于投资的知识,你们将拥有成功所需的知识。既然各位能坐在这里,你们也拥有成功所需的智商,你们还有成功所需的拼劲。你们大多数人都会成功地实现自己的理想。但是最后你到底能否成功,不只取决于你的头脑和勤奋。我简单讲一下这个道理。奥马哈有个叫彼得•基威特的人,他说他招人的时候看三点:品行、头脑和勤奋。他说一个人要是头脑聪明、勤奋努力,但品行不好,肯定是个祸害。品行不端的人,最好又懒又蠢。我知道各位都头脑聪明、勤奋努力,所以我今天只讲品行。为了更好地思考这个问题,我们不妨一起做个游戏。各位都是 MBA 二年级的学生,应该很了解自己周围的同学了。假设现在你可以选一个同学,买入他今后一生之内 10% 的收入。你不能选富二代,只能选靠自己奋斗的人。请各位仔细想一下,你会选班里的哪位同学,买入他今后一生之内 10% 的收入。你会给所有同学做个智商测试,选智商最高的吗?未必。你会选考试成绩最高的吗?未必。你会选最有拼劲的吗?不一定。因为大家都很聪明,也都很努力,我觉得你会主要考虑定性方面的因素。好好想想,你会把赌注压在谁的身上?也许你会选你最有认同感的那个人,那个拥有领导能力,能把别人组织起来的人。这样的人应该是慷慨大方的、诚实正直的,他们自己做了贡献,却说是别人的功劳。我觉得让你做出决定的应该是这样的品质。找到了你最钦佩的这位同学之后,想一想他身上有哪些优秀品质,拿一张纸,把这些品质写在纸的左边。下面我要加大难度了。为了拥有这位同学今后一生 10% 的收入,你还要同时做空另一位同学今后一生 10% 的收入,这个更好玩。二想想你会做空谁?你不会选智商最低的。你会想到那些招人烦的人,他们可能学习成绩优秀,但你就是不想和他们打交道,不但你烦他们,别人也烦他们。为什么有人会招人烦?原因很多,这样的人可能自私自利、贪得无厌、投机取巧或者弄虚作假。类似这样的品质,你想想还有什么,请把它们写在刚才那张纸的右边。看看左右两边分别列出来的品质,你发现了吗?这些品质不是把橄榄球扔出 60...

彼得·林奇最新访谈:虽然时代已经改变,但我的投资原则是永恒的

导读:有些投资原则是永恒的,即便在人工智能和定量分析的时代也是如此。虽然自从彼得·林奇执掌麦哲伦以来这个世界的确已经改变了,但它仍然是圆的。作者:莱斯利·P·诺顿   翻译:小彩一“做投资时一定要了解你所选择的投资对象。”彼得·林奇(Peter Lynch)这句简单的话曾在美国掀起了一股选股热潮。林奇的投资建议连同他管理的富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan, FMAGX) 13年来的出色业绩为人所津津乐道,人们在鸡尾酒会上也会听到有关投资的玩笑话,就连出租车司机都能说出几条选股建议,这位明星基金经理也因此声名鹊起。目前林奇依然保持着最优秀的业绩记录之一——从1977年到1990年实现的惊人的29%的年化回报率——几乎是标准普尔500指数同期回报率的两倍。林奇还写过一些投资类的畅销书,在他的影响下,许多美国人了解到了股市对他们的财务和生活的影响力。如今,55%的美国人直接持有股票,其中也包括通过401(k)计划、个人退休账户、共同基金和其他方式间接持有股票的人。林奇成功的背后是一种乐观的信念,即通过股市可以买入优秀的公司并长期持有这些股票,偶尔出现的令人担忧的下跌不应是人们远离股市的理由。现在,林奇的影响力丝毫未减。他的名字依然家喻户晓,在投资界也仍备受尊崇,他还依然在设在波士顿的投资巨头富达发挥着积极的作用。林奇培养出的一些最杰出的基金经理管理着富达旗下的基金,他几乎算得上是每一名股票分析师的导师。但在林奇不再执掌富达麦哲伦基金后的30年里,投资界发生了巨大变化。选股这种做法已经失宠,因为能够持续实现高于指数回报率的基金经理越来越少。在经营富达麦哲伦基金时,林奇有6000多只美国股票可供选择。该基金曾是全球最大的共同基金,而如今,共同基金的数量多达3600只。此外,市面上还有5000多只股票指数,以及成千上万只跟踪这些指数的被动型基金。选股的人真的能为亚马逊(Amazon.com, AMZN)和苹果(Apple, AAPL)这样的大公司带来独特见解吗?主动型基金还能发现那些最终能够成为巨头的小公司吗?如果彼得·林奇如今还在亲自做投资,那么他还会是过去那个彼得·林奇吗?在12月的一个大雨天,林奇在俯瞰波士顿海港区(Seaport)的富达总部接受了《巴伦》的采访。今年75岁的他精神依然矍铄,留着他的书封面照片上那种安迪·沃霍尔(Andy Warhol)式的发型。今年是林奇在富达工作的第50个年头。他的乐观态度——成长型投资者的典型特征——很令人舒心,而且颇具感染力。林奇再次提到了自己的口头禅:不管前景是乐观还是黯淡都应该买入股票。二“无论是主动型基金还是被动型基金,所有投资理念都认定一点:美国经济会没事的。如果你不相信这一点,那么就不应该投资股市。”林奇揭开了投资的神秘面纱。他强调寻找那些利润能够增长20%到50%的公司;他主张关注PEG指标,即一家公司的市盈率除以其长期增长率,PEG小于1的股票往往值得仔细研究;他提醒投资者注意库存增长率和债务权益比,关注一家公司是否有足够的现金度过困难时期;他还建议投资者避开最热门的板块中最热门的股票。林奇认为,散户比基金经理更有优势,因为他们能够在一只股票变得抢手之前就发现投资趋势。他把这一观点的形成归功于已故的妻子卡罗琳(Carolyn),她在其他服装零售商刚起步的时候就向林奇介绍了Gap (GPS)这家公司,他还称,一名在他做完膝盖手术后协助他的护士向他推荐了折扣店TJX (TJX),这家公司是折扣店TJ Maxx的母公司。林奇的朋友马里奥·加贝利(Mario Gabelli)是另一位成功的成长型投资者,也是Gamco Investors的首席执行官,加贝利说,“林奇开创了直接通过消费者来了解行业动态的方式。林奇知道,任何人都会有一些有价值的见解。几年前他遇到了一名消防员,这名消防员持有马萨诸塞州两家本地公司的股份:Friendly’s Ice...

芒格家族财富管理人李录:为什么聪明的投资人都在学佛?(期货股票交易者必读)

来源:新浪微博@李录_美国加州导读:当我们认为自己在理性思考时,实际上是通过感情在思考,人从根本上来说是感情动物。理性的人总希望能完全控制自己,做自己的CEO,但现代科学告诉我们这是一种错