揭秘：证券公司史上最“暴力”的盈利模式

昨日，上海辖区的证券公司均收到了上海证监局关于“股票回转业务”的自查表，主要是近期有媒体报道，部分投资者把自己的股票账户交由私募机构、投资公司或私人操盘手等代为操作，在股票和股数不变的情况下尽可能多地高抛低吸、来回做差价，从而赚取差价收益，减少浮亏。双方共享收益，外部机构或承诺保本。部分券商营业部考虑到盘活交易量，为客户和做回转交易的公司牵线搭桥或者暗中支持。

日内回转交易，是指投资者针对同一支股票在同一个交易日内至少完成一次买进和卖出的周转行为。简单地说，就是“高抛低吸”。但是这种以“分钟线”作为研判后市依据的超短线交易行为，可是一门“技术活”，一旦买卖时点或交易份额拿捏错误，则会落下个“追涨杀跌”的反向后果。正确的日内回转交易，通过日积月累的正收益叠加，每次的盈利范围在千分之一到百分之一之间，可以逐步降低持股成本，冲减长期持仓风险，主动“自救”提前回本”

原先的套利者试图通过融券日内回转交易，在震荡市中获利已成为奢望。日前，沪深交易所对两融细则进行修改，将融券卖出偿还时间改为次日起可偿还融券负债。由此，融券交易机制由T+0改为T+1，这意味着，通过融券变相实现日内回转交易的操作方式将受到极大的限制。

目前，中信、华泰、齐鲁、国信等多数券商已做出暂停融券卖出资格的决定，且无一家公司公布恢复交易的时间表。这也就意味着，市场或将暂别融券日内回转交易。

在前几年部分证券公司有相应的融券业务时，相关的机构通过各种途径向证券公司融券，然后反复的进行日内的回转交易；当这二年Ａ股市行情持续低迷，相关的机构则将重点放在开发证券公司的客户，主要的路径是通过证券营业部总经理或者经纪人等从业人员，向客户提出相应的条件，其中有保本然后分成，还有保证客户手中的股票与对应数量，额外给予定期的回报率，但通过实际的操作过程中，合作的客户发现这样的模式盈利太厉害了，所以不愿意拿保底模式而大多是采取业务分成的模式来进行合作；

1、操盘团队：此项业务在上海率先得到了发展，目前大大小小的机构至少近百家，主要是原来做外汇Ｔ+０团队转型过来，还有一部分证券营销人员辞去营销工作，全力从事此项业务；目前一般的日内交易的操盘团队在20人左右的规模，大的日内交易团队有几百人的规模，相关机构对于操盘手来说有着严格的人才筛选标准，操盘手与机构的利润分配有类似于合伙人机制，机构负责营销客户，而操盘手负责操盘，若客户出现亏损则由操盘手支付；小编看过相关操盘手的对账单，一个成熟的操盘手月收入数十万相当正常；

2、营销链接：常见的是由相关机构的营销人员主动寻找证券营业部的管理者或营销人员，希望介绍一些证券客户的账户给操盘团队，也就是代客理财的模式。（证券从业人员不得从事资本中介相关的服务）。此类机构把握了产业链中的痛点；

【客　　户】当自己长期看好某只股票持有不动时，若将此账号借给机构操作可以额外增加一定的收入，有固定利息补贴也有利润分成等模式；（但存在着机构利用此账号从事违法违规的行为，要负相应的法律）

【操盘机构】通过不正常的交易盈利模式，不断积累交易收益，获取超额收益；

【证券公司或营销人员】主要是希望通过操盘手交易客户账号获得超额的佣金收入；

3、培训机构：因为日内回转交易的火爆，衍生出日内回转交易的技术培训班，主要是相关的财经大学与相关机构进行合作，通过高价培训班招收操盘学员；

1、是否知晓辖区分支机构有客户在从事回转交易的情况，是否通过一定方式提醒客户注意账户资金安全或已采取何种应对措施；

2、如有，请列明相关客户数量（分机构、个人）、持股市值、账户总资产以及与外部机构签订协议或约定的情况；机构或相关员工在其中承担何种角色，有无参与介绍沟通等情况；至今有无发生投诉纠纷等情形。

关于此次证监会对日内回转交易进行的自查，说明我们的监管层已经看到了这种盈利模式已经给市场造成了虚假繁荣与给很多中小散户因为市场的异动而带来投资的亏损；小编咨询了业内的人士对此事的看法，相关人士坦言，这样自查出台后，对于日内回转交易规模过亿的营业部来说是很容易被监管发现，但对于营业部的日内回转交易份额不大的营业部是不容易被监管发现，因为此种行为还是属于客户的私下代客理财范围，对于证券公司来说，这样的模式有较强的隐蔽性。

最后，给证券从业人员一个忠告，这是一个大数据时代，你在网络上的任何违法违规行为都会给你带来对应的法律后果，且行且珍惜。

来源：网络，由期乐会（ID：qlhclub）整理编辑

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