新一轮“国家牛市”又要再来？这次要冷静来看！

周一，沪指高开高走，10点顺利冲上3000点，小幅回探后二次发力冲到3028点，虽然之后有所回落，但尾盘再次强势反攻，顺利站上60日均线，最终收在3018.8点，形成了日线七连阳。盘中所有行业板块全部收红，其中券商股更是突然爆发，板块中个股几乎全线涨停。

刘士余呵护股市的良苦用心 履新首月创16阳 

时至今日，新任证监会主席刘士余已履新接近1个月。而其上任首月的A股行情令投资者收获大大的红包，上证指数创造了20个交易日16根阳线的“刘士余阳线”！

2月20日，刘士余表示注册制不可以单兵突进、中证金退出为时尚早、未来几年不具备推行熔断机制的基本条件……

3月12日，刘士余在回答中外记者的提问时，给出了明确的信号：稳定仍然是当前A股市场的第一要务。这一信号将极大地提振市场信心，为A股市场中长期向好发展提供了强大支撑。

3月17日晚，十三五《规划纲要》正式发布，未见“设立战略新兴产业板”。 海通证券首席经济学家李迅雷指出，诸如注册制被再次明确后延，以及“十三五”规划未把战略新兴板放入其中，这些都反映了刘士余呵护股市的良苦用心。

在刘士余之前的7位证监会主席的满月行情中，有4位的满月行情以跌幅报收。只有周小川、尚福林、刘鸿儒三位上任首月上证指数实现上涨，涨幅分别为9.55%、6.86%、2.13%。作为第八任证监会主席，刘士余上任后的第一个月里，A股市场的表现足以让投资者满足，上证指数涨幅为3.33%。

证金公司放大招，借钱给你去炒股？

3月18日晚上，证金公司发布公告称，自2016年3月21日起，中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种，并下调各期限转融资费率，具体为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。这则消息其实很重要，但也许很多人没完全理解！

这意味着什么？

意味着证金公司释放积极信号！站出来号召大家，来吧来吧，杠杆又可以加起来了，没有钱的没关系，我便宜点借给券商，你再跟券商借点来炒股。。。

知名财经评论员刘晓博认为，证金公司的上述公告，是告诉券商：

第一，5个品种的转融资（注意，没有说融券，融资是做多用的，融券是做空用的）业务恢复了，你们可以来借钱了；券商借钱之后，可以转借给炒股票的股民或者机构。

第二，利率显著降了，成本低了。

从去年那轮“杠杆牛市”的历史看，证金公司提供的融资、融券，没有在市场中扮演过重要作用。因为券商融资、融券的渠道很多。据《证券时报》旗下微信号“券商中国”统计，在去年融资高峰期时，余额突破过2万亿（目前是大约8400亿），但证金公司的转融资余额只有1100亿元（目前是116亿）。

也就是说，在实际操作中证金公司能为股市“加杠杆”的力度并不大。但由于它身份特殊，所以它释放出来的“鼓励做多”的政策信号意义重大。

其实这并不是证金公司第一次下调转融资业务费率，早在2014年8月15日，证金就宣布182天期转融资业务费率大幅下调80基点，从6.6%降至5.8%。

降费率之后，A股就出现了一波1000点的大涨，直接冲破3000点关卡。

管理层对维稳股市的意图昭然若揭，在没有新增资金入市的情况下，盘活存量资金只能靠强力药了，现阶段不但要稳，还得在此基础上有所优化，为大众创业万众创新服务。

周小川鼓励储蓄入市！分量更重于刘士余！

周小川凭借独特的个人魅力，创造了难以取代的地位，是当之无愧的“人民币先生”。一定程度上，作为国家钱袋子的掌管人，对于股市，周小川说话的分量更重于刘士余，因为资金显然是影响股市的最重要变量之一。

在关键时刻，央妈一向表现出股市亲妈的角色，比如救市期间的降息降准，在股市冲击3000点的关键时刻，央妈代表周小川再次送来“春”的消息。

今天又有央行行长周小川的高调表态：国民储蓄应更大比例投入股本融资。

言外之意，就是鼓励居民炒股，希望庞大的储蓄资金搬家到股市，支持“去杠杆”，支持供给侧改革。

从头再来 国家准备发动第二轮牛市

如果说去年“两会”之后发动的那一轮“政策+杠杆”牛市，因为监管问题和对“杠杆”不够警惕，导致了行情的失控。最后监管层被迫主动痛下杀手，通过“强行去杠杆”提前引爆了风险，最终化解了危机。那么今年，一切似乎将从头再来。

没错，从头再来。

只不过，注册制明确推后了，战略新兴产业板基本上黄了。“显著提高直接融资比重”，也变回了“提高直接融资比重”。对于场外配资、股指期货、程序化交易也都管控住了，熔断也基本上宣判了死刑。

这是最大的不同。

还有一点，不知道大家注意了没有，刘士余主席最近多次强调：中国股市是中小投资者（散户）为主的市场，未来几年仍然如此。所以，发展股票市场，制定政策方针，要以这个国情为出发点。

这意味着整个市场将有巨大的变化，包括注册制的内涵和外延，以及最终在何时实现。

这一切变化，都是为了一个目标，也就是周小川行长今天说的降低间接融资（主要是银行贷款）的比重，“使国民储蓄更大的比例投入股本融资”。

证监会鼓励加杠杆、周小川希望储蓄资金入市等，跟去年比有似曾相识之感。好像新一轮“国家牛市”又要再来！ 

什么是滞涨。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。

第一.物价不断攀升 猪肉、蔬菜、房租等都在涨涨涨

上周，国泰君安任泽平称，拿掉猪后全是通缩，但华创债券屈庆认为，现在不仅是猪肉在涨，蔬菜，房租等都在涨，而且不能单纯用季节因素来解释。房价上涨将通过房租、消费领域服务费的提高影响通货膨胀水平和通货膨胀预期。

第二、经济停滞不前 大批的工人失业

目前中国几乎所有的产能都过剩，大批的工人失业。

此前，中国2月份的出口数据公布，让所有人倒抽一口冷气，2016年2月份中国出口同比下降25.4%（以美元计算），以人民币计算同比下降20.6%，这是七年来最大降幅，也是历史上第三大降幅。

这个数据一出来，也只有次贷危机时的萧条可以比拟，可以说，这是一次实体经济危机毫不为过。

大批的工人失业，仅仅武钢，就要裁员5万人。问题真的是很严重啊！

高层把所有的招都想过了：凯恩斯主义的政府刺激需求；马歇尔计划的一带一路；克林顿的互联网加万众创新；弗里德曼的货币供给理论；还有熔断制；房地产拉动经济上。

包括这次所谓的供给侧改革，都无法治愈中国经济的深入脊髓的疾病了。再靠政府投资拉动，只会把经济的问题越搞越糟。如果滞涨真的成为现实，中国经济将会出大问题。

怎么办？目前来看，唯有股市重新牛起来，才能解决问题。

谁说经济差就不能有牛市了？美国2008年危机爆发以来，他的股市就一直是走牛的。如果政府愿意，放开场外配资（周末已经放开了），在无风险利率长期低企的条件下，再来一波人造牛市，也不是不可能的。

人造牛市一旦重来，中国经济的很多问题就将不再是问题，但关键是要充分发挥好股市的股权性直接融资功能。

在关键时刻，央妈一向表现出股市亲妈的角色，鼓励居民炒股，希望庞大的储蓄资金搬家到股市，支持“去杠杆”，支持供给侧改革。佩服中国的决心，从头再来，国家准备发动第二轮牛市了！

两会后股市开跌的魔咒没有出现，相反两会结束后的周四、周五两天创业板领头大涨，上证综指周涨幅5.4%，创业板周涨幅12%。向上突破的行情大概率启动了，请珍惜难得的吃饭行情。

本轮行情上涨主逻辑是，政策暖期的风险偏好上升。股市政策甚至好于预期，虽然美联储加息悬而未决，但综合判断基调会偏暖。市场的表现验证了分析师的判断，国内外政策偏暖期，风险偏好已经开始回升。

市场情绪已被点燃，行情扩散中。3月开始政策更明朗，市场出现最肥的行情，类似15年10月后。市场运行特征也支持这个判断。

回顾历史，牛市或像样的阶段性行情的共同特征是，上证50先企稳回升，之后中小创更强。之前总结过，市场的底往往是价值投资者买出来的，市场的顶是趋势投资者卖出来的。上证50代表价值股，它的企稳是中重要信号，尤其是配合沪股通流入放量，代表的价值投资者入场，15年8月底分析师们坚定看多其中一个重要逻辑就是此，包括14年6月底提出大牛市也是，这一次同样观察到此信号。2月底以来上证50指数领先于中小创开始企稳反弹，沪股通资金流入余额也开始再次回升。而且，美股近期大涨，道指今年已经收涨，美元走弱、人民币走强，海外股市暖和人民币汇率走好均利于国内股市。

珍惜并投入当下行情，2016年更多的体现为阶段性机会。从行情的演绎节奏看，前期几个疑虑逐个被消除，市场情绪在自我修复和扩散中，行情步入最肥的上涨阶段。

最近两周政策面，尤其是资本市场相关政策更利好中小创，而且从过往行情下跌后企稳、上涨的节奏看，均是价值股搭台后成长股唱戏。整体判断，这一轮行情中成长股仍会更强一些。此外，如果仓位比较低，当前阶段加仓，可以选择券商，历史上市场像样的反弹阶段券商股均有相对收益，且券商估值低、过去一段时间涨幅不大。

最后不得不提醒一句，以上仅是投资建议，股市也是另一种意义上的赌博，股市深似海，入市须谨慎。

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