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历史由胜利者书写,90年代的泡沫启示录

上世纪90年代是一个特殊的年代,有太多的事件值得让我们记住。在这个关键的十年,中国的未来由朦胧变得清晰、由迷惑变得明朗。香港、澳门回归,中国完成入世谈判,北京办成了亚运会,神舟飞船飞天,但最值得关注的还是民生——房改、医改、下岗和下海。90年代将体制内的国人推向了市场经济的大潮。过去那些宏大的革命叙事远了,新的生活欲望开始主导时代。犹如今天的投机者发现了数字货币这个'炒作天堂',陪伴了几代中国人'成长'的两大主题——房子与股票,也在90年代开始出现,并在过山车一般的行情中野蛮发展。一些胆大的幸运儿在这轮泡沫乱市中火中取栗,侥幸地积累起了自己并不干净的原始财富。“海南就是个大课堂,用事实教你什么是市场”1991年,从北京电影学院毕业的张宝全,正兴高采烈地准备拍人生第一部商业电影,却接到八一电影制片厂撤项的通知。“不就50万吗?干脆自己下海挣50万再拍”,张宝全决定到南方寻找机会。他带着身上仅有的几百块钱来到这个“举目无亲”的经济特区。“飞机门一打开,闷热潮湿的空气向我扑来。第一感觉像是进了桑拿房。”张宝全对深圳的印象并不好,“我本来就怕热。”但张宝全还是被深圳的柏油路震撼了,那个年代国内很多地方都还是沙石路,路上都是光脚的人,而深圳人都穿着好鞋子。为了节省费用,张宝全住在一家便宜的招待所,没有空调。“我买了一箱方便面,塞在床下面。”他边等机会边找朋友。有一个朋友在深圳倒卖批文和手持式电动缝纫机,这家公司加老板一共三人,张宝全希望成为第四个人,结束“无业游民”的状态。有一回,老板请了很多领导去唱卡拉OK,这也是张宝全第一次进K房。客人中有一对五六十岁的老夫妇,一个非常漂亮的陪唱女孩就坐在夫妇中间。“唱着唱着,那个老头把手从女孩的衣服后面伸进去”,当时把张宝全“吓坏了”,“他老婆就坐在旁边呢”。客人唱得差不多了,老板说:“宝兄弟唱点什么?”然后介绍说:“这是北京电影学院导演系的高材生。”“当时我觉得很丢人,好像人家说你刚从窑子里出来一样。”2016年,在北京郊区的别墅里,张宝全还记得当时的尴尬,“你还不如那个陪唱的。南方人只看钱。那时候艺术不值钱,钱最值钱。万元户和导演出去,人家满脸的笑容肯定是给那个万元户的。”后来张宝全在朋友处听到老板对自己的评价是:张宝全就是个文人,做生意不行。“基本上把我判死刑了。”张宝全只好离开深圳,几个月后,转战另一个经济特区——海南。京城四少之一的张宝全在海南初到海南,张宝全走出飞机门时没有湿热的空气,只有满耳打桩机的声音,“咣当咣当”,“遍地是工地,本能地觉得这个地方有机会”。1992年正是海南地产泡沫的顶峰,以四大银行为首的资金涌入房地产市场,“要挣钱,到海南;要发财,炒楼花”。后来与张宝全并列地产界“京城四少”的冯仑、潘石屹都已经在海南开始原始积累。张宝全刚到海南时,冯仑的万通正在募资,还有人找过张宝全让他募股。当年海南城市人口100多万,房地产公司就有2万多家,没人知道房子盖好卖给谁。张宝全去海南首先认识了海南民源公司的马玉和。正在筹备上市的民源后来成为深圳股市的大黑马。小学毕业的马玉和“空手套白狼”的技法,让张宝全大为惊叹。马玉和给张宝全讲了他的故事:如何刚到海南就被人骗去仅有的50万资本中的40万,又如何拿着剩下的10万跟部队合作,找了施工队垫资盖房,最后还拿到了上市指标。虽然后来“黑马”民源于1997年被迫停牌,成为证券史上的著名大案,但这种资本运作的思维,给当时的张宝全留下了深刻印象。“那是海南最疯狂的时候,击鼓传花。一个穷光蛋,一夜就能变成百万富翁。”那时的百万富翁可以抵上现在的亿万富翁。海南当年的造富速度能让今天的币圈都汗颜。烂尾楼成了海南一大景观,见证着那个时代的疯狂张宝全亲眼看到这样的神话。一个从北京下海的人,身无分文,借了200万,不买地而是买了两台奔驰,专门跑当地领导,请领导吃饭、娱乐,结果批了一大片地,拿出一部分来一转手,就真的有钱了。暴富后这个人回贫穷的老家光宗耀祖,答应帮家乡政府脱贫,县里筹集了2000万交给他,他也豪气地承诺能赚两三倍。他把钱买了地,却没想到海南地产泡沫很快就破灭。“土地价格掉了一半,真的成‘负翁’了。”张宝全回忆起这位朋友的惨况:“老家人都说他是骗子,2000万对他们老家是要命的,最后老家公安局来人到海南把他抓走了。后来还听说被施了酷刑,彻底完了。”张宝全说,泡沫时,最惨的就是千万富翁和百万富翁,因为他们都在银行贷了几倍的钱押在土地上。1991年,海南海口市区,街头的小摊及租买房广告刚到海南的张宝全花了很大力气才注册了一个房地产公司,“花了一个月时间,把科长、处长都跑了一遍”。张宝全记得,那时候海口没有公共汽车,“打的打不起,就打摩托,摩托不管去哪都是三块钱,但打摩托又怕人家看见,离工商局快100米时就下车,把衣服弄好,然后走进去”。张宝全记得那时有个“麻科长”,“那个科长满脸麻子,招待他不仅得请吃饭,还得请唱歌、请跳舞”,一个月下来,钱就用得差不多了。整个公司就张宝全一个人,“做饭、打字、打扫卫生、总经理,都是我一个人干了”。当时,“所有的金融机构都到海南做房地产”,投资者多而创业者少,很快就有一家北京的金融机构找来谈合作,行长助理希望张宝全能帮他们注册一个房地产公司。刚跑了一个月工商局的张宝全,一个星期就帮他们把公司注册了。一天,行长助理带着四五个人到海口来,“很认真地找我谈判,要在海南联合开发房地产,而我当时就一个人”。谈判的条件是:所有项目都五五分成,共同融资,共同经营,共担风险,共分利润。“我当时一听就乐了,因为我没钱,共同融资肯定都是他们去筹钱。银行有的是钱,就是不会干活,所以利用我来经营。”很顺利,双方签下了联合开发合同。张宝全也开始了真正的商业人生。那时已经是1992年年底,离海南房地产泡沫破灭只剩下几个月。半年后泡沫破灭时,张宝全已经在海南联合开发了三个项目。“钱肯定收不回来了,但是资产全在,因为我的合同都写得好,虽然价格掉下来了,但还没有变成负资产,至少金融机构没有损失,只是没法变现了。正因为这样,银行也很感激我。”在海南时,张宝全还买了一艘船做海运生意。王石早年在深圳创业,也是从海运起家。“判断经济过不过热就看船的运价:经济过热,这个运价一定涨50%甚至翻一倍,都是货主在找船,船东天天在家躲着睡觉;经济不乐观时,像现在,船东都在到处找货,还找不到货主。”早些年经济过热,张宝全的船队到后来有三条两万多吨级的船,两年下来,晋身为海南纳税前十的海运公司。“一到过年,税务局来给我们发红包。干了两年把船一卖,赚了很多钱。”张宝全一边做海运,一边做房地产。“刚开始我真正做生意挣钱的是海运,后来房地产开始崩塌,海运公司还支撑了我们的过渡。”从1992年10月注册公司到1993年6月海南地产崩溃,张宝全经历了一次经济危机的洗礼。2万多家房地产公司倒闭了95%,海南出现三大景观——“天涯、海角、烂尾楼”。1994年,张宝全回到北京,重新创业。“南方很市场化,海南对我来说是梦开始的地方,最重要的是告诉我什么叫市场。”当年北京的创业环境还很差,“北京还是双轨制,在北京做地产,要不就是国营企业,要不就挂靠国营企业,都要靠关系”。当时北京只有10家国有企业有房地产开发资质,张宝全想开发如今位于西直门的今典花园项目,就找到住总合作。但因为换领导等原因,最终没能成功立项。张宝全只好转跟民政部一家有资质的房地产公司合作,但刚盖完章批下来,民政部这家公司就出尔反尔了。“以他们的名义立完项,他们就想把我踢开,把这个项目卖了,赚一笔钱走人。”张宝全很生气,“我前面做规划、买拆迁房,已经花了几千万,那几千万就算担一半也足以让我破产。”后来张宝全找到北京建委申诉,说这家公司只有资质,根本没有开发实力。北京建委对这个项目的前后情况其实也心知肚明,后来就批示:民政部这家公司须在两个月之内打2000万保证金到建委账号,否则撤项。“1996年,那是房地产最低潮的时候,他们疯了似的上蹿下跳找钱。但这两个月对我来讲,也像判了死缓的感觉。”万幸的是,对方最终没有找到一分钱,立项被撤销后项目终于回到了张宝全手上。“海南就是个大课堂,在很短的时间,像演戏一样,用事实告诉你什么是市场。” 1993年海南的地产调控,让地价房价一个月掉了一半,让所有人一下子崩溃。但是,九十年代初的海南地产泡沫,培训了一大批企业家,后来成名的92派企业家很多都曾在1993年经历过高峰和崩盘。”张宝全说。“为了买上股票,什么都可以不顾了”在海南地产进入狂热的同时,还有一种新鲜事物也在被全民热炒——股票。1992年8月,120多万人从全国各地涌向特区深圳,抢购新股认购抽签表。他们日夜排队,一系列失控在8月10日夜间引发混乱,深圳市政府紧急应对,称其为“8·10”事件,民间则称之为“8·10”股疯。易骏鹏如今在广东某事业单位任中层,1992年8月8日前,他还是个跟股票没半毛钱关系的深圳初中生。8月8日这天周六,晴。正放暑假的他不到7点就被叫醒。父亲叫他赶紧吃早餐出门,“队伍已经排起来了,到处都是人”。母亲也在旁边催 :“快点快点,股票不等人啊!”她清点着等会儿排队要用的东西 :水壶、扇子、驱风油,以及找老家亲戚借来的十多张身份证。初中生哪懂大人的事,易骏鹏只记得他们把这次排队看得特别重要,那个暑假不论在家或去同学家串门,父母们都在说一个新词 :“打新”。一天,易骏鹏问什么是“打新”,父亲盯着报纸上的股市新闻,用笔圈圈画画,答:“就是排队抢抽签表,中了签就能买新股赚大钱。”这个解释大体靠谱,九十年代初,一大批企业筹备上市,上市前会进行新股申购,股民“打新”就是抢最早申购的资格。一般情况下,股票上市后的价格都会高于申购价,而且股票基本是第一天最低,慢慢往上涨的。“打新”确实能挣钱。易家人去排队时,国内的股票不仅在涨,而且持续疯长几个月。1992年3月,深物业挂牌交易,上市第一天收盘价11元,对比前一年10月底发行时的每股3.6元,翻了近两番;同时期的深中华、深华发也由每股3.75元、1.9元的发行价,到十二三元。上海更热闹,1992年5月21日上交所取消涨停板限制,上证指数从前日收盘的617点升到1266点,涨幅高达105%,其中轻工机械涨幅最大,达470%。前所未有的超级牛市中,许多抢占先机的普通人摇身变成百万富翁,而那时一个内地职工兢业业上班,月薪最多两三百块。越来越多人知道股市来钱快,甚至相信炒股就能一夜暴富。加上邓小平在1992年南方谈话时鼓励股市试验,几年前无人问津以至于要去各政府单位和街头兜售的股票,一时成了抢手货。正规渠道买不到,求股心切的人还会去“黄牛市场”碰运气。那时,深圳荔枝公园北面,经常有人在月光下一手交钱一手交股票。人人想“打新”,股票供不应求,深圳只好效仿上海采用“抽签”的方式。8月7日,深圳发布1992年新股发售公告:发售新股认购抽签表500万张,一次性抽出50万张有效中签表,中签率约为10%,每张中签表可认购1000股新股,一共发行国内公众股5亿股;认购者凭身份证到网点排队购买抽签表,一个身份证购一张,但每个认购者可带10张身份证,每张抽签表100元。抽签表发售时间定于1992年8月9日至10日。股民很容易算出,按行情,这次深圳发行的新股上市后价格至少可翻10倍,如果投资1000元买10张抽签表,除非运气太差,怎么都能中一张,中了购1000新股,很快就能获利万来元。要是中了签不炒股,光转让抽签表都能挣一大笔。易骏鹏听父亲说,有人在上海买了300张认购券,算上雇人排队和租身份证总共成本不到1万块,转手卖出,数天净挣70多万。8月7日的《深圳商报》头版刊载了公告全文及全市303个销售网点的具体地址。彼时的《深圳商报》向全国发售,并因提供经济特区动态受到全国关注,报纸当天就可以通过航空运达哈尔滨等国内各大城市。加上电台广播、座机、寻呼机的畅通,无数和易骏鹏父亲一样想在股市发财的中国人,很快确定了消息。1992年,深圳,人们蜂拥而上抢购股市抽签表消息灵通的股民更早听到风声开始行动。1992年8月5日,深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹,其中居然是2800张身份证。当时有关部门估计,大约有320万张居民身份证“飞”到了深圳,全是用来购买新股认购签的。易骏鹏一家当时住在罗湖东门,处在深圳商业集中的老城区,占尽地缘优势。可当他们提前两天开始排队,时间刚到8月8日上午11点多,就找不到靠前的位置了。“很多人,人挤人,到处都是人,越来越多,越来越挤。”《深圳晚报》编委、知名摄影师赵青回忆时,找不到比“人多”更直接的语言来形容那火爆场面。赵青那时二十多岁,刚到深圳几个月,在《深圳商报》任摄影记者。“8.10”事件前后,他用胶片相机记录了数百个拥挤又无奈的排队现场。回忆那画面,赵青欲言又止:“他们拼命地喝水,看着真可怜,那么多人排队,希望很渺茫。”他记得荔枝公园正对面的一个小营业点,营业窗口9日上午才正式放票,大家来得早没事做,一开始还比较优哉游哉,有老人带了凳子和收音机坐着听戏,也有三四岁的孩子和十几岁的小姑娘在那玩,边上还有叫卖饮料的小贩,各个地方来的人成群结队操着家乡方言相互寒暄。到8日稍晚些,营业点前面的平台已经全是人,加上天气太热,还有人插队,人群开始躁动。易骏鹏一家也在罗湖排队,他记得,越靠近8月9日,等待买认购抽签表的人群就越躁,争吵、扯皮、推搡的不在少数。好在人们都想发财,为了买新股,排上队的人忍耐着。在现场公安的引导下,男男女女老老少少,一个接一个,伸出手臂环抱住前面的人。“不论性别年龄,不论认识不认识,都前胸贴后背。为了买上股票,什么都可以不顾了。”易骏鹏感慨。但当时,挤在长队里的他才13岁,脑子都是懵的,浑身难受没法思考。“怎么能不难受呢?排了几天几夜,困了就挤在那里睡觉,不敢彻底睡死了,怕被别人挤出来,打着瞌睡一步步往前挪。”他说永远记得队伍里的味道——奇臭无比,大家昼夜排队都没洗澡,那些大老远从外省来的人则可能从挤上火车起,就没有好好洗漱休息过。还有不少排队的人来自深圳、东莞的工厂。一些工厂老板暂停业务,给每个工人几十块钱的报酬通宵排队。工人们没有边防证进不了特区,老板就给深圳“二线关”附近的农民塞钱,让他们带路钻铁丝网避开检查。多位亲历此事的深圳退休官员说,当时有约120万人在全市300多个新股认购网点排起了长龙。第一波混乱出现在9日开售之前。几天内涌入如此多的人,深圳市政府在8日成立了协调秩序的指挥部,投入七八千警力。“每个点都有公安维持秩序,到9日上午,又加派了武警、边防战士。”赵青说。一位前驻深军人记得,他所在的部队几乎全部出动,战士们手挽手组成人墙,将排队的人群有序隔开。秩序维护的需求,起初是由于股民们急迫中签发财的兴奋,后来则是梦碎的失望与愤怒。一些网点开放不到一小时,就宣布抽签表卖完;一些网点秩序失控,开售时间不断推后,每晚一分钟开售,人群的暴躁就增加一分,甚至开骂网点营业员。股民怀疑有工作人员舞弊,数千人排长队,只有几十人买到,黄牛们却手握一大把抽签表叫卖,价格比原价高了好几倍。偏偏天气也很磨人。“三十几度的高温,一会儿大太阳,一会儿下雨,人们昼夜排队,厕所都不敢去上,肯定受不了。”易骏鹏在现场还看到有人昏倒,执勤的公安用瓶装水浇他的脑门。熬到又一个天亮,混乱却继续升级。8月10日出街的《深圳商报》头版印着股民们并不想看到的结果——《我市新股认购抽签表一天发售完毕》,导语强调:“至昨晚9时许,全市300多个网点已全部销售完毕。”前来上班的网点营业员也一遍遍大声喊:“没有了,没有了。”人们不肯离开,继续围着,易骏鹏眼看排了一两天的队伍在几秒内被挤得乱七八糟。“人的表情很绝望,吵吵嚷嚷,但能吵些什么呢?都是骂人的话。”折腾了几天几夜却一无所获的股民们愈加愤怒,成千上万的人聚集到深南中路,引发暴力事件。催泪弹和水炮便是在此时被动用。为稳定局面,远在新疆带队考察的李灏(深圳市委原书记、深圳证券市场主要开拓者)提议寅吃卯粮,把次年的500万股票额度提前发行,8月11日下午继续发售。深圳市的印刷厂连夜开工加印兑换券,事件才就此稳住。11日下午,人们再次聚集排队购买可以兑换股票的机会,不眠不休。跟着爸妈排队“打新”的易骏鹏记得,后来自己买到了抽签表也中了签,“当时只要排队能买到,都是赚了,但我排队买到的那只股票最初亏了点”。深圳股市“8·10”狂热后,新中国股市出现第一轮熊市,证监会因此成立,人们心中“买股票一本万利、抢新股一翻十”的幻想终于破灭。1992年12月,深圳市委公布“8·10”事件调查结果 :私买抽签表10万多张,涉及干部、职工4180人。很多亲历者相信,真相可能比这更严重。“那一场风波中,算来算去,只有小偷和黄牛最幸福。”易骏鹏开玩笑。排队的股民身上都带着大量现金,股民们内斗外斗,筋疲力尽,而小偷则偷不停手,有的得手了就去花天酒地;而有的人则领悟了改革进程中的'套利'奥秘,专心做起了'倒爷''黄牛',借助之后20年的几次伟大历史改革,快速积累起了'并不干净'的原始财富,登上了机场书店的成功学封面。毕竟,历史是由胜利者书写的。扫码领券👇期货冠军丁伟锋:《期货日内波段交易技巧十讲》每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

期货人的骄傲!3分钟回顾我国70个衍生品种的成长之路,献祖国七十华诞

9月26日,苯乙烯期货在大连商品交易所挂牌上市。这是我国境内第70个衍生品,是期货市场不忘初心、服务实体经济的最新注解。从1992年上市首个标准化期货合约到推出苯乙烯期货;从商品期货、金融期货到金融期权、商品期权;从境内到境外,近三十年来,我国衍生品市场走出了一条符合中国实际、具有中国特色的品种发展之路,成为全球第二大期货期权交易市场。70个品种,每一个都镌刻着中国衍生品市场探索跋涉的坚定脚步,书写着中国市场经济建设改天换地的华彩篇章。70载山河岁月,70个关山飞度。中国衍生品市场正凝聚力量,继往开来。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

不锈钢期货即将上市!你必须get的不锈钢基础知识——生产工艺流程

一、不锈钢粗钢冶炼工艺流程目前世界上生产不锈钢的冶炼工艺主要分为一步法、二步法和三步法,以及新型一体化生产方法。一步法冶炼为:铁水+AOD(氩氧精炼炉) ;二步法为:EAF(电弧炉)+AOD(氩氧精炼炉)。三步法为:EAF(电弧炉)+AOD(氩氧精炼炉)+ VOD(真空精炼炉)。除了传统的几种生产工艺,目前一体化生产工艺,即从铁水直接到不锈钢的生产工艺,也被很多企业采用,生产流程为:RKEF(回转窑电炉)+AOD(氩氧精炼炉)。二、不锈钢热轧工艺流程不锈钢热轧工艺是以板坯(主要为连铸坯)为原料,经加热后由粗轧机组及精轧机组制成带钢。从精轧最后一架轧机出来的热钢带通过层流冷却至设定温度,由卷取机卷成钢卷,冷却后的钢卷外表有氧化皮,呈现黑色,俗称“不锈钢黑皮卷”。经过退火酸洗,去掉氧化表面,即为“不锈钢白皮卷”,不锈钢市场流通的大部分热轧产品为不锈钢白皮卷。具体不锈钢热轧生产工艺流程如下:资料来源:51bxg三、不锈钢冷轧工艺流程 在不锈钢热轧之后,部分不锈钢热轧品直接被下游使用,部分热轧产品需要继续加工成冷轧之后再使用。 不锈钢冷轧,多采用热轧厚度在3.0-5.5mm厚度的不锈钢热轧产品,经过冷轧设备的压延加工之后,生产成不锈钢冷轧产品。当前不锈钢冷轧主要生产工艺为两类:不锈钢单机架冷轧、不锈钢多机架冷轧。具体生产流程如下图:资料来源:51bxg在不锈钢经过冷轧之后,需要经过退火和酸洗机组。冷轧后的不锈钢退火,是通过再结晶的过程消除加工硬化而达到软化的目的;酸洗的目的一是去掉退火过程中在钢带表面形成的氧化层,二是对不锈钢表面进行钝化处理,提高钢板耐蚀性。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

交易“老司机”的诀窍:期货交易止损点设置是有“套路”的

许多交易者认识到止损的重要性,但是却不知道如何设置止损点。本文将介绍两种止损策略,一种是简单实用、被期货交易“老司机”们广泛采用的移动止损策略——通道止损,另一种是紧抓行情高点的止损策略——“吊灯止损”。对于在交易这条路上行进着的新老“司机”来说,“止损”是一个从名字到意义都非常熟悉的词。时至今日,每个投资者入场时除了判断趋势、预期收益之外,最重要的动作就是设置止损线了。与新人普遍设置的固定止损不同,许多“老司机”会采用“移动止损”的方法,就是在当进入获利阶段时设置指令,追随最新价格设置一定点数的止损,随着汇价朝仓位的有利方向变动而触发。这种最常用、最简单的移动止损策略就是“通道止损”——投资者使用最近X根K线的最低或最高点,作为多空方向止损点的参考。所有这些高点和低点构成一个形似通道的带状区域,因而我们把它称之为“通道”。该方法实际上衍生于一种流行的入市策略,当突破刚才提到的那些高低点时就入市交易。而止损更多是一种退出策略,而且大多只使用其中一条边界,采用这个名字只是因为习惯。假定投资者选择20天期通道作为交易系统的止损点,那么他就要滚动测量最近20天的最低点,并以此作为止损点。当价格向其交易的方向运动时,最近20天低点也随着不断上移,因此该策略不仅能“跟踪”趋势,还能保护不断累积的盈利。不过“20天”并非固定的, “X根”K线的选取取决于投资者可以容忍的波动程度。用越多的K线条数来确定止损点,给予交易的变化空间越大;使用越近的高点或低点,止损被触发的速度也越快。这里以去年12月16日至今年3月10日黄金的一波趋势来分析。可以看见,黄金这轮上升趋势从12月16日一直持续到2月27日,最高点达到1263.74美元/盎司,之后开始反转。而在上升途中,金价经历了几次小幅回调,且有两次跌破了5日止损线。如果投资者以5根K线构建通道止损点,那么他将在1月25日平仓离场,他最多只赶上了金价涨到了1220美元/盎司左右的一波趋势,离最高点还有40多 美元的距离。而如果选取更长期的周期,比如以20根K线低点作为止损点,那么直到3月7日才会触发止损,投资者可以完完全全吃下这波从1122美元/盎司到1260美元/盎司左右的涨幅。不过,想必有读者已经看出这一策略的缺陷了。投资者使用的时间周期越长,越能抓住更多的利润,但止损点一旦被触发回吐的利润也越多。在上面的趋势中,20天K线止损点回吐的收益就比5天K线高得多。收益越大风险也越大,这是金融圈亘古不变的规律。对此,一个有效的应对技术是在期货交易初期使用长周期的通道止损策略,一旦交易获得可观的利润,或者出现一个非常强劲的趋势运动后,投资者就应该逐渐把通道的周期缩得非常短,目的是只回吐巨幅浮动盈利中的极小一部分。仍以这一趋势为例。在第一波大回调中的最低点是近13天的低点,也就是说,只要投资者采用的13根以上K线构建通道止损点,就能回避这一次止损,从而迎接下一波上升趋势。同理,第二次回调的最低点是近7日低点,投资者如果采用7天以上的周期,同样可以避免过早止损离场。接下来继续缩短通道周期。可以看到,在这波大趋势开始扭转的第二个交易日,价格跌到了近5日的最低点。如果投资者这时已经把通道周期缩短到5日以内,就可以在下跌趋势刚开始离场,可以说完全吃下了之前一整轮上涨的收益。最后一点要考虑的是通道止损的一个非常重要的弱点。通道突破方法是如此的流行,以至于在前期低点或高点处会触发大量的止损单或入场单,因而当你在期货交易中使用这些技术时会发现明显的价格滑动。在这种情况下,设置一些与众不同的止损点是更好的方法,代价则是要稍微多承担一些损失。而市面上另外一个止损方案——“吊灯止损”,通过动态量化波动幅度的大小,则能比较有效弥补这一缺陷。吊灯止损策略,往往将跟踪止损点设置在区间内的市场最高价(或最高收盘价)下方某处。该最高价(或最高收盘价)是从我们进入市场以后开始计算的,由该策略生成的止损点就象是从市场最高价的“天花板”上悬挂下来的吊灯,因而得名。那么如何选取高点悬挂下来的位置呢?一般有经验的“老司机”会考虑到ATR(平均真实波动范围)。这一指标主要应用于了解价格的震荡幅度和节奏,通常情况下价格的波动幅度会保持在一定常态下,但是如果有主力资金进出时,价格波幅往往会加剧。另外,在价格横盘整理、波幅减少到极点时,也往往会产生变盘行情。ATR指标正是基于这种原理而设计的指标,其计算公式为:TR =(最高价-最低价)、(今日最高价-昨日收盘价)、(昨日收盘价-今日最低价)的较大值;ATR = TR的N日简单移动平均。不过一般情况下投资者不需要计算ATR指标,大部分软件平台都有现成的提供。在具体应用中,由于一般一个月有22个期货交易日,大多数交易者会选择22日ATR指标作参数。有了ATR参数就可以计算止损线,这一动态变化的止损线计算方法如下:吊灯止损点(上升趋势) = 22日高点 - ATR(22) x 3接下来我们看看这一方法如何具体应用。以下图中黄金从去年12月21日到今年3月10日的上升趋势和反转为例,在1月9日当天出现了第一个22日高点,以此开始计算。或许有人会疑惑,为何1月12日到1月16日,最高点上移,止损点却在下降呢?其实这是这一止损策略最大的优点。(期乐会交易员俱乐部官方微信ID:qlhclub)要知道,市场必然会存在波动,以往的止损指标往往会因为剧烈波动出现而过早地止损离场。吊灯止损则不同,由于纳入了对真实波动率的考量,这一止损位还会根据市场的波动作出动态的调整,这里我们用波动更典型5日周期来测度。K线图上非常直观,在1月17日金价达到趋势内第一波的最高点之前,出现了一波比较剧烈的上升,造成该日的真实波动性上升;而在2月27日达到另一个高点前,价格一直平稳上升,波动性相对较小。可以看到,采用这种方法计算止损位的时候,前者容忍的波动幅度更大一下,可以避免过早离场;市场从平稳进入波动,可能会走出大行情,所以后者容忍的幅度更小一点。我们再回头看看,在使用通道止损策略时,不同周期代表了不同波动幅度,依据长周期设置止损点,容忍的波动幅度更大,但是止损时的回吐的收益也越多,反之亦然,因此投资者必须在应用前选好周期,使用过程中还要时时调整。而在吊灯止损中,ATR指标的应用就已经将波动计算进来,因此投资者不需要考虑太多的事情,可以优哉游哉地把钱赚了。当然,这一方法不仅仅可以用在做多止损上,做空时同样可以用。只不过这时的吊灯止损点计算方法变成(22日低点+ATR*3)。以下图时段为例,在2016年11月金价一波下跌趋势中,找到第一个22日低点后,止损位会跟随价格下跌而继续下移。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

肖国平:商品期货的收益来自哪里?

2019中国(郑州)国际期货论坛预热论坛——期货投资机构论坛9月1日在郑州举行。在当天下午举行的“期货投资机构论坛”上,永安国富资产管理有限公司董事长肖国平发表“商品投研理念与期货市场建设”主题演讲。商品的收益来自于基差和杠杆收益肖国平首先谈到什么样的大宗商品能够适合做期货的问题,肖国平表示,除了以前经典的理论认为的现货市场要足够大、易储存和不易变质、容易标准化、市场化程度高高外,还要能吸引足够的企业参与其中,“比如原油,如果就两三个卖家,买家也不多,相对来说在在加工环节、在参与的环节可能还有所缺陷,如果只有这么几家公司参与交割,一到交割月份的时候就容易出现价格急剧涨跌的问题。有货就是有货的价格,没货就没货的价格。”另外,肖国平认为流动性更好也是一个品种是否有吸引力的重要条件。“比如郑商所的菜粕,这个品种流动性非常好,其实它是市值比较,但这个品种这么多年给了投资者非常好的流动性,对套保商来说它就是一个非常好的品种。”“商品期货市场看起来像是实体经济的衍生品,但实际上现在商品期货市场上的品种那么多,基本已经覆盖大部分的大宗商品了。”肖国平说,他提出可以将期货市场看成是两个东西,虚拟工厂和物流集散中心。肖国平表示,一个正向的市场应该给出仓储和利息,反向立场就是给出现货的持有收益,这就是大宗商品的基差收益。“此外还有价格的变化,推动商品价格长期上涨的因素在于通胀,而推动价格下跌的理由则是科技的进步。从长期来看,商品的收益来自于基差收益、杠杆收益。”期货市场发展迅速,机构投资者成了主要力量“我2003年进期货市场的时候,第一天上班就到郑州来考察小麦。”谈到这刚进入期做研究员的经历,肖国平依然印象深刻,或许很多人都想像不到,当时小麦是郑州期货市场最活跃的产品,那时候期货市场是多大规模非常小,保证金规模或许不到100亿元,但如今期货市场已有4000多亿元保证金规模。十几年的时间,40倍,虽说当前期货市场占整个资本市场的比例还很小,但是期市绝对额和品种的丰富程度,以及市场参与的程度都取得了非常大的发展。“以前商品期货市场是以散户和大户为主导的市场,机构参与这个市场的很少。”肖国平说,机构以一个什么样的方式参与这个市场。但是现在,机构投资者已逐渐成为期货市场投资者的主要力量。“自从基金业协会批了私募基金的备案制度之后,私募基金参与这个市场的程度就高了很多,这是一个非常好的切入点。”肖国平表示,现在也带动了公募基金做商品期货ETF,还有其他的都可以参与进来,还有包括QFII,现在整个市场的主要的投资者构成就是我们的机构投资者(私募为主)。他认为商品期货ETF获批是个很好的契机,以后可能参与期货投资的公募基金会越来越多。“目前期货市场的发展已经取得了巨大的成就,整个市场规模越来越大,机构投资者的比例越来越高。”他说,“从这个市场的博弈来讲,要大力发展套期保值,同时要大力发展市场的流动性,有足够多的实体经济参与,这样的市场才是丰富和均衡的市场。”投研力量不足对于期货市场的发展建设,肖国平认为目前的基础理论研究不足,关于商品如何定价方面的研究文献大部分都是国外学者贡献的,国内做深入研究者少,大部分都是泛泛而谈。“特别是商品定价方面,我们能搜到的国内商品定价方面的东西很少。”肖国平说,“在国外其实这是行业里面的小众领域,但是还是有不少人去做研究。”另外品种设计方面和品种的研究方面,要找相关的文献都很难。 此外,他认为期货市场国际化目前还是单向的。国际化不单需要引进来,也需要走出去。引进来实现了部分国际化,另一方面也要让国内企业走出去,很多经营国外定价品种的央企或者大型现货企业都在从事境外期货业务,但是国内机构投资者,受制于资金、制度等限制,真正能做这方面业务的比较少。国内品种有效性不足,市场相比境外更容易犯错。比如有些品种,多年来一直让套利者常年赚钱,这是品种制度的不完善。肖国平还表示,期货市场的法律还有待完善。目前,我国期货市场已经形成了以国务院颁布的《期货交易管理条例》等行政法规为核心,证监会发布的《期货交易所管理办法》等部门规章和规范性文件为主体,期货交易所、中国期货业协会制定的自律管理规则等为重要组成部分的制度规范体系。但是,期货市场还没有一部专门的法律。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

励志!他抱着儿子从贫民窟杀到华尔街一夜暴富,故事改编成电影拿下北美票房冠军!

美国知名畅销书作家蒂姆·费里斯在他的访谈节目《蒂姆·费里斯秀》中采访了200多位世界级牛人,包括象棋天才、硅谷巨子、电影明星、五星上将、职业运动员、对冲基金经理,等等。其中不乏国内非常熟悉的凯文·凯利、里德·霍夫曼、彼得·蒂尔、马克·安德森等。2006年,一部叫《当幸福来敲门》的电影一上映就大受好评,至今仍在豆瓣电影Top250中排名第20位,评分高达8.9。片中主角的原型,就是我。我是Chris Gardner,是一个黑人,出生在上世纪五十年代,美国威斯康星州的一个小城里。我家里的经济条件非常不好,又碰上了美国经济史上最萧条的时候,我们每一分钱都花得很小心。我的妈妈在我很小的时候就跟我的爸爸分开了,之后认识了我继父。我继父性格暴躁,还酗酒,每次喝醉酒了,就会殴打妈妈和我。我们两个的身上经常带着淤伤。有一次妈妈忍无可忍,想趁着继父在屋子里时一把火把屋子给烧了,结果被抓进监狱好几个月。我继父本应该照顾我的,却把我扔去了收容所,不管不顾。我周围的人也鱼龙混杂。有一次我甚至被一个男人性侵。为了反抗,我抓起了手边的一块煤渣砖头砸了过去。我还记得那块砖头很重,费劲了我所有的力气。“做个有钱人,摆脱这样的生活状态。”这便是我的愿望。我妈妈给我了实现愿望的勇气。尽管她自己曾经也有许多被现实打击而不得实现的梦想。比如我曾经很迷恋篮球。有一天,我正在电视机前看一个决赛,我兴奋地手舞足蹈,还一边大叫:“他们太棒了!绝对有很多球队愿意为他们支付一百万!”而这时候妈妈就跟我说,虽然我的出身比别人差,但如果努力,我也能像那些篮球运动员那样,赚到自己的一百万。高中毕业之后的我尝试了很多工作。我先去当了兵,在海军做一个医护兵,学习了些医学上的知识,还凭着这些经历在退役之后去了一家医学中心做研究院。那份工作我做得很出色,我还经常给一些学历比我高的学员讲解,但它赚得很少,于是四年之后,我转行做了医药设备销售员。每天,我要捧着个40多斤的家伙找客户推销,有时说得口干舌燥也来不及喝杯水,两只手用力太大疼得很,晚上结束工作后怎么按摩也无济于事。雪上加霜的是,我的仪器卖得并没有很好。那个产品很新,很多人不懂,便不会花大价格去投资。我看着账户里的存款逐渐变成两位数了,心里越来越着急。直到有一天,我从一家医院见完客户准备走,我看见了门口停着一辆大红色的法拉利。那是一台无比漂亮的法拉利,浑身被擦得铮亮,底盘比起一般车子是低了些,但气势摆在那里,足够碾压掉周边所有的车。我把自己的车位让给了它,然后鼓起勇气问那个从车下走下来的家伙,“嘿!你是做什么的?”他哈哈笑了几声,告诉我他是一名股票经纪人。股票经纪人?我便心动了。于是在接下来的几周时间里,我每天都跑去跟那个股票经纪人聊,听他跟我讲现在股票市场的行情,有什么什么数据。一切看上去都很顺利。但是,那只是假象,等我辞掉了原来的工作,真正开始投简历了我才发现,我已经26岁了,还是个高中毕业生,之前也没有这行的经验。如果我是老板,我也不会有更好的人选不挑,却要挑我这种丝毫没有经验的人去管钱吧?再加上经济低迷,我四处寻找机会,却一无所获。我的女友也不太赞同我的想法。她听我说我要转行做一个股票经纪人后,甚至趁着我不在家,带走了家里所有的财产,带着我们的儿子出走了。尽管几个星期之后她因为没有能力照顾孩子把他送了回来,我们俩的关系就算是完了。尽管大家对于我成为股票经纪人的这件事情都充满了质疑,我脑海里始终记着妈妈跟我说的那句话,“如果努力,我也能赚到自己的一百万。”我决定从一家公司的实习生坐起。实习生的竞争其实同样激烈。跟我同期进去的20个实习生里面,最终只会有1个人成为正式的员工。在先天的专业知识赶不上别人的情况下,我必须要付出多倍的努力,才有可能超越别人。因此,我每天老早就会送儿子去幼儿园,第一个去到公司,每天打够200个电话。中间为了节省时间,连话筒都不放下,喝也不喝几口,因为喝了水就要上厕所,浪费时间。我最感谢也是最愧对我儿子的,就是那段时间让他跟着我一起受苦。那时候我已经没有什么财产了,连身上穿的西装,也是唯一的一套衣服,每天都穿着,好几天不换。但实习生又是没有工资的。我们在租了几天汽车旅馆后,就因为没钱交房租而被赶了出来。于是,我只能带着儿子,去住收容所,或者地铁站公厕、候机厅、办公室桌底。社区里面的教堂,每天都会有些空床位给带着孩子的流浪妇女睡。教堂里面的人给我俩破了一次例,也让我们有机会争取到床位。这些床位,每天下午六点钟开放,早上八点前就要离开。教堂里面还有免费的食物提供。但有些时候我迟下班去晚了没床位剩下了,就只能带着儿子去公共的场所找地方睡。地铁站里面的公厕,我们通常在地面上铺几层报纸或纸巾,便可以躺下了。虽然环境也是脏乱丑,但毕竟有瓦遮头,也比在街边躺着强。但实际上我们那段时间都没有睡过什么安稳觉。因为经常有人粗鲁地拍打门让我们开门。我们只能被惊醒,等到没有人之后,才继续沉沉睡去。为了有钱吃饭,我甚至隔三差五地去卖血。看着鲜红的血一泵一泵地把血袋填满,我不觉得害怕,也没有感到绝望,毕竟我有梦想,也有对家人的责任。终于,几个月之后,我从这么多的实习生中突出重围,成为了那家公司的一名正式员工。我努力忍住自己眼眶中的眼泪不让他们掉下来。在几年之后,我正式进入了华尔街工作。在我33岁的时候,我用1万美元的启动资金,建立起来了自己的股份经济公司。在我34岁的时候,我的年薪终于超过了一百万,实现了小时候立下的梦想。我还给自己买了一红一黑两台法拉利,其中黑色的那辆,还是从迈克尔·乔丹手中买过来的——他是我年轻那个时期,最红的篮球运动员了。从一无所有到功成名就,我只花了几年时间。这时,开始有人知道我的故事了。制作人Mark Clayman还把它拍成了电影,也就是很多人都看过的《当幸福来敲门》。这片子由大明星威尔史密斯主演,斩获全球票房3.07亿,在全球电影票房榜名列13位,威尔史密斯还凭着它获得了2007年奥斯卡最佳男主角提名。不过,《当幸福来敲门》多少有些被动的意味,而这部电影的英文名《The Persuit of Happyness(直译:追求幸福)》可能更符合我的经历。因为,如果你有梦想,不要等,不要埋怨,就是要努力去争取的。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

凯文·凯利:对未来20年后的变化一无所知吗?一起看看这12个趋势!

跟30年后的我们相比,现在的我们就是一无所知。必须要相信那些不可能的事情,因为我们尚处于第一天的第一个小时——开始的开始。我想讲一讲未来20年的技术走向。 技术都会有一个前进的方向,我把它叫做必然,就是这个趋势像重力一样,一定会发生。比如有了芯片、电波等,必然会出现互联网,会出现手机。 我不想讲苹果会不会取胜,特斯拉会不会取胜,中国今后怎样,美国将来怎样,这不是我说的必然。我说的是一种总体趋势,我相信这些趋势是可以预测的,但是它的细节无法预测,比如电话一定会出现,但苹果不是;网络一定会出现,但Twitter不是。我想讲一些长期的趋势,这种必然的趋势都是交织在一起的、互相依赖的,但最后朝同一个方向前进。1第一个趋势 :形成(becoming)所有的东西都在不断升级这是我的书《必然》中的第一章,就是所有的东西,都变成了另外的东西,所有的东西都是一种流动的状态,都在不断地改变。 下雨时每一滴水会如何进入到山谷,这个路线是肯定无从了解的。但是你一定知道方向——因为有重力,所以必然向下。而类似于必然发生的“重力”,商业趋势也是必然的,总体趋势一定能够预知。我们是有选择的。在未来,新的技术必然会出现,我们可以选择想要新技术以什么样的形式出现——也就是说“到底出现什么”是我们可以选择的。而今天聊到的必然趋势,互相依赖互相支持。在未来,所有的东西都变成了另外的东西,都在流动和改变。这样一种流动是时常在发生的。比如有型的产品变成了无形的订购服务,过去在商场才能买到商品,但是现在,你可以在网上购买相应的服务,服务的一部分包含了你需要的商品。比如从硬件到软件,现在所有的东西都是软件,这也是流动的趋势。比如现在,名词变成了动词,有形的东西变成了无形的。还有产品向服务的转型,之前卖成品,是有形的,现在采取订购,订购服务,是无形的。我们处在一个液态的世界,所有的东西都在不断地流动,不断升级,变得越来越好。比如汽车,这好像是我们能够想象到的最有形的东西,但是你在睡觉时,特斯拉汽车也在不断升级,它的确变得越来越好了,这就是我们将要进入的一个新世界。这些对我们有什么影响呢?首先,终身学习,不断学习。当你一直处于一个学习的状态时,你永远都是一个新的人。所有的东西都是不确定的,你永远都是无知的,不管你多大年纪,处在人生哪个阶段,总会有新的东西出现,所以我们要永远处于学习的状态。其次,所有的东西都是在形成的过程中,我们之前看到的是产品,现在看到的是过程。比如,我们以前拿到的是已出版的百科全书,现在的维基百科就不是一本百科全书,它是一个创造百科全书的过程。一直在被改变,一直处在创造的过程中。2第二个趋势 :知化(Cognifying)与人工智能的合作表现决定你的薪酬未来技术变革的影响是永久性的。技术将和人工智能相关,技术要做的事情是让所有的东西更加智能,这个智化的过程就是技术带来的改变。未来技术跟人工智能相关,是会给我们社会带来根本性变革的技术趋势,可能就像之前的印刷术一样。很多东西已经变得很聪明了。比如看X光方面的专家会被人工智能所取代的,法律方面的AI可以比人类律师助理更高效地阅读文件。还有飞机驾驶员,比如一趟飞机的航程是12小时,人类飞行员只要工作七八分钟就行了,剩下的时间都是AI驾驶飞机,这些都是已经发生的。我们为什么还需要人工智能去帮助我们开车呢?比如Google的无人驾驶汽车。因为他们的思考方式跟我们不一样,不会考虑杂七杂八的事情,只是专注去开车。我们在AI方面做的事情,并不是让他们比人做得更聪明,因为它们很多方面已经比人更聪明了,我们要做的是各种各样的AI,让他们有多种思维方式。Google训练人工智能玩电子游戏,十年前就开始做了,Google从来没想过去教AI怎么玩,而是教AI怎么学习,AI与人类的不同只在于思考的方式不同。未来将有数以万计创业公司,他们从事的是人工智能用于某一个领域的工作。使用者越来越多的话,机器会越来越聪明,这是一种滚雪球的方式。过去我们对智商的的认知就是一维的,这是一般的认知,我们不应该再这样看待智商。我们的智商像不同的乐器弹奏不同的乐曲,不同的人弹奏出的乐曲也不一样,所以大家的IQ不一样。动物、人类和机器的节奏也不一样,所以IQ也不同。很多人也非常担心,机器人会跟我们抢工作。有一些工作实际上是可以直接让机器人来做的,我们在AI上做的事情不是要让AI更聪明,而是让AI自己去学习,有更多思考和思维。有很多新工作,是机器人去帮助你完成的,工作职位是不断增加的。AI帮助人类从电力电气、蒸汽时代到现在多彩纷呈的现代世界。现在的汽车,人类用手的肌肉力量即可开动250马力,我们假设将250马力的车转换成250种思想,那么你开的就不是车,而是自动化的电脑。人类未来的目标,是将智力作为一种服务,可以像电力一样传输。所以,对效率要求不高的工作更适合人类,比如要求创造力的工作,因为创造本身就是不讲究效率的,不用考虑正确性,这是人类适合去做的工作。任何看上去特别重复性的、没有意思的、没有什么乐趣可为的事情,都可以让机器完成。所以阿尔法狗和人比赛,是不公平的比赛,因为AI吸收了过去所有的套路。 未来不管是哪个领域,实际上它都是最聪明的人加上机器。与人工智能的合作表现决定了你的薪酬,你必须要和机器进行合作,而不是和他们对抗。3第三个趋势 :屏读(Screening)任何一种平面都可以成为屏幕这个趋势已经围绕在我们周围了,屏幕无处不在。任何一种平面都可以成为屏幕,看的书是一个屏幕,接触的所有平面都可以是一个屏幕。甚至有的人衣服都可以当成屏幕。不同的屏幕之间形成了生态系统,不仅我们看他们,他们也在看我们。屏幕可以跟踪你的眼神,知道我们注意力聚焦在那儿了,我们重视什么东西,然后改变屏幕上呈现出来的内容。情绪跟踪就是很好的例子,屏幕可以做注意力跟踪、情绪跟踪。可以根据用户的注意力、情绪做调整。知道你什么时候高兴,什么时候困扰。我们即将进入屏幕时代,无处不在的屏幕,以前是读书,现在是读屏。原来书本给人权威,现在是流动开放杂乱的世界,现在的真相是要不断地自己组装。4第四个趋势 :流动(Flowing)你做的所有生意,都是数据计算机中的三大阶段:原来是文件夹,之后是网络,现在我们处于一个数据流动的时代。现在的阶段就是流标签,云端组成各种各样的流,通过微信、微博、Facebook等等,我们可以听流媒体上的音乐,看流媒体上的电影电视,所有东西都成为一种流。什么东西在流动呢?数据,不管你是做房地产、医药、化工,还是教育,其实你做的生意都是数据。商业乃数据之商业。归根结底,你在处理的都是数据。处理数据和处理客户一样重要。全世界都处于同一个经济脉搏,企业不可能永远增长。但是城市不一样,城市永远在增长。因特网像一个城市,而不是一个企业,正因为它拥有着无限增长的特质。比如Facebook现在有15亿的社交连接,15亿人相互连接可以做的事情太多太多了,可以产生的价值也不可估量。很多公司已经意识到了这一点。这么多的数据像是形成了超级生物体,远远超过人脑的容量了,这样一个巨大的机器星球,其实是全球化的一个运作,全世界的经济好像都以同样的脉搏在跳动,以同样的行为方式在运作。5第五个趋势 :重混(Remixing)大多数创新都是现有事物的重组经济学家发现,全新的东西很少,大多数创新都是现有事物的重新组合。这种重组就是我这里所说的重混。这是世界发展的方向,重要的趋势。做重组或者重混时,首先是要做一个拆解,把它拆解成非常原始的状态,再以另外一种方式进行重组,之后不断进行这样的循环,就像你把乐高拆开后再组装。其实报纸也是一样,报纸不是一个单一的物体,它是一个组合,就是把不同的东西组合在一起:体育赛事、天气情况、书评,包括菜谱等等。英特网上也是,不同的信息组合在一起,把之前所有的报纸拆解了,然后组合在一起。 同样,我们也可以拆解银行,把不同的银行功能分解之后重新组合起来,汽车也是这样,基本上所有的东西都可以这样做。把化学概念运用到企业当中来,就像一张元素周期表,看一下企业当中的元素周期表,有哪些必要的元素,进行多次拆解重组,会形成新的东西。企业想要升级,需要拆解企业的构成,再进行重组,在重组的过程中产生新事物。6第六个趋势 :过滤(Filtering)能吸引注意力,就能赚到钱这是世界的另一面。现在有各种各样的选择,比如,每年会有600万首新歌,我们不可能听完,电影、书、杂志、文章,也是如此。 我们肯定需要一些人来帮忙,找到我们真正需要的东西,这就叫做过滤。 我们是缺乏注意力的,所有的东西都变得越来越丰富,唯一变得稀缺的是人类注意力,没有哪一种技术可以增加你的注意力时间。金钱是会随注意力走的,你能够吸引注意力,就会赚到钱。只要人们在这个地方花了注意力,肯定需要这方面产生价值,你在这方面做文章,就会赚到钱。 既然我们的注意力是世界上最珍贵的资源,我付出了注意力,我就应该拿到报酬。比如,我如果看了广告,就应该拿到报酬。 7第七个趋势 :互动(Interacting)它的影响将和AI一样深远在我看来,互动的影响力可能和AI一样深远,电脑就是依赖于互动的。为什么现在电视那么有意思呢?过去电视就是一个开关或者直接换一个频道,现在可以和电视互动了,可以搜索了,可以做各种各样的事情。 2050年的时候,电脑会变成什么样子?基本上你可以用整个身体没有任何障碍地互动,电脑是全方位可互动的机器。就像交响乐团的指挥家一样。有一些纳米雷达技术,他可以知道你手指动作的意义。 智能手机之后应该是什么呢?一个是虚拟现实VR,把机器戴在脑袋上,你可以看到一些东西。 第二种是MR,也就是现实和虚拟混合。你如果把这样一个眼罩戴上的时候,每一件事情都是以3D的方式存在的,你可以用手控制这些现实,而且你真的是相信这些现实是存在的。8第八个趋势 :使用(Accessing)所有权价值变成使用权价值 “使用”这个词其实很难去解释,也就是之前我们是拥有一个产品,之后我们去使用某一种服务。 优步是世界上最大的租车公司,但是它并不拥有一辆车,Facebook是世界上最大的媒体公司,但是它却不拥有内容,阿里巴巴是世界上最大的零售商,但是它没有库存。这种拥有的概念已经不是那么重要了,使用在很多方面比拥有更好,你马上用到一个东西,用完之后马上可以丢掉,肯定比拥有某些东西要更好。因为你的目的是使用,但是拥有的话,你要承担很多的责任。拥有的概念发生了改变,使用权优于所有权。很多东西,我们只需要使用,不需要维护、储存等其他工作。现在很多的软件也是朝这个方向走了,不用购买,而是订阅,不仅是数字行业,在有形的行业也在发生这样的转变,包括汽车,滴滴、优步都是其中的例子。 我们不需要拥有汽车,只需要使用这种服务,使用无需拥有,无需维护无需储存。未来按需提供的服务比你拥有这件事物的比例要高。按需经济:各行业的优步。有形的企业也在发生改变。年轻人,我们把他们叫做游牧民族一样的人,他们在世界各地旅行,但是他们随身什么都不带,你需要什么东西的时候,在哪儿都能够拿到。 再过二三十年,新兴人类去哪儿都不用带任何东西了,去任何一个酒店,他们马上提供你想穿的衣服,你穿完后留在那里,酒店会帮你清理好。 甚至连手机都不用上,因为你看到任何一个平板,就可以认出你是谁,变成你的屏幕,任何一个手机可以认出你来,就变成你的手机,整个世界都是你的,非常了解你,你需要什么都可以给你提供,想送到哪儿都可以。不需要行李箱,不需要任何东西,都有相应的服务,就像是新型游牧民族,不需要携带,游走世界。9第九个趋势 :共享(Sharing)核心不是分享,而是协作经常会有人讲分享经济,我想拓展一下这个概念。首先,现在的分享还属于非常初级的阶段,这个世界很大,有很多东西都是可以分享的。对于创业者来说有一个挑战:我们能够做什么? 能让分享得越多,价值提升越多。 其实我们在讲分享时,不是一般意义的分享,而是在讲协作,即:分享=合作,以一种规模化的方式合作,可以让成千上万几十亿的人以合作的方式进行互动,这些人的共同协作可以带来社会的变革。这种规模是之前大家都无法想象的,这就是未来分享的趋势所在,不仅仅是分享设备,这会产生巨大的价值和财富,带来巨大的社会变革。这里面有一个例子,就是区块链,区块链技术就是把一些交易以分布式的方式呈现,所以你可以以合作的方式来进行计算,不是一对一的,而是整个网络上交易都可以计算出来,之前的任何一项交易都会成为之后的网络构建的基础,在这样一个区块链的网络当中,你是无法作弊的。10第十个趋势 :开始(Beginning)技术的用途,是用出来的关于技术,在最开始的时候,没有人知道新的发明是最适合用于什么的,比如爱迪生的留声机,爱迪生根本不知道这能用来干什么。留声机慢慢应用于两个场景:一是录下临终的遗言,二是录下教堂里的讲话,包括唱歌,后来留声机主要用于这个用途。 所以,用途很多时候就是通过使用来发现的,不断尝试,在发明的时候,我们可能想不了那么多。新技术出来的时候,我们也不知道可以用来干嘛,只有通过使用。我们要评估技术的时候,也必须要使用这个技术,而不仅仅是空想,因为这个趋势是必然的,我们要指引和控制技术发展的方向,必须要使用,然后去调试、优化,使这个技术变得更好。 因为这些是很新的东西,虽然我们每天花五个多小时在社交媒体上,我们也不知道社交媒体能够给我们带来什么好处,这些问题都没有想通。它要求我们真正去学习它,使用它,这是需要时间的。 我们现在在做的工作可能和两年后完全不一样。150年前,美国70%是农民,现在只有1%的农民,难道那69%的农民就失业了?并不是,设想一下,在多年之后,工作可能就不存在了,我们在不断的时代的演变中,不断改变。先去做,去尝试,去探索然后再思考,再规划,再去重复试验。要先做后想,再做再想。如果没有做就去思考,只是纸上谈兵。所以我们需要不断学习,不断接受新的技能心得知识。我们要迎合这个时代的变化,所有人都是新手。学习是不断创新的,如何去创造新的东西,如何去做创造和引领,不仅仅是学习,要去思考,勇于试错(不能害怕这个错误),犯错和学习进步不能分开。持续性的小错误的容忍性,才能有大的创新的推动。最核心的一点,是需要有思考的原型,然后把它延长下去。11第十一个趋势:提问(Questionning) 好问题比完美的答案更重要今天要找到答案很容易,你可以问百度,可以问谷歌,还有各种AI,他们都特别棒,回答变得越来越便宜。 但是同时,提问变得越来越贵了,我们必须要培训人们去提问,让他们创造问题,一个好的问题,会比一个完美的回答更有价值。 你必须要有非常好的驾驭问题的思维方式,因为问题本身可以开发一个新领域,是一个能动最好的推送者,像引擎一样,推动人的思维不断去创造。问题比回答更有意义,好的问题是新的领域,问一个好的问题,必须要有一个驾驭问题的能力。必须要有意识去挖掘问题,不管设想是怎样的,问题要提出来。12第十二个趋势 :颠覆(Disruption)内因从来不是主要原因最后我想说说颠覆,就是我们的创造性从何而来。当我们在思考颠覆时,有三个规律:一、不管你在哪个行业,颠覆不是从内部出现的,而是从外部推动的,内因并不是最主要的原因。医药界的创新和发展,并不是医药界推动的。搜索引擎的创新,也不是从搜索开始的。 二、一些一蹴而就的现象和技术,只是看上去很突然,但它其实已经在背后存在了很多年,比如VR已经25岁了,只是因为没有满足成为产品的底限要求,所以到不了大众的视线。三,创造或者发明,是一个不挣钱的市场。首先大多数的发明都是失败的,风险非常高,一开始的质量非常差,也就意味着利润非常低,任何商人都会告诉你,投资这一行是非常不挣钱的。市场小、前途未卜是创业公司的坐标,成功的公司不需要承担这些风险。但是创业公司没有选择,因为他们挤不进那些体量大、很赚钱的市场,只能从这块看起来很差的业务做起。下一波技术颠覆:航空公司的颠覆者是无人机,现在无人机可以搭载人了,未来还会有更多的发展。也就是说航空业的颠覆来自于无人机的公司。而银行的颠覆来自比特币、支付宝等外部公司。电信行业颠覆不是来自手机、移动通讯网络,而是来自无线网。汽车的颠覆不是来自汽车,而是特斯拉,带轮子的计算机。物种进化过程中不断思考如何进化来提升适应度,低的物种就会被淘汰,高适应度的物种就会存活下来。所有的企业都在不断追求卓越,也是为了提升适应度。当处于生态圈里卓越的公司,想要攀登到更高峰的时候,需要先下山(降低适应度)再提升来达到顶峰,企业越成功越难下山。结语:我最后做一个总结,大家都知道未来令人难以置信,很多年前我在讲电脑,当时的计算机非常大,如果我说,以后计算机可以放到包里,甚至衣服上,人们会觉得我很愚蠢。这些年来我发现一点,我们必须要相信那些不可能的事情,那些看起来不太可能为我们所使用的东西,将来肯定会为我们所用。我们尚处于开始的开始,处于第一天的第一个小时。现在没有人是AI的专家——很多人懂AI,但是没有人是专家。跟30年后的我们相比,现在的我们就是一无所知。我们看过去,认为过去是好的创业时机。同样,未来也是最好的时候。我们也处于最好的创业时代,因为我们还处在一个起点的时代。如果现在我们已经处于20年以后了,人们会怎么说呢?可能会说,天呀,我真希望2017年活在这个世界上去创业,因为那个时候是创业的最好时期,很简单就找到商机了,很容易就改变世界了。世界上最伟大的东西,现在还没有被发明出来,也就是说你现在开始,为时未晚。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

成功逆袭=大概率+最大期望值+杠杆撬动+重复下注(精品好文,不得不读!)

穷人和富人的区别在哪?答案是思维。于是,也就有了穷人思维和富人思维。穷人思维倾向于稳定,获取确定的东西——一份固定的工资、一个稳固的职业、一成不变的生活、一生不愿承担风险和波折,对应的也就是没有溢价和泡沫。富人思维追求的不是稳定和天花板,而是无限向上的可能,他们懂得概率原理,并反复下注,争取赢得中彩的机会。这就是逆袭的秘密:不是孤注一掷,而是利用大概率法则,反复重复的去做,用自己承担得起的成本(金钱/时间/精力/才华等)去博取上不封顶的高收益。1、选择大概率事件概率就是发生的可能性,概率越大发生的可能性就越大,大概率就可认定基本会发生。如每月的工资所得——一般情况下员工都可按月领到工资,除非极特殊情况。与之对应的就是小概率,也就是认定基本不会发生的事件,如飞机坠落、2元中彩500万等,我们也常把之称为小概率不可能事件。我们工作/投资/赚钱就是要尽可能的选择大概率事件——能保把稳拿的获取收益,而非选择那些看起来收益很高,而概率为零的事情。举个例子:刚毕业的年轻人找了个文员的工作,工资3000元,是的,收入不高。她还有个选择,可以在家专心研究彩票,因为有机会赚取500万啊,每天买一注,买彩票的钱就相当于上班的交通费支出好了。她理智的做法当然是去上班而不是研究彩票,因为上班工资虽然不高,但得到的概率几乎是100%,钱少但能拿到。而那个中彩500万的得到概率却是0,虽然多但跟她没任何关系。这就是我们遵循大概率事件的原因,到手里的才是自己的,碗里的才是肉,百鸟在林不如一鸟在手!可这是事情的全部吗?答案是NO!月薪3000是稳妥的拿到手了,可这收入也太少了啊,凭这点钱如何穿衣打扮、逛街美食、休闲旅游、享受人生呢?更不要说在城市里安居生活、甚至买房买车了!所以,大概率的收益并不一定是理想的收益,只是过份强调100%稳妥的获得,而忽视获得绝对数额的大小同样不可取。于是,也就引入了统计学中期望值的概念,我们实际追求的既不是概率最大的、也不是收益最大的,而是期望值最大的。逆袭的本质,就是在追求期望值最大的状态下,反复实践操练(你也可以说在牌桌上重复下注),以达到预期受益。2、寻找最大期望值期望值的公式=概率x结果/收益。所以,期望值的大小是由概率的大小和收益的大小二者共同决定的,所谓寻找最大期望值也就是在概率和收益之间找到最佳的组合和平衡,并以最大期望值来指导我们的行动。还以上文的例子:上班的期望值=100% x 3000=3000;购彩票的期望值=0% x 500万=0。所以按照期望值理论,也应该选择数额更大的上班拿工资。那有没有第三种选择,让概率变小些而收益变大些从而期望值增加呢?当然有!这也是本文要讲的,并且无数人在工作/生活/投资理财中反复践行着的。若有一份售楼员的新工作——40%概率可以年收入达50万(我们暂且忽略2000元左右的底薪不计),上文中的年轻人就有了新的选择:售楼员收入的期望值=概率x 收益=40% x 50万=20万,她应毫不犹豫的去做售楼员。在2016年的那波楼市行情中,新房售楼员/二手房经纪人年收入超20万的非常多见,甚至过百万的也并不稀奇。有了最大期望值理论,我们就能自信的面对很多人生抉择:小镇出来的年轻人到底是该去大城市闯荡还是回到家乡?这主要看他能得到的收益(收益不仅包括能衡量的金钱物质,还包括主观性很强的精神需求,如成就感/舒适度等)和成功的概率,若中国所有的城镇都是靠关系拼爹,那这个年轻人若有家庭背景,则会提高他得到收益的概率,反之亦然。如果我们不讲精神满足收益,小镇有背景的年轻人比没有背景的在当地的收益期望值更高(二人收益虽一样,但概率不同),无家庭资源的镇县青年就更愿意去大城市博取个未来——概率虽小,但收益很大啊,期望值也就拉高了。风投行业也一样,表面看是烧钱乱投,实际上经过了精密的概率计算,并预演了预期估值,只要投得足够多、样本足够大,概率就会起作用,只要在确定的预期值指导下,重复押注,总会有收益的。最大预期值可以通过降低概率增加收益值达到目的,所以它成立的前提是选择的次数要足够多,你要能反复押注、多次押注,不能下牌桌,所以你就得有足够的筹码。3、争取足够的筹码所谓青春无悔,无非是在年轻的时候多扔了几次骰子;青春也没有什么力量,无非是可以多扔几次骰子。可青春/时间就是年轻人不下牌桌、博取高收益的筹码!同理,金钱/才华/技能/资历/人脉等都可在一定程度上充当反复下注、多次选择、更多机会的筹码:有钱就能在多领域资产配置享受资产轮动暴涨的收益,哪怕有的亏钱也有本钱再次尝试;有才就可出卖才艺甚至可以入股享受股权泡沫收益,哪怕一两次失败还可凭借才艺东山再起;有企业家毅力或人脉资源就可以引来风投创业上市,哪怕几次失败也可以凭借资历经验从头奋起……是的,勤奋、努力、死磕、愈挫愈勇就是在积累原始资本,增加金钱/才华/技能/资历/人脉的份量…,增加更多次下注和选择的筹码。即使上文中那个月薪3000的文员,也可以通过提升技能加薪升职,因为有的是青春时长;哪怕今后凭借经验积累只是挣得个平均薪资,也可以通过投资(如买房/基金定投等)博取更高收益,工资成了稳定的现金流,时间的长度就是下注的筹码;或者换个更高薪的工作,多跳几次槽,有的是机会足够去折腾,因为有得是时间的筹码。那面对独有一次的选择该遵循什么原则呢?如:A有100%的概率获得100万元,B有50%的概率获得2000万元。A的期望值是100万,B的期望值是1000万,若按照最大期望值理论应选B,可别忘了它的前提是还有足够多可重复的机会。若上文中月薪3000元的文员一生中只能获得一次选择的机会,100万显然是笔巨款,她就应选A稳妥拿到这笔巨款,而对于年薪百万的高薪人士来说选择B似乎更为明智——100万只是一年的工资,且以后会出现多次这种选择的机会。是的,当只有一次选择机会的话,应选择概率大的,这能稳妥的获得收益;当有多次选择机会的话,就选择期望值大的,这能获取更大的收益。4、逆袭是场概率游戏是的,逆袭就是一次概率游戏,争取足够多的筹码,在最大期望值原则的指导下,多次下注、反复操作、重复实践,只要时间足够长、次数足够多、坚持足够久、意志足够强,以有限的投入/付出/成本就能博取无限大的收益,而成功也就成了大概率事件。有句话“人穷的时候,就少在家里,多在外面”,就符合概率的原则:既然没钱却要赚钱,在家几乎是没有什么机会和收益的(当然读书学习算收益的一种),而出去就能接触更多的人、更多的信息、获得更多的机会,这都是有概率的,而其成本却低得出奇——无非就多花些时间罢了,而时间对穷人来说最不值钱。有点子/有才华/有创意的年轻人还可以创业,概率虽低但收益无穷大啊,于是预期值也就很可观了。在天使/VC/PE等风投资金丰裕、资本市场发达的当下,缺乏资金的创业者可以出售自己的部分股权来获得博取高收益的机会,而资本通过出钱购买门票(即股份)从而获得参与收益分配的权利,这是双赢的结合,这也是时代给年轻人/才华横溢的人开的后门和小灶,这也成为当下社会财富创造和分配的重要驱动力。利用概率法则激发了无限的创造力并让其得以实施,概率法则也成了一个有着精密算法的财富游戏。是的,这可能是金子总会发光/才华最不会被埋没的年代、也可能是有史以来逆袭最好的年代、还可能是有史以来阶层上流/阶层跃升最快的年代,只要你有足够的才华、成功的野心,总不至于被时代辜负太久。后记:概率不是孤注一掷有去无回的赌博,它是经过科学的计算和演练得到的一种思想理念和行为方式,照着这个理论去身体力行的严格执行,就可以大大提高逆袭的概率。当然,财富逆袭/事业逆袭/人生逆袭除了要遵循大概率法则和最大期望值法则外,还需要借助杠杆的力量——资金杠杆、才艺杠杆、公司/平台杠杆……,并以此撬动更大的收益回报,达到事半功倍、四两拨千金的成效。所以,成功逆袭=大概率+最大期望值+杠杆撬动+重复下注(反复实践)。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

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2019年1月26日,盛传半年之久的证监会主席人事更迭消息终于有了定论,原中国工商银行董事长易会满接棒刘士余,成为中国证监会第9任主席。中共中央决定,任命易会满同志为中国证监会党委书记,免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定,任命易会满同志为中国证监会主席,免去刘士余同志的中国证监会主席职务。刘士余同志另有任用。消息一传出,圈内圈外立刻炸锅,朋友圈再现刷屏级现象,这位新上任的易主席到底何许人也呢?易主席的传奇色彩易会满最具传奇色彩的地方,还在于他的“逆袭”经历与草根出身。2013年5月22日,中国工商银行正式宣布,由易会满接替超期服役的杨凯生,担任行长一职。易会满的脱颖而出被金融业界视为“逆袭”,既在于转正之前他只是排行第五的副行长,也在于他作为一个毕业于浙江银行学校的中专生,从银行最基层升至最顶层。他出生于1964年12月,老家在浙江温州苍南县灵溪镇余桥村,农村娃,家中老幺。1984年,他从国家级重点中专浙江银行学校(现已升格为浙江金融职业学院)城市金融专业毕业,进入中国人民银行杭州市分行,担任计划处计划员。5个月后,他就正式调入工行,并在将近十年的时间里都在从事计划工作。从1985年开始,易会满先后任工行杭州分行西湖办事处计划股科员、办事处主任、杭州市分行行长、浙江省分行副行长、江苏省分行行长、北京市分行行长等职。公开资料显示,易会满自1985年进入工行,已经陪伴工行走过34个春秋。2016年姜建清卸任,易会满“挂帅”,由行长直接转任工行董事长、党委书记。“易时代”的工商银行迎来大发展。2018年三季度财报显示,截至报告期末,工行实现净利润2401.20亿元,同比增长4.82%。年化平均总资产回报率为1.18%,年化加权平均权益回报率为15.15%;实现营业收入5770.55亿元,同比增长7.71%;利息净收入4236.30亿元,同比增长10.28%。从“老银行人”转战资本市场,易会满不是第一位,国有大行向证监会培养输送了多位主席,如周小川、郭树清在担任证监会主席之前均来自建行、尚福林从农行行长之位升任证监会主席、肖钢做证监会主席之前在中行待了10年。证监会换帅是短期利好?证监会换帅的消息前脚刚刚被辟谣,后脚就得到正式,然而网友 们的振奋并非毫无道理。历史数据显示,证监会的换帅,往往是短期内刺激行情的一剂良药,属于政策面的利好。历任证监会主席上任后短期内沪指表现虽然仕途相似,但这九位主席在职期间的A股走势却大相径庭。下面就让我们一起细数下历任证监会主席任期内的股市走势。第八任:刘士余2016年2月,中共中央决定任命刘士余同志为中国证监会党委书记。国务院决定,任命刘士余同志为中国证监会主席。2016年2月19日,刘士余正式上任前一天,沪指报收于2860点,创业板指数报收于2211点。2019年1月25日,沪指报收于2601点,任期内下跌9.05%,创业板指数报收于1265点,任期内下跌42.78%。不过仍需注意的是,刘士余任期内的沪指也曾走出过小高峰。履新第一个月内,沪指在经历逾两个月的艰难磨底后终于攻克3000点。21个交易日当中沪指收出了17根阳线,刘士余也被当时的媒体称为新任A股“男神”。其上任之后的首个交易日股指就以大涨2.35%来迎接新任掌门,随后股指从2860.02点启动,2016年3月21日,报收3018.80点,涨幅近6%。而2017年2月16日的一份统计数据则显示,在刘士余已经履新近一年内,沪指涨幅为12.34%,A股新增上市公司297家。第七任:肖钢任职期间,沪指从2013年3月18日开盘的2267.29点,到2016年2月19日收盘时的2860.02点。任期内指数变化592.73点,涨幅26.14%。值得注意的是,肖钢任期内最高点为2015年6月12日的5178.19点,任期内最低点为2013年6月25日的1849.65点。肖钢的任期虽不长,但也是经历了过山车一样的行情。除去巨大的牛熊切换外,还有以下举动:明确提出主动退市概念,修订并购重组规则。沪港通平稳通车,为接下来的深港通提供了有利的借鉴,可载入中国证券史册。推出熔断机制,4天后火速下线,成为中国证券史上最短命的政策。第六任:郭树清任职期间,从2011年10月31日开盘时的2470.25点到2013年3月15日收盘时的2278.40点,任期内沪指下跌191.85点。在证监会,他任职不过18个月,共计506天,是证监会史上任职时间最短的主席,但其开明的改革派形象让人印象深刻,有人还给他起了个“郭旋风”的称号,也有人称他为“改革家”。最令人印象深刻的,是他执掌证监会时的“新政风暴”——自2011年10月29日上任后,证监会平均每六天就出台一项新政,一年多达70余项政策落地,外界对此有“郭氏新政”之说。而对于沪指下跌的现象,各有说法,反对者认为纯属折腾,最终也未见实效,支持者则表示A股挤出了水分,更具投资价值。第五任:尚福林而对于担任时间最长的证监会主席尚福林来说,近9年时间内,沪指从2002年12月27日开盘时的1379.39点飙涨至2011年10月28日收盘时的2473.41点,任期内指数升1094.02点,涨幅高达79.3%。由于任期时间长,尚福林与A股的故事就复杂得多,这里既有最大牛市的繁荣,也有最大熊市的萧条。尚福林任期内,沪指从2005年6月6日最低点998点,到2007年10月16日达到6124点,牛市持续时间近28个月,上涨幅度达到514%,成为持续时间最长、上涨幅度最大的一次牛市。可是自2007年年底开始,伴随全球金融危机,股市一路狂泻,沪指暴跌72.81%,成为次贷危机爆发后全球损失最为惨重的市场。第四任:周小川主政期间,沪指从2000年2月24日开盘时的1593.95点到2002年12月26日收盘时的1382.36,任期内指数下跌211.59点。周小川任期内,股市从1341点低点回升,一路震荡上涨到2001年6月14日的2245点。不过好景不长,由于实行“国有股减持”政策股市大跌,4个月后“国有股减持”政策叫停。第三任:周正庆任职期间,沪指从1997年7月14日开盘时的1163.29点到2000年2月23日收盘时的1594.93点,任期内指数增加431.64点。周正庆任期内,沪指在1999年5月17日见底1047点,此后著名的“5·19行情”启动,股市开始不断向上,1999年6月30日达到1756点,涨幅达68%。第二任:周道炯主政证监会期间,沪指从1995年3月31日开盘时的629.91点到1997年7月11日收盘时的1154.79点,任期内指数增加524.88点。周道炯任期内,沪指属于一个低开高走的态势,在1996年1月19日见底512点,到1996年3月其任期满一年的时间内沪指跌逾100点。不过此后一路涨到1997年5月12日的1510点,涨幅达195%。至今业内还普遍认为,周道炯任期内是赚钱效应最好的时期。第一任:刘鸿儒任职期间,沪指从1992年10月12日开盘时的687.45点到1995年3月30日收盘时的630.91点,任期内指数下跌56.54点。不过值得注意的是,刘的整个任期内,沪指是一个高开低走的走势:1992年10月上任,沪指在1992年11月17日见底386点,之后一路涨到1993年2月16日的1558点,涨幅达304%。易会满=溢会满?真的很佩服本届股民的想象力,请往下看:对此,小7只想说:证监会只是换了掌门人,又没说给每位股民家里发个矿大家要淡定呀!娱乐娱乐即可还是要该干嘛干嘛去至于股市会怎么走,我们拭目以待!每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

史上最全的176个超级金融知识大全!(干货收藏,拿走不谢!)

1、开放式基金(open-end funds)     指基金规模不是固定不变的,而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。2、封闭式基金(close-end funds)     指基金规模在发行前已确定,在发行完毕后及规定的期限内,基金规模固定不变的投资基金。3、契约型投资基金(constractual type funds)   根据一定的信托契约原理,由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理人依据法律法规和基金契约负责基金的经营和管理操作;基金托管人负责保管基金资产,执行管理人的有关指令,办理基金名下的资金往来;投资人通过购买基金单位,享有基金投资收益。4、公司型投资基金(corporate type funds)     具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以赢利为目的、投资于特定对象(如各种有价证券、货币)的股份制投资公司。基金持有者既是基金投资者,又是公司股东。  5、雨伞基金(umbrella funds)...

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真正的高手,在于稳定性与可持续性!(期货股票交易员推荐阅读)

一日拱一卒功不唐捐这是一个发生在一百年前的故事。截止到1911年12月,没有哪个地球人到达过南极点,所以这是一百年前所有最伟大的探险者、所有最有探险精神及梦想的人最想做到的事情。最后是两个竞争团队打算完成这项创举,一个是来自挪威的阿蒙森团队,另一个是英国的斯科特团队,他们都想率先完成这个从来没有人完成过的事情,到达南极点。他们出发时间是差不多的。这是因为这个世界上从来竞争都非常激烈,当有一个大的机会的时候,没有可能只有你看到了,基本是差不多时候有一帮人看到了,这跟其他无数场合的竞争都很像。所以这两支团队差不多都是1911年10月在南极圈的外围做好了准备,进行最后的冲刺。结果阿蒙森团队在两个多月后,也就是1911年12月15日,率先到达了南极点,插上了挪威国旗。而斯科特团队虽然出发时间差不多,可是他们晚到了很多,他们晚到了一个多月,这意味着什么?这就是成功跟失败的区别:阿蒙森团队作为人类历史上第一个到达南极点的团队会永载史册,获得一切的荣誉,而斯科特团队他们虽然经历了一样的艰难险阻,但是晚了一个多月,没有人会记住第二名,大家只知道第一名。但这个故事并没有这么简单,你不光要到南极点,你还要活着回去。阿蒙森团队率先到达南极点之后,他们又顺利地返回了原来的基地。而斯科特团队晚到了,他们没有获得荣誉。而且更糟糕的是,他们因为晚了,回去的路上天气非常差。他们在回去的路上不断地有人掉队,最后他们没有任何一个人生还。斯科特团队不但没有完成首先到达南极点的目标,而且全军覆没,这已经是生与死的区别了。那么是什么造成这么重大的区别,不光是成功与失败的区别,而且是生与死的区别呢?对这个事情进行研究,可能对我们做事会有些帮助和启发。首先,去南极探险,不光是需要人,还需要物资,事后有人总结分析两个队的策略和两个队的准备,可以看到非常重要的区别。阿蒙森团队物资准备非常非常充分,他们是三吨的物资。而斯科特团队准备的东西少,他们只有一吨的物资。一吨的物资够吗?如果你在过程中不犯任何错,完全不犯任何错的话,刚好够。这是多么可怕的事情,理论上可行,但现实中碰到很大的压力、碰到很大的未知困难,你不可避免地会动作走形,会犯很多错。所以,当你的计划定得太紧的时候,其实是非常非常危险的。而阿蒙森团队做得非常好,他们准备了三吨的物资,这些物资有极大的富余量。他们充分预知到环境的困难,做好充足的准备,给自己留下了犯错的空间。事实上,他们碰到的环境是差不多的,最后两个团队却有截然不同的结果,这个是非常值得研究的。阿蒙森团队的成功经验,最后可以总结成一句话:不管天气好坏,坚持每天前进大概30公里。在一个极限环境里面,你要做到最好,但是,更重要的是,你要做到可持续的最好。相反,斯科特团队从他们的日志来看,是一个比较随心所欲的团队,天气很好就走得非常猛,可能四五十公里甚至六十公里。但天气不好的时候,他们就睡在帐篷里,吃点东西,诅咒恶劣的天气,诅咒运气不好,希望尽快天转晴,尽快能够前进。事后总结,这两种做法很可能是他们最大的区别。不管环境好坏,不管容易与否,坚持每天前进三十公里。不管是到达南极点还是从南极点顺利返回。这是一个非常重要的区别。阿蒙森团队于1912年1月25日全部返回营地。这个日子和他3年前计划的归程一天不差,是巧合也是奇迹。后来有人评价阿蒙森的成功是因为好运,他的回答是:“最重要的因素是探险的准备如何,你必须要预见可能出现的困难,遇到了该如何处理或者如何避免。成功等待那些井井有条的人——人们管这个叫做好运气。对于那些不能预见困难并做出及时应对的人来说,失败是难以避免的——人们称这个为坏运气。”这个故事还有一些细节也值得我们思考。(1)斯科特团队用的是矮种马来拉雪橇,而阿蒙森团队用的是爱斯基摩犬。阿蒙森团队足足准备了97条爱斯基摩犬,阿蒙森认为只有爱斯基摩犬才是南极冰天雪地中的最佳选择。相比而言,马更强壮,开始的时候走得更快,但马不够耐寒,走到半路都冻死了,最后只能靠人力来拉雪橇;爱斯基摩犬虽然走得慢,但能在很冷的条件下生存,从而保证了行进速度。(2)阿蒙森为了极地探险,曾经和爱斯基摩人生活了一年多时间,就为了跟他们学习如何在冰天雪地里生活、求生等。(3)阿蒙森的计划非常周详,连午餐也作了特别的安排。他使用了一种新设计的保温瓶,在每天启程前早餐时,便把热饭菜装在保温瓶里。这样午餐可以在任何时间吃,既节约燃料,又省时间。而由于需要扎营生火,斯科特团队吃顿午餐要多花1个小时。阿蒙森的队员时常坐在雪橇上,一边欣赏极地的奇异风光,一边嚼着暖瓶里的热饭,而且还有休假:星期天哪怕再适于行路,阿蒙森也不改变习惯。二通盘无妙手“通盘无妙手”是一个下棋的术语,原话叫做“善弈者通盘无妙手”——也就是说很会下棋的人,往往一整盘棋你是看不到那种神奇的一招,或者力挽狂澜的一手的。这有点违反我们的直觉,为什么是这样呢?(1)下棋的“通盘无妙手”韩国有一位围棋选手叫李昌镐,是围棋界的世界级顶尖高手,下围棋的人都知道他。李昌镐16岁就夺得了世界冠军,被认为是当代仅次于吴清源的棋手,巅峰时期横扫中日韩三国棋手,号称 “石佛”,是围棋界一等一的高手。李昌镐下棋最大的特点,也是最让对手头疼的手法,就是从不追求“妙手”,而是每手棋,只求51%的胜率,俗称“半目胜”。通常,一局棋下来,总共也就200-300手,即使每手棋只有一半多一点的胜率,最多只要一百多手,就能稳操胜券。也就是说,只要每一步比对手好一点点,就足够赢了。李昌镐曾对记者说:“我从不追求妙手,也没想过要一举击溃对手。”世界排名第一的棋手,居然只追求51%的胜率,让很多记者和业内人士都觉得不可思议。这恰恰是高手的战略,所谓的“妙手”,虽然看起来很酷,赢得很漂亮,但存在一个问题——给对方致命一击的同时,往往也会暴露自己的缺陷。正所谓“大胜之后,必有大败;大明之后,必有大暗”。而且,“妙手”存在不稳定和不可持续性,无法通过刻意练习来形成技能上的积累,一旦“灵感”枯竭,难免手足无措。正如守卫一座城池,只靠“奇兵”是不行的,终归要有深沟、高垒的防护。而与之相比,“通盘无妙手”看似平淡无奇,但是积胜势于点滴、化危机于无形,最终取得胜利是稳稳当当的,体现的是不同于“妙手”的另一种智慧。真正的高手是不太会去做这些看起来风光无限的事情,因为他们懂得“善弈者通盘无妙手”。那些看起来很风光的事情,其实风险很大,失误率高,一次失误后果就很严重。巴菲特的合作伙伴芒格说,如果我知道自己会死在哪儿,那我一辈子不去那里就好了。这类人他们站在全局的高度来看问题,提前防范危险,消除隐患,把威胁化解于无形。(2)台球的“通盘无妙手”如果你打过或看过斯诺克台球比赛应该知道,它是这样的一项运动:台子上有各种不同颜色的球,代表不同的分数,两个人按照规则轮流击球。而且只要球进了,就可以一直打,直到自己打丢了一颗球,就换对方上场击球。最后看谁得的分数多。所以,斯诺克台球比赛非常重要的就是保持自己击球的连续性。在打球的时候,球手一定要对整盘球的形势有整体的分析和规划,并且每一杆击球都要为下一杆做好铺垫,这样才能打得比较顺,否则就是自己给自己制造麻烦。于是纵观斯诺克的历史,有两类球手是非常顶尖,经常拿下大赛冠军的:1)球手天赋极佳,击球特别准,即使对别人来说难度很高的球他也能打进。虽然整体控制局势的能力稍差,可能在局面上给自己“挖坑”,但由于自己总能超水平发挥,打得别人没办法,所以也能夺得冠军。2)球手对局面的掌控非常完美,每一杆每一次计算都非常到位,给后面留了很多的余地和铺垫。看这种人打球你会发现他很少有那种难度很大,非常精彩的击球,但他经常不知不觉、波澜不惊地就赢下了比赛。这样的球手也能获得大赛的冠军。不过,这两类顶尖选手有一个最大的区别——后一类球手职业生涯的长度往往比前一类要长得多。而前一种天赋型的选手,往往会在巅峰期的几年里非常耀眼,但下滑也会很快,过了一阵就会淡出公众的视野了。(3)守门员的“通盘无妙手”大家都知道,在足球场上,守门员是个非常重要的位置。但外行看守门员的水平,往往会在意那些特别精彩的扑救,比如飞身一跃把一脚势大力沉的射门扑出去,这确实非常精彩;但是懂业务的人评价一个守门员,其实是看他是否能把问题化于无形。比如历史上一些伟大的足球守门员,其实都是后防线的指挥家。他会观察对手的进攻路线和模式,然后帮助整条后卫线做好整体规划,把很多问题消解在无形中。所以,你在场上不会看到他们经常有超水平发挥的精彩扑救,主要是因为他们早就杜绝了隐患,把对方有威胁的射门化解在了无形中。这才是一个足球守门员的高境界。(4)医者的“通盘无妙手”中国有句古话:“善战者无赫赫之功,善医者无煌煌之名。”这两句意思是说:“善于打仗的人往往没有什么显赫的功绩,而好的医生没有很大的名声。”扁鹊是春秋战国时的名医,他有两个哥哥,三兄弟都精通医术。魏文王曾问扁鹊:“你们家兄弟三人,都精于医术,谁的医术是最好的呢?”扁鹊回答:“大哥最好,二哥差些,我是三人中最差的一个。”魏王不解地说:“但是你的名气却是最大的啊。”扁鹊解释说:“大哥治病,是在病情发作之前,那时候病人自己还不觉得有病,但大哥就下药铲除了病根,使他的医术难以被人认可,所以没有名气,只是在我们家中被推崇备至。我的二哥治病,是在病初起之时,症状尚不十分明显,病人也没有觉得痛苦,二哥就能药到病除,使乡里人都认为二哥只是治小病很灵。我治病,都是在病情十分严重之时,病人痛苦万分,病人家属心急如焚。此时,他们看到我在经脉上穿刺,用针放血,或在患处敷以毒药以毒攻毒,或动大手术直指病灶,使重病人病情得到缓解或很快治愈,所以我名闻天下。”魏王大悟。三结硬寨,打呆仗清朝末年,太平天国起义,太平军战斗力极强,大清国20万八旗兵和60万绿营兵在其面前都不堪一击,可最终却毁在了曾国藩率领的湘军手里,这是怎么回事呢?曾国藩一生可以分为三个阶段:第一阶段是文人生涯,从 6 岁读书到 27 岁中进士,一直做到大学士,是当时的学术领袖;第二阶段是军人生涯,太平天国运动中,自己组建湘军,缠斗 13 年,愣是把悬崖边上的大清王朝拉了回来续了命;第三阶段是引入西方科学文化。他组织建造了中国第一艘轮船,建立了第一所兵工学堂,引入第一批西方书籍,送出去第一批留美学生。前后两阶段都是文人的事,但一介书生怎么战胜当时战斗力爆裂的太平军呢,这是个有趣的战略研究。不了解情况的一定以为曾国藩是一个熟读兵法、足智多谋的战略家,其实恰恰相反。在他带领湘军之前,并没有多少带兵打仗的经验,也不懂什么用兵之道。之所以能赢,其实就六个字——结硬寨,打呆仗。曾国藩从来不与敌军硬碰硬地短兵相接,即使在胜算很大的情况下也从不主动发动攻击,而是每到一个地方就在城外扎营,然后挖战壕、筑高墙,把进攻变成防守,先让自己处于不败之地。太平军是非常骁勇善战的,总想跟湘军野战,而湘军就是守着阵地不动,就算太平军再能打,碰到这种路数,也是毫无办法。只要一有时间,湘军就开始不停地挖沟,一道又一道,直到让这个城市水泄不通、断草断粮,等到城里弹尽粮绝之后,再轻松克之。就这样,一座城接着一座城,一点一点地挖沟,一步步地往前拱,就把太平天国给拱没了。湘军每打一个城市,都不是用一天两天,而是用一年两年,大部分的时间都在挖壕沟。当时的湘军看起来更像是一个施工队,被湘军攻打过的城市,如安庆、九江等,城外的地貌都被当年所挖的壕沟改变了。湘军与太平军纠斗 13 年,除了攻武昌等少数几次有超过 3000 人的伤亡,其他时候,几乎都是以极小的伤亡,获得战争胜利。这就靠曾国藩六字战法:结硬寨,打呆仗。《孙子兵法》中说:“先为不可胜,以待敌之可胜。” 所谓 “结硬寨,打呆仗”,简而言之,就是先占据不败之地,然后慢慢获得细小优势。曾国藩是一个爱用“笨”方法的人,他不喜欢取巧的东西,也不相信什么四两拨千斤的事情。因为胜利果实从来不是强攻出来的,而是它熟透了,自己掉下来的。《孙子兵法》里说,“胜可知,而不可为。”美团王兴在接受采访时对记者说:“多数人对战争的理解是错的,战争不是由拼搏和牺牲组成的,而是由忍耐和煎熬组成的。”无论是战争、商业还是个人层面,道理都一样,要想走出困境或者取得胜利,靠的都是耐心,而不是某个突发性的、奇迹般的胜利。很多时候,你只需要按部就班地做好自己该做的事,等时机来临时,一切都会有所改变,只是在那之前,你必须要有足够的耐心。四结语最后,我希望能和你一起,记住这些精彩的故事,汲取前人留给我们的经验教训:无论外界环境优劣、不管运气好坏,都不怨天尤人,按照自己的计划,稳扎稳打,步步为营,每天进步一点,到来年这个时候再回头来看,你就会发现,你已经走出了很远的距离。林肯有句话说得好:我走得慢,但我绝不退后。真正的高手,在于稳定性与可持续性!金融交易的境界场上,也是同理!每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

投资世界的七个维度,很有深度!

导读:对所处环境基于更高维度的理解,可有效提升我们面对当前维度困难的能力,而投资上理解不同的维度何尝不是一个道理。曾经的两部大片,《超体》、《星际穿越》,都在通过量子物理的世界,试图扩展观众理解世界的维度,虽然理解量子物理不同的维度对日常的生活并没有“实际”意义,毕竟我们不能回到昨天去购买一张今天头奖的彩票。但是对所处环境基于更高维度的理解,可有效提升我们面对当前维度困难的能力,而投资上理解不同的维度何尝不是一个道理。一投资的一维在一维世界的投资里,只有单一公司的概念,“好公司等于好投资”这一句被喊烂的口号,对涉股市未深的人有很大的迷惑作用,任何试图把投资简单化和教条化的方式最终都是以亏损为代价。在一维世界的投资中,公司的好坏代表了投资的唯一真理,一家今天好明天好后天好的公司,理应世世代代好下去。一维投资里另外一口号是“买股票就是买公司的一部分”。这句引述巴菲特的话,可没有建立在巴菲特早年作为积极价值投资者,在寻找到股价低于净资产价值的企业,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)然后购买到足够影响董事会的股份,推动公司释放之前被压制的价值。一般投资者根本不存在购买股票份额足以影响公司决策的地步。所以低于净值产的股票,也许会一直低下去。二投资的二维对于二维投资者,除了公司的概念之外,还增加了价格的维度。一个公司的股票值多少钱,每个人因为认知能力不同会各有差异。如果一个公司的股票价格与实际价值形成很大的价值洼地,并且在大多数投资心中形成了共识,那么投资者行为本身就会缩小这个价值洼地。而其他投资者会在更高的价格接货,是因为公司的价值也在资产注入或价值从塑中被一路抬高,股票的价格上涨除了公司价值被人为提升之外,是因为投资相信自己会以更高的价格卖给其他投资者,直到价值提升的的手段用尽无法吸引新增的追捧者,股票的价格会掉头走向崩塌。索罗斯的反身性就是对此种行为很好的解释。三投资的三维三维的投资世界,除了公司,价格的因素,还包括了外部环境。无论哪国的农民都不会在冬季播种,而不少投资者在好公司+好价格(好价格不完全等于便宜价格)的判断下博触底反弹的时候,迎来的往往是深套不起。这就好像农民只看气温决定播种一样,要知道秋天和春天总会有一段温度一致的时候,而秋天的寒风预示着寒冬的来临,而春天的低温是在招揽夏季的暖风。一个公司所处的行业发展阶段,而这个阶段在时代中的位置。决定着这家公司的管理层是在逆水行舟还是顺风启航,如果把乔布斯放在煤炭,钢铁这样的行业里,他还会产生现在这样的社会影响力么?四投资的四维在四维世界的投资者里,除了好公司,好价格,外部环境之外,还多了一个时间的概念。任何事物在做出选择的时候都无法逃避时间对其后果的放大。正确的行为时间是你的朋友,错误的行为,时间会折磨得你生不如死。万事俱备只欠东风,时间就是驱动事件向你所设想的方向运作的“东风”。只要持有一个企业时间足够长,那么所有能想到不能想到的黑天鹅都会飞到你的池塘里。一个公司在10年之中上涨十倍,前三年下跌,中间三年震荡,后三年涨了10倍。一个对时间有判断能力的投资者前边六年应该忙其他投资,而只在最后三年介入。投资上除了要避免做最后一个进场的接盘侠,也不要做死在沙滩上别人眼里的“前浪”。五投资的五维五维的投资者,除了公司,价格,宏观,时间之外多了一个维度叫风险。风险自身有三个维度,第一个维度是系统性风险。只要你一直做投资,那么像08年那种经济危机一定会碰到,对于这种风险并不需要有过多的恐惧,因为系统性风险是盈亏同源。除非避免进入股市,如果不是这种风险一定会碰到。风险的第二个维度是个人风险,主要是投资者本身不具备识完整的投资能力和良好的心智控制力,这需要多年的苦学和修炼,付出大量心血和学费,才能达到一个市场的平均水平。在一般领域如果平均线是50%,但是在投资领域肯定不会有50%的人在赚钱,之前看期货里有个统计,90%亏损,8%盈亏平衡,2%盈利。股票也许没那么难,但是长期盈利的比例不会超过10%。风险的第三个维度来自10%里那些盈利投资者的盈利策略。这种风险叫做成功依赖症。当投资者找到在一段时间表现优秀的投资策略那么很容易对此深信不疑并且被盈利吹胀自信。要知道一个停止的钟表一天还准点两次,投资策略的有效性在投资策略失效前,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)是很难鉴别是真有价值可以持续进化还是只符合了特定时期投资环境的产物。对于五维投资者,如何对待这三种风险,是其专业能力的有效体现。六投资的第六维投资本身是一门关于选择的艺术,如何对未来做出最好的决策,是围绕投资者日常工作的核心。而最好的选择并不一定只出现在股票市场。股票市场只是现实经济中的合格参与者通过证券交易的方式体现其内在价值变化的一个工具平台。而投资者如果真的拥有一个发现投资机遇的眼睛,那么在传统的资本市场和实体经济领域都会发现值得投资的行业或人。而全球经济分工越来越明确,独立生存的现代经济体已不存在,每个国家,行业都有千丝万缕的联系。当美国政府年中要废除存在了几十年的禁止原油出口的法案时,其已经预示着原油价格的长期下跌信号,以此延伸出页岩气和新能源两个行业的巨大利空。单单一个原油市场的信号,就可延伸出好几条不同行业和国家市场的投资策略。而这个周期触发的起点是2011年日本核危机后,日本国内核电机组全部停止,德国也宣布了其废除核能计划,除了导致釉价连跌数年,也引发了这几年的光伏,风能投资热情。拥有六维角度的投资者对市场拥有牵一发而动全局的思维能力。可以凭借单一市场的信息,延伸出在不同国家,不同市场,不同交易工具的盈利策略。并且可以用对冲手段降低总仓位风险的同时,用仓位中低比例高杠杆的交易工具把扑获的收益做大。七投资的第七维前边所写的投资1-6个维度都是从投资者作为一个主体,通过自我思维作为外部条件反射的筛选器,对外部世界进行感知。而第七个维度的投资差别,会从外部世界感知,反射回到投资者本身的内部世界。当一个投资者努力在市场过滤发掘几十倍的大牛股的时候,大牛股其实也在过滤着投资者。只要做过几年港股的人,基本都买过腾讯,一个涨了180多倍的股票。而在腾讯上赚了10倍以上的人,寥寥无几。当投资者通过各种指标,分析宏观产业趋势,与公司重要人士耐心交流,股票(投资价值)本身也许再做着同样的事情过滤着投资者。投资者的差异像每个人有不同的长相一样,独此一份。同样一个股票,有人赚有人亏,但有极少数人赚了几十倍。这极少数人,就跟市场上极少数大牛股一样,呈不规则分布。投资者通过事后归纳法总结牛股的“共同性”,大牛股同样在考验着投资者的品质,是否拥有罕见的内在品质,可以把外部的机遇通过深邃的内部世界完整的沉淀下来,是形成第七个维度差异的关键因素。就好比有的人抹牛油只涂表面一层,而极少数人会把整块牛油融化,让自体如海绵般的吸收全部精华,待冷却后自己就成了那块牛油。第七个维度,从投资者以自我为载体过滤外部世界的机遇,反射回到了外部世界通过市场机遇过滤投资者的内在品质。努力之上拼运气,运气之上拼天赋,而天赋之上拼的是内部的容量。对外部世界的感知如浮萍一掠而过,还是长期积累留存下来并反复提炼,是造成第七个维度差异的关键,看待第七个维度就好像喜马拉雅山下看山顶一样,看得到而上不去,而如何对待并追求第七个维度,唯一可以想到的是,树立崇高并长期的目标,确保一路上方向的正确性,并且脚踏实地的走好脚下的每一步。八总结独立的深度思考能力对投资者的重要性。就好比厨师要有一个对味觉敏感的舌头,外科医生要有一个镇定的双手一样必不可少。投资的七维度,每一个维度都必须作为上一个维度的叠加。理解投资的不同维度,并努力学习驾驭不同维度所需的知识,努力在实际操作过程中提炼经验,是专业投资者的日常必修课。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

被十年知己骗6000万炒股指期货亏完,他在现场情绪失控!(内有视频,引人深思)

导读:今天下午,有期乐会的会员朋友给小七发了这一条视频,小七看完后内心触动,分享给大家。👇点击看视频一熟悉股指期货的朋友们都知道,相较于商品期货,股指期货的交易过程更能叫人“心跳加速”。一手股指期货波动1个点相当于300元,波动100点相当于3万元的盈利或亏损,在期货投机者眼中,这是一个相当可观的幅度。以2014年8月前后股指期货约2100点的价格和10倍杠杆计算,6.3万元即可持有一手股指,如果按照几千万级别的资金来算(假设视频中的当事人是全仓进入),那么一天内的盈利或亏损都是数以百万千万计算的。二小七想到一句话:投机,像山岳一样古老。我们每日都接触的证券期货市场,就像一座巍峨的高山。有少数人把这里当金山银山,在这里获取财富,而多数人,也会在某些时刻,被这座大山压的透不过气来。在这场零和游戏的博弈中,不只是视频中这位已失联的借钱操作的当事人成为输家,他的行为更给身边最亲近的朋友与家人带来了巨大的悲痛。三根据一份由“中国金融期货交易所”提供的数据我们发现,股指期货上市以来的2010年-2015年,每年的交易量都在增长,在2015年达到最盛。视频中借钱做股指期货的当事人于2011年5月-2014年8月操作股指期货,也几乎是在市场相当“繁盛”的时期。然而,如果是没有经历过这段市场,大家可能都还想象不到股指期货市场最繁盛的时候是什么样子的。在期乐会FM五月主播的一篇专访中,我们曾荣幸的采访到2014年全国期货实盘大赛重量组和金融期货组的双料冠军韩剑老师,在韩剑老师的描述中,我们彷佛还能窥见当时股指期货市场的“疯狂”,小七带大家回顾一下当时的情景在股指期货最疯狂的时候,短线的分钟级别可以容纳5000万甚至1亿,但毕竟那种疯狂的场面毕竟太少了,疯狂之后的结果基本也是一地鸡毛。——韩剑股指期货顶峰时期,中金所的手续费都已经收了每天几千万,短线高手可以一天赚几十万出来,全国这么多做股指期货的人,这样的高手全国少说也有几百个吧,再加上一些程序化的抽水,每天流出期指市场的钱是数以亿计。——韩剑【对这段专访感兴趣的朋友可以这里戳👉【期货英雄录】双料冠军的炼金之路——专访“炼金术士”韩剑】所谓盈亏同源,市场永远都是这样,有人能赚的盆满钵满,就有人会因此付出惨痛的代价。6000万的金额在绝大部分人眼中是一个天文数字,但在市场的洪流中,或许也很快就会烟消云散。四敬畏 · 市场至少不要因为市场的残酷,而让自己给身边最爱的人带来伤害吧。期乐会交易员俱乐部提醒大家:千万不要借钱做期货!每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

赌场吃亏指南:如何在赌场里做最糟糕的决定?

导读:我们的决策往往都不是理性的。很多看似有逻辑的、合理的决策其实都带着我们的各种逻辑谬误(Fallacies),我们很容易就跌进惯性思考陷阱里。诺贝尔经济学奖获得者Daniel Kahneman教授把这些逻辑谬误归纳为145个,接下来我们将在本公号的新栏目「Fallacy」与各位一一剖析,让大家可以避免这些逻辑谬误。从事量化对冲、期权与金融工程领域的同行,如果您想进一步参与各地线下专业交流,请添加微信号:AQUANT(加入时请标注:公司+职位+姓名+手机),审核通过后请向我们提交您的名片,我们将尽快将您安排加入到相应的微群讨论组中,我们并将每月定期于不同地区组织小圈子的餐聚茶会(邀请制私人聚会,每次参与人数不超过十人)。中国对冲基金界的明日之星,宽客江湖有请。不少人知道,我刚从50天环游中国归来。有人吐槽,既然是寻找欲望之旅,为什么在游记中我却没有提到纸醉金迷穷奢极欲的澳门赌场。所以,这次我们来聊聊赌场吧。先说一个好玩的问题:我们先玩一下掷硬币猜正反面。先掷一次,正面。再来一次,还是正面。第三次,结果还是正面。接下来要抛第四次了,你觉得更大概率是正面还是反面?一百万法郎的代价学过简单的概率论,你可能可以马上回答上面的问题:正面反面的概率其实都一样,一半一半。因为每次掷硬币都是独立随机事件,就算前面出现再多的正面,这次反面会出现的概率还是50%(假设硬币没动过手脚,质量分布均匀)。然而对于大多赌徒而言,这个结论并不适用,多数赌徒都会觉得反面出现的概率会多一点。这种惯性思考陷阱被叫做“赌徒谬误”(Gambler's Fallacy)。赌徒谬误最有名的案例自然要数轮盘游戏(Roulette)。轮盘里有红有黑,红色和黑色的概率大约都是50%,如果你押中颜色就可以获得一倍的奖金,如果压不中的话自然本金就没了。假设现在这个轮盘已经出现了10次黑色了,接下来要你下注的话你会赌什么?红色?1913年8月18日,欧洲蒙地卡罗的赌徒们也面临一样的选择。大部分赌徒们重金压了红色。结果呢?轮盘出现了连续26次的黑色,蒙地卡罗的赌场也因此赚了数百万法郎。所以赌徒谬误又被叫做“蒙地卡罗谬误”(The Monte Carlo Fallacy)。我们在澳门赌场玩时,也会看到这种谬误——在轮盘、掷骰子等项目中,赌场会提供过去数十盘的结果,甚至有不少赌徒会拿着铅笔和卡片自己记录。当连续4、5盘都是同一颜色时,他们就会马上押到相反颜色去。这真是最糟糕的决定。二赌场外的陷阱抛开赌场,日常生活中我们也可能会犯类似的谬误。考试中的选择题,当你发现连续5道题的答案都是C的时候,结果第6题算出来结果还是C。这时候你是不是会开始怀疑自己:我是不是算错了?金融领域也是,比如银行信贷审批员,连续审了7单都觉得信用不错,批了贷款。到了第8单的时候,TA可能会问自己:“我是不是把条件放得太松了?”接下来说不定会把审核标准提高。据Daniel Chen等人的一篇论文统计,大概会有9%的贷款审批结果会受赌徒谬误的影响。也就是十单里头有将近一单会被错判。相类似的还有老师批改试卷,特别是作文等主观成分比较多的题目。所以有的学校会把试卷多次打乱顺序,让不同老师批改同一批试卷,以减轻这种谬误对考试结果的影响。三已知条件下的概率陷阱赌徒谬误讲的是“每次游戏都是独立事件”。有些游戏却利用非独立事件(即前一事件会影响后一事件的发生概率)来误导玩家,即条件概率(conditional probabilities)。比如有些地下赌场或酒吧流行的Bar games。Bar games指的不是字面上的“酒吧里玩的游戏”,而是特指看上去公平,但实际上玩家会占劣势的不公平游戏。在这里也稍微介绍两个小游戏给你们,是用来给朋友们灌酒的好游戏。游戏1:4条A4张A,两红两黑。玩家从里头抽两张牌,抽中两张红色或两张黑色就算赢,输的话要喝酒。看上去抽两张牌会有4种结果:红红、红黑、黑红、黑黑。颜色相同的情况占1/2,所以不少人觉得这是个公平(获胜概率50%)的游戏。其实不然。试想一下,如果你两张牌是分开地,一张一张抽呢?假若你第一张抽中的是红色(已知条件),那剩下的三张牌是两黑一红——其实你抽中两张同色的概率就只有1/3了。所以答应玩这个游戏本身就是个最糟糕的决定——除非你有对方两倍以上的酒量。游戏2:三张卡片(Three-card Swindle)一个黑盒子里放着3张卡片。卡片1:一面为黑点,一面为圆圈卡片2:两面都是黑点卡片3:两面都是圆圈这时候庄家抽出了其中一张,你看到了其中一面——是圆圈。你们要猜这张卡片的背面是什么图案。庄家先猜了——圆圈。你只能押黑点了,这时候你跟不跟?很明显这张卡片不会是“黑点-黑点”卡了,只有可能是“黑点-圆圈”或“圆圈-圆圈”了。看上去还算公平,1/2的概率。Again还是有陷阱在里头。卡片3两面都是圆圈,我们把一面命名为圆圈A,另一面命名为圆圈B好了。加上卡片1有一面圆圈,所以现在你看到的庄家抽出来的卡片,正面是圆圈,其实有三种可能性:卡片1:正面是圆圈,背面是黑点卡片3:正面是圆圈A,背面是圆圈B卡片3:正面是圆圈B,背面是圆圈A也就是说,如果你押黑点的话,获胜的概率只有1/3,“跟注”自然是最糟糕的决定。所以在玩游(du)戏(bo)前,要明确每个事件是否孤立,先发生的事件是否会影响后发生的。若是独立事件,则注意下不要犯赌徒谬误;若是相互关联,则考虑一下条件概率的影响。After all, tomorrow is another day.P.S. 最后我们在澳门赌场大概赢了5000块。参考文献/推荐阅读: Maya Bar-Hillel, Ruma Falk,  <Some teasers concerning...

期货交易是人性的战争,也是人性的修炼,我狠狠读了10遍!

导读:每一次的成功,只会使你迈出一小步。但每一次失败,却会使你向后倒退一大步。从帝国大厦的第一层走到顶楼,要一个小时。但是从楼顶纵身跳下,只要30秒,就可以回到楼底。一在交易中,永远有你想不到的事情,会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法,就是问自己一个问题:假设现在还没有建立仓位,是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定,马上卖出,毫不犹豫。交易之道,守不败之地,攻可赢之敌。当你感到困惑时,不要作出任何交易决定。不需要勉强进行交易,如果没有适当的行情。没有胜算较高的机会,不要勉强进场。我从事交易已经有20多年,当操盘手10多年,若非早学会了保持平静,我早就会被交易生涯中的大起大落给逼疯了。交易员就像拳手,市场随时都会给你施以一番 痛击,你必须保持平静。当你亏损时,说明情况对你不利,别急,慢慢来,你必须把亏损降到最低,尽可能保护自己的资本。当你遭受重大损失时,你的情绪必定大受影响,你必须减量 经营,隔一段时间再考虑下一笔交易。无论我是大亏还是大赚,我都会保持心里平静。每天坚持分析每一笔交易,看看有没有违规的情况发生。对于好的交易,好好思考为什么会成功。对于不好的交易要自我检讨,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)找出症结所在。因此,你要想一直都做得很好,必须在平常就非常在意自己的每一笔交易。我为什么能够达到如此高比例的获利率?那是因为,我害怕市场的诡谲多变,我发现,成功的交易员通常都是畏惧市场的人,市场交易的恐惧心理,让我必须慎选进场时机。二大部分人都不会等到市况明朗后才进场,他们总是在黑夜中进入森林。而我,总是等到天亮才进去。我不会在行情发动之前去预测其变动的方向,我总是让市场变动来告诉我行情变动的方向。等待与选择那'万无一失’的机会才会发动进攻,否则,我只有放弃。这是我最重要的交易原则。不要被获利的喜悦冲昏了头脑,要知道,天下最难的事就是如何持续获利。一旦赚到钱,你就会希望继续赚到更多的钱,这样一来,你就会忘记风险。你就不会怀疑自 己既定交易原则的正确性。这就是导致自我毁灭的原因。因此,你必须时刻保持谨慎,亏钱了要十分谨慎,赚钱了要更加谨慎。交易策略要具有弹性,以反应市场的变化,才能显示出你高度谨慎的作战方式。大部分交易员最常犯的错误,就是交易策略总是一成不变,他们常常会说:“他妈的, 怎么市场与我所想的完全不同?”为什么要相同呢?生活不总是充满未知数吗?当你的重要停损点被行情破掉的时候,极大可能是遇到震荡行情了或者转变趋势了, 这时候你又怎么能继续这个趋势的操作呢?因此,这时你必须非常谨慎,等待事情变得更加明朗,而不是贸然的继续操作。在我一次性的亏了自己70%的资金时,我就决定要学会自我约束和资金管理。在操作的时候,我会尽量的放松心情,假如,持有部位对我不利,我就出场,对我有 利,我就持有。我现在的心理是如何减少亏损,而不是如何多赚钱。因此,当你操盘情况不佳时,减量经营或者停止经营,当操盘进入佳境时,增量经营,千万不要 在你无法控制的情况下,贸然进场交易。每当我做一笔交易时,我总会提心吊胆,因为,我知道干这一行,成功来得快,去得也快。股市、期市中每天都充满了赚钱的机会,但真正属于自己的机会并不多。属于自己的机会也往往就是与自己个性最相符的机会。三仅仅建立一套交易系统是远远不够的,还必须与时俱进,随时根据市场的变化调整自己的交易系统,以适应不断变化的市场,否则,再辉煌的成功也不足以使你战胜变幻莫测的市场。很多时候,交易者只强调自己的主观能动性,一段时间的持续获利后,就认为自己掌握了制胜的法宝,而殊不知也许只是当时那一段时期你的交易方法恰好和市场走势相契合而已。投资是一个长期的事业,别抱着赌博的心态企图一次成功。任何操作,没有百分百准确的,一旦出现特殊情况,一定要先退出来,这是在投资生涯中能长期存活的最重要一点。当然,有经验的人,即使退出,也会按部就班,很有秩序,这和打仗是一个道理,一发现战机不对,就要撤,不能硬抗,否则不给灭了才怪了。每次遭受打击,总是在我洋洋自得的时候。任何事物毁坏的速度远大于当初建造它所花的时间。有些事物要花十年时间才能建造起来,然而,一天就可以将其完全毁灭。因此,无论什么时候,我都会严格地自我约束。我最大的缺点就是过于乐观。因此,我现在操作时从没有想过每笔交易能为我赚多少钱,而是,无时无刻想着可能遭受的亏损,时刻注意保护自己已经拥有的东西。四投机者的修养和境界依赖于两方面的因素。一方面是对市场的理解,对市场交易中一些重大的原则性问题的认识深度;另一方面是投机者对自我的认识,包括对自己的心理弱点、性格缺陷、思维、行为习惯等主体内在世界的了解程度。这两方面因素相互影响、相互制约。投机者的自我认识越深刻,对市场的理解就越深入;反之也是。因为市场价格的变化是成千上万投机者观念、心理、情绪碰撞的结果,而这种结果一旦变成现实,又反过来影响人们的观念、心理和情绪,这是一个典型的反射过程。一个成功的股票、期货投机高手,往往具有深刻的市场见解,也能洞悉自己的内心世界,同时在这两方面达到很高的层次。投机之路是一个漫长的修炼过程,投机者在摸索前进的道路上,会遇到难以想像的困难,大多数人最终不能抵达理想的彼岸。但是,一旦你突破了自我的局限,超越了平庸凡俗,就会有巨大的收获。古人云:事不过三。又说:三折肱,成良医。每一次,当我因为犯错而受到市场的惩罚时,我都会清醒的告戒自己,不能再这样下去了,我重复类似的错误已经远远超过三次,应该学得聪明一点。但是,当惩罚的痛楚过去以后,我会立刻忘掉令人不快的经历,好像什么也没有发生过,重新回到老路上。我一次一次下定决心不再重复过去的错误,但一旦进入市场交易,依旧故态复萌,情况似乎没有得到丝毫的改变。在交易的前几年,我的投机活动一直迷失在这种恶性循环的怪圈中,仿佛进入了暗无天日的地狱,心灵和精神长时间在痛苦、绝望、懊悔中煎熬,却无法自拔。现在看来,这一切的发生并非偶然。在股票、期货交易中,我们曾经日复一日、年复一年的犯着同样的错误。判断失误时不及时止损、逆势交易、孤注一掷、急噪冲动等等,这些现象几乎长期困扰着大多数市场参与者。我手头保存着40多本过去交易的日记。有时候随便一翻就会发现,虽然隔了很久,各个日记本上记录的交易经过却非常相似。如果不看上面的日期,我很难分清哪一篇写在前面,哪一篇是后来写的。显然,有许多错误我过去几年一直在重复的犯。曾经有一段时间,我对自己不可救药的愚蠢行为痛苦之至,绝望中甚至想彻底放弃股票、期货的投机生意。并不是我没有意识到自己一直在干傻事,有很多问题我在进入期货市场的初期就已经发觉。(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)但是,几年以后,这些错误却依然频繁的出现在我的交易中。五孔子登东山而小鲁,登泰山而小天下。一个投机者的修养和境界不达到一定的高度,这一切就无法避免,许多错误永远无法解决。所以,从某种意义上说,大多数市场参与者日复一日,像噩梦一样无法摆脱的错误,只能随着投机者的修养和境界的提高而被超越,被消解,而无法在当前的境况下彻底消灭,不再重犯。例如,投机交易中的止损问题、市场新手冲动性交易的问题,都不是一个孤立的问题,也不是一个简单的技术问题,牵一发而动全身,投机者整体的交易理念、修养、境界不到一定的高度,这些错误就难以彻底解决。因为本来,市场交易中所谓的对错就是相对的,不同类型、不同经历的投机者所面临的问题并不一样。数不胜数的所谓错误只有在事过境迁,投机者的思维、认识、境界到了一定层次以后才能恍然大悟。在此以前,尽管你在市场交易中殚精竭虑、苦苦挣扎,努力想避免各种各样的错误,结果总是令人失望的。你注意了这一方面的问题,错误就会从另外一个意想不到的地方冒出来。就像一个新手开车,注意了前面路上的障碍,却忘记了后面和旁边的危险;注意了手上的动作,却忘记了脚下油门和刹车的位置。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com