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五面逍遥策

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真正的高手,在于稳定性与可持续性!(期货股票交易员推荐阅读)

一日拱一卒功不唐捐这是一个发生在一百年前的故事。截止到1911年12月,没有哪个地球人到达过南极点,所以这是一百年前所有最伟大的探险者、所有最有探险精神及梦想的人最想做到的事情。最后是两个竞争团队打算完成这项创举,一个是来自挪威的阿蒙森团队,另一个是英国的斯科特团队,他们都想率先完成这个从来没有人完成过的事情,到达南极点。他们出发时间是差不多的。这是因为这个世界上从来竞争都非常激烈,当有一个大的机会的时候,没有可能只有你看到了,基本是差不多时候有一帮人看到了,这跟其他无数场合的竞争都很像。所以这两支团队差不多都是1911年10月在南极圈的外围做好了准备,进行最后的冲刺。结果阿蒙森团队在两个多月后,也就是1911年12月15日,率先到达了南极点,插上了挪威国旗。而斯科特团队虽然出发时间差不多,可是他们晚到了很多,他们晚到了一个多月,这意味着什么?这就是成功跟失败的区别:阿蒙森团队作为人类历史上第一个到达南极点的团队会永载史册,获得一切的荣誉,而斯科特团队他们虽然经历了一样的艰难险阻,但是晚了一个多月,没有人会记住第二名,大家只知道第一名。但这个故事并没有这么简单,你不光要到南极点,你还要活着回去。阿蒙森团队率先到达南极点之后,他们又顺利地返回了原来的基地。而斯科特团队晚到了,他们没有获得荣誉。而且更糟糕的是,他们因为晚了,回去的路上天气非常差。他们在回去的路上不断地有人掉队,最后他们没有任何一个人生还。斯科特团队不但没有完成首先到达南极点的目标,而且全军覆没,这已经是生与死的区别了。那么是什么造成这么重大的区别,不光是成功与失败的区别,而且是生与死的区别呢?对这个事情进行研究,可能对我们做事会有些帮助和启发。首先,去南极探险,不光是需要人,还需要物资,事后有人总结分析两个队的策略和两个队的准备,可以看到非常重要的区别。阿蒙森团队物资准备非常非常充分,他们是三吨的物资。而斯科特团队准备的东西少,他们只有一吨的物资。一吨的物资够吗?如果你在过程中不犯任何错,完全不犯任何错的话,刚好够。这是多么可怕的事情,理论上可行,但现实中碰到很大的压力、碰到很大的未知困难,你不可避免地会动作走形,会犯很多错。所以,当你的计划定得太紧的时候,其实是非常非常危险的。而阿蒙森团队做得非常好,他们准备了三吨的物资,这些物资有极大的富余量。他们充分预知到环境的困难,做好充足的准备,给自己留下了犯错的空间。事实上,他们碰到的环境是差不多的,最后两个团队却有截然不同的结果,这个是非常值得研究的。阿蒙森团队的成功经验,最后可以总结成一句话:不管天气好坏,坚持每天前进大概30公里。在一个极限环境里面,你要做到最好,但是,更重要的是,你要做到可持续的最好。相反,斯科特团队从他们的日志来看,是一个比较随心所欲的团队,天气很好就走得非常猛,可能四五十公里甚至六十公里。但天气不好的时候,他们就睡在帐篷里,吃点东西,诅咒恶劣的天气,诅咒运气不好,希望尽快天转晴,尽快能够前进。事后总结,这两种做法很可能是他们最大的区别。不管环境好坏,不管容易与否,坚持每天前进三十公里。不管是到达南极点还是从南极点顺利返回。这是一个非常重要的区别。阿蒙森团队于1912年1月25日全部返回营地。这个日子和他3年前计划的归程一天不差,是巧合也是奇迹。后来有人评价阿蒙森的成功是因为好运,他的回答是:“最重要的因素是探险的准备如何,你必须要预见可能出现的困难,遇到了该如何处理或者如何避免。成功等待那些井井有条的人——人们管这个叫做好运气。对于那些不能预见困难并做出及时应对的人来说,失败是难以避免的——人们称这个为坏运气。”这个故事还有一些细节也值得我们思考。(1)斯科特团队用的是矮种马来拉雪橇,而阿蒙森团队用的是爱斯基摩犬。阿蒙森团队足足准备了97条爱斯基摩犬,阿蒙森认为只有爱斯基摩犬才是南极冰天雪地中的最佳选择。相比而言,马更强壮,开始的时候走得更快,但马不够耐寒,走到半路都冻死了,最后只能靠人力来拉雪橇;爱斯基摩犬虽然走得慢,但能在很冷的条件下生存,从而保证了行进速度。(2)阿蒙森为了极地探险,曾经和爱斯基摩人生活了一年多时间,就为了跟他们学习如何在冰天雪地里生活、求生等。(3)阿蒙森的计划非常周详,连午餐也作了特别的安排。他使用了一种新设计的保温瓶,在每天启程前早餐时,便把热饭菜装在保温瓶里。这样午餐可以在任何时间吃,既节约燃料,又省时间。而由于需要扎营生火,斯科特团队吃顿午餐要多花1个小时。阿蒙森的队员时常坐在雪橇上,一边欣赏极地的奇异风光,一边嚼着暖瓶里的热饭,而且还有休假:星期天哪怕再适于行路,阿蒙森也不改变习惯。二通盘无妙手“通盘无妙手”是一个下棋的术语,原话叫做“善弈者通盘无妙手”——也就是说很会下棋的人,往往一整盘棋你是看不到那种神奇的一招,或者力挽狂澜的一手的。这有点违反我们的直觉,为什么是这样呢?(1)下棋的“通盘无妙手”韩国有一位围棋选手叫李昌镐,是围棋界的世界级顶尖高手,下围棋的人都知道他。李昌镐16岁就夺得了世界冠军,被认为是当代仅次于吴清源的棋手,巅峰时期横扫中日韩三国棋手,号称 “石佛”,是围棋界一等一的高手。李昌镐下棋最大的特点,也是最让对手头疼的手法,就是从不追求“妙手”,而是每手棋,只求51%的胜率,俗称“半目胜”。通常,一局棋下来,总共也就200-300手,即使每手棋只有一半多一点的胜率,最多只要一百多手,就能稳操胜券。也就是说,只要每一步比对手好一点点,就足够赢了。李昌镐曾对记者说:“我从不追求妙手,也没想过要一举击溃对手。”世界排名第一的棋手,居然只追求51%的胜率,让很多记者和业内人士都觉得不可思议。这恰恰是高手的战略,所谓的“妙手”,虽然看起来很酷,赢得很漂亮,但存在一个问题——给对方致命一击的同时,往往也会暴露自己的缺陷。正所谓“大胜之后,必有大败;大明之后,必有大暗”。而且,“妙手”存在不稳定和不可持续性,无法通过刻意练习来形成技能上的积累,一旦“灵感”枯竭,难免手足无措。正如守卫一座城池,只靠“奇兵”是不行的,终归要有深沟、高垒的防护。而与之相比,“通盘无妙手”看似平淡无奇,但是积胜势于点滴、化危机于无形,最终取得胜利是稳稳当当的,体现的是不同于“妙手”的另一种智慧。真正的高手是不太会去做这些看起来风光无限的事情,因为他们懂得“善弈者通盘无妙手”。那些看起来很风光的事情,其实风险很大,失误率高,一次失误后果就很严重。巴菲特的合作伙伴芒格说,如果我知道自己会死在哪儿,那我一辈子不去那里就好了。这类人他们站在全局的高度来看问题,提前防范危险,消除隐患,把威胁化解于无形。(2)台球的“通盘无妙手”如果你打过或看过斯诺克台球比赛应该知道,它是这样的一项运动:台子上有各种不同颜色的球,代表不同的分数,两个人按照规则轮流击球。而且只要球进了,就可以一直打,直到自己打丢了一颗球,就换对方上场击球。最后看谁得的分数多。所以,斯诺克台球比赛非常重要的就是保持自己击球的连续性。在打球的时候,球手一定要对整盘球的形势有整体的分析和规划,并且每一杆击球都要为下一杆做好铺垫,这样才能打得比较顺,否则就是自己给自己制造麻烦。于是纵观斯诺克的历史,有两类球手是非常顶尖,经常拿下大赛冠军的:1)球手天赋极佳,击球特别准,即使对别人来说难度很高的球他也能打进。虽然整体控制局势的能力稍差,可能在局面上给自己“挖坑”,但由于自己总能超水平发挥,打得别人没办法,所以也能夺得冠军。2)球手对局面的掌控非常完美,每一杆每一次计算都非常到位,给后面留了很多的余地和铺垫。看这种人打球你会发现他很少有那种难度很大,非常精彩的击球,但他经常不知不觉、波澜不惊地就赢下了比赛。这样的球手也能获得大赛的冠军。不过,这两类顶尖选手有一个最大的区别——后一类球手职业生涯的长度往往比前一类要长得多。而前一种天赋型的选手,往往会在巅峰期的几年里非常耀眼,但下滑也会很快,过了一阵就会淡出公众的视野了。(3)守门员的“通盘无妙手”大家都知道,在足球场上,守门员是个非常重要的位置。但外行看守门员的水平,往往会在意那些特别精彩的扑救,比如飞身一跃把一脚势大力沉的射门扑出去,这确实非常精彩;但是懂业务的人评价一个守门员,其实是看他是否能把问题化于无形。比如历史上一些伟大的足球守门员,其实都是后防线的指挥家。他会观察对手的进攻路线和模式,然后帮助整条后卫线做好整体规划,把很多问题消解在无形中。所以,你在场上不会看到他们经常有超水平发挥的精彩扑救,主要是因为他们早就杜绝了隐患,把对方有威胁的射门化解在了无形中。这才是一个足球守门员的高境界。(4)医者的“通盘无妙手”中国有句古话:“善战者无赫赫之功,善医者无煌煌之名。”这两句意思是说:“善于打仗的人往往没有什么显赫的功绩,而好的医生没有很大的名声。”扁鹊是春秋战国时的名医,他有两个哥哥,三兄弟都精通医术。魏文王曾问扁鹊:“你们家兄弟三人,都精于医术,谁的医术是最好的呢?”扁鹊回答:“大哥最好,二哥差些,我是三人中最差的一个。”魏王不解地说:“但是你的名气却是最大的啊。”扁鹊解释说:“大哥治病,是在病情发作之前,那时候病人自己还不觉得有病,但大哥就下药铲除了病根,使他的医术难以被人认可,所以没有名气,只是在我们家中被推崇备至。我的二哥治病,是在病初起之时,症状尚不十分明显,病人也没有觉得痛苦,二哥就能药到病除,使乡里人都认为二哥只是治小病很灵。我治病,都是在病情十分严重之时,病人痛苦万分,病人家属心急如焚。此时,他们看到我在经脉上穿刺,用针放血,或在患处敷以毒药以毒攻毒,或动大手术直指病灶,使重病人病情得到缓解或很快治愈,所以我名闻天下。”魏王大悟。三结硬寨,打呆仗清朝末年,太平天国起义,太平军战斗力极强,大清国20万八旗兵和60万绿营兵在其面前都不堪一击,可最终却毁在了曾国藩率领的湘军手里,这是怎么回事呢?曾国藩一生可以分为三个阶段:第一阶段是文人生涯,从 6 岁读书到 27 岁中进士,一直做到大学士,是当时的学术领袖;第二阶段是军人生涯,太平天国运动中,自己组建湘军,缠斗 13 年,愣是把悬崖边上的大清王朝拉了回来续了命;第三阶段是引入西方科学文化。他组织建造了中国第一艘轮船,建立了第一所兵工学堂,引入第一批西方书籍,送出去第一批留美学生。前后两阶段都是文人的事,但一介书生怎么战胜当时战斗力爆裂的太平军呢,这是个有趣的战略研究。不了解情况的一定以为曾国藩是一个熟读兵法、足智多谋的战略家,其实恰恰相反。在他带领湘军之前,并没有多少带兵打仗的经验,也不懂什么用兵之道。之所以能赢,其实就六个字——结硬寨,打呆仗。曾国藩从来不与敌军硬碰硬地短兵相接,即使在胜算很大的情况下也从不主动发动攻击,而是每到一个地方就在城外扎营,然后挖战壕、筑高墙,把进攻变成防守,先让自己处于不败之地。太平军是非常骁勇善战的,总想跟湘军野战,而湘军就是守着阵地不动,就算太平军再能打,碰到这种路数,也是毫无办法。只要一有时间,湘军就开始不停地挖沟,一道又一道,直到让这个城市水泄不通、断草断粮,等到城里弹尽粮绝之后,再轻松克之。就这样,一座城接着一座城,一点一点地挖沟,一步步地往前拱,就把太平天国给拱没了。湘军每打一个城市,都不是用一天两天,而是用一年两年,大部分的时间都在挖壕沟。当时的湘军看起来更像是一个施工队,被湘军攻打过的城市,如安庆、九江等,城外的地貌都被当年所挖的壕沟改变了。湘军与太平军纠斗 13 年,除了攻武昌等少数几次有超过 3000 人的伤亡,其他时候,几乎都是以极小的伤亡,获得战争胜利。这就靠曾国藩六字战法:结硬寨,打呆仗。《孙子兵法》中说:“先为不可胜,以待敌之可胜。” 所谓 “结硬寨,打呆仗”,简而言之,就是先占据不败之地,然后慢慢获得细小优势。曾国藩是一个爱用“笨”方法的人,他不喜欢取巧的东西,也不相信什么四两拨千斤的事情。因为胜利果实从来不是强攻出来的,而是它熟透了,自己掉下来的。《孙子兵法》里说,“胜可知,而不可为。”美团王兴在接受采访时对记者说:“多数人对战争的理解是错的,战争不是由拼搏和牺牲组成的,而是由忍耐和煎熬组成的。”无论是战争、商业还是个人层面,道理都一样,要想走出困境或者取得胜利,靠的都是耐心,而不是某个突发性的、奇迹般的胜利。很多时候,你只需要按部就班地做好自己该做的事,等时机来临时,一切都会有所改变,只是在那之前,你必须要有足够的耐心。四结语最后,我希望能和你一起,记住这些精彩的故事,汲取前人留给我们的经验教训:无论外界环境优劣、不管运气好坏,都不怨天尤人,按照自己的计划,稳扎稳打,步步为营,每天进步一点,到来年这个时候再回头来看,你就会发现,你已经走出了很远的距离。林肯有句话说得好:我走得慢,但我绝不退后。真正的高手,在于稳定性与可持续性!金融交易的境界场上,也是同理!每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

投资世界的七个维度,很有深度!

导读:对所处环境基于更高维度的理解,可有效提升我们面对当前维度困难的能力,而投资上理解不同的维度何尝不是一个道理。曾经的两部大片,《超体》、《星际穿越》,都在通过量子物理的世界,试图扩展观众理解世界的维度,虽然理解量子物理不同的维度对日常的生活并没有“实际”意义,毕竟我们不能回到昨天去购买一张今天头奖的彩票。但是对所处环境基于更高维度的理解,可有效提升我们面对当前维度困难的能力,而投资上理解不同的维度何尝不是一个道理。一投资的一维在一维世界的投资里,只有单一公司的概念,“好公司等于好投资”这一句被喊烂的口号,对涉股市未深的人有很大的迷惑作用,任何试图把投资简单化和教条化的方式最终都是以亏损为代价。在一维世界的投资中,公司的好坏代表了投资的唯一真理,一家今天好明天好后天好的公司,理应世世代代好下去。一维投资里另外一口号是“买股票就是买公司的一部分”。这句引述巴菲特的话,可没有建立在巴菲特早年作为积极价值投资者,在寻找到股价低于净资产价值的企业,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)然后购买到足够影响董事会的股份,推动公司释放之前被压制的价值。一般投资者根本不存在购买股票份额足以影响公司决策的地步。所以低于净值产的股票,也许会一直低下去。二投资的二维对于二维投资者,除了公司的概念之外,还增加了价格的维度。一个公司的股票值多少钱,每个人因为认知能力不同会各有差异。如果一个公司的股票价格与实际价值形成很大的价值洼地,并且在大多数投资心中形成了共识,那么投资者行为本身就会缩小这个价值洼地。而其他投资者会在更高的价格接货,是因为公司的价值也在资产注入或价值从塑中被一路抬高,股票的价格上涨除了公司价值被人为提升之外,是因为投资相信自己会以更高的价格卖给其他投资者,直到价值提升的的手段用尽无法吸引新增的追捧者,股票的价格会掉头走向崩塌。索罗斯的反身性就是对此种行为很好的解释。三投资的三维三维的投资世界,除了公司,价格的因素,还包括了外部环境。无论哪国的农民都不会在冬季播种,而不少投资者在好公司+好价格(好价格不完全等于便宜价格)的判断下博触底反弹的时候,迎来的往往是深套不起。这就好像农民只看气温决定播种一样,要知道秋天和春天总会有一段温度一致的时候,而秋天的寒风预示着寒冬的来临,而春天的低温是在招揽夏季的暖风。一个公司所处的行业发展阶段,而这个阶段在时代中的位置。决定着这家公司的管理层是在逆水行舟还是顺风启航,如果把乔布斯放在煤炭,钢铁这样的行业里,他还会产生现在这样的社会影响力么?四投资的四维在四维世界的投资者里,除了好公司,好价格,外部环境之外,还多了一个时间的概念。任何事物在做出选择的时候都无法逃避时间对其后果的放大。正确的行为时间是你的朋友,错误的行为,时间会折磨得你生不如死。万事俱备只欠东风,时间就是驱动事件向你所设想的方向运作的“东风”。只要持有一个企业时间足够长,那么所有能想到不能想到的黑天鹅都会飞到你的池塘里。一个公司在10年之中上涨十倍,前三年下跌,中间三年震荡,后三年涨了10倍。一个对时间有判断能力的投资者前边六年应该忙其他投资,而只在最后三年介入。投资上除了要避免做最后一个进场的接盘侠,也不要做死在沙滩上别人眼里的“前浪”。五投资的五维五维的投资者,除了公司,价格,宏观,时间之外多了一个维度叫风险。风险自身有三个维度,第一个维度是系统性风险。只要你一直做投资,那么像08年那种经济危机一定会碰到,对于这种风险并不需要有过多的恐惧,因为系统性风险是盈亏同源。除非避免进入股市,如果不是这种风险一定会碰到。风险的第二个维度是个人风险,主要是投资者本身不具备识完整的投资能力和良好的心智控制力,这需要多年的苦学和修炼,付出大量心血和学费,才能达到一个市场的平均水平。在一般领域如果平均线是50%,但是在投资领域肯定不会有50%的人在赚钱,之前看期货里有个统计,90%亏损,8%盈亏平衡,2%盈利。股票也许没那么难,但是长期盈利的比例不会超过10%。风险的第三个维度来自10%里那些盈利投资者的盈利策略。这种风险叫做成功依赖症。当投资者找到在一段时间表现优秀的投资策略那么很容易对此深信不疑并且被盈利吹胀自信。要知道一个停止的钟表一天还准点两次,投资策略的有效性在投资策略失效前,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)是很难鉴别是真有价值可以持续进化还是只符合了特定时期投资环境的产物。对于五维投资者,如何对待这三种风险,是其专业能力的有效体现。六投资的第六维投资本身是一门关于选择的艺术,如何对未来做出最好的决策,是围绕投资者日常工作的核心。而最好的选择并不一定只出现在股票市场。股票市场只是现实经济中的合格参与者通过证券交易的方式体现其内在价值变化的一个工具平台。而投资者如果真的拥有一个发现投资机遇的眼睛,那么在传统的资本市场和实体经济领域都会发现值得投资的行业或人。而全球经济分工越来越明确,独立生存的现代经济体已不存在,每个国家,行业都有千丝万缕的联系。当美国政府年中要废除存在了几十年的禁止原油出口的法案时,其已经预示着原油价格的长期下跌信号,以此延伸出页岩气和新能源两个行业的巨大利空。单单一个原油市场的信号,就可延伸出好几条不同行业和国家市场的投资策略。而这个周期触发的起点是2011年日本核危机后,日本国内核电机组全部停止,德国也宣布了其废除核能计划,除了导致釉价连跌数年,也引发了这几年的光伏,风能投资热情。拥有六维角度的投资者对市场拥有牵一发而动全局的思维能力。可以凭借单一市场的信息,延伸出在不同国家,不同市场,不同交易工具的盈利策略。并且可以用对冲手段降低总仓位风险的同时,用仓位中低比例高杠杆的交易工具把扑获的收益做大。七投资的第七维前边所写的投资1-6个维度都是从投资者作为一个主体,通过自我思维作为外部条件反射的筛选器,对外部世界进行感知。而第七个维度的投资差别,会从外部世界感知,反射回到投资者本身的内部世界。当一个投资者努力在市场过滤发掘几十倍的大牛股的时候,大牛股其实也在过滤着投资者。只要做过几年港股的人,基本都买过腾讯,一个涨了180多倍的股票。而在腾讯上赚了10倍以上的人,寥寥无几。当投资者通过各种指标,分析宏观产业趋势,与公司重要人士耐心交流,股票(投资价值)本身也许再做着同样的事情过滤着投资者。投资者的差异像每个人有不同的长相一样,独此一份。同样一个股票,有人赚有人亏,但有极少数人赚了几十倍。这极少数人,就跟市场上极少数大牛股一样,呈不规则分布。投资者通过事后归纳法总结牛股的“共同性”,大牛股同样在考验着投资者的品质,是否拥有罕见的内在品质,可以把外部的机遇通过深邃的内部世界完整的沉淀下来,是形成第七个维度差异的关键因素。就好比有的人抹牛油只涂表面一层,而极少数人会把整块牛油融化,让自体如海绵般的吸收全部精华,待冷却后自己就成了那块牛油。第七个维度,从投资者以自我为载体过滤外部世界的机遇,反射回到了外部世界通过市场机遇过滤投资者的内在品质。努力之上拼运气,运气之上拼天赋,而天赋之上拼的是内部的容量。对外部世界的感知如浮萍一掠而过,还是长期积累留存下来并反复提炼,是造成第七个维度差异的关键,看待第七个维度就好像喜马拉雅山下看山顶一样,看得到而上不去,而如何对待并追求第七个维度,唯一可以想到的是,树立崇高并长期的目标,确保一路上方向的正确性,并且脚踏实地的走好脚下的每一步。八总结独立的深度思考能力对投资者的重要性。就好比厨师要有一个对味觉敏感的舌头,外科医生要有一个镇定的双手一样必不可少。投资的七维度,每一个维度都必须作为上一个维度的叠加。理解投资的不同维度,并努力学习驾驭不同维度所需的知识,努力在实际操作过程中提炼经验,是专业投资者的日常必修课。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

被十年知己骗6000万炒股指期货亏完,他在现场情绪失控!(内有视频,引人深思)

导读:今天下午,有期乐会的会员朋友给小七发了这一条视频,小七看完后内心触动,分享给大家。👇点击看视频一熟悉股指期货的朋友们都知道,相较于商品期货,股指期货的交易过程更能叫人“心跳加速”。一手股指期货波动1个点相当于300元,波动100点相当于3万元的盈利或亏损,在期货投机者眼中,这是一个相当可观的幅度。以2014年8月前后股指期货约2100点的价格和10倍杠杆计算,6.3万元即可持有一手股指,如果按照几千万级别的资金来算(假设视频中的当事人是全仓进入),那么一天内的盈利或亏损都是数以百万千万计算的。二小七想到一句话:投机,像山岳一样古老。我们每日都接触的证券期货市场,就像一座巍峨的高山。有少数人把这里当金山银山,在这里获取财富,而多数人,也会在某些时刻,被这座大山压的透不过气来。在这场零和游戏的博弈中,不只是视频中这位已失联的借钱操作的当事人成为输家,他的行为更给身边最亲近的朋友与家人带来了巨大的悲痛。三根据一份由“中国金融期货交易所”提供的数据我们发现,股指期货上市以来的2010年-2015年,每年的交易量都在增长,在2015年达到最盛。视频中借钱做股指期货的当事人于2011年5月-2014年8月操作股指期货,也几乎是在市场相当“繁盛”的时期。然而,如果是没有经历过这段市场,大家可能都还想象不到股指期货市场最繁盛的时候是什么样子的。在期乐会FM五月主播的一篇专访中,我们曾荣幸的采访到2014年全国期货实盘大赛重量组和金融期货组的双料冠军韩剑老师,在韩剑老师的描述中,我们彷佛还能窥见当时股指期货市场的“疯狂”,小七带大家回顾一下当时的情景在股指期货最疯狂的时候,短线的分钟级别可以容纳5000万甚至1亿,但毕竟那种疯狂的场面毕竟太少了,疯狂之后的结果基本也是一地鸡毛。——韩剑股指期货顶峰时期,中金所的手续费都已经收了每天几千万,短线高手可以一天赚几十万出来,全国这么多做股指期货的人,这样的高手全国少说也有几百个吧,再加上一些程序化的抽水,每天流出期指市场的钱是数以亿计。——韩剑【对这段专访感兴趣的朋友可以这里戳👉【期货英雄录】双料冠军的炼金之路——专访“炼金术士”韩剑】所谓盈亏同源,市场永远都是这样,有人能赚的盆满钵满,就有人会因此付出惨痛的代价。6000万的金额在绝大部分人眼中是一个天文数字,但在市场的洪流中,或许也很快就会烟消云散。四敬畏 · 市场至少不要因为市场的残酷,而让自己给身边最爱的人带来伤害吧。期乐会交易员俱乐部提醒大家:千万不要借钱做期货!每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

赌场吃亏指南:如何在赌场里做最糟糕的决定?

导读:我们的决策往往都不是理性的。很多看似有逻辑的、合理的决策其实都带着我们的各种逻辑谬误(Fallacies),我们很容易就跌进惯性思考陷阱里。诺贝尔经济学奖获得者Daniel Kahneman教授把这些逻辑谬误归纳为145个,接下来我们将在本公号的新栏目「Fallacy」与各位一一剖析,让大家可以避免这些逻辑谬误。从事量化对冲、期权与金融工程领域的同行,如果您想进一步参与各地线下专业交流,请添加微信号:AQUANT(加入时请标注:公司+职位+姓名+手机),审核通过后请向我们提交您的名片,我们将尽快将您安排加入到相应的微群讨论组中,我们并将每月定期于不同地区组织小圈子的餐聚茶会(邀请制私人聚会,每次参与人数不超过十人)。中国对冲基金界的明日之星,宽客江湖有请。不少人知道,我刚从50天环游中国归来。有人吐槽,既然是寻找欲望之旅,为什么在游记中我却没有提到纸醉金迷穷奢极欲的澳门赌场。所以,这次我们来聊聊赌场吧。先说一个好玩的问题:我们先玩一下掷硬币猜正反面。先掷一次,正面。再来一次,还是正面。第三次,结果还是正面。接下来要抛第四次了,你觉得更大概率是正面还是反面?一百万法郎的代价学过简单的概率论,你可能可以马上回答上面的问题:正面反面的概率其实都一样,一半一半。因为每次掷硬币都是独立随机事件,就算前面出现再多的正面,这次反面会出现的概率还是50%(假设硬币没动过手脚,质量分布均匀)。然而对于大多赌徒而言,这个结论并不适用,多数赌徒都会觉得反面出现的概率会多一点。这种惯性思考陷阱被叫做“赌徒谬误”(Gambler's Fallacy)。赌徒谬误最有名的案例自然要数轮盘游戏(Roulette)。轮盘里有红有黑,红色和黑色的概率大约都是50%,如果你押中颜色就可以获得一倍的奖金,如果压不中的话自然本金就没了。假设现在这个轮盘已经出现了10次黑色了,接下来要你下注的话你会赌什么?红色?1913年8月18日,欧洲蒙地卡罗的赌徒们也面临一样的选择。大部分赌徒们重金压了红色。结果呢?轮盘出现了连续26次的黑色,蒙地卡罗的赌场也因此赚了数百万法郎。所以赌徒谬误又被叫做“蒙地卡罗谬误”(The Monte Carlo Fallacy)。我们在澳门赌场玩时,也会看到这种谬误——在轮盘、掷骰子等项目中,赌场会提供过去数十盘的结果,甚至有不少赌徒会拿着铅笔和卡片自己记录。当连续4、5盘都是同一颜色时,他们就会马上押到相反颜色去。这真是最糟糕的决定。二赌场外的陷阱抛开赌场,日常生活中我们也可能会犯类似的谬误。考试中的选择题,当你发现连续5道题的答案都是C的时候,结果第6题算出来结果还是C。这时候你是不是会开始怀疑自己:我是不是算错了?金融领域也是,比如银行信贷审批员,连续审了7单都觉得信用不错,批了贷款。到了第8单的时候,TA可能会问自己:“我是不是把条件放得太松了?”接下来说不定会把审核标准提高。据Daniel Chen等人的一篇论文统计,大概会有9%的贷款审批结果会受赌徒谬误的影响。也就是十单里头有将近一单会被错判。相类似的还有老师批改试卷,特别是作文等主观成分比较多的题目。所以有的学校会把试卷多次打乱顺序,让不同老师批改同一批试卷,以减轻这种谬误对考试结果的影响。三已知条件下的概率陷阱赌徒谬误讲的是“每次游戏都是独立事件”。有些游戏却利用非独立事件(即前一事件会影响后一事件的发生概率)来误导玩家,即条件概率(conditional probabilities)。比如有些地下赌场或酒吧流行的Bar games。Bar games指的不是字面上的“酒吧里玩的游戏”,而是特指看上去公平,但实际上玩家会占劣势的不公平游戏。在这里也稍微介绍两个小游戏给你们,是用来给朋友们灌酒的好游戏。游戏1:4条A4张A,两红两黑。玩家从里头抽两张牌,抽中两张红色或两张黑色就算赢,输的话要喝酒。看上去抽两张牌会有4种结果:红红、红黑、黑红、黑黑。颜色相同的情况占1/2,所以不少人觉得这是个公平(获胜概率50%)的游戏。其实不然。试想一下,如果你两张牌是分开地,一张一张抽呢?假若你第一张抽中的是红色(已知条件),那剩下的三张牌是两黑一红——其实你抽中两张同色的概率就只有1/3了。所以答应玩这个游戏本身就是个最糟糕的决定——除非你有对方两倍以上的酒量。游戏2:三张卡片(Three-card Swindle)一个黑盒子里放着3张卡片。卡片1:一面为黑点,一面为圆圈卡片2:两面都是黑点卡片3:两面都是圆圈这时候庄家抽出了其中一张,你看到了其中一面——是圆圈。你们要猜这张卡片的背面是什么图案。庄家先猜了——圆圈。你只能押黑点了,这时候你跟不跟?很明显这张卡片不会是“黑点-黑点”卡了,只有可能是“黑点-圆圈”或“圆圈-圆圈”了。看上去还算公平,1/2的概率。Again还是有陷阱在里头。卡片3两面都是圆圈,我们把一面命名为圆圈A,另一面命名为圆圈B好了。加上卡片1有一面圆圈,所以现在你看到的庄家抽出来的卡片,正面是圆圈,其实有三种可能性:卡片1:正面是圆圈,背面是黑点卡片3:正面是圆圈A,背面是圆圈B卡片3:正面是圆圈B,背面是圆圈A也就是说,如果你押黑点的话,获胜的概率只有1/3,“跟注”自然是最糟糕的决定。所以在玩游(du)戏(bo)前,要明确每个事件是否孤立,先发生的事件是否会影响后发生的。若是独立事件,则注意下不要犯赌徒谬误;若是相互关联,则考虑一下条件概率的影响。After all, tomorrow is another day.P.S. 最后我们在澳门赌场大概赢了5000块。参考文献/推荐阅读: Maya Bar-Hillel, Ruma Falk,  <Some teasers concerning...

期货交易是人性的战争,也是人性的修炼,我狠狠读了10遍!

导读:每一次的成功,只会使你迈出一小步。但每一次失败,却会使你向后倒退一大步。从帝国大厦的第一层走到顶楼,要一个小时。但是从楼顶纵身跳下,只要30秒,就可以回到楼底。一在交易中,永远有你想不到的事情,会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法,就是问自己一个问题:假设现在还没有建立仓位,是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定,马上卖出,毫不犹豫。交易之道,守不败之地,攻可赢之敌。当你感到困惑时,不要作出任何交易决定。不需要勉强进行交易,如果没有适当的行情。没有胜算较高的机会,不要勉强进场。我从事交易已经有20多年,当操盘手10多年,若非早学会了保持平静,我早就会被交易生涯中的大起大落给逼疯了。交易员就像拳手,市场随时都会给你施以一番 痛击,你必须保持平静。当你亏损时,说明情况对你不利,别急,慢慢来,你必须把亏损降到最低,尽可能保护自己的资本。当你遭受重大损失时,你的情绪必定大受影响,你必须减量 经营,隔一段时间再考虑下一笔交易。无论我是大亏还是大赚,我都会保持心里平静。每天坚持分析每一笔交易,看看有没有违规的情况发生。对于好的交易,好好思考为什么会成功。对于不好的交易要自我检讨,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)找出症结所在。因此,你要想一直都做得很好,必须在平常就非常在意自己的每一笔交易。我为什么能够达到如此高比例的获利率?那是因为,我害怕市场的诡谲多变,我发现,成功的交易员通常都是畏惧市场的人,市场交易的恐惧心理,让我必须慎选进场时机。二大部分人都不会等到市况明朗后才进场,他们总是在黑夜中进入森林。而我,总是等到天亮才进去。我不会在行情发动之前去预测其变动的方向,我总是让市场变动来告诉我行情变动的方向。等待与选择那'万无一失’的机会才会发动进攻,否则,我只有放弃。这是我最重要的交易原则。不要被获利的喜悦冲昏了头脑,要知道,天下最难的事就是如何持续获利。一旦赚到钱,你就会希望继续赚到更多的钱,这样一来,你就会忘记风险。你就不会怀疑自 己既定交易原则的正确性。这就是导致自我毁灭的原因。因此,你必须时刻保持谨慎,亏钱了要十分谨慎,赚钱了要更加谨慎。交易策略要具有弹性,以反应市场的变化,才能显示出你高度谨慎的作战方式。大部分交易员最常犯的错误,就是交易策略总是一成不变,他们常常会说:“他妈的, 怎么市场与我所想的完全不同?”为什么要相同呢?生活不总是充满未知数吗?当你的重要停损点被行情破掉的时候,极大可能是遇到震荡行情了或者转变趋势了, 这时候你又怎么能继续这个趋势的操作呢?因此,这时你必须非常谨慎,等待事情变得更加明朗,而不是贸然的继续操作。在我一次性的亏了自己70%的资金时,我就决定要学会自我约束和资金管理。在操作的时候,我会尽量的放松心情,假如,持有部位对我不利,我就出场,对我有 利,我就持有。我现在的心理是如何减少亏损,而不是如何多赚钱。因此,当你操盘情况不佳时,减量经营或者停止经营,当操盘进入佳境时,增量经营,千万不要 在你无法控制的情况下,贸然进场交易。每当我做一笔交易时,我总会提心吊胆,因为,我知道干这一行,成功来得快,去得也快。股市、期市中每天都充满了赚钱的机会,但真正属于自己的机会并不多。属于自己的机会也往往就是与自己个性最相符的机会。三仅仅建立一套交易系统是远远不够的,还必须与时俱进,随时根据市场的变化调整自己的交易系统,以适应不断变化的市场,否则,再辉煌的成功也不足以使你战胜变幻莫测的市场。很多时候,交易者只强调自己的主观能动性,一段时间的持续获利后,就认为自己掌握了制胜的法宝,而殊不知也许只是当时那一段时期你的交易方法恰好和市场走势相契合而已。投资是一个长期的事业,别抱着赌博的心态企图一次成功。任何操作,没有百分百准确的,一旦出现特殊情况,一定要先退出来,这是在投资生涯中能长期存活的最重要一点。当然,有经验的人,即使退出,也会按部就班,很有秩序,这和打仗是一个道理,一发现战机不对,就要撤,不能硬抗,否则不给灭了才怪了。每次遭受打击,总是在我洋洋自得的时候。任何事物毁坏的速度远大于当初建造它所花的时间。有些事物要花十年时间才能建造起来,然而,一天就可以将其完全毁灭。因此,无论什么时候,我都会严格地自我约束。我最大的缺点就是过于乐观。因此,我现在操作时从没有想过每笔交易能为我赚多少钱,而是,无时无刻想着可能遭受的亏损,时刻注意保护自己已经拥有的东西。四投机者的修养和境界依赖于两方面的因素。一方面是对市场的理解,对市场交易中一些重大的原则性问题的认识深度;另一方面是投机者对自我的认识,包括对自己的心理弱点、性格缺陷、思维、行为习惯等主体内在世界的了解程度。这两方面因素相互影响、相互制约。投机者的自我认识越深刻,对市场的理解就越深入;反之也是。因为市场价格的变化是成千上万投机者观念、心理、情绪碰撞的结果,而这种结果一旦变成现实,又反过来影响人们的观念、心理和情绪,这是一个典型的反射过程。一个成功的股票、期货投机高手,往往具有深刻的市场见解,也能洞悉自己的内心世界,同时在这两方面达到很高的层次。投机之路是一个漫长的修炼过程,投机者在摸索前进的道路上,会遇到难以想像的困难,大多数人最终不能抵达理想的彼岸。但是,一旦你突破了自我的局限,超越了平庸凡俗,就会有巨大的收获。古人云:事不过三。又说:三折肱,成良医。每一次,当我因为犯错而受到市场的惩罚时,我都会清醒的告戒自己,不能再这样下去了,我重复类似的错误已经远远超过三次,应该学得聪明一点。但是,当惩罚的痛楚过去以后,我会立刻忘掉令人不快的经历,好像什么也没有发生过,重新回到老路上。我一次一次下定决心不再重复过去的错误,但一旦进入市场交易,依旧故态复萌,情况似乎没有得到丝毫的改变。在交易的前几年,我的投机活动一直迷失在这种恶性循环的怪圈中,仿佛进入了暗无天日的地狱,心灵和精神长时间在痛苦、绝望、懊悔中煎熬,却无法自拔。现在看来,这一切的发生并非偶然。在股票、期货交易中,我们曾经日复一日、年复一年的犯着同样的错误。判断失误时不及时止损、逆势交易、孤注一掷、急噪冲动等等,这些现象几乎长期困扰着大多数市场参与者。我手头保存着40多本过去交易的日记。有时候随便一翻就会发现,虽然隔了很久,各个日记本上记录的交易经过却非常相似。如果不看上面的日期,我很难分清哪一篇写在前面,哪一篇是后来写的。显然,有许多错误我过去几年一直在重复的犯。曾经有一段时间,我对自己不可救药的愚蠢行为痛苦之至,绝望中甚至想彻底放弃股票、期货的投机生意。并不是我没有意识到自己一直在干傻事,有很多问题我在进入期货市场的初期就已经发觉。(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)但是,几年以后,这些错误却依然频繁的出现在我的交易中。五孔子登东山而小鲁,登泰山而小天下。一个投机者的修养和境界不达到一定的高度,这一切就无法避免,许多错误永远无法解决。所以,从某种意义上说,大多数市场参与者日复一日,像噩梦一样无法摆脱的错误,只能随着投机者的修养和境界的提高而被超越,被消解,而无法在当前的境况下彻底消灭,不再重犯。例如,投机交易中的止损问题、市场新手冲动性交易的问题,都不是一个孤立的问题,也不是一个简单的技术问题,牵一发而动全身,投机者整体的交易理念、修养、境界不到一定的高度,这些错误就难以彻底解决。因为本来,市场交易中所谓的对错就是相对的,不同类型、不同经历的投机者所面临的问题并不一样。数不胜数的所谓错误只有在事过境迁,投机者的思维、认识、境界到了一定层次以后才能恍然大悟。在此以前,尽管你在市场交易中殚精竭虑、苦苦挣扎,努力想避免各种各样的错误,结果总是令人失望的。你注意了这一方面的问题,错误就会从另外一个意想不到的地方冒出来。就像一个新手开车,注意了前面路上的障碍,却忘记了后面和旁边的危险;注意了手上的动作,却忘记了脚下油门和刹车的位置。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com