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管大宇:万物皆头寸 将期权跟期、现货融合在一起

由上海期货交易所、中粮期货主办,期权时代、对冲投研协办的“期权市场发展与风险管理”论坛活动,于5月27日在上海国际会议中心成功举办。热联集团期权部总经理管大宇以“期权在企业风险管理中实战应用”为主题发表演讲。管大宇表示,未来期货和现货结合,是整个产业服务3.0时代,这个领域其实有巨大的发展空间。管大宇提出了一个观点:万物皆头寸。我们认为实体的要素,比如说产能、贸易链、库存、供应链甚至是需求这些都可以变成一个头寸看待,只有把所有的要素变成一个头寸才能真正的把虚实结合起来,比如说有一个钢厂的高炉,高炉就是采购铁矿石、焦炭,生产出一个热点的头寸。比如说采购焦煤,生产焦炭的头寸,这样一个头寸我们如何用金融的方式构建,如何用金融工具优化,其实这里有很多的文章可以做。这样把所有实体企业的要素变成头寸之后就是各行皆变现,本质上都是企业把自身的优势进行变现的过程。当我们想到万物皆头寸的时候就可以发现,其实期权跟期货和现货完美的融合在一起,只不过是我们的一个新的变现工具。以下为文字实录:管大宇:各位领导,各位朋友,大家上午好!感谢上海期货交易所,感谢中粮期货组织这次活动,让我和大家一起交流。我给大家报告的题目是期权助力行业风险管理进入立体时代。我们知道期货市场有三个作用:价格发现、风险对冲、资产配置。价格发现是处理的价格,然后为实体经济管理风险,第三个是做大宗商品的配置标的。这是理想。但是实际情况我们的期货交易市场发展有一个阶段,从一开始的启蒙时代我们更多看到的是财富效应,大家通过博弈获得高额财富。从期货成立以后有一个行业发展的过程,之后是财富时代,更多的机构发现期货运营的差异,之后行业提出了期限结合,我们就推广风险管理的理念,这个时候大量产业资本涌入,成为市场中一个非常重要的推动力量。但是我们觉得这个还不够,未来一定会进入服务时代,就是期权、期货,所有金融衍生品将会无缝对接,融合在一起,继续转型,推动产业服务。01产业的发展方向:从博弈走向合作其实大家各方面还是存在以博弈为主的过程。比如说我们做贸易,大家知道贸易的本质是什么,低买高卖,这在一个个体来说没有错,但是作为产业链来说就是一个博弈的过程,你高卖我就高买,这是一个博弈的行为,博弈带来了什么样发展的结果?在行业发展初期会带来集中度的提升,行业变得越来越集中,谁有资金就可以整合资源,实体企业就变得越来越有优势,后期以中游贸易商博弈的结果,就是提高集中度,最后把自己博弈掉,现在我们看到很多的行业,比如说农产品等商业发现上游和下游直接的对接,所以去贸易化是不可逆转的,其实不管是上中下游最重要的就是创造价值。其实企业也面临很多的压力,今天因为时间的关系不过多的分析压力。所有的这些压力被金融综合服务或者是金融衍生品的需求无外乎是两点,一个是跑赢市场效率,获取稳定利润。其实我们认为所有的金融衍生品的应用都应该紧紧的围绕实体企业这两个诉求进行。其实国内的实体产业未来竞争已经不是企业之间的竞争,未来的企业不仅在生产领域竞争,还在金融衍生品等行业进行竞争,而且我们的实体经济已经到了这个阶段.过去是粗放式的阶段,只要敢去拼就可以赢,但是现在整体的速度在下降,所以要更精细化的运营,所以产业链条和金融链条真正的融合是未来的一个大的发展方向,而且这里面有最大的潜力,有巨大的蓝海在里面.目前国内的产业链可以认为是刚刚起步,体现为行业周期特别强,因为本身大宗商品就是一个强周期行业,企业链大起大落,而且产业分配存在零和博弈,我们能不能把产业的需求通过金融衍生品创造出新的价值,创造新的价值才能从红海的博弈向蓝海的价值创造实现迁移,也是一个大方向。而现在我们各个产业都存在高度依赖政策,而政策的不确定性很高,这就带来了很大的错配,而且现在上下客户多,存在多层次的需求,而且企业不能熟练的使用金融衍生品这个工具,可能有客户愿意做这个服务,但是往往集中在金融工具本身,缺乏对产品的了解,所以在买方和卖方之间存在一个鸿沟,这个鸿沟就有很多的文章可以做,核心就在于提高企业经营效率和风险管理的水平。02所以期货和期权怎么样结合?过去的产生现货贸易是1.0时代,第二个阶段就是2.0时代,也就是期现结合和基差贸易时代,这是一个阶段.后来大宗商品是贴水,比如说黑色和能化品种,那么贸易商品也就是卖出现货,这当然非常好,但其实像期现结合或者是基差贸易的问题,它是一个现金的手段,这个门槛比较低。期现贸易和期现交易比较丰厚,可以获得比较多的确定性的收益。从15年以后各个行业,尤其黑色行业期现结合或者是基差交易越来越多,基差交易越来越有序,使得我们获利的空间非常少,今年以来其实有很多黑色的同行把基差贸易无奈的变成了基差投机,这是过度拥挤造成的现象。未来期货和现货结合,未来是整个产业服务3.0时代,这个领域其实有巨大的发展空间,为什么?我分享两个观点。第一个是万物皆头寸.我们认为实体的要素,比如说产能、贸易链、库存、供应链甚至是需求这些都可以变成一个头寸看待,只有把所有的要素变成一个头寸才能真正的把虚实结合起来,比如说有一个钢厂的高炉,高炉就是采购铁矿石、焦炭,生产出一个热点的头寸。比如说我采购焦煤,生产焦炭的头寸,这样一个头寸我们如何用金融的方式构建,如何用金融工具优化,其实这里有很多的文章可以做.再比如说物流,我们有一个产业的合作客户是非常大的贸易企业,有一个铁路专业线,我们认为这个物流的能力就是一个头寸,这个过程其实不光可以赚取物流的成本,同时也可以变现。比如说我们有一些同行的金属和金融的结合都非常的成熟,比如电也有期货和期权,天气也有期货和期权,这些有机的结合起来非常的可怕。我之前和同行交流过,在美国的发电企业卖一度电只赚5、6美分,但是卖电的期权可以赚25美分。所以最终的需求是不一样的。我把所有实体企业的要素变成头寸之后就是各行皆变现,本质上都是企业把自身的优势进行变现的过程,你所用到的只不过是变现的载体。比如说我为什么要开钢厂,我懂生产,可以把钢材的生产环节管的非常好,这些只不过是我变现的载体。为什么做钢材贸易,是因为我懂这个行业的特性,懂怎么样管理好供应链,所以做钢材贸易,所以钢材贸易中的钢材也是变现的载体。为什么做期权交易,因为我懂产业研究,可以更好的发现观点,更好的管理风险,所以我可以用期货头寸把研究优势和风险管理变现。所以做任何的事情,不管是实体生产、贸易或者是盘面的交易,都是每一家企业寻找自己优势,强化自己优势,并且将自己的优势变现的过程。当我们想到万物皆头寸的时候就可以发现,其实期权跟期货和现货完美的融合在一起,只不过是我们的一个新的变现工具。优势可以来自于现货,资金优势、研究优势等各个优势方面的积累,我们做任何动作都是想办法建立强化优势,并且把优势变现,变化的渠道有几种,现货变化最方便,但是效率比较低一些,而且占用的资金比较大,期货也是一种方式,期权给我们一个维度更加丰富、更加立体的更加高效的变化渠道,所以期权与产业的有机融合可以产生巨大的乘数效应。其实期权之前是一个冷门话题,当时05年的时候全市场都觉得是一个可有可无的工具,后来到18、19年以来期权成为各个行业的热点,大家做期权有不同的误解,做期权就觉得是高杠杆堵着高收益。我讲的是买方,卖方一般是做市商,这个今天不多说,大部分的参与者都在买方中,买方有不同的层次,这是随着对期权理解的不同对期权不同的应用,大家更多接触的是高杠杆赌方向,当然这没有错,期权是一个非常好的投机工具也是一个非常好的高倍杠杆率,这个没有错。再上来期权和投资者可以做套利交易,这个也没有错,它对性比如果不熟悉可以捕捉到错误的定价可以得到很好的收益,但是这两个只是平面维度的应用,要么是在标的的涨跌上获取收益,要么就是在波动率上赚取收益。再上面就是观点表达,比如说什么事情会发生,什么不会发生,什么事情发生到什么程度,所有这些非常精细的观点都可以用其他表达出来,而且把它变现。比如说我们过去在产业研究中,过去我们输出的观点都是直线性的观点,比如说什么涨到什么情况,这些都是直线性的。先我们和研究团队一起工作,我们输出的是立体的观点,过去我们只能是看什么品种发生了什么赚钱,现在我们看一个品种不可能跌到什么位置来赚钱,向不可能下注,这样你就可以把各种各样你认为确定性比较高的事情加以定价,同时在市场中变现。再往上就是企业的风险管理,其实所有的企业都面对各个程度的风险,风险管理是各个企业的刚需,这里面其实有很多可以做的事,其实风险管理才是期权在产业中高级的应用场景。最高级的应用场景就是优势变现,或者可以结合现货或者是期货都可以,这里面才是更加变幻无穷,应用自如的场景。03和大家分享两个公式第一个公式是有关交易,观点×供给=交易盈利。观点是我们愿意为之下注的判断。比如说你研究出来一些观点,而且愿意下注,所有的交易行为背后都隐含了观点。观点交易的胜率,因此我做10次,对7次,胜率是70%。不管是什么研究,你的研究目的是持续产生高胜率的观点,但是所有的研究体系都不能达到百分之百,但是你不需要百分之百,你只要达到一个稳定的胜率就够了。但是我们发现只有观点还不够,观点本身并不能变成盈利,我们要的并不是观点,我们要的是盈利,观点直接变成钱就是卖投研服务和报告,除此之外大部分的产品价格没有办法变成盈利的,为什么?因为正确的观点不一定带来正确的结果,可能交易过程出问题,这也非常常见。比如说每一个机构研究的非常到位,每一个观点都是对的,但是过程没有管理好出错,所以观点并不能自动的变成盈利,要通过交易的环节变成盈利,交易的环节就涉及到工具。用传统的工具,比如说用现货表达很正常,当然也可以用场内期权甚至是CBS衍生品工具,所有的工具不管是简单或者是复杂的,目的不是为了炫,而是为了达到最高盈亏比的表达方式,提高交易的盈亏比,所以观点提供胜率,工具提供盈亏比。交易是这样,我们再看看在现实的企业中是什么样的。在企业中是另外一个公式,需求×工具=产业盈利因为产业有很多的需求,比如说我们要生产,要采购,有库存,有很多的需求,所有的很多的需求在产业里都可以去用工具来变现。比如说我们有一些企业,不管是贸易企业或者是生产企业都要采购很多的原材料,采购出来很多时候是持续性的采购,有些时候要根据价格去采购,这样采购计划过去是没有办法给我们创造价值,跌到什么程度我就去采购一些货回来,但是有了期权,这个点价行为就可以变现。这就是把你的采购需求通过工具变现,这样的案例非常多。这是50ETF上市4年多,我们的成交量和持仓量都大幅度上升,其实15年我刚回国的时候有一个判断,我觉得期权市场会大到A股的程度,几年的时间我们就可以看到它发展的非常快。未来在中国的市场不管是商品期权或者是金融期权都有非常大的空间,中国人非常的聪明,也非常的愿意,只不过我们缺乏一个使用的场景,如果有一个使用的场景,这个量就会很快的起来。我今天打一个比方股票好比走路,1岁小朋友走路,走不快,像股票一样,很好学,功能比较受限制。期货像7岁小朋友骑自行车,走路快,但是没有生命危险。期权好比开汽车,功能强大,速度快,但是需要专业的司机驾驭这个工具。学会了不好好做也有危险,但是即使这样也要学,因为太方便了,好比大家每天都离不开汽车,每天都有出车祸的,但还是有人开汽车,我们就是要把这个风险控制好,控制在我可以控制的范围之内。期权也一样,期权可以做到所有的我们想要表达的观点和需求都可以表达出来。所以它有很多美妙的特性。04举一些例子这个是损益图,我开一张现货或者是期货的多头,比如说某一个品种100块开了多单,涨到110个时候有10个,如果跌到90就有10块的浮亏,如果开一个空单出一个品种,用的是这个形状的仓位,上涨的时候浮亏,下跌的时候就是浮盈,这种品种我们发现现货或者是期货,它们的损益结构都是这样线性的结构,仓位的不同只是影响到斜率的不同,但形状是一样的。所以国际大投行就是两个小组,一个是交易直线性,第二个小组就是交易衍生品,我们所有的都是从期权衍生出来的,它是曲线性的,它的价格和三个因素有关系,一个是和底层资产的变动有关系,第二个和市场情绪变动有关系,第三个和时间有关系,期权就是带期现的权利,自然和时间有关系,因为这三个维度构成了一个三维立体空间。有的朋友说不对,书上期权的损益是折现的,你说的是曲线,曲线是盘中损益,所以在期权的生命周期中大部分时间都是曲线型。所以我们交易或者是产业管理、持仓的过程,其实我们交易的都是曲线型的损益,所以盘中损益是更重要的,所以要研究的更多的是盘中损益。比如说我买一个Call,我用蓝色的曲线代表一个仓位,这个直线性的仓位也是多头,首先它有一个特点,损失有限,风险暴露有限,比如说我建一个100元的风险多头仓位,风险就是100,如果建立一个2块市值的Call,风险只有2块,特点一个是提高盈亏比,第二个它使得你交易管理过程非常简单,我们难是要管好结果,还要管好结果。比如说你的一个品种是A,涨到B,这个叫观点,观点首先要正确,但是观点正确不一定挣钱。所以做交易过程要对,管理要对,所以我们很多的风险来自于过程没有管好。但是期权不一样,期权的风险暴露有限所以你需要想的就是在A的时候想到涨到B的概率有多大,涨到B有多少的赔付,如果没有涨到B亏损多少钱,剩下的就不用管了,我不需要管这一个月之内发生了什么。你只需要在路上把盈亏比算好,就等着到期到账就可以了。第二点好处,大家看期权的损益曲线是一个向上的多头曲线,但是斜率不一样,底层资产上涨的时候在盈利,盈利速度越来越快,底层资产下跌的时候在亏损,亏损的速度越来越慢,说明不管是什么波动,我们都在占便宜,这种特性叫做期权的正伽马特性。有的朋友说我的公司算好了还是不会做期权。关键就是理解,比如说正伽马就是你占市场便宜,市场占你便宜是负伽马。所以带来一个风险和盈利能力不对称性,这其实是非常美妙的特性。举个例子,我们看传统的直线性品种,它的风险暴露和盈利能力呈正比,是靠风险暴露实现盈利能力的。比如说建立100万的多头仓位,就有了100万上涨时候的盈利,但是同时也有了100万下跌时候的风险敞口,所以你想多大的盈利能力,你必须冒多大的风险敞口,这是直线性品种的特性。但是在期权中,我们是不对称的,比如说这个损益,我们做一个LONGCall,它的盈利能力在这里,风险暴露只有你的期权费,比如说2块,你可以拿2块博一个5块、10块的能力,所以正因为期权的不对称性,它有很多的美妙性可以在交易中实现。   第三个特征期权是一个高杠杆,杠杆本身不是坏事,金融本身就是一个高杠杆的行业,但是比如说我们对一些观点特别有信心的时候,我们最想做什么事情,就是上杠杆,因为我对这个观点太有信心了,但是高杠杆带来高收益之前首先带来高风险,高成本,其次才是高收益,高杠杆不是坏事,关键是怎么样管理好高杠杆带来高风险。我刚回国的时候学到了很多词,除了满仓之外还有满融。后来又学了一个词叫满配。我听的目瞪口呆。上杠杆最终就是拼命。这种例子很多,我不多说了。我们看到很多出大风险都是因为杠杆没有管好。期权的好处就是给我们带来很好的好处,就是高杠杆不会带来高风险。17年5月18-6月28日,28个交易日50ETF彰彰了8.06%,但是如果你特别看好这个行情怎么办?期货你可以上的行情就是股指期货,但是这个一旦有风险损失就很大,但是如果用期权,我在起点的时候买一个平值期权,79买的,到期1463。如果17迈入,528卖,收益率是3006%。如果你是一个老司机,你在3块迈入,525卖出,你的收益率是17400%,这就是期权的好处,你可以获得对你非常有利的损益结构,但是注意,期权不是一朝一夕,不是说做了就是抢钱,就是百分之百抢钱,期权是放大器,可以放大你的优势,但是如果本身你的观点就错了,放大的就是亏损。期权一定是好东西,但是一定要变得专业和老司机,这个方向是毋庸置疑的,这几年有越来越多的专业机构和投资者在掌握这个手段。05用期权做趋势交易,这个很重要。我们知道做期货的朋友都知道每年要想吃饱,做一两个大行情就可以,大行情怎么做,因为你们不知道哪一次启动是大行情,很多时候都是骗人的,假突破。真的走了以后这是大行情,但是车已经开走了。所以很多时候我们风险加仓,但是这也会让你的头寸面临很大的波动,一般时候是掌握不住的。比如说16年的大行情,那次的波动很厉害,但是事后再看那一天就是小浪花,如果管理不好很多人也会爆仓,但是期权的好处就是每一段都会保持足够的盈利能力,但是我控制我的风险敞口不会太大,这就是期权的好处,也就是盈亏不对称性,行情来了100,我不会100接,我买110的Call,然后平出来再买一波,如果没有涨到120,我的损失也是有限的。这是我去年做的一个例子,我们两周做了5笔交易,因为是小时限,这个是交易的记录。我拿1块进去,运气比较好,5笔交易都赚钱,每轮一开一平,1块进去,11.6出去,重要的是这5轮的时间中,我们的风险暴露永远没有超出第一发子弹,我的风险永远只有最初的1块,第二轮1块变成2块,第一轮的1块离仓之后,我的本金就安全了,后续都是用利润投资,所以这笔本金不会输掉。后面赚的多是因为行情,但是很有可能行情不好,行情不好不过就是最开始打的那一发子弹,所以这样的交易使得我们处于比较有利的盈亏比上。这是我比较满意的。06趋势交易的最高境界:截断亏损,让利润奔跑天赋+苦练,买入一张期权合约即可实现。这就是人性。活到这个年限最大的认识就是认识到自己人性的不完善,我也是怕赢、输等等,改不掉,好歹到现在我有自知之明,我最大的长处是不会拿钱去试,看看这次能不能改掉自己的缺点。试了以后又错了,我拿工具去约束自己内心不完美的地方,如果你发现这些固有的东西很难改变,不要正面硬抗,不要想办法修炼,很难修炼出来,天赋差别很大,我就没有这方面天生的交易天赋,但是我比较擅长分析,有工具。我见过有天赋的人,交易就是做的特别好,我也看到有通过后天的苦练,但是依然不妨碍我成为一个比较优秀的投资者,因为我善于利用工具。给大家看一下损益图。期权的买方损益图,如果你买了一个期权就自动实现了让利润奔跑,一个期权,一个简单的折现型损益,原来期权就是自动给我们这个美妙的特性,利润率很好,所以自然心态就变好了。有很多的文章教你怎么样修炼心态,我觉得心态是修炼不了的。重要的不在于说市场会怎么发展,而在于市场对你不利行情出现的时候,你的风险能不能把握住,人的心态、理性程度和你风险暴露呈反比。为什么我们看别人的仓位看的特别清楚,给别人的建议都特别对,看自己的都不对,因为自己的钱,特别的在乎,别人的仓位都是别人的钱,不在乎。举个例子,比如说这么一个台子,从这里到那边大概40公分高,大家走过来,我给大家100块,大家都愿意走。比如说旁边的金茂和环球中,50-60层高,有一个台子,没有栏杆,给你1万愿意走吗?10万,愿意走吗?为什么不愿意走。是能力问题吗?就是心态问题。你能力没有问题,走过去的概率也很大,但是万一掉下去,人生就可以重新开始了。风险太大了,大到你控制不住,所以你连这个走路这个事情都做不到。所以我们不要看上去有些投资者怎么样爆亏爆仓,那个时候他不知道止损,就是不够理性,和走路是一样的。所以不要让自己冒可能输不起的错误,不要让自己承担管不住的风险。期权最大的好处就是可以让我们有足够的风险暴露,而不是特别大的风险暴露,这是期权给我们最好的特征之一。再举一个豆粕的例子。17年的时候豆粕刚刚上市,我们就做了一点豆粕交易,研究之后小伙子说做多,我们就做了一个价差,当时09和01都做满意,第二天下单,早上9点开盘,过了几天发现太准了,那天的K线是一个天线宝宝,它在天线上做多,入场以后一小时之后就开始跌,跌了一个月,没有任何的回头,后来那个小伙子很郁闷,我就鼓励他,我说你好好做,以后反向跟单。开玩笑归开玩笑,600手期货多单,你会怎么样?除非你是老期货,第一时间止损,否则就会被埋在里面。现在看看似乎也没有太多的问题,就是突然之间跌。好处是因为期权,我所有的风险管理有限。有几天创新低,那个时候那个小伙子已经放弃了,我打开一看,跌下来的时候买套是浮亏的,但是卖套是浮盈的,后来又开始反弹,跌的也像神经病,反弹也像神经病,反弹到这个位置,离我的仓还有1%,这个时候即使期货死抗,你也抗的住。但是我做的是期权,做了一个止损操作,这个时候我的权益满36%,之后我还挣钱出来,所以这是一次非常失败的做多。观点错了,时机也错了,方向也错了,行情也不利,都是不对的,但是因为工具,我不但控制住了亏损,我最后在极其不利的情况之下还盈利,这是一个非常鲜活的例子。这个小伙子还做了白糖的做空,后来白糖给了面子,一个月跌了7%,put盈利667%。这是一正一反,一个做对的例子,一个做错的例子,这是期权给我们带来的盈亏比的优化。其实上期所是黑色的主品种,而且效果也非常好,包括我们为实体企业服务也非常的重要,所以权现结合强是下一个潜力巨大的增长方向,期权可以帮助产业客户把自身的现货优势、信息优势资金优势、资源优势充分得到发挥。07今天给大家分享最重要的就是建立期权思维,有了期权思维以后就可以从平面进入立体的模式,实现有效的降低风险,提高盈利水平,未来的产业分工是大趋势,从场内到场外最终的实体中,我们热联集团未来也是把自己定位于这个角色,提供综合的专业化的服务。而且其实中国在未来有很大的市场,世界500强中用衍生品的比例是94%,而中国只有13%,中国可以说刚刚开始,所以这个方向一定是对的。其实我们觉得从过去我在盘面做交易,到现在进入产业,这之间有什么变化?是从不确定性到确定性的变化。过去市场价格风险管理,从过去风险管理就是一个代码变成一个真实性的商品,最终本质是市场投机行为到市场行为,从价格博弈到服务确定性的收益。其实这个市场刚刚开始,未来有非常大的空间,今天因为时间有限,没有办法讲太多内容,但是希望拿我们自己的一点实践给大家一个抛砖引玉的作用,我们一起来把产业和金融结合,把这个巨大的蓝海开发出来,这个市场就会有很好的前景。谢谢!

凯文·凯利:对未来20年后的变化一无所知吗?一起看看这12个趋势!

跟30年后的我们相比,现在的我们就是一无所知。必须要相信那些不可能的事情,因为我们尚处于第一天的第一个小时——开始的开始。我想讲一讲未来20年的技术走向。 技术都会有一个前进的方向,我把它叫做必然,就是这个趋势像重力一样,一定会发生。比如有了芯片、电波等,必然会出现互联网,会出现手机。 我不想讲苹果会不会取胜,特斯拉会不会取胜,中国今后怎样,美国将来怎样,这不是我说的必然。我说的是一种总体趋势,我相信这些趋势是可以预测的,但是它的细节无法预测,比如电话一定会出现,但苹果不是;网络一定会出现,但Twitter不是。我想讲一些长期的趋势,这种必然的趋势都是交织在一起的、互相依赖的,但最后朝同一个方向前进。1第一个趋势 :形成(becoming)所有的东西都在不断升级这是我的书《必然》中的第一章,就是所有的东西,都变成了另外的东西,所有的东西都是一种流动的状态,都在不断地改变。 下雨时每一滴水会如何进入到山谷,这个路线是肯定无从了解的。但是你一定知道方向——因为有重力,所以必然向下。而类似于必然发生的“重力”,商业趋势也是必然的,总体趋势一定能够预知。我们是有选择的。在未来,新的技术必然会出现,我们可以选择想要新技术以什么样的形式出现——也就是说“到底出现什么”是我们可以选择的。而今天聊到的必然趋势,互相依赖互相支持。在未来,所有的东西都变成了另外的东西,都在流动和改变。这样一种流动是时常在发生的。比如有型的产品变成了无形的订购服务,过去在商场才能买到商品,但是现在,你可以在网上购买相应的服务,服务的一部分包含了你需要的商品。比如从硬件到软件,现在所有的东西都是软件,这也是流动的趋势。比如现在,名词变成了动词,有形的东西变成了无形的。还有产品向服务的转型,之前卖成品,是有形的,现在采取订购,订购服务,是无形的。我们处在一个液态的世界,所有的东西都在不断地流动,不断升级,变得越来越好。比如汽车,这好像是我们能够想象到的最有形的东西,但是你在睡觉时,特斯拉汽车也在不断升级,它的确变得越来越好了,这就是我们将要进入的一个新世界。这些对我们有什么影响呢?首先,终身学习,不断学习。当你一直处于一个学习的状态时,你永远都是一个新的人。所有的东西都是不确定的,你永远都是无知的,不管你多大年纪,处在人生哪个阶段,总会有新的东西出现,所以我们要永远处于学习的状态。其次,所有的东西都是在形成的过程中,我们之前看到的是产品,现在看到的是过程。比如,我们以前拿到的是已出版的百科全书,现在的维基百科就不是一本百科全书,它是一个创造百科全书的过程。一直在被改变,一直处在创造的过程中。2第二个趋势 :知化(Cognifying)与人工智能的合作表现决定你的薪酬未来技术变革的影响是永久性的。技术将和人工智能相关,技术要做的事情是让所有的东西更加智能,这个智化的过程就是技术带来的改变。未来技术跟人工智能相关,是会给我们社会带来根本性变革的技术趋势,可能就像之前的印刷术一样。很多东西已经变得很聪明了。比如看X光方面的专家会被人工智能所取代的,法律方面的AI可以比人类律师助理更高效地阅读文件。还有飞机驾驶员,比如一趟飞机的航程是12小时,人类飞行员只要工作七八分钟就行了,剩下的时间都是AI驾驶飞机,这些都是已经发生的。我们为什么还需要人工智能去帮助我们开车呢?比如Google的无人驾驶汽车。因为他们的思考方式跟我们不一样,不会考虑杂七杂八的事情,只是专注去开车。我们在AI方面做的事情,并不是让他们比人做得更聪明,因为它们很多方面已经比人更聪明了,我们要做的是各种各样的AI,让他们有多种思维方式。Google训练人工智能玩电子游戏,十年前就开始做了,Google从来没想过去教AI怎么玩,而是教AI怎么学习,AI与人类的不同只在于思考的方式不同。未来将有数以万计创业公司,他们从事的是人工智能用于某一个领域的工作。使用者越来越多的话,机器会越来越聪明,这是一种滚雪球的方式。过去我们对智商的的认知就是一维的,这是一般的认知,我们不应该再这样看待智商。我们的智商像不同的乐器弹奏不同的乐曲,不同的人弹奏出的乐曲也不一样,所以大家的IQ不一样。动物、人类和机器的节奏也不一样,所以IQ也不同。很多人也非常担心,机器人会跟我们抢工作。有一些工作实际上是可以直接让机器人来做的,我们在AI上做的事情不是要让AI更聪明,而是让AI自己去学习,有更多思考和思维。有很多新工作,是机器人去帮助你完成的,工作职位是不断增加的。AI帮助人类从电力电气、蒸汽时代到现在多彩纷呈的现代世界。现在的汽车,人类用手的肌肉力量即可开动250马力,我们假设将250马力的车转换成250种思想,那么你开的就不是车,而是自动化的电脑。人类未来的目标,是将智力作为一种服务,可以像电力一样传输。所以,对效率要求不高的工作更适合人类,比如要求创造力的工作,因为创造本身就是不讲究效率的,不用考虑正确性,这是人类适合去做的工作。任何看上去特别重复性的、没有意思的、没有什么乐趣可为的事情,都可以让机器完成。所以阿尔法狗和人比赛,是不公平的比赛,因为AI吸收了过去所有的套路。 未来不管是哪个领域,实际上它都是最聪明的人加上机器。与人工智能的合作表现决定了你的薪酬,你必须要和机器进行合作,而不是和他们对抗。3第三个趋势 :屏读(Screening)任何一种平面都可以成为屏幕这个趋势已经围绕在我们周围了,屏幕无处不在。任何一种平面都可以成为屏幕,看的书是一个屏幕,接触的所有平面都可以是一个屏幕。甚至有的人衣服都可以当成屏幕。不同的屏幕之间形成了生态系统,不仅我们看他们,他们也在看我们。屏幕可以跟踪你的眼神,知道我们注意力聚焦在那儿了,我们重视什么东西,然后改变屏幕上呈现出来的内容。情绪跟踪就是很好的例子,屏幕可以做注意力跟踪、情绪跟踪。可以根据用户的注意力、情绪做调整。知道你什么时候高兴,什么时候困扰。我们即将进入屏幕时代,无处不在的屏幕,以前是读书,现在是读屏。原来书本给人权威,现在是流动开放杂乱的世界,现在的真相是要不断地自己组装。4第四个趋势 :流动(Flowing)你做的所有生意,都是数据计算机中的三大阶段:原来是文件夹,之后是网络,现在我们处于一个数据流动的时代。现在的阶段就是流标签,云端组成各种各样的流,通过微信、微博、Facebook等等,我们可以听流媒体上的音乐,看流媒体上的电影电视,所有东西都成为一种流。什么东西在流动呢?数据,不管你是做房地产、医药、化工,还是教育,其实你做的生意都是数据。商业乃数据之商业。归根结底,你在处理的都是数据。处理数据和处理客户一样重要。全世界都处于同一个经济脉搏,企业不可能永远增长。但是城市不一样,城市永远在增长。因特网像一个城市,而不是一个企业,正因为它拥有着无限增长的特质。比如Facebook现在有15亿的社交连接,15亿人相互连接可以做的事情太多太多了,可以产生的价值也不可估量。很多公司已经意识到了这一点。这么多的数据像是形成了超级生物体,远远超过人脑的容量了,这样一个巨大的机器星球,其实是全球化的一个运作,全世界的经济好像都以同样的脉搏在跳动,以同样的行为方式在运作。5第五个趋势 :重混(Remixing)大多数创新都是现有事物的重组经济学家发现,全新的东西很少,大多数创新都是现有事物的重新组合。这种重组就是我这里所说的重混。这是世界发展的方向,重要的趋势。做重组或者重混时,首先是要做一个拆解,把它拆解成非常原始的状态,再以另外一种方式进行重组,之后不断进行这样的循环,就像你把乐高拆开后再组装。其实报纸也是一样,报纸不是一个单一的物体,它是一个组合,就是把不同的东西组合在一起:体育赛事、天气情况、书评,包括菜谱等等。英特网上也是,不同的信息组合在一起,把之前所有的报纸拆解了,然后组合在一起。 同样,我们也可以拆解银行,把不同的银行功能分解之后重新组合起来,汽车也是这样,基本上所有的东西都可以这样做。把化学概念运用到企业当中来,就像一张元素周期表,看一下企业当中的元素周期表,有哪些必要的元素,进行多次拆解重组,会形成新的东西。企业想要升级,需要拆解企业的构成,再进行重组,在重组的过程中产生新事物。6第六个趋势 :过滤(Filtering)能吸引注意力,就能赚到钱这是世界的另一面。现在有各种各样的选择,比如,每年会有600万首新歌,我们不可能听完,电影、书、杂志、文章,也是如此。 我们肯定需要一些人来帮忙,找到我们真正需要的东西,这就叫做过滤。 我们是缺乏注意力的,所有的东西都变得越来越丰富,唯一变得稀缺的是人类注意力,没有哪一种技术可以增加你的注意力时间。金钱是会随注意力走的,你能够吸引注意力,就会赚到钱。只要人们在这个地方花了注意力,肯定需要这方面产生价值,你在这方面做文章,就会赚到钱。 既然我们的注意力是世界上最珍贵的资源,我付出了注意力,我就应该拿到报酬。比如,我如果看了广告,就应该拿到报酬。 7第七个趋势 :互动(Interacting)它的影响将和AI一样深远在我看来,互动的影响力可能和AI一样深远,电脑就是依赖于互动的。为什么现在电视那么有意思呢?过去电视就是一个开关或者直接换一个频道,现在可以和电视互动了,可以搜索了,可以做各种各样的事情。 2050年的时候,电脑会变成什么样子?基本上你可以用整个身体没有任何障碍地互动,电脑是全方位可互动的机器。就像交响乐团的指挥家一样。有一些纳米雷达技术,他可以知道你手指动作的意义。 智能手机之后应该是什么呢?一个是虚拟现实VR,把机器戴在脑袋上,你可以看到一些东西。 第二种是MR,也就是现实和虚拟混合。你如果把这样一个眼罩戴上的时候,每一件事情都是以3D的方式存在的,你可以用手控制这些现实,而且你真的是相信这些现实是存在的。8第八个趋势 :使用(Accessing)所有权价值变成使用权价值 “使用”这个词其实很难去解释,也就是之前我们是拥有一个产品,之后我们去使用某一种服务。 优步是世界上最大的租车公司,但是它并不拥有一辆车,Facebook是世界上最大的媒体公司,但是它却不拥有内容,阿里巴巴是世界上最大的零售商,但是它没有库存。这种拥有的概念已经不是那么重要了,使用在很多方面比拥有更好,你马上用到一个东西,用完之后马上可以丢掉,肯定比拥有某些东西要更好。因为你的目的是使用,但是拥有的话,你要承担很多的责任。拥有的概念发生了改变,使用权优于所有权。很多东西,我们只需要使用,不需要维护、储存等其他工作。现在很多的软件也是朝这个方向走了,不用购买,而是订阅,不仅是数字行业,在有形的行业也在发生这样的转变,包括汽车,滴滴、优步都是其中的例子。 我们不需要拥有汽车,只需要使用这种服务,使用无需拥有,无需维护无需储存。未来按需提供的服务比你拥有这件事物的比例要高。按需经济:各行业的优步。有形的企业也在发生改变。年轻人,我们把他们叫做游牧民族一样的人,他们在世界各地旅行,但是他们随身什么都不带,你需要什么东西的时候,在哪儿都能够拿到。 再过二三十年,新兴人类去哪儿都不用带任何东西了,去任何一个酒店,他们马上提供你想穿的衣服,你穿完后留在那里,酒店会帮你清理好。 甚至连手机都不用上,因为你看到任何一个平板,就可以认出你是谁,变成你的屏幕,任何一个手机可以认出你来,就变成你的手机,整个世界都是你的,非常了解你,你需要什么都可以给你提供,想送到哪儿都可以。不需要行李箱,不需要任何东西,都有相应的服务,就像是新型游牧民族,不需要携带,游走世界。9第九个趋势 :共享(Sharing)核心不是分享,而是协作经常会有人讲分享经济,我想拓展一下这个概念。首先,现在的分享还属于非常初级的阶段,这个世界很大,有很多东西都是可以分享的。对于创业者来说有一个挑战:我们能够做什么? 能让分享得越多,价值提升越多。 其实我们在讲分享时,不是一般意义的分享,而是在讲协作,即:分享=合作,以一种规模化的方式合作,可以让成千上万几十亿的人以合作的方式进行互动,这些人的共同协作可以带来社会的变革。这种规模是之前大家都无法想象的,这就是未来分享的趋势所在,不仅仅是分享设备,这会产生巨大的价值和财富,带来巨大的社会变革。这里面有一个例子,就是区块链,区块链技术就是把一些交易以分布式的方式呈现,所以你可以以合作的方式来进行计算,不是一对一的,而是整个网络上交易都可以计算出来,之前的任何一项交易都会成为之后的网络构建的基础,在这样一个区块链的网络当中,你是无法作弊的。10第十个趋势 :开始(Beginning)技术的用途,是用出来的关于技术,在最开始的时候,没有人知道新的发明是最适合用于什么的,比如爱迪生的留声机,爱迪生根本不知道这能用来干什么。留声机慢慢应用于两个场景:一是录下临终的遗言,二是录下教堂里的讲话,包括唱歌,后来留声机主要用于这个用途。 所以,用途很多时候就是通过使用来发现的,不断尝试,在发明的时候,我们可能想不了那么多。新技术出来的时候,我们也不知道可以用来干嘛,只有通过使用。我们要评估技术的时候,也必须要使用这个技术,而不仅仅是空想,因为这个趋势是必然的,我们要指引和控制技术发展的方向,必须要使用,然后去调试、优化,使这个技术变得更好。 因为这些是很新的东西,虽然我们每天花五个多小时在社交媒体上,我们也不知道社交媒体能够给我们带来什么好处,这些问题都没有想通。它要求我们真正去学习它,使用它,这是需要时间的。 我们现在在做的工作可能和两年后完全不一样。150年前,美国70%是农民,现在只有1%的农民,难道那69%的农民就失业了?并不是,设想一下,在多年之后,工作可能就不存在了,我们在不断的时代的演变中,不断改变。先去做,去尝试,去探索然后再思考,再规划,再去重复试验。要先做后想,再做再想。如果没有做就去思考,只是纸上谈兵。所以我们需要不断学习,不断接受新的技能心得知识。我们要迎合这个时代的变化,所有人都是新手。学习是不断创新的,如何去创造新的东西,如何去做创造和引领,不仅仅是学习,要去思考,勇于试错(不能害怕这个错误),犯错和学习进步不能分开。持续性的小错误的容忍性,才能有大的创新的推动。最核心的一点,是需要有思考的原型,然后把它延长下去。11第十一个趋势:提问(Questionning) 好问题比完美的答案更重要今天要找到答案很容易,你可以问百度,可以问谷歌,还有各种AI,他们都特别棒,回答变得越来越便宜。 但是同时,提问变得越来越贵了,我们必须要培训人们去提问,让他们创造问题,一个好的问题,会比一个完美的回答更有价值。 你必须要有非常好的驾驭问题的思维方式,因为问题本身可以开发一个新领域,是一个能动最好的推送者,像引擎一样,推动人的思维不断去创造。问题比回答更有意义,好的问题是新的领域,问一个好的问题,必须要有一个驾驭问题的能力。必须要有意识去挖掘问题,不管设想是怎样的,问题要提出来。12第十二个趋势 :颠覆(Disruption)内因从来不是主要原因最后我想说说颠覆,就是我们的创造性从何而来。当我们在思考颠覆时,有三个规律:一、不管你在哪个行业,颠覆不是从内部出现的,而是从外部推动的,内因并不是最主要的原因。医药界的创新和发展,并不是医药界推动的。搜索引擎的创新,也不是从搜索开始的。 二、一些一蹴而就的现象和技术,只是看上去很突然,但它其实已经在背后存在了很多年,比如VR已经25岁了,只是因为没有满足成为产品的底限要求,所以到不了大众的视线。三,创造或者发明,是一个不挣钱的市场。首先大多数的发明都是失败的,风险非常高,一开始的质量非常差,也就意味着利润非常低,任何商人都会告诉你,投资这一行是非常不挣钱的。市场小、前途未卜是创业公司的坐标,成功的公司不需要承担这些风险。但是创业公司没有选择,因为他们挤不进那些体量大、很赚钱的市场,只能从这块看起来很差的业务做起。下一波技术颠覆:航空公司的颠覆者是无人机,现在无人机可以搭载人了,未来还会有更多的发展。也就是说航空业的颠覆来自于无人机的公司。而银行的颠覆来自比特币、支付宝等外部公司。电信行业颠覆不是来自手机、移动通讯网络,而是来自无线网。汽车的颠覆不是来自汽车,而是特斯拉,带轮子的计算机。物种进化过程中不断思考如何进化来提升适应度,低的物种就会被淘汰,高适应度的物种就会存活下来。所有的企业都在不断追求卓越,也是为了提升适应度。当处于生态圈里卓越的公司,想要攀登到更高峰的时候,需要先下山(降低适应度)再提升来达到顶峰,企业越成功越难下山。结语:我最后做一个总结,大家都知道未来令人难以置信,很多年前我在讲电脑,当时的计算机非常大,如果我说,以后计算机可以放到包里,甚至衣服上,人们会觉得我很愚蠢。这些年来我发现一点,我们必须要相信那些不可能的事情,那些看起来不太可能为我们所使用的东西,将来肯定会为我们所用。我们尚处于开始的开始,处于第一天的第一个小时。现在没有人是AI的专家——很多人懂AI,但是没有人是专家。跟30年后的我们相比,现在的我们就是一无所知。我们看过去,认为过去是好的创业时机。同样,未来也是最好的时候。我们也处于最好的创业时代,因为我们还处在一个起点的时代。如果现在我们已经处于20年以后了,人们会怎么说呢?可能会说,天呀,我真希望2017年活在这个世界上去创业,因为那个时候是创业的最好时期,很简单就找到商机了,很容易就改变世界了。世界上最伟大的东西,现在还没有被发明出来,也就是说你现在开始,为时未晚。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

粗暴直接的投资三大法则:简单为王、趋势为王、增速为王!

第一法则:简单粗暴1977年一月,巴菲特出资三千两百万美元收购水牛城晚报。水牛城(Buffalo)是著名的尼亚加拉大瀑布所在地,夏天风景宜人,冬天大雪纷飞。我九十年代初曾在其邻近的罗切斯特大学留学。(水牛城 Buffalo )晚报在水牛城是第一大报,发行量是其竞争者courier express的两倍。但晚报不发行周末版,周末的市场属于courier express。老巴的收购动机之一在于介入周末版的竞争市场,扩大报纸盈利。巴菲特当时个人净资产只有七千万美元左右,这笔交易是一个相当大的投资。而且不同于个人先前三十年主要在股票市场的经验,这次他是要全资收购运营一个大生意了。他信心满满,摩拳擦掌。收购当年巴菲特立刻开始印刷周末版。面对晚报直接对其生命线的攻击,Courier express迅速展开了对晚报的旷日持久的反垄断诉讼。期间老巴被迫多次从老家飞到水牛城出庭作证。法官的判决是迅速的,晚报可以发行周末版,但是发行营销要受到政府各种管制监控,以防止其垄断。这个判决一年半以后才被高等法院推翻。但晚报的生意每年持续亏损,1978年亏近三百万美元,1979年亏四百六十万美元。Courier express日子也不好过,年均亏损近三百万美元,双方陷入惨烈的阵地战。帮水牛城晚报运送报纸的卡车司机工会,闻到了血腥的味道,酝酿着要火中取栗。1980年12月的一个周一,工会头子突然提出新的加薪要求,于次日清晨开始罢工,并暴力阻挠晚报雇佣其他非工会的司机送报。工会的如意算盘是,巴菲特不敢此时对工会强硬。从巴菲特的角度来看,如果此刻退让,那报社还有雇佣关系的十二个工会势必得寸进尺,公司财政状况将恶化;但如果到周末仍无法送报,订户可能会大规模退订而使运营更加艰难。据在场者描述,淡定儒雅如老巴者,当时也紧张得流汗。也许他那时心中无数草泥马凶猛地奔腾,这是考验一个智者,一个男人的真实品格的时刻了,老巴权衡很久,拍案而起,怒喝一声,“老子拼了!”。第二天老巴对工会反将了一军:如果工会周日不回来送报,水牛城晚报将彻底关门。所有人包括卡车司机都会被解雇。巴菲特将会蒙受巨大的损失,但对于卡车司机而言,则是彻底砸了饭碗,没得吃了。最终工会在巨大压力下放弃了无理要求。晚报的运营继续亏损,在衰退的经济中和对手又死磕了将近两年。突然,1982年九月,courier express宣布由于无法继续承受亏损,将永久关门。形势急转直上,晚报一家独大的第一年,净赚一千九百万美元。到八十年代末晚报一年利润四千万美元,远超过老巴最初的三千两百万美元的买价。三十多年后的2013年,巴菲特参股投资3G Capital收购Heinz,用可转股债券方式,拿9%利息,但是运营工作和主要风险是老巴的一个合作伙伴,巴西大亨雷曼承担。交易公布时老巴淡淡地感叹一句,“Any partnership that does not require me...

股指期货再度放开!为何它曾被人认作是“元凶”?

中金所发布《进一步优化股指期货交易运行,促进市场功能发挥》一文在朋友圈瞬间被刷屏,可见业内对股指期货放开这一事件的高度关注中称,经中国证监会同意,中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排:一是自2019年4月22日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;二是自2019年4月22日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;三是自2019年4月22日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。1一图看懂股指期货被限后的历次调整2015年股市异常波动期间,股指期货交易曾被采取了一定限制措施。而在去年,中金所曾经三度对期指保证金、手续费等进行松绑,这次是2017年以来的第四度松绑,上三次分别发生在:2017年2月17日 (👉点击查看相关报道)、2017年9月18日和2018年12月3日 (👉点击查看相关报道)本次在限仓方面也做出了调整,日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手(此前为50手)。图片来源:财联社2股指期货应该被限吗?2015年8月、9月,中金所连做5次调整,保证金比例从统一的10%增至40%(非套保)和20%(套保);日内开仓限制先从不限调至600手,最后甚至调整为10手;日内交易手续费也从万分之0.23升至万分之23,涨了100倍。自2015年股指期货被限,业内对股指期货的讨论就不绝于耳,为什么股指期货在我国会背上如此不堪的原罪?凡是股价异常波动或下跌,总是会怪罪于股指期货。焦点多集中在以下几点:1、股指期货的交易是T+0而股票交易是T+1;2、股指期货要放空很容易,而放空股票则有许多限制与较高的成本;3、投资人要交易股票很容易,要交易股指期货则需要一定的门槛,也就是说有很多的股票投资人是无法参与股指期货交易的;4、国内延续着商品期货的习惯,喜欢用合约总价值来计算成交金额。以此方式计算出的股指期货成交金额,有时会是现货市场成交金额的好几倍。这下可清楚了,又能T+0,又容易放空,要命的是成交金额还如此庞大。结论出来了,就是股指期货害得股市下跌,并且加大跌幅。所以,就该停止股指期货的交易吗?如此严厉地调整之下,股指期货这项对冲工具几乎完全失去了对冲功能,整个股指期货市场一片沉寂。然而事实证明,把股指期货的“手脚绑住”,A股市场的非理性波动并没有明显的改观,这让管理层开始重新审视并评估股指期货的积极意义。版权说明:上文中部分内容引用自《上海证券报》,作者:东证期货高级顾问方世圣3股指期货松绑对市场有何影响?股指期货松绑对于市场来说,最大的利好在于两个方面:一是相关政策可以支撑券商股的估值,因为股指期货松绑之后,量化对冲的资金规模会上来,换手率会加大,而券商股的稳定有利于大盘的稳定;二是股指期货松绑之后有可能引来大规模活水,这股活水就是银行层面的理财资金。银行理财资金需要的是稳定的收益,量化对冲基金若重新活跃,且能够提供稳定的投资回报,银行理财资金再次大规模进场的概率会加大。分析人士认为,现阶段的市场,显然是北上资金在控制着定价权,这肯定不是长久之计。若要想夺回定价权,必须要有内地的成规模资金进场。而大规模资金进场无疑又会给市场带来较大的动静,在这种情况下,需要股指期货发挥作用。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

红枣期货即将上市,这些信息你不可不知!

经国务院同意,中国证监会批准,红枣期货将在郑州商品交易所(以下简称郑商所)挂牌上市

期乐会“神州行”系列第108场线下活动在上海圆满举行!

近期市场股市行情不断回暖,外界对市场的关注度和参与度不断提高,由期乐会交易员俱乐部与恒泰证券主办,赢乐网和期权时代作为协办的线下交流会——暨期乐会神州行第108场线下活动,于3月16日下午在上海市虹口区“虹口SOHO”大楼圆满举行!活动邀请了恒泰证券首席投资顾问张弘佳先生与浮柳资产合伙人朱书运先生,为大家贡献了丰富精彩的干货大餐,近百名投资人、交易爱好者以及私募券商等业内人士从全国各地赶来参与活动,现场热闹非凡,精彩不断!恒泰证券首席投资顾问张弘佳先生与在座朋友分享了主题为《科创板该如何投资》的精彩内容,如何参与科创板,科创版的投资机会在哪里,科创版的三个投资锦囊分享,针对时下热门的科创板投资进行了全面专业的解读。人称“朱二哥”的朱书运先生曾写过多篇多篇关于股票“T+0”交易经验的网络爆款文章,作为一名职业操盘手,他具有多年实战交易经验,尤其擅长股票日内“T+0”交易,他在现场与大家分享了自己最常用的交易手法,深入浅出,娓娓道来,为现场朋友解开了股票“T+0”操作手法的神秘面纱。期乐会交易员俱乐部联合创办人,赢乐网总经理黄先生首先代表期乐会和赢乐网欢迎到场参会的各位嘉宾和交易员战友,他表示,期乐会交易员俱乐部致力于致力于打造金融交易员的一站式成长服务商,围绕交易员“学习交流”和“信息对接”两大主题,为交易员成长提供全面综合的服务;作为期乐会交易员俱乐部的品牌线下活动,期乐会神州行自2015年6月拉开帷幕后,已先后组织100余场,本场是第108场,旨在希望各地的交易员战友能够相约相聚,彼此探讨,共同进步。这也正印证了期乐会交易员俱乐部的一句口号,“你不是一个人在战斗!”投机市场是冰冷残酷的,但这里是温暖的,期待下一场期乐会“神州行”线下活动,期待期乐会能够在你的城市与你相聚!期乐会交易员俱乐部2019年3月16日每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

【2019年必备】期货期权市场全年的休市日历都在这里了!

今天我们为大家准备了这份:2019年全年的休市安排

大数据带你看看历届证监会主席在职期间的A股走势!

2019年1月26日,盛传半年之久的证监会主席人事更迭消息终于有了定论,原中国工商银行董事长易会满接棒刘士余,成为中国证监会第9任主席。中共中央决定,任命易会满同志为中国证监会党委书记,免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定,任命易会满同志为中国证监会主席,免去刘士余同志的中国证监会主席职务。刘士余同志另有任用。消息一传出,圈内圈外立刻炸锅,朋友圈再现刷屏级现象,这位新上任的易主席到底何许人也呢?易主席的传奇色彩易会满最具传奇色彩的地方,还在于他的“逆袭”经历与草根出身。2013年5月22日,中国工商银行正式宣布,由易会满接替超期服役的杨凯生,担任行长一职。易会满的脱颖而出被金融业界视为“逆袭”,既在于转正之前他只是排行第五的副行长,也在于他作为一个毕业于浙江银行学校的中专生,从银行最基层升至最顶层。他出生于1964年12月,老家在浙江温州苍南县灵溪镇余桥村,农村娃,家中老幺。1984年,他从国家级重点中专浙江银行学校(现已升格为浙江金融职业学院)城市金融专业毕业,进入中国人民银行杭州市分行,担任计划处计划员。5个月后,他就正式调入工行,并在将近十年的时间里都在从事计划工作。从1985年开始,易会满先后任工行杭州分行西湖办事处计划股科员、办事处主任、杭州市分行行长、浙江省分行副行长、江苏省分行行长、北京市分行行长等职。公开资料显示,易会满自1985年进入工行,已经陪伴工行走过34个春秋。2016年姜建清卸任,易会满“挂帅”,由行长直接转任工行董事长、党委书记。“易时代”的工商银行迎来大发展。2018年三季度财报显示,截至报告期末,工行实现净利润2401.20亿元,同比增长4.82%。年化平均总资产回报率为1.18%,年化加权平均权益回报率为15.15%;实现营业收入5770.55亿元,同比增长7.71%;利息净收入4236.30亿元,同比增长10.28%。从“老银行人”转战资本市场,易会满不是第一位,国有大行向证监会培养输送了多位主席,如周小川、郭树清在担任证监会主席之前均来自建行、尚福林从农行行长之位升任证监会主席、肖钢做证监会主席之前在中行待了10年。证监会换帅是短期利好?证监会换帅的消息前脚刚刚被辟谣,后脚就得到正式,然而网友 们的振奋并非毫无道理。历史数据显示,证监会的换帅,往往是短期内刺激行情的一剂良药,属于政策面的利好。历任证监会主席上任后短期内沪指表现虽然仕途相似,但这九位主席在职期间的A股走势却大相径庭。下面就让我们一起细数下历任证监会主席任期内的股市走势。第八任:刘士余2016年2月,中共中央决定任命刘士余同志为中国证监会党委书记。国务院决定,任命刘士余同志为中国证监会主席。2016年2月19日,刘士余正式上任前一天,沪指报收于2860点,创业板指数报收于2211点。2019年1月25日,沪指报收于2601点,任期内下跌9.05%,创业板指数报收于1265点,任期内下跌42.78%。不过仍需注意的是,刘士余任期内的沪指也曾走出过小高峰。履新第一个月内,沪指在经历逾两个月的艰难磨底后终于攻克3000点。21个交易日当中沪指收出了17根阳线,刘士余也被当时的媒体称为新任A股“男神”。其上任之后的首个交易日股指就以大涨2.35%来迎接新任掌门,随后股指从2860.02点启动,2016年3月21日,报收3018.80点,涨幅近6%。而2017年2月16日的一份统计数据则显示,在刘士余已经履新近一年内,沪指涨幅为12.34%,A股新增上市公司297家。第七任:肖钢任职期间,沪指从2013年3月18日开盘的2267.29点,到2016年2月19日收盘时的2860.02点。任期内指数变化592.73点,涨幅26.14%。值得注意的是,肖钢任期内最高点为2015年6月12日的5178.19点,任期内最低点为2013年6月25日的1849.65点。肖钢的任期虽不长,但也是经历了过山车一样的行情。除去巨大的牛熊切换外,还有以下举动:明确提出主动退市概念,修订并购重组规则。沪港通平稳通车,为接下来的深港通提供了有利的借鉴,可载入中国证券史册。推出熔断机制,4天后火速下线,成为中国证券史上最短命的政策。第六任:郭树清任职期间,从2011年10月31日开盘时的2470.25点到2013年3月15日收盘时的2278.40点,任期内沪指下跌191.85点。在证监会,他任职不过18个月,共计506天,是证监会史上任职时间最短的主席,但其开明的改革派形象让人印象深刻,有人还给他起了个“郭旋风”的称号,也有人称他为“改革家”。最令人印象深刻的,是他执掌证监会时的“新政风暴”——自2011年10月29日上任后,证监会平均每六天就出台一项新政,一年多达70余项政策落地,外界对此有“郭氏新政”之说。而对于沪指下跌的现象,各有说法,反对者认为纯属折腾,最终也未见实效,支持者则表示A股挤出了水分,更具投资价值。第五任:尚福林而对于担任时间最长的证监会主席尚福林来说,近9年时间内,沪指从2002年12月27日开盘时的1379.39点飙涨至2011年10月28日收盘时的2473.41点,任期内指数升1094.02点,涨幅高达79.3%。由于任期时间长,尚福林与A股的故事就复杂得多,这里既有最大牛市的繁荣,也有最大熊市的萧条。尚福林任期内,沪指从2005年6月6日最低点998点,到2007年10月16日达到6124点,牛市持续时间近28个月,上涨幅度达到514%,成为持续时间最长、上涨幅度最大的一次牛市。可是自2007年年底开始,伴随全球金融危机,股市一路狂泻,沪指暴跌72.81%,成为次贷危机爆发后全球损失最为惨重的市场。第四任:周小川主政期间,沪指从2000年2月24日开盘时的1593.95点到2002年12月26日收盘时的1382.36,任期内指数下跌211.59点。周小川任期内,股市从1341点低点回升,一路震荡上涨到2001年6月14日的2245点。不过好景不长,由于实行“国有股减持”政策股市大跌,4个月后“国有股减持”政策叫停。第三任:周正庆任职期间,沪指从1997年7月14日开盘时的1163.29点到2000年2月23日收盘时的1594.93点,任期内指数增加431.64点。周正庆任期内,沪指在1999年5月17日见底1047点,此后著名的“5·19行情”启动,股市开始不断向上,1999年6月30日达到1756点,涨幅达68%。第二任:周道炯主政证监会期间,沪指从1995年3月31日开盘时的629.91点到1997年7月11日收盘时的1154.79点,任期内指数增加524.88点。周道炯任期内,沪指属于一个低开高走的态势,在1996年1月19日见底512点,到1996年3月其任期满一年的时间内沪指跌逾100点。不过此后一路涨到1997年5月12日的1510点,涨幅达195%。至今业内还普遍认为,周道炯任期内是赚钱效应最好的时期。第一任:刘鸿儒任职期间,沪指从1992年10月12日开盘时的687.45点到1995年3月30日收盘时的630.91点,任期内指数下跌56.54点。不过值得注意的是,刘的整个任期内,沪指是一个高开低走的走势:1992年10月上任,沪指在1992年11月17日见底386点,之后一路涨到1993年2月16日的1558点,涨幅达304%。易会满=溢会满?真的很佩服本届股民的想象力,请往下看:对此,小7只想说:证监会只是换了掌门人,又没说给每位股民家里发个矿大家要淡定呀!娱乐娱乐即可还是要该干嘛干嘛去至于股市会怎么走,我们拭目以待!每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

期货交易被曝巨额亏损,中石化成砸盘黑天鹅!市值一天跌去460亿

业内人士表示,目前不清楚具体到底是什么问题,不过,如果真的是期货交易失误所致,那么金额上几亿美元肯定打不住,有可能会要超过中航油当年亏损的规模……

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精彩必读

真正的高手,在于稳定性与可持续性!(期货股票交易员推荐阅读)

一日拱一卒功不唐捐这是一个发生在一百年前的故事。截止到1911年12月,没有哪个地球人到达过南极点,所以这是一百年前所有最伟大的探险者、所有最有探险精神及梦想的人最想做到的事情。最后是两个竞争团队打算完成这项创举,一个是来自挪威的阿蒙森团队,另一个是英国的斯科特团队,他们都想率先完成这个从来没有人完成过的事情,到达南极点。他们出发时间是差不多的。这是因为这个世界上从来竞争都非常激烈,当有一个大的机会的时候,没有可能只有你看到了,基本是差不多时候有一帮人看到了,这跟其他无数场合的竞争都很像。所以这两支团队差不多都是1911年10月在南极圈的外围做好了准备,进行最后的冲刺。结果阿蒙森团队在两个多月后,也就是1911年12月15日,率先到达了南极点,插上了挪威国旗。而斯科特团队虽然出发时间差不多,可是他们晚到了很多,他们晚到了一个多月,这意味着什么?这就是成功跟失败的区别:阿蒙森团队作为人类历史上第一个到达南极点的团队会永载史册,获得一切的荣誉,而斯科特团队他们虽然经历了一样的艰难险阻,但是晚了一个多月,没有人会记住第二名,大家只知道第一名。但这个故事并没有这么简单,你不光要到南极点,你还要活着回去。阿蒙森团队率先到达南极点之后,他们又顺利地返回了原来的基地。而斯科特团队晚到了,他们没有获得荣誉。而且更糟糕的是,他们因为晚了,回去的路上天气非常差。他们在回去的路上不断地有人掉队,最后他们没有任何一个人生还。斯科特团队不但没有完成首先到达南极点的目标,而且全军覆没,这已经是生与死的区别了。那么是什么造成这么重大的区别,不光是成功与失败的区别,而且是生与死的区别呢?对这个事情进行研究,可能对我们做事会有些帮助和启发。首先,去南极探险,不光是需要人,还需要物资,事后有人总结分析两个队的策略和两个队的准备,可以看到非常重要的区别。阿蒙森团队物资准备非常非常充分,他们是三吨的物资。而斯科特团队准备的东西少,他们只有一吨的物资。一吨的物资够吗?如果你在过程中不犯任何错,完全不犯任何错的话,刚好够。这是多么可怕的事情,理论上可行,但现实中碰到很大的压力、碰到很大的未知困难,你不可避免地会动作走形,会犯很多错。所以,当你的计划定得太紧的时候,其实是非常非常危险的。而阿蒙森团队做得非常好,他们准备了三吨的物资,这些物资有极大的富余量。他们充分预知到环境的困难,做好充足的准备,给自己留下了犯错的空间。事实上,他们碰到的环境是差不多的,最后两个团队却有截然不同的结果,这个是非常值得研究的。阿蒙森团队的成功经验,最后可以总结成一句话:不管天气好坏,坚持每天前进大概30公里。在一个极限环境里面,你要做到最好,但是,更重要的是,你要做到可持续的最好。相反,斯科特团队从他们的日志来看,是一个比较随心所欲的团队,天气很好就走得非常猛,可能四五十公里甚至六十公里。但天气不好的时候,他们就睡在帐篷里,吃点东西,诅咒恶劣的天气,诅咒运气不好,希望尽快天转晴,尽快能够前进。事后总结,这两种做法很可能是他们最大的区别。不管环境好坏,不管容易与否,坚持每天前进三十公里。不管是到达南极点还是从南极点顺利返回。这是一个非常重要的区别。阿蒙森团队于1912年1月25日全部返回营地。这个日子和他3年前计划的归程一天不差,是巧合也是奇迹。后来有人评价阿蒙森的成功是因为好运,他的回答是:“最重要的因素是探险的准备如何,你必须要预见可能出现的困难,遇到了该如何处理或者如何避免。成功等待那些井井有条的人——人们管这个叫做好运气。对于那些不能预见困难并做出及时应对的人来说,失败是难以避免的——人们称这个为坏运气。”这个故事还有一些细节也值得我们思考。(1)斯科特团队用的是矮种马来拉雪橇,而阿蒙森团队用的是爱斯基摩犬。阿蒙森团队足足准备了97条爱斯基摩犬,阿蒙森认为只有爱斯基摩犬才是南极冰天雪地中的最佳选择。相比而言,马更强壮,开始的时候走得更快,但马不够耐寒,走到半路都冻死了,最后只能靠人力来拉雪橇;爱斯基摩犬虽然走得慢,但能在很冷的条件下生存,从而保证了行进速度。(2)阿蒙森为了极地探险,曾经和爱斯基摩人生活了一年多时间,就为了跟他们学习如何在冰天雪地里生活、求生等。(3)阿蒙森的计划非常周详,连午餐也作了特别的安排。他使用了一种新设计的保温瓶,在每天启程前早餐时,便把热饭菜装在保温瓶里。这样午餐可以在任何时间吃,既节约燃料,又省时间。而由于需要扎营生火,斯科特团队吃顿午餐要多花1个小时。阿蒙森的队员时常坐在雪橇上,一边欣赏极地的奇异风光,一边嚼着暖瓶里的热饭,而且还有休假:星期天哪怕再适于行路,阿蒙森也不改变习惯。二通盘无妙手“通盘无妙手”是一个下棋的术语,原话叫做“善弈者通盘无妙手”——也就是说很会下棋的人,往往一整盘棋你是看不到那种神奇的一招,或者力挽狂澜的一手的。这有点违反我们的直觉,为什么是这样呢?(1)下棋的“通盘无妙手”韩国有一位围棋选手叫李昌镐,是围棋界的世界级顶尖高手,下围棋的人都知道他。李昌镐16岁就夺得了世界冠军,被认为是当代仅次于吴清源的棋手,巅峰时期横扫中日韩三国棋手,号称 “石佛”,是围棋界一等一的高手。李昌镐下棋最大的特点,也是最让对手头疼的手法,就是从不追求“妙手”,而是每手棋,只求51%的胜率,俗称“半目胜”。通常,一局棋下来,总共也就200-300手,即使每手棋只有一半多一点的胜率,最多只要一百多手,就能稳操胜券。也就是说,只要每一步比对手好一点点,就足够赢了。李昌镐曾对记者说:“我从不追求妙手,也没想过要一举击溃对手。”世界排名第一的棋手,居然只追求51%的胜率,让很多记者和业内人士都觉得不可思议。这恰恰是高手的战略,所谓的“妙手”,虽然看起来很酷,赢得很漂亮,但存在一个问题——给对方致命一击的同时,往往也会暴露自己的缺陷。正所谓“大胜之后,必有大败;大明之后,必有大暗”。而且,“妙手”存在不稳定和不可持续性,无法通过刻意练习来形成技能上的积累,一旦“灵感”枯竭,难免手足无措。正如守卫一座城池,只靠“奇兵”是不行的,终归要有深沟、高垒的防护。而与之相比,“通盘无妙手”看似平淡无奇,但是积胜势于点滴、化危机于无形,最终取得胜利是稳稳当当的,体现的是不同于“妙手”的另一种智慧。真正的高手是不太会去做这些看起来风光无限的事情,因为他们懂得“善弈者通盘无妙手”。那些看起来很风光的事情,其实风险很大,失误率高,一次失误后果就很严重。巴菲特的合作伙伴芒格说,如果我知道自己会死在哪儿,那我一辈子不去那里就好了。这类人他们站在全局的高度来看问题,提前防范危险,消除隐患,把威胁化解于无形。(2)台球的“通盘无妙手”如果你打过或看过斯诺克台球比赛应该知道,它是这样的一项运动:台子上有各种不同颜色的球,代表不同的分数,两个人按照规则轮流击球。而且只要球进了,就可以一直打,直到自己打丢了一颗球,就换对方上场击球。最后看谁得的分数多。所以,斯诺克台球比赛非常重要的就是保持自己击球的连续性。在打球的时候,球手一定要对整盘球的形势有整体的分析和规划,并且每一杆击球都要为下一杆做好铺垫,这样才能打得比较顺,否则就是自己给自己制造麻烦。于是纵观斯诺克的历史,有两类球手是非常顶尖,经常拿下大赛冠军的:1)球手天赋极佳,击球特别准,即使对别人来说难度很高的球他也能打进。虽然整体控制局势的能力稍差,可能在局面上给自己“挖坑”,但由于自己总能超水平发挥,打得别人没办法,所以也能夺得冠军。2)球手对局面的掌控非常完美,每一杆每一次计算都非常到位,给后面留了很多的余地和铺垫。看这种人打球你会发现他很少有那种难度很大,非常精彩的击球,但他经常不知不觉、波澜不惊地就赢下了比赛。这样的球手也能获得大赛的冠军。不过,这两类顶尖选手有一个最大的区别——后一类球手职业生涯的长度往往比前一类要长得多。而前一种天赋型的选手,往往会在巅峰期的几年里非常耀眼,但下滑也会很快,过了一阵就会淡出公众的视野了。(3)守门员的“通盘无妙手”大家都知道,在足球场上,守门员是个非常重要的位置。但外行看守门员的水平,往往会在意那些特别精彩的扑救,比如飞身一跃把一脚势大力沉的射门扑出去,这确实非常精彩;但是懂业务的人评价一个守门员,其实是看他是否能把问题化于无形。比如历史上一些伟大的足球守门员,其实都是后防线的指挥家。他会观察对手的进攻路线和模式,然后帮助整条后卫线做好整体规划,把很多问题消解在无形中。所以,你在场上不会看到他们经常有超水平发挥的精彩扑救,主要是因为他们早就杜绝了隐患,把对方有威胁的射门化解在了无形中。这才是一个足球守门员的高境界。(4)医者的“通盘无妙手”中国有句古话:“善战者无赫赫之功,善医者无煌煌之名。”这两句意思是说:“善于打仗的人往往没有什么显赫的功绩,而好的医生没有很大的名声。”扁鹊是春秋战国时的名医,他有两个哥哥,三兄弟都精通医术。魏文王曾问扁鹊:“你们家兄弟三人,都精于医术,谁的医术是最好的呢?”扁鹊回答:“大哥最好,二哥差些,我是三人中最差的一个。”魏王不解地说:“但是你的名气却是最大的啊。”扁鹊解释说:“大哥治病,是在病情发作之前,那时候病人自己还不觉得有病,但大哥就下药铲除了病根,使他的医术难以被人认可,所以没有名气,只是在我们家中被推崇备至。我的二哥治病,是在病初起之时,症状尚不十分明显,病人也没有觉得痛苦,二哥就能药到病除,使乡里人都认为二哥只是治小病很灵。我治病,都是在病情十分严重之时,病人痛苦万分,病人家属心急如焚。此时,他们看到我在经脉上穿刺,用针放血,或在患处敷以毒药以毒攻毒,或动大手术直指病灶,使重病人病情得到缓解或很快治愈,所以我名闻天下。”魏王大悟。三结硬寨,打呆仗清朝末年,太平天国起义,太平军战斗力极强,大清国20万八旗兵和60万绿营兵在其面前都不堪一击,可最终却毁在了曾国藩率领的湘军手里,这是怎么回事呢?曾国藩一生可以分为三个阶段:第一阶段是文人生涯,从 6 岁读书到 27 岁中进士,一直做到大学士,是当时的学术领袖;第二阶段是军人生涯,太平天国运动中,自己组建湘军,缠斗 13 年,愣是把悬崖边上的大清王朝拉了回来续了命;第三阶段是引入西方科学文化。他组织建造了中国第一艘轮船,建立了第一所兵工学堂,引入第一批西方书籍,送出去第一批留美学生。前后两阶段都是文人的事,但一介书生怎么战胜当时战斗力爆裂的太平军呢,这是个有趣的战略研究。不了解情况的一定以为曾国藩是一个熟读兵法、足智多谋的战略家,其实恰恰相反。在他带领湘军之前,并没有多少带兵打仗的经验,也不懂什么用兵之道。之所以能赢,其实就六个字——结硬寨,打呆仗。曾国藩从来不与敌军硬碰硬地短兵相接,即使在胜算很大的情况下也从不主动发动攻击,而是每到一个地方就在城外扎营,然后挖战壕、筑高墙,把进攻变成防守,先让自己处于不败之地。太平军是非常骁勇善战的,总想跟湘军野战,而湘军就是守着阵地不动,就算太平军再能打,碰到这种路数,也是毫无办法。只要一有时间,湘军就开始不停地挖沟,一道又一道,直到让这个城市水泄不通、断草断粮,等到城里弹尽粮绝之后,再轻松克之。就这样,一座城接着一座城,一点一点地挖沟,一步步地往前拱,就把太平天国给拱没了。湘军每打一个城市,都不是用一天两天,而是用一年两年,大部分的时间都在挖壕沟。当时的湘军看起来更像是一个施工队,被湘军攻打过的城市,如安庆、九江等,城外的地貌都被当年所挖的壕沟改变了。湘军与太平军纠斗 13 年,除了攻武昌等少数几次有超过 3000 人的伤亡,其他时候,几乎都是以极小的伤亡,获得战争胜利。这就靠曾国藩六字战法:结硬寨,打呆仗。《孙子兵法》中说:“先为不可胜,以待敌之可胜。” 所谓 “结硬寨,打呆仗”,简而言之,就是先占据不败之地,然后慢慢获得细小优势。曾国藩是一个爱用“笨”方法的人,他不喜欢取巧的东西,也不相信什么四两拨千斤的事情。因为胜利果实从来不是强攻出来的,而是它熟透了,自己掉下来的。《孙子兵法》里说,“胜可知,而不可为。”美团王兴在接受采访时对记者说:“多数人对战争的理解是错的,战争不是由拼搏和牺牲组成的,而是由忍耐和煎熬组成的。”无论是战争、商业还是个人层面,道理都一样,要想走出困境或者取得胜利,靠的都是耐心,而不是某个突发性的、奇迹般的胜利。很多时候,你只需要按部就班地做好自己该做的事,等时机来临时,一切都会有所改变,只是在那之前,你必须要有足够的耐心。四结语最后,我希望能和你一起,记住这些精彩的故事,汲取前人留给我们的经验教训:无论外界环境优劣、不管运气好坏,都不怨天尤人,按照自己的计划,稳扎稳打,步步为营,每天进步一点,到来年这个时候再回头来看,你就会发现,你已经走出了很远的距离。林肯有句话说得好:我走得慢,但我绝不退后。真正的高手,在于稳定性与可持续性!金融交易的境界场上,也是同理!每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

投资世界的七个维度,很有深度!

导读:对所处环境基于更高维度的理解,可有效提升我们面对当前维度困难的能力,而投资上理解不同的维度何尝不是一个道理。曾经的两部大片,《超体》、《星际穿越》,都在通过量子物理的世界,试图扩展观众理解世界的维度,虽然理解量子物理不同的维度对日常的生活并没有“实际”意义,毕竟我们不能回到昨天去购买一张今天头奖的彩票。但是对所处环境基于更高维度的理解,可有效提升我们面对当前维度困难的能力,而投资上理解不同的维度何尝不是一个道理。一投资的一维在一维世界的投资里,只有单一公司的概念,“好公司等于好投资”这一句被喊烂的口号,对涉股市未深的人有很大的迷惑作用,任何试图把投资简单化和教条化的方式最终都是以亏损为代价。在一维世界的投资中,公司的好坏代表了投资的唯一真理,一家今天好明天好后天好的公司,理应世世代代好下去。一维投资里另外一口号是“买股票就是买公司的一部分”。这句引述巴菲特的话,可没有建立在巴菲特早年作为积极价值投资者,在寻找到股价低于净资产价值的企业,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)然后购买到足够影响董事会的股份,推动公司释放之前被压制的价值。一般投资者根本不存在购买股票份额足以影响公司决策的地步。所以低于净值产的股票,也许会一直低下去。二投资的二维对于二维投资者,除了公司的概念之外,还增加了价格的维度。一个公司的股票值多少钱,每个人因为认知能力不同会各有差异。如果一个公司的股票价格与实际价值形成很大的价值洼地,并且在大多数投资心中形成了共识,那么投资者行为本身就会缩小这个价值洼地。而其他投资者会在更高的价格接货,是因为公司的价值也在资产注入或价值从塑中被一路抬高,股票的价格上涨除了公司价值被人为提升之外,是因为投资相信自己会以更高的价格卖给其他投资者,直到价值提升的的手段用尽无法吸引新增的追捧者,股票的价格会掉头走向崩塌。索罗斯的反身性就是对此种行为很好的解释。三投资的三维三维的投资世界,除了公司,价格的因素,还包括了外部环境。无论哪国的农民都不会在冬季播种,而不少投资者在好公司+好价格(好价格不完全等于便宜价格)的判断下博触底反弹的时候,迎来的往往是深套不起。这就好像农民只看气温决定播种一样,要知道秋天和春天总会有一段温度一致的时候,而秋天的寒风预示着寒冬的来临,而春天的低温是在招揽夏季的暖风。一个公司所处的行业发展阶段,而这个阶段在时代中的位置。决定着这家公司的管理层是在逆水行舟还是顺风启航,如果把乔布斯放在煤炭,钢铁这样的行业里,他还会产生现在这样的社会影响力么?四投资的四维在四维世界的投资者里,除了好公司,好价格,外部环境之外,还多了一个时间的概念。任何事物在做出选择的时候都无法逃避时间对其后果的放大。正确的行为时间是你的朋友,错误的行为,时间会折磨得你生不如死。万事俱备只欠东风,时间就是驱动事件向你所设想的方向运作的“东风”。只要持有一个企业时间足够长,那么所有能想到不能想到的黑天鹅都会飞到你的池塘里。一个公司在10年之中上涨十倍,前三年下跌,中间三年震荡,后三年涨了10倍。一个对时间有判断能力的投资者前边六年应该忙其他投资,而只在最后三年介入。投资上除了要避免做最后一个进场的接盘侠,也不要做死在沙滩上别人眼里的“前浪”。五投资的五维五维的投资者,除了公司,价格,宏观,时间之外多了一个维度叫风险。风险自身有三个维度,第一个维度是系统性风险。只要你一直做投资,那么像08年那种经济危机一定会碰到,对于这种风险并不需要有过多的恐惧,因为系统性风险是盈亏同源。除非避免进入股市,如果不是这种风险一定会碰到。风险的第二个维度是个人风险,主要是投资者本身不具备识完整的投资能力和良好的心智控制力,这需要多年的苦学和修炼,付出大量心血和学费,才能达到一个市场的平均水平。在一般领域如果平均线是50%,但是在投资领域肯定不会有50%的人在赚钱,之前看期货里有个统计,90%亏损,8%盈亏平衡,2%盈利。股票也许没那么难,但是长期盈利的比例不会超过10%。风险的第三个维度来自10%里那些盈利投资者的盈利策略。这种风险叫做成功依赖症。当投资者找到在一段时间表现优秀的投资策略那么很容易对此深信不疑并且被盈利吹胀自信。要知道一个停止的钟表一天还准点两次,投资策略的有效性在投资策略失效前,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)是很难鉴别是真有价值可以持续进化还是只符合了特定时期投资环境的产物。对于五维投资者,如何对待这三种风险,是其专业能力的有效体现。六投资的第六维投资本身是一门关于选择的艺术,如何对未来做出最好的决策,是围绕投资者日常工作的核心。而最好的选择并不一定只出现在股票市场。股票市场只是现实经济中的合格参与者通过证券交易的方式体现其内在价值变化的一个工具平台。而投资者如果真的拥有一个发现投资机遇的眼睛,那么在传统的资本市场和实体经济领域都会发现值得投资的行业或人。而全球经济分工越来越明确,独立生存的现代经济体已不存在,每个国家,行业都有千丝万缕的联系。当美国政府年中要废除存在了几十年的禁止原油出口的法案时,其已经预示着原油价格的长期下跌信号,以此延伸出页岩气和新能源两个行业的巨大利空。单单一个原油市场的信号,就可延伸出好几条不同行业和国家市场的投资策略。而这个周期触发的起点是2011年日本核危机后,日本国内核电机组全部停止,德国也宣布了其废除核能计划,除了导致釉价连跌数年,也引发了这几年的光伏,风能投资热情。拥有六维角度的投资者对市场拥有牵一发而动全局的思维能力。可以凭借单一市场的信息,延伸出在不同国家,不同市场,不同交易工具的盈利策略。并且可以用对冲手段降低总仓位风险的同时,用仓位中低比例高杠杆的交易工具把扑获的收益做大。七投资的第七维前边所写的投资1-6个维度都是从投资者作为一个主体,通过自我思维作为外部条件反射的筛选器,对外部世界进行感知。而第七个维度的投资差别,会从外部世界感知,反射回到投资者本身的内部世界。当一个投资者努力在市场过滤发掘几十倍的大牛股的时候,大牛股其实也在过滤着投资者。只要做过几年港股的人,基本都买过腾讯,一个涨了180多倍的股票。而在腾讯上赚了10倍以上的人,寥寥无几。当投资者通过各种指标,分析宏观产业趋势,与公司重要人士耐心交流,股票(投资价值)本身也许再做着同样的事情过滤着投资者。投资者的差异像每个人有不同的长相一样,独此一份。同样一个股票,有人赚有人亏,但有极少数人赚了几十倍。这极少数人,就跟市场上极少数大牛股一样,呈不规则分布。投资者通过事后归纳法总结牛股的“共同性”,大牛股同样在考验着投资者的品质,是否拥有罕见的内在品质,可以把外部的机遇通过深邃的内部世界完整的沉淀下来,是形成第七个维度差异的关键因素。就好比有的人抹牛油只涂表面一层,而极少数人会把整块牛油融化,让自体如海绵般的吸收全部精华,待冷却后自己就成了那块牛油。第七个维度,从投资者以自我为载体过滤外部世界的机遇,反射回到了外部世界通过市场机遇过滤投资者的内在品质。努力之上拼运气,运气之上拼天赋,而天赋之上拼的是内部的容量。对外部世界的感知如浮萍一掠而过,还是长期积累留存下来并反复提炼,是造成第七个维度差异的关键,看待第七个维度就好像喜马拉雅山下看山顶一样,看得到而上不去,而如何对待并追求第七个维度,唯一可以想到的是,树立崇高并长期的目标,确保一路上方向的正确性,并且脚踏实地的走好脚下的每一步。八总结独立的深度思考能力对投资者的重要性。就好比厨师要有一个对味觉敏感的舌头,外科医生要有一个镇定的双手一样必不可少。投资的七维度,每一个维度都必须作为上一个维度的叠加。理解投资的不同维度,并努力学习驾驭不同维度所需的知识,努力在实际操作过程中提炼经验,是专业投资者的日常必修课。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

被十年知己骗6000万炒股指期货亏完,他在现场情绪失控!(内有视频,引人深思)

导读:今天下午,有期乐会的会员朋友给小七发了这一条视频,小七看完后内心触动,分享给大家。👇点击看视频一熟悉股指期货的朋友们都知道,相较于商品期货,股指期货的交易过程更能叫人“心跳加速”。一手股指期货波动1个点相当于300元,波动100点相当于3万元的盈利或亏损,在期货投机者眼中,这是一个相当可观的幅度。以2014年8月前后股指期货约2100点的价格和10倍杠杆计算,6.3万元即可持有一手股指,如果按照几千万级别的资金来算(假设视频中的当事人是全仓进入),那么一天内的盈利或亏损都是数以百万千万计算的。二小七想到一句话:投机,像山岳一样古老。我们每日都接触的证券期货市场,就像一座巍峨的高山。有少数人把这里当金山银山,在这里获取财富,而多数人,也会在某些时刻,被这座大山压的透不过气来。在这场零和游戏的博弈中,不只是视频中这位已失联的借钱操作的当事人成为输家,他的行为更给身边最亲近的朋友与家人带来了巨大的悲痛。三根据一份由“中国金融期货交易所”提供的数据我们发现,股指期货上市以来的2010年-2015年,每年的交易量都在增长,在2015年达到最盛。视频中借钱做股指期货的当事人于2011年5月-2014年8月操作股指期货,也几乎是在市场相当“繁盛”的时期。然而,如果是没有经历过这段市场,大家可能都还想象不到股指期货市场最繁盛的时候是什么样子的。在期乐会FM五月主播的一篇专访中,我们曾荣幸的采访到2014年全国期货实盘大赛重量组和金融期货组的双料冠军韩剑老师,在韩剑老师的描述中,我们彷佛还能窥见当时股指期货市场的“疯狂”,小七带大家回顾一下当时的情景在股指期货最疯狂的时候,短线的分钟级别可以容纳5000万甚至1亿,但毕竟那种疯狂的场面毕竟太少了,疯狂之后的结果基本也是一地鸡毛。——韩剑股指期货顶峰时期,中金所的手续费都已经收了每天几千万,短线高手可以一天赚几十万出来,全国这么多做股指期货的人,这样的高手全国少说也有几百个吧,再加上一些程序化的抽水,每天流出期指市场的钱是数以亿计。——韩剑【对这段专访感兴趣的朋友可以这里戳👉【期货英雄录】双料冠军的炼金之路——专访“炼金术士”韩剑】所谓盈亏同源,市场永远都是这样,有人能赚的盆满钵满,就有人会因此付出惨痛的代价。6000万的金额在绝大部分人眼中是一个天文数字,但在市场的洪流中,或许也很快就会烟消云散。四敬畏 · 市场至少不要因为市场的残酷,而让自己给身边最爱的人带来伤害吧。期乐会交易员俱乐部提醒大家:千万不要借钱做期货!每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com

赌场吃亏指南:如何在赌场里做最糟糕的决定?

导读:我们的决策往往都不是理性的。很多看似有逻辑的、合理的决策其实都带着我们的各种逻辑谬误(Fallacies),我们很容易就跌进惯性思考陷阱里。诺贝尔经济学奖获得者Daniel Kahneman教授把这些逻辑谬误归纳为145个,接下来我们将在本公号的新栏目「Fallacy」与各位一一剖析,让大家可以避免这些逻辑谬误。从事量化对冲、期权与金融工程领域的同行,如果您想进一步参与各地线下专业交流,请添加微信号:AQUANT(加入时请标注:公司+职位+姓名+手机),审核通过后请向我们提交您的名片,我们将尽快将您安排加入到相应的微群讨论组中,我们并将每月定期于不同地区组织小圈子的餐聚茶会(邀请制私人聚会,每次参与人数不超过十人)。中国对冲基金界的明日之星,宽客江湖有请。不少人知道,我刚从50天环游中国归来。有人吐槽,既然是寻找欲望之旅,为什么在游记中我却没有提到纸醉金迷穷奢极欲的澳门赌场。所以,这次我们来聊聊赌场吧。先说一个好玩的问题:我们先玩一下掷硬币猜正反面。先掷一次,正面。再来一次,还是正面。第三次,结果还是正面。接下来要抛第四次了,你觉得更大概率是正面还是反面?一百万法郎的代价学过简单的概率论,你可能可以马上回答上面的问题:正面反面的概率其实都一样,一半一半。因为每次掷硬币都是独立随机事件,就算前面出现再多的正面,这次反面会出现的概率还是50%(假设硬币没动过手脚,质量分布均匀)。然而对于大多赌徒而言,这个结论并不适用,多数赌徒都会觉得反面出现的概率会多一点。这种惯性思考陷阱被叫做“赌徒谬误”(Gambler's Fallacy)。赌徒谬误最有名的案例自然要数轮盘游戏(Roulette)。轮盘里有红有黑,红色和黑色的概率大约都是50%,如果你押中颜色就可以获得一倍的奖金,如果压不中的话自然本金就没了。假设现在这个轮盘已经出现了10次黑色了,接下来要你下注的话你会赌什么?红色?1913年8月18日,欧洲蒙地卡罗的赌徒们也面临一样的选择。大部分赌徒们重金压了红色。结果呢?轮盘出现了连续26次的黑色,蒙地卡罗的赌场也因此赚了数百万法郎。所以赌徒谬误又被叫做“蒙地卡罗谬误”(The Monte Carlo Fallacy)。我们在澳门赌场玩时,也会看到这种谬误——在轮盘、掷骰子等项目中,赌场会提供过去数十盘的结果,甚至有不少赌徒会拿着铅笔和卡片自己记录。当连续4、5盘都是同一颜色时,他们就会马上押到相反颜色去。这真是最糟糕的决定。二赌场外的陷阱抛开赌场,日常生活中我们也可能会犯类似的谬误。考试中的选择题,当你发现连续5道题的答案都是C的时候,结果第6题算出来结果还是C。这时候你是不是会开始怀疑自己:我是不是算错了?金融领域也是,比如银行信贷审批员,连续审了7单都觉得信用不错,批了贷款。到了第8单的时候,TA可能会问自己:“我是不是把条件放得太松了?”接下来说不定会把审核标准提高。据Daniel Chen等人的一篇论文统计,大概会有9%的贷款审批结果会受赌徒谬误的影响。也就是十单里头有将近一单会被错判。相类似的还有老师批改试卷,特别是作文等主观成分比较多的题目。所以有的学校会把试卷多次打乱顺序,让不同老师批改同一批试卷,以减轻这种谬误对考试结果的影响。三已知条件下的概率陷阱赌徒谬误讲的是“每次游戏都是独立事件”。有些游戏却利用非独立事件(即前一事件会影响后一事件的发生概率)来误导玩家,即条件概率(conditional probabilities)。比如有些地下赌场或酒吧流行的Bar games。Bar games指的不是字面上的“酒吧里玩的游戏”,而是特指看上去公平,但实际上玩家会占劣势的不公平游戏。在这里也稍微介绍两个小游戏给你们,是用来给朋友们灌酒的好游戏。游戏1:4条A4张A,两红两黑。玩家从里头抽两张牌,抽中两张红色或两张黑色就算赢,输的话要喝酒。看上去抽两张牌会有4种结果:红红、红黑、黑红、黑黑。颜色相同的情况占1/2,所以不少人觉得这是个公平(获胜概率50%)的游戏。其实不然。试想一下,如果你两张牌是分开地,一张一张抽呢?假若你第一张抽中的是红色(已知条件),那剩下的三张牌是两黑一红——其实你抽中两张同色的概率就只有1/3了。所以答应玩这个游戏本身就是个最糟糕的决定——除非你有对方两倍以上的酒量。游戏2:三张卡片(Three-card Swindle)一个黑盒子里放着3张卡片。卡片1:一面为黑点,一面为圆圈卡片2:两面都是黑点卡片3:两面都是圆圈这时候庄家抽出了其中一张,你看到了其中一面——是圆圈。你们要猜这张卡片的背面是什么图案。庄家先猜了——圆圈。你只能押黑点了,这时候你跟不跟?很明显这张卡片不会是“黑点-黑点”卡了,只有可能是“黑点-圆圈”或“圆圈-圆圈”了。看上去还算公平,1/2的概率。Again还是有陷阱在里头。卡片3两面都是圆圈,我们把一面命名为圆圈A,另一面命名为圆圈B好了。加上卡片1有一面圆圈,所以现在你看到的庄家抽出来的卡片,正面是圆圈,其实有三种可能性:卡片1:正面是圆圈,背面是黑点卡片3:正面是圆圈A,背面是圆圈B卡片3:正面是圆圈B,背面是圆圈A也就是说,如果你押黑点的话,获胜的概率只有1/3,“跟注”自然是最糟糕的决定。所以在玩游(du)戏(bo)前,要明确每个事件是否孤立,先发生的事件是否会影响后发生的。若是独立事件,则注意下不要犯赌徒谬误;若是相互关联,则考虑一下条件概率的影响。After all, tomorrow is another day.P.S. 最后我们在澳门赌场大概赢了5000块。参考文献/推荐阅读: Maya Bar-Hillel, Ruma Falk,  <Some teasers concerning...

期货交易是人性的战争,也是人性的修炼,我狠狠读了10遍!

导读:每一次的成功,只会使你迈出一小步。但每一次失败,却会使你向后倒退一大步。从帝国大厦的第一层走到顶楼,要一个小时。但是从楼顶纵身跳下,只要30秒,就可以回到楼底。一在交易中,永远有你想不到的事情,会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法,就是问自己一个问题:假设现在还没有建立仓位,是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定,马上卖出,毫不犹豫。交易之道,守不败之地,攻可赢之敌。当你感到困惑时,不要作出任何交易决定。不需要勉强进行交易,如果没有适当的行情。没有胜算较高的机会,不要勉强进场。我从事交易已经有20多年,当操盘手10多年,若非早学会了保持平静,我早就会被交易生涯中的大起大落给逼疯了。交易员就像拳手,市场随时都会给你施以一番 痛击,你必须保持平静。当你亏损时,说明情况对你不利,别急,慢慢来,你必须把亏损降到最低,尽可能保护自己的资本。当你遭受重大损失时,你的情绪必定大受影响,你必须减量 经营,隔一段时间再考虑下一笔交易。无论我是大亏还是大赚,我都会保持心里平静。每天坚持分析每一笔交易,看看有没有违规的情况发生。对于好的交易,好好思考为什么会成功。对于不好的交易要自我检讨,(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)找出症结所在。因此,你要想一直都做得很好,必须在平常就非常在意自己的每一笔交易。我为什么能够达到如此高比例的获利率?那是因为,我害怕市场的诡谲多变,我发现,成功的交易员通常都是畏惧市场的人,市场交易的恐惧心理,让我必须慎选进场时机。二大部分人都不会等到市况明朗后才进场,他们总是在黑夜中进入森林。而我,总是等到天亮才进去。我不会在行情发动之前去预测其变动的方向,我总是让市场变动来告诉我行情变动的方向。等待与选择那'万无一失’的机会才会发动进攻,否则,我只有放弃。这是我最重要的交易原则。不要被获利的喜悦冲昏了头脑,要知道,天下最难的事就是如何持续获利。一旦赚到钱,你就会希望继续赚到更多的钱,这样一来,你就会忘记风险。你就不会怀疑自 己既定交易原则的正确性。这就是导致自我毁灭的原因。因此,你必须时刻保持谨慎,亏钱了要十分谨慎,赚钱了要更加谨慎。交易策略要具有弹性,以反应市场的变化,才能显示出你高度谨慎的作战方式。大部分交易员最常犯的错误,就是交易策略总是一成不变,他们常常会说:“他妈的, 怎么市场与我所想的完全不同?”为什么要相同呢?生活不总是充满未知数吗?当你的重要停损点被行情破掉的时候,极大可能是遇到震荡行情了或者转变趋势了, 这时候你又怎么能继续这个趋势的操作呢?因此,这时你必须非常谨慎,等待事情变得更加明朗,而不是贸然的继续操作。在我一次性的亏了自己70%的资金时,我就决定要学会自我约束和资金管理。在操作的时候,我会尽量的放松心情,假如,持有部位对我不利,我就出场,对我有 利,我就持有。我现在的心理是如何减少亏损,而不是如何多赚钱。因此,当你操盘情况不佳时,减量经营或者停止经营,当操盘进入佳境时,增量经营,千万不要 在你无法控制的情况下,贸然进场交易。每当我做一笔交易时,我总会提心吊胆,因为,我知道干这一行,成功来得快,去得也快。股市、期市中每天都充满了赚钱的机会,但真正属于自己的机会并不多。属于自己的机会也往往就是与自己个性最相符的机会。三仅仅建立一套交易系统是远远不够的,还必须与时俱进,随时根据市场的变化调整自己的交易系统,以适应不断变化的市场,否则,再辉煌的成功也不足以使你战胜变幻莫测的市场。很多时候,交易者只强调自己的主观能动性,一段时间的持续获利后,就认为自己掌握了制胜的法宝,而殊不知也许只是当时那一段时期你的交易方法恰好和市场走势相契合而已。投资是一个长期的事业,别抱着赌博的心态企图一次成功。任何操作,没有百分百准确的,一旦出现特殊情况,一定要先退出来,这是在投资生涯中能长期存活的最重要一点。当然,有经验的人,即使退出,也会按部就班,很有秩序,这和打仗是一个道理,一发现战机不对,就要撤,不能硬抗,否则不给灭了才怪了。每次遭受打击,总是在我洋洋自得的时候。任何事物毁坏的速度远大于当初建造它所花的时间。有些事物要花十年时间才能建造起来,然而,一天就可以将其完全毁灭。因此,无论什么时候,我都会严格地自我约束。我最大的缺点就是过于乐观。因此,我现在操作时从没有想过每笔交易能为我赚多少钱,而是,无时无刻想着可能遭受的亏损,时刻注意保护自己已经拥有的东西。四投机者的修养和境界依赖于两方面的因素。一方面是对市场的理解,对市场交易中一些重大的原则性问题的认识深度;另一方面是投机者对自我的认识,包括对自己的心理弱点、性格缺陷、思维、行为习惯等主体内在世界的了解程度。这两方面因素相互影响、相互制约。投机者的自我认识越深刻,对市场的理解就越深入;反之也是。因为市场价格的变化是成千上万投机者观念、心理、情绪碰撞的结果,而这种结果一旦变成现实,又反过来影响人们的观念、心理和情绪,这是一个典型的反射过程。一个成功的股票、期货投机高手,往往具有深刻的市场见解,也能洞悉自己的内心世界,同时在这两方面达到很高的层次。投机之路是一个漫长的修炼过程,投机者在摸索前进的道路上,会遇到难以想像的困难,大多数人最终不能抵达理想的彼岸。但是,一旦你突破了自我的局限,超越了平庸凡俗,就会有巨大的收获。古人云:事不过三。又说:三折肱,成良医。每一次,当我因为犯错而受到市场的惩罚时,我都会清醒的告戒自己,不能再这样下去了,我重复类似的错误已经远远超过三次,应该学得聪明一点。但是,当惩罚的痛楚过去以后,我会立刻忘掉令人不快的经历,好像什么也没有发生过,重新回到老路上。我一次一次下定决心不再重复过去的错误,但一旦进入市场交易,依旧故态复萌,情况似乎没有得到丝毫的改变。在交易的前几年,我的投机活动一直迷失在这种恶性循环的怪圈中,仿佛进入了暗无天日的地狱,心灵和精神长时间在痛苦、绝望、懊悔中煎熬,却无法自拔。现在看来,这一切的发生并非偶然。在股票、期货交易中,我们曾经日复一日、年复一年的犯着同样的错误。判断失误时不及时止损、逆势交易、孤注一掷、急噪冲动等等,这些现象几乎长期困扰着大多数市场参与者。我手头保存着40多本过去交易的日记。有时候随便一翻就会发现,虽然隔了很久,各个日记本上记录的交易经过却非常相似。如果不看上面的日期,我很难分清哪一篇写在前面,哪一篇是后来写的。显然,有许多错误我过去几年一直在重复的犯。曾经有一段时间,我对自己不可救药的愚蠢行为痛苦之至,绝望中甚至想彻底放弃股票、期货的投机生意。并不是我没有意识到自己一直在干傻事,有很多问题我在进入期货市场的初期就已经发觉。(期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub)但是,几年以后,这些错误却依然频繁的出现在我的交易中。五孔子登东山而小鲁,登泰山而小天下。一个投机者的修养和境界不达到一定的高度,这一切就无法避免,许多错误永远无法解决。所以,从某种意义上说,大多数市场参与者日复一日,像噩梦一样无法摆脱的错误,只能随着投机者的修养和境界的提高而被超越,被消解,而无法在当前的境况下彻底消灭,不再重犯。例如,投机交易中的止损问题、市场新手冲动性交易的问题,都不是一个孤立的问题,也不是一个简单的技术问题,牵一发而动全身,投机者整体的交易理念、修养、境界不到一定的高度,这些错误就难以彻底解决。因为本来,市场交易中所谓的对错就是相对的,不同类型、不同经历的投机者所面临的问题并不一样。数不胜数的所谓错误只有在事过境迁,投机者的思维、认识、境界到了一定层次以后才能恍然大悟。在此以前,尽管你在市场交易中殚精竭虑、苦苦挣扎,努力想避免各种各样的错误,结果总是令人失望的。你注意了这一方面的问题,错误就会从另外一个意想不到的地方冒出来。就像一个新手开车,注意了前面路上的障碍,却忘记了后面和旁边的危险;注意了手上的动作,却忘记了脚下油门和刹车的位置。每日精彩,欢迎扫描二维码关注期乐会微信公众平台。感谢作者辛苦创作,部分文章若涉及版权问题,敬请联系我们。纠错、投稿、商务合作等请联系邮箱:287472878@qq.com